Tren Investasi Web3 Gaming dari 2020 hingga 2024

Tahun 2020 sangat penting tidak hanya untuk industri game tetapi juga untuk pasar mata uang kripto. Harga Bitcoin meroket dari sekitar $7.200 di awal tahun menjadi $29.000 di akhir tahun, yang memicu minat yang meluas terhadap proyek-proyek blockchain. Ketika industri game dan kripto bersinggungan, pasar game Web3 muncul, dengan banyak proyek yang berkembang di bawah model “bermain untuk mendapatkan uang”.

Meskipun kami telah berfokus pada aspek permainan Web3, kami belum mendalami bagaimana dinamika mata uang kripto terkait erat dengan aktivitas investasi di sektor ini. Dalam penelitian ini, kami mengeksplorasi beberapa pertanyaan kunci:

• Bagaimana volatilitas harga Bitcoin memengaruhi aktivitas investasi di sektor permainan kripto?
• Perbedaan apa yang dapat kita amati antara minat investor terhadap startup game kripto yang berfokus pada konten dan yang berfokus pada platform?
• Perusahaan rintisan mana yang telah mendapatkan investasi paling signifikan, dan apa potensi mereka untuk keluar?

Pengaruh Bitcoin pada Investasi Permainan Kripto

Data kami kembali ke tahun 2020. Pada awal tahun tersebut, aktivitas investasi di sektor permainan kripto relatif rendah, terutama karena kurangnya minat terhadap mata uang kripto dan volatilitas pasar yang disebabkan oleh pandemi COVID-19.

Selain itu, hanya ada beberapa proyek sukses yang secara efektif menggabungkan game dengan kripto. Namun, lanskap berubah secara dramatis pada akhir tahun 2020 ketika siklus pasar bullish dimulai dan mencapai puncaknya pada awal 2021.

Lonjakan harga Bitcoin tidak hanya menghidupkan kembali minat pada pasar kripto yang lebih luas, tetapi juga menarik para kreator dan investor baru ke dalamnya, sehingga mendorong tren baru dalam permainan kripto. Pada kuartal pertama tahun 2022, 85 transaksi dilakukan, menghasilkan dana sebanyak $1,6 miliar. Analisis kami hanya berfokus pada investasi pribadi, tidak termasuk daftar kripto publik dan penjualan token.

Namun, tahun 2022 menandai awal dari penurunan pasar kripto. Pada bulan Maret, layanan blockchain Ronin, yang mendukung Axie Infinity, diretas, menghasilkan $625 juta dalam bentuk aset yang dicuri. Pada bulan Mei, runtuhnya LUNA semakin memperdalam tantangan pasar.

Pada akhir tahun, runtuhnya bursa kripto utama FTX mengirimkan gelombang kejut ke seluruh industri. Terlepas dari kejadian yang beruntun ini, penurunan aktivitas investasi tidak segera terlihat, hanya secara bertahap menjadi jelas di kuartal-kuartal berikutnya. Jeda ini disebabkan oleh jeda waktu antara pengumuman transaksi dan reaksi pasar.

Pada tahun 2023, aktivitas investasi tetap lesu, mencapai titik terendah pada Q3, yang bertepatan dengan Bitcoin yang menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Khususnya, pertumbuhan aktivitas investasi tidak mengimbangi pergerakan harga Bitcoin.

Meskipun pasar bullish baru telah dimulai dan Bitcoin melampaui level tertinggi sebelumnya pada paruh pertama tahun 2024, aktivitas investasi di sektor game kripto belum kembali ke level sebelumnya. Keterlambatan ini dapat dikaitkan dengan banyaknya penutupan proyek dan fakta bahwa game Web3 masih dalam tahap awal, dengan para pengembang yang terus mengeksplorasi model bisnis dan basis pelanggan yang layak.

