Il fondo pensione britannico