BTCFi: Il viaggio innovativo per sbloccare il mercato da un trilione di dollari del Bitcoin

1. Introduzione a BTCFi

1.1 Che cos’è BTCFi?

La blockchain di Bitcoin è storicamente una delle catene pubbliche più inattive. Nonostante il suo valore di mercato di mille miliardi di dollari, è rimasta a lungo inattiva. “Fi” si riferisce alla finanza e BTCFi mira a creare un mercato finanziario decentralizzato (DeFi) all’interno dell’ecosistema da mille miliardi di dollari di Bitcoin.

BTCFi permette ai possessori di Bitcoin di impegnarsi direttamente in strumenti finanziari derivati come la partecipazione, il prestito e il market-making, portando la DeFi nell’ecosistema nativo di Bitcoin e sbloccando ulteriore valore finanziario.

1.2 Il contesto

Il 2023 ha segnato un anno cruciale per l’ecosistema Bitcoin, con l’aumento dei token BRC20 che hanno generato effetti di ricchezza significativi, innescando la FOMO del mercato. La crescita dell’ecosistema Bitcoin è anche in parte guidata dall’indebolimento della narrativa di Ethereum e di altri concorrenti della blockchain, che stanno raggiungendo la saturazione in termini di infrastrutture.

Al contrario, l’ecosistema Bitcoin è ricco di opportunità, con frequenti round di finanziamento che mostrano un crescente interesse da parte degli investitori. Al 1° ottobre, l’ecosistema Bitcoin ha raccolto oltre 71 milioni di dollari in 14 round di finanziamento. La sfida principale rimane quella di garantire la sicurezza degli asset e di esplorare metodi di scalabilità efficaci senza compromettere il consenso nativo di Bitcoin.

1.3 Il primo catalizzatore di mercato: Protocolli di indicizzazione degli asset

Gli asset dell’indice possono essere ampiamente classificati in asset non legati a UTXO di BRC20 e asset legati a UTXO di ARC20. I token ARC20, basati sull’unità più piccola del Bitcoin (i satoshi), garantiscono un valore minimo di 1 satoshi per token.

L’uso del protocollo Atomicals sulla blockchain di Bitcoin consente di creare monete colorate, divisibili e combinabili come i normali Bitcoin. Questo apre anche la strada a futuri progressi come l’AVM.

Altri protocolli di asset includono:

• ORC20: uno standard di token basato sul protocollo Ordinals, che consente di contrassegnare in modo univoco ogni satoshi per l’emissione e lo scambio di token sulla rete Bitcoin.
• SRC20: simile a ORC20, ma incentrato su semplicità ed efficienza nell’emissione e nel trasferimento dei token.
• CAT20: uno standard di token di asset personalizzati che consente agli utenti di creare e gestire i propri token sulla rete Bitcoin.

2. Le soluzioni Layer-2 e il potenziale di mercato di BTCFi

La crescita di BTCFi si basa su DeFi, che a sua volta dipende dalla scalabilità della blockchain. La sfida consiste nel determinare il percorso migliore per scalare Bitcoin preservando la decentralizzazione, la sicurezza e la compatibilità con l'”ortodossia” di Bitcoin.

Al 5 novembre 2024, progetti come CORE, Bitlayer, BSquared e Rootsock detengono il 76,56% del TVL tra i progetti sidechain. BTCFi si posiziona in modo simile all’ecosistema DeFi di Ethereum, offrendo una generazione di rendimento basata su token come Pendle e Swell.

2.1 Canali di Stato

I canali statali consentono transazioni fuori dalla catena e il risultato finale viene pubblicato sulla catena solo quando il canale viene aperto o chiuso. I canali Bitcoin Lightning Network e Ark ne sono un esempio, dove gli utenti possono depositare BTC in un indirizzo a firma multipla e condurre transazioni fuori dalla catena.

2.2 Sidechain e Rollup

Le sidechain e i rollup sono adatti all’espansione dell’ecosistema Bitcoin. I rollup gestiscono operazioni complesse al di fuori della catena e sottopongono le prove alla catena principale per la verifica, aumentando il throughput e mantenendo la sicurezza.

Le sidechain utilizzano spesso bridge cross-chain, che bloccano le attività sulla catena principale e le rispecchiano sulla sidechain, utilizzando una verifica aggiuntiva per mantenere la decentralizzazione.

