Perché il mercato della PayFi potrebbe essere 20 volte più grande della DeFi

PayFi (Payment Finance) rappresenta un modello di applicazione innovativo nell’ambito della blockchain e delle criptovalute che combina funzionalità di pagamento e servizi finanziari. Il suo nucleo ruota attorno ai processi di invio, ricezione e regolamento delle criptovalute, piuttosto che concentrarsi semplicemente sul trading.

Questo modello comprende non solo i pagamenti e le transazioni in criptovaluta, ma anche diverse attività finanziarie come i prestiti, la gestione patrimoniale e i pagamenti transfrontalieri. Sfruttando la tecnologia decentralizzata, PayFi migliora la velocità, la sicurezza e l’efficienza delle attività finanziarie, riducendo gli attriti e i costi inerenti ai sistemi finanziari tradizionali. Questo progresso facilita il trasferimento di valore globale senza soluzione di continuità e l’inclusione finanziaria.

La genesi di PayFi

PayFi è stato presentato da Lily Liu, presidente della Fondazione Solana, durante la conferenza EthCC del luglio 2024. Liu vede il PayFi come un modo nuovo di costruire i mercati finanziari, creando primitive finanziarie ed esperienze di prodotto incentrate sul Time Value of Money (TVM). Questo approccio mira a realizzare ciò che è difficile o impossibile nella finanza tradizionale o addirittura nel Web2.

La visione di PayFi è quella di rivoluzionare i sistemi di pagamento attraverso la tecnologia blockchain, consentendo transazioni più efficienti e convenienti. L’obiettivo è fornire nuove esperienze finanziarie, creare prodotti e applicazioni finanziarie più complesse e costruire una catena del valore integrata, portando alla formazione di un nuovo cluster finanziario.

PayFi: Estendere la visione dei pagamenti di Bitcoin

La nascita di Bitcoin è stata guidata dal rivoluzionario libro bianco di Satoshi Nakamoto, “Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System, che ha introdotto il concetto di pagamenti decentralizzati. Questa visione proponeva un sistema di pagamento globale senza intermediari, progettato per superare i limiti delle istituzioni finanziarie tradizionali e ottenere un trasferimento di valore più efficiente e trasparente. Nakamoto mirava a riformare il sistema dei pagamenti eliminando le commissioni elevate, i lunghi tempi di regolamento e l’esclusione finanziaria.

Tuttavia, sebbene il Bitcoin abbia fatto progredire in modo significativo la rivoluzione delle criptovalute, il suo intento originario di mezzo di pagamento quotidiano non è stato pienamente realizzato. Il Bitcoin è stato spesso considerato più come una riserva di valore che come una valuta pratica per le transazioni quotidiane.

L’emergere delle stablecoin ha parzialmente colmato questa lacuna. Mappando il valore delle valute fiat sulla blockchain, le stablecoin colmano il divario tra le criptovalute e i sistemi finanziari del mondo reale, dando vita al primo caso d’uso pratico dei pagamenti su blockchain.

Dal 2014, le stablecoin sono cresciute in modo esponenziale, dimostrando la forte domanda del mercato per i pagamenti tramite blockchain. Attualmente, le stablecoin facilitano circa 2.000 miliardi di dollari di pagamenti all’anno, avvicinandosi al volume annuale di elaborazione dei pagamenti di Visa.

Ciononostante, i pagamenti tramite blockchain devono ancora affrontare sfide come la scarsa esperienza dell’utente, i ritardi nelle transazioni, i costi elevati e i problemi normativi, che ne limitano l’adozione su larga scala come mezzo di pagamento mainstream.

Il ruolo degli strumenti finanziari e dei meccanismi di finanziamento

Gli strumenti finanziari tradizionali, come le carte di credito, il finanziamento del commercio e i pagamenti transfrontalieri, hanno facilitato notevolmente le applicazioni di pagamento globali, fornendo liquidità e opzioni di finanziamento.

La blockchain, in quanto industria emergente, non ha bisogno di ricostruire completamente il mercato, ma può migliorare i mercati esistenti con prodotti e soluzioni di maggior valore grazie alla tecnologia blockchain. In questo contesto è nata PayFi.

Sfruttando le elevate prestazioni e le caratteristiche di transazione a basso costo delle blockchain pubbliche avanzate, PayFi mira a superare i meccanismi finanziari tradizionali e a creare un mercato finanziario globale più liquido e adattivo.