Aktivitas Investasi di Sektor Permainan Kripto

Sebelum mempelajari secara spesifik transaksi, penting untuk memahami lanskap yang lebih luas. Startup permainan kripto umumnya dapat dikategorikan ke dalam dua kelompok utama:

1. Konten: Perusahaan yang mengembangkan game dan pengalaman interaktif yang memanfaatkan teknologi blockchain.
2. Platform dan Teknologi: Perusahaan yang menyediakan infrastruktur, alat, dan teknologi yang diperlukan untuk permainan kripto, seperti infrastruktur blockchain, alat pengembangan, dan platform komunitas.

Pada tahun 2020, NFT – komponen inti dari sebagian besar game Web3 – masih relatif khusus. Hanya sembilan kesepakatan yang diumumkan tahun itu, mengumpulkan $ 46 juta (empat di bidang konten dan lima di bidang platform dan teknologi). Tingkat aktivitas yang rendah ini mencerminkan tahap awal industri dan kesadaran arus utama yang terbatas pada saat itu. Namun, hal ini berubah secara dramatis pada tahun 2021.

Saat NFT dan metaverse menjadi semakin populer dan menarik lebih banyak perhatian media, aktivitas investasi pun melonjak. Pada tahun 2021, terdapat 79 kesepakatan konten dan 46 kesepakatan platform dan teknologi, dengan jumlah total transaksi mencapai $ 2.9 miliar – peningkatan yang signifikan dari tahun sebelumnya.

Pertumbuhan ini sebagian didorong oleh popularitas game play-to-earn dan kesuksesan para pionir awal seperti Axie Infinity, yang dengan cepat menjadi titik fokus bagi para penggemar kripto dan investor.

Catatan: Proyek yang memadukan elemen konten dan platform telah dikecualikan untuk kejelasan.

Investasi pada pembuat konten pada awalnya menyumbang 40% dari total putaran pendanaan pada tahun 2020, tetapi dalam beberapa tahun terakhir, investasi ini secara signifikan melampaui platform dan startup teknologi, mewakili lebih dari 60% dari total modal yang terkumpul dan jumlah kesepakatan di sektor Web3.

Pergeseran ini kemungkinan besar mencerminkan potensi skalabilitas yang lebih besar dan/atau keuntungan yang lebih cepat dari studio pengembangan game dibandingkan dengan peserta lain dalam ekosistem game. Pada paruh pertama tahun 2022, aktivitas investasi mencapai puncaknya, dengan perusahaan rintisan konten menyelesaikan 96 putaran pendanaan, sementara perusahaan platform dan teknologi menutup 62 putaran.

Selama periode ini, beberapa investasi yang didukung ventura yang paling menonjol termasuk Forte, Sorare, Yuga Labs, dan Mysten Labs. Keempat startup ini secara kolektif menarik hampir $2,4 miliar, terhitung hampir 30% dari total investasi dalam permainan kripto dari tahun 2020 hingga 2024.

Di antara para investor yang paling aktif, Animoca Brands yang berbasis di Hong Kong (ASX: AB1) menonjol, karena telah berpartisipasi dalam hampir semua kesepakatan yang signifikan. Animoca Brands terlibat dalam 109 putaran pendanaan, dengan total $ 2,3 miliar, yang mengukuhkan kepemimpinannya di sektor ini.

Investor penting lainnya adalah Andreessen Horowitz (a16z), nama yang sering muncul dalam peringkat modal ventura, yang menginvestasikan $ 2,7 miliar dalam 28 kesepakatan. Griffin Gaming Partners dan BITKRAFT mengangkangi sektor Web3 dan game, sementara Polygon, Merit Circle, dan Spartan Group berfokus terutama pada ruang crypto.

Saat ini, pasar tidak lagi didominasi hanya oleh perusahaan-perusahaan kripto, karena perusahaan modal ventura arus utama semakin bersemangat untuk mengeksplorasi dan berinvestasi pada teknologi yang sedang berkembang untuk mendapatkan keuntungan yang sangat besar.