2.3 UTXO + Convalida lato client

Il modello UTXO, utilizzato in Bitcoin, è più sicuro e in linea con la filosofia di progettazione di Bitcoin. La convalida lato client sposta la verifica delle transazioni dal livello di consenso della blockchain a quello fuori dalla catena, riducendo il carico della blockchain e migliorando la privacy.

Il protocollo RGB, che lega gli asset fuori dalla catena con l’UTXO di Bitcoin, è un esempio di questo approccio, che garantisce modifiche sicure dello stato fuori dalla catena senza doppi pagamenti.

2.4 Modifica del consenso con blocchi più grandi

Modificare il consenso di Bitcoin potrebbe consentire la scalabilità, ma questo introduce delle sfide. Bitcoin Cash (BCH) è un esempio di hard fork che ha aumentato le dimensioni dei blocchi a 8MB nel 2017. Tuttavia, la modifica del consenso di Bitcoin deve affrontare ostacoli significativi e potrebbe potenzialmente sconvolgere il suo modello di sicurezza.

3. Sbloccare la liquidità in BTCFi

Come accennato in precedenza, il trilione di dollari di mercato del Bitcoin non può rimanere inattivo come gli asset di Ethereum. BTCFi cerca di attivare questo valore facendo leva sui meccanismi finanziari on-chain. Tuttavia, la sfida consiste nello sviluppare soluzioni di liquidità per il Bitcoin.

3.1 Prerequisiti per lo sviluppo

• Interoperabilità trasversale alla catena: L’architettura di Bitcoin manca di capacità native di smart contract. Lo sviluppo di ponti affidabili tra le catene è fondamentale per consentire la partecipazione del Bitcoin alle applicazioni DeFi su altre piattaforme di smart contract.
• Soluzioni Layer-2: Il raggiungimento di un equilibrio tra decentralizzazione e scalabilità nelle soluzioni Layer-2 di Bitcoin sarà fondamentale. Approcci più centralizzati possono generare effetti di ricchezza, ma al costo della decentralizzazione.
• Funzionalità del contratto intelligente: Bitcoin ha bisogno di una funzionalità di contratto intelligente per supportare la DeFi. Attualmente, Bitcoin non dispone di contratti intelligenti nativi, ma si stanno studiando soluzioni Layer-2 come RSK e AVM per aggiungere questa funzionalità.
• Strumenti e infrastrutture per gli sviluppatori: Per gli sviluppatori sono necessari strumenti e infrastrutture solidi per creare applicazioni BTCFi, ma l’ecosistema Bitcoin non richiede uno sviluppo ripetitivo dell’infrastruttura come Ethereum.

3.2 Sfide principali

• Limitazioni del protocollo Bitcoin: il Bitcoin è stato concepito come un deposito di valore sicuro, non come una piattaforma DeFi flessibile. Il superamento di queste limitazioni richiede innovazione e progressi tecnici.
• Problemi di liquidità: anche con i ponti cross-chain, la liquidità del Bitcoin nella DeFi rimane inferiore a quella di Ethereum, limitando potenzialmente l’adozione di BTCFi.
• Sicurezza dei ponti intercatena: I ponti tra le catene sono fondamentali per BTCFi, ma presentano rischi per la sicurezza. I passati attacchi ai ponti hanno causato perdite significative e garantire la sicurezza rimane una sfida.
• Precisione dei prezzi Oracle: l’architettura di Bitcoin limita l’uso di oracoli come Chainlink, rendendo più difficile la sincronizzazione dei prezzi tra le catene. BTCFi potrebbe dipendere fortemente dai ponti tra catene per sincronizzare i prezzi tra Bitcoin e altre catene.
• Trovare un percorso unico: l’obiettivo principale della progettazione di Bitcoin era la sicurezza, e BTCFi deve dare priorità alla sicurezza rispetto alla funzionalità, concentrandosi su prodotti finanziari legati ai punti di forza principali di Bitcoin, come l’archiviazione dei valori e i pagamenti.

Conclusione

BTCFi ha il potenziale per sbloccare il valore finanziario del Bitcoin integrando i meccanismi della DeFi, ma deve affrontare sfide tecniche significative in termini di scalabilità, liquidità e interoperabilità. Lo sviluppo di ponti affidabili tra le catene, di soluzioni Layer-2 e di capacità di contratti intelligenti sarà la chiave del suo successo. La possibilità che BTCFi riesca a ritagliarsi un proprio percorso, distinto dal modello di Ethereum, dipenderà dalla sua capacità di affrontare queste sfide mantenendo l’etica della sicurezza di Bitcoin.