Questa evoluzione rappresenta sia un ritorno all’intento originario di Bitcoin sia un’innovazione significativa costruita sulle fondamenta di Bitcoin. PayFi promette di sbloccare il pieno potenziale dei sistemi di pagamento blockchain, spingendo il sistema finanziario globale verso un futuro più efficiente e inclusivo.

Concetto fondamentale di PayFi: Valore temporale del denaro (TVM)

“Il tempo è più prezioso del denaro; si può avere più denaro, ma non si può avere più tempo”.

Il valore temporale del denaro (Time Value of Money, TVM) è un concetto fondamentale della finanza, che sottolinea la differenza di valore del denaro in momenti diversi. Il principio di base del TVM è che una somma di denaro oggi vale in genere di più della stessa somma in futuro. Questo perché i fondi attuali possono essere investiti immediatamente per generare rendimenti o utilizzati per il consumo immediato.

In sostanza, il TVM riguarda il “costo opportunità”. Detenere denaro senza utilizzarlo immediatamente significa perdere opportunità di investimento e potenziali rendimenti. Per esempio:

• Prestiti e mutui: i tassi di interesse dei prestiti bancari si basano sul TVM, dove l’interesse pagato compensa l’uso dei fondi della banca.
• Valutazione degli investimenti: gli investitori considerano il valore attuale dei rendimenti futuri quando valutano azioni, obbligazioni o investimenti immobiliari.
• Budgeting del capitale: le aziende valutano i flussi di cassa futuri dei progetti e li attualizzano per prendere decisioni di investimento favorevoli.

PayFi utilizza la tecnologia blockchain per realizzare in modo efficiente il valore temporale del denaro sulla catena, consentendo agli utenti di gestire e investire i fondi senza intermediari, massimizzando l’utilizzo dei fondi. Questo modello riduce significativamente i costi delle transazioni e ne accelera i tempi, consentendo un rapido reinvestimento sul mercato o altri usi.

Inoltre, l’infrastruttura di PayFi supporta lo sviluppo di prodotti finanziari on-chain più complessi, come i mercati del credito on-chain, i sistemi di pagamento rateale e le strategie di investimento automatizzate basate su i contratti intelligenti. Questa espansione porterà alla creazione di una catena di valore integrata, formando un nuovo “cluster finanziario”.

Integrare RWA e DeFi: costruire un nuovo cluster finanziario incentrato sulla PayFi

Nel sistema finanziario, le attività del mondo reale (RWA) e la finanza decentralizzata (DeFi) presentano ciascuno vantaggi e sfide uniche. Gli RWA hanno dimensioni di mercato significative e un valore stabile, ma devono affrontare problemi come la minore liquidità e trasparenza. La DeFi offre meccanismi di transazione efficienti e liquidità globale, ma si basa in larga misura su asset crittografici, senza legami diretti con l’economia reale.

Contrariamente ad alcune opinioni secondo cui il PayFi è solo un sottoinsieme di RWA, CGV Research considera RWA una componente dell’ecosistema PayFi. PayFi comprende una gamma più ampia di asset crittografici, servizi finanziari basati su smart contract e sistemi di pagamento e regolamento decentralizzati. L’incorporazione della DeFi negli RWA è una componente critica della funzionalità principale di PayFi.

Collegare l’RWA con la Blockchain

Digitalizzazione e integrazione on-chain

Le piattaforme PayFi digitalizzano le RWA attraverso contratti intelligenti, consentendo loro di essere rappresentate e scambiate sulla blockchain. Questo processo garantisce la trasparenza e la sicurezza dei valori e della proprietà delle RWA sulla catena, consentendo di suddividere gli asset tradizionali in unità più piccole per la negoziazione e l’investimento a livello globale.

Contratti intelligenti e sistemi di pagamento

Una volta digitalizzato, PayFi utilizza contratti intelligenti per automatizzare i processi di transazione e liquidazione, accelerando la velocità delle transazioni, riducendo i costi e garantendo trasparenza e sicurezza. Il sistema di pagamento on-chain di PayFi semplifica il trasferimento di beni e il pagamento, risolvendo problemi come i ritardi di regolamento e le commissioni elevate della finanza tradizionale.