Jalan Keluar untuk Startup Game Web3

Namun, pasar merger dan akuisisi (M&A) memberikan gambaran yang berbeda. Pasar ini masih berada di tahap awal, dengan banyak perusahaan rintisan yang belum cukup berkembang untuk menjadi target akuisisi. Meskipun tren play-to-earn dan metaverse telah menarik perhatian investor, implementasinya sering kali gagal.

Meskipun ada beberapa pengakuisisi di pasar, kesepakatan seperti itu masih relatif jarang terjadi. Misalnya, akuisisi SundayToz senilai $115 juta oleh Wemade adalah salah satu yang terbesar di bidang ini. Pada saat yang sama, Animoca Brands telah berpartisipasi dalam setidaknya enam transaksi M&A, meskipun rincian keuangan dari sebagian besar transaksi tidak diungkapkan.

Berbeda dengan aktivitas M&A yang lebih sering terjadi di industri game tradisional, kasus keluar di pasar game kripto lebih sedikit. Misalnya, akuisisi NFT Tech senilai $6 juta terhadap Run It Wild atau pembelian Bark Ventures senilai $4 juta oleh Pioneer adalah contoh akuisisi berskala lebih kecil yang umum terjadi di bidang ini. Dari tahun 2020 hingga 2024, kami mencatat total 33 kesepakatan M&A, dengan nilai yang diungkapkan sebesar $ 146 juta.

Kontras yang mencolok antara investasi yang tinggi dan jalan keluar yang terbatas menyoroti bahwa industri game kripto masih dalam tahap awal. Meskipun aktivitas M&A diperkirakan akan meningkat, sektor ini perlu menunjukkan kematangannya terlebih dahulu.

Hal-hal Penting yang Dapat Dipetik

• Lonjakan Investasi yang Didorong oleh Bitcoin: Pasar bullish pada tahun 2021 dan 2022 secara signifikan mendorong aktivitas investasi. Namun, pasar bullish saat ini telah gagal menyalakan kembali tingkat minat dan kepercayaan investor yang sama.
• Efek Musim Dingin Crypto: Meskipun penurunan harga Bitcoin tidak secara langsung berdampak pada aktivitas investasi, serangkaian peristiwa berita negatif memperburuk tren, merusak kepercayaan di antara para penggemar dan investor kripto.
• Keuntungan Investasi Konten: Pembuat konten secara konsisten menarik lebih banyak pendanaan daripada perusahaan platform dan teknologi, mewujudkan jalan keluar yang paling signifikan di ruang Web3.
• Investasi Tinggi vs M&A Terbatas: Meskipun ada investasi besar, aktivitas M&A masih terbatas, menunjukkan bahwa pasar masih dalam tahap awal. Seiring dengan semakin matangnya pasar permainan kripto, kami mengharapkan peningkatan frekuensi dan skala transaksi M&A, membawanya lebih dekat ke industri permainan tradisional.

Tidak ada jalan tunggal menuju kesuksesan. Investor dan pengembang sama-sama menyadari bahwa peluang baru terus bermunculan seiring dengan munculnya teknologi baru yang berintegrasi ke dalam kehidupan sehari-hari. Namun, tidak ada strategi komersial yang diterima secara universal untuk menciptakan pengalaman bermain game yang unik, dan pendekatan yang ada saat ini sering kali merupakan taruhan spekulatif dari para investor. Berbagai studio bereksperimen dengan model bisnis yang berbeda, beberapa berfokus pada mekanisme bermain untuk mendapatkan uang, sementara yang lain mengandalkan penjualan NFT satu kali atau daftar token untuk mendapatkan pendapatan.

Pada paruh pertama tahun 2024, penggalangan dana terkait game Web3 mulai meningkat. Akankah tren ini terus berlanjut, atau akankah ini menjadi momen yang singkat? Akankah kita melihat game-game papan atas memanfaatkan teknologi blockchain untuk meningkatkan keterlibatan pemain? Pertanyaan-pertanyaan ini masih belum terjawab, dan akan membentuk lintasan masa depan pasar dan harga Bitcoin.