Cosa è cambiato in Ethereum dopo l’aggiornamento di Cancun?

L’aggiornamento di Cancun, in particolare l’implementazione dell’EIP-4844, ha apportato cambiamenti significativi a Ethereum. Questo articolo approfondisce gli sviluppi successivi all’aggiornamento, concentrandosi su tre aree chiave: le ultime tendenze dei tassi di combustione di ETH, il crescente appeal delle reti Layer 2 (L2) e l’evoluzione del rapporto economico tra L2 ed Ethereum.

Tendenze del tasso di combustione dei PF

Dopo l’EIP-1559 e gli aggiornamenti di Merge, c’è stato entusiasmo per il fatto che l’ETH sia diventato un asset che genera flussi di cassa. Inizialmente, l’offerta di ETH è diminuita, con un calo di circa lo 0,38% da settembre 2022 ad aprile 2024. Tuttavia, questa tendenza si è invertita con il rallentamento del tasso di combustione, portando a un aumento costante dell’offerta di ETH.

Negli ultimi 12 mesi, il tasso di ricompensa per l’accatastamento di ETH ha registrato una tendenza al ribasso. Questo calo è dovuto principalmente all’aumento del 79% dei validatori di Ethereum nell’ultimo anno, unito alla diminuzione delle commissioni di transazione del livello 1 (L1). Sebbene il tasso di combustione sia rallentato, applicazioni e protocolli come Uniswap, Tether, 1inch e MetaMask continuano a consumare molta benzina su Ethereum.

Nel 2023, Arbitrum e ZKsync sono stati i principali consumatori di gas, ma la loro attività è diminuita significativamente quest’anno. Questo calo è in gran parte attribuito a EIP-4844, che consente alle reti L2 di pubblicare i dati in modo più efficiente, riducendo i requisiti di archiviazione dei dati.

Il crescente interesse per le reti L2

Negli ultimi due anni e mezzo, il numero di transazioni su Ethereum è rimasto relativamente stagnante, mentre il numero totale di transazioni sulle reti L2 ha superato di dieci volte L1 a partire da agosto 2024.

La crescita dell’attività L2 può essere attribuita al lancio di nuove reti L2 e alla crescita esplosiva di quelle esistenti. Da marzo, sia Base che Arbitrum hanno registrato costantemente transazioni giornaliere superiori a quelle di Ethereum stesso.

Sebbene questo grafico aggreghi le transazioni di più L2, ogni L2 fornisce uno spazio di blocco alternativo per Ethereum, evidenziando il significativo passaggio da L1 a L2. Questo spostamento si riflette anche nella quota di mercato DEX, dove le L2 hanno ridotto il dominio di Ethereum a meno del 60% dopo l’aggiornamento EIP-4844.

Tuttavia, questa crescita ha portato anche alla frammentazione della liquidità nelle reti Rollup. Nonostante il loro successo, le L2 stanno ora pagando molto meno per pubblicare i dati su Ethereum a causa dell’aggiornamento EIP-4844. Questo aggiornamento, implementato nel marzo 2024, ha introdotto un nuovo meccanismo di archiviazione dei dati chiamato “blob”, che rappresenta un’alternativa più economica alla precedente struttura Calldata.

Dinamiche economiche tra L2 ed Ethereum

Nel marzo 2024, le L2 pagavano oltre 10.000 ETH in commissioni a Ethereum, ma a luglio questa cifra era crollata a meno di 400 ETH, con una diminuzione del 96%. Con il calo dei costi, gli L2 contribuiscono meno a bruciare ETH, riducendo le commissioni di gas sulla mainnet di Ethereum.

Data la necessità delle L2 di pubblicare grandi quantità di dati di riepilogo delle transazioni sulla catena, hanno rapidamente adottato i blob. Dall’inizio di giugno, Ethereum ha visto la pubblicazione di almeno 16.000 blob al giorno. Ciò ha comportato un netto calo della percentuale delle commissioni totali pagate dai principali L2, che è scesa dal 12% nel 2024 ad appena l’1%.

Dall’implementazione di EIP-4844, i margini di profitto operativo per gli L2 sono notevolmente migliorati. Sebbene i ricavi totali dei sequencer (canoni pagati sulle reti L2) siano diminuiti di circa il 48% quest’anno, i costi operativi sono diminuiti di circa l’87%, consentendo ai Rollup di conservare la maggior parte dei loro ricavi. Le reti L2 tradizionali vantano ora margini di profitto operativo superiori al 90%, anche dopo aver trasferito agli utenti sostanziali risparmi sui costi. Gli utenti ne hanno beneficiato: le commissioni sulle reti che utilizzano i blob sono diminuite di circa il 90% nell’ultimo anno e i costi mediani delle transazioni sono scesi in genere al di sotto di 0,01 dollari.

Impatto su Ethereum L1 e considerazioni future

Nonostante l’aumento dell’utilizzo di L2, i benefici diretti per l’ETH come asset rimangono poco chiari. Negli ultimi mesi, l’aumento significativo dei profitti di L2 ha coinciso con un calo dei tassi di combustione degli ETH, con conseguente diminuzione del valore in ETH.

Ciò solleva diverse questioni importanti per l’ecosistema Ethereum:

• Il ruolo dei gettoni L2: Con la crescita dell’utilizzo di L2, che ruolo avranno i token L2? Quanto valore acquisiranno i token L2 rispetto all’ETH?
• Equilibrio economico: I vantaggi che si riversano sui Rollup sono eccessivi a scapito di Ethereum, oppure questo equilibrio è ideale per attirare più utenti e sviluppatori nel più ampio ecosistema di Ethereum?
• Interoperabilità e liquidità: Con il lancio di un maggior numero di L2, come interagiranno gli utenti e la liquidità tra queste diverse reti?
• Scelte dello sviluppatore: Con le tariffe della mainnet di Ethereum ora storicamente basse, gli sviluppatori riconsidereranno la possibilità di distribuire direttamente su L1, o le L2 rappresentano ancora un’opzione più interessante?

Queste considerazioni daranno forma al futuro di Ethereum e al suo rapporto con l’ecosistema L2 in espansione.