Pool di liquidità e canali di finanziamento

I pool di liquidità di PayFi forniscono finanziamenti sufficienti per le RWA, attirando investitori globali. Utilizzando le RWA come garanzia, PayFi consente la partecipazione alle attività di finanziamento della DeFi, offrendo fonti di finanziamento stabili e diverse opportunità di investimento.

Gestione del rischio e trasparenza

La tecnologia blockchain garantisce la trasparenza e la verificabilità delle transazioni RWA, riducendo l’asimmetria informativa e i rischi operativi.

L’esecuzione automatizzata tramite contratti intelligenti riduce al minimo i rischi di intervento umano e l’immutabilità della blockchain garantisce la sicurezza dei record delle transazioni, aumentando la fiducia del mercato e favorendo un’ulteriore integrazione di RWA e DeFi.

Prospettive e sfide future per la PayFi

Potenziale di crescita del mercato

PayFi mira a portare il valore temporale del denaro sulla catena e a ricostruire il sistema finanziario in modo più programmabile, subcustodiale e decentralizzato. Con la rapida crescita del numero globale di stablecoin e i continui miglioramenti nell’infrastruttura delle criptovalute, PayFi è pronta a diventare una forza importante nella trasformazione della finanza tradizionale.

Secondo Statista, il volume globale delle transazioni di pagamento digitale dovrebbe raggiungere circa 9,46 trilioni di dollari nel 2023 e continuare a crescere, arrivando potenzialmente a 14 trilioni di dollari entro il 2027. Mordor Intelligence stima le dimensioni del mercato DeFi a 46,61 miliardi di dollari nel 2024, con una crescita prevista a 78,47 miliardi di dollari entro il 2029, a un tasso di crescita annuale composto del 10,98%.

CGV Research stima che se il PayFi catturasse il 10% del volume globale delle transazioni di pagamento digitale (una stima prudente), le sue dimensioni di mercato potrebbero raggiungere 1,8 trilioni di dollari entro il 2030, 20 volte le dimensioni del mercato DeFi (87 miliardi di dollari). Ciò indica l’enorme potenziale di mercato di PayFi e la sua capacità di svolgere un ruolo significativo nel settore globale dei pagamenti digitali.

Sfide normative e di conformità

Con l’aumento dell’emissione globale di stablecoin, l’atteggiamento delle banche centrali nei confronti delle stablecoin sta diventando più indulgente. Le attività di pagamento di PayFi, che utilizzano principalmente le stablecoin, sono ancora soggette alle normative dei sistemi valutari sovrani.

Gli attuali progetti di PayFi si concentrano sulla conformità, consentendo in genere la partecipazione solo alle istituzioni autorizzate, mentre gli individui sono sottoposti a rigorosi processi KYC. Inoltre, molti progetti PayFi si rivolgono ai Paesi in via di sviluppo, dove le barriere normative sono più basse, riducendo i rischi di conformità.

Rischi tecnici e di sicurezza

Nonostante i significativi progressi nella sicurezza della DeFi, alcune questioni rimangono irrisolte. Le vulnerabilità della sicurezza sono state identificate e affrontate attraverso audit rigorosi, garantendo che la sicurezza della PayFi on-chain sia paragonabile a quella della DeFi tradizionale.

Tuttavia, persistono problemi tecnici per quanto riguarda i componenti fuori catena. L’allineamento della logica on-chain e off-chain rimane una sfida, con soluzioni attuali che coinvolgono entità intermedie che richiedono un ulteriore perfezionamento.

Conclusione

PayFi, come nuova ondata nella finanza dei pagamenti, sta rimodellando l’ecosistema finanziario globale con il suo fascino unico. Non solo estende la visione dei pagamenti di Bitcoin, ma eleva anche l’efficienza e l’inclusività dei servizi finanziari attraverso l’innovazione della blockchain. Sostenuta da blockchain pubbliche ad alte prestazioni come Solana, la scala di mercato di PayFi è destinata a crescere in modo esponenziale, diventando uno dei principali motori del futuro mercato finanziario.

Come previsto da Lily Liu, PayFi integrerà RWA e DeFi, costruendo una catena di valore integrata e formando un nuovo cluster finanziario. Questa innovazione rivoluzionaria farà progredire il sistema finanziario globale verso un futuro più efficiente e inclusivo.