Nel promemoria sugli investimenti della scorsa settimana, ho previsto che, entro la fine del 2025, gli ETP su Ethereum registreranno afflussi netti per 15 miliardi di dollari. Si tratterebbe di un risultato significativo, che potenzialmente renderebbe gli Ethereum ETP uno degli ETP di maggior successo di sempre.
Tuttavia, gli ETP Ethereum non sono ancora paragonabili agli ETP Bitcoin. A meno di sei mesi dal loro lancio, gli ETP Bitcoin hanno già attirato 14 miliardi di dollari di afflussi netti. Mi aspetto che questa cifra salga a oltre 50 miliardi di dollari entro la fine del 2025, soprattutto con il coinvolgimento di giganti finanziari come Morgan Stanley e Merrill Lynch.
Dal punto di vista della capitalizzazione di mercato, il Bitcoin è tre volte più grande di Ethereum. Pertanto, è logico che gli ETP sul Bitcoin attraggano un capitale tre volte superiore a quello di Ethereum.
Ma da quando ho scritto quella nota, alcune cose mi sono rimaste in mente. Se le cose dovessero evolversi diversamente, le prestazioni dell’Ethereum ETP potrebbero superare di gran lunga le mie aspettative.
Ecco perché.
Ethereum è come un titolo tecnologico a forte crescita
Gli investitori ingenui (e alcuni media) spesso mettono insieme Bitcoin ed Ethereum. È facile capire perché: sono i due maggiori asset crittografici. Ma i nostri lettori dovrebbero sapere che sono fondamentalmente diversi, come l’oro e il petrolio.
Per sua natura, il Bitcoin è un nuovo tipo di bene monetario. Il suo scopo è quello di competere con l’oro, il dollaro e le altre valute fiat, fungendo da riserva di valore e, in ultima analisi, da mezzo di scambio.
Si tratta di un settore entusiasmante. Il mercato dell’oro vale oltre 10.000 miliardi di dollari e il mercato del “denaro” è il più grande al mondo. Se il Bitcoin riuscisse ad attingere a questi mercati, il suo valore potrebbe decuplicare o aumentare.
Ethereum, invece, è completamente diverso. Ethereum è strutturato come una piattaforma tecnologica: una blockchain completamente programmabile che funge da spina dorsale per nuovi tipi di applicazioni crittografiche come la tokenizzazione, le stablecoin e la finanza decentralizzata (DeFi).
L’economia di Ethereum è semplice: a parità di altre condizioni, man mano che un maggior numero di persone utilizza queste applicazioni, il valore dell’asset ETH sulla blockchain di Ethereum aumenta perché si deve pagare ETH per utilizzare la piattaforma.
Perché la performance dell’Ethereum ETP potrebbe superare le aspettative
Ecco perché sospetto che la performance dell’Ethereum ETP possa superare le aspettative. Dopo tutto, gli investitori amano i titoli tecnologici. Quasi tutti gli investitori hanno investito in titoli tecnologici a forte crescita come Nvidia e Meta, mentre un numero minore di investitori è attratto da asset monetari come l’oro.
Immaginate cosa accadrebbe se gli investitori vendessero una piccola parte dei loro titoli tecnologici e acquistassero invece ETH? Credo che, rispetto all’investimento in un nuovo bene monetario, gli investitori preferirebbero detenere un bene tecnologico come Ethereum.
Pertanto, dobbiamo portare il concetto centrale di Ethereum, ossia che l’ETH è un investimento tecnologico, nel mainstream. Per farlo, dobbiamo raggiungere due obiettivi:
- Un numero maggiore di persone deve comprendere le differenze tra Ethereum e Bitcoin.
- Alcune applicazioni costruite su Ethereum devono ottenere l’attenzione del mainstream.
Che aspetto avrebbe? Immaginate se le attività in le monete stabili sono passate da 160 miliardi di dollari a 1,6 trilioni di dollari grazie alla velocità e alla trasparenza dei pagamenti tramite blockchain; oppure se la DeFi avesse aperto nuovi canali di prestito con chiarezza normativa; o ancora se un numero maggiore di società avesse seguito l’esempio di BlackRock creando fondi tokenizzati su Ethereum.
Forse gli investitori hanno bisogno di un nuovo ETF con il 10% di ETH e il 90% di titoli tecnologici.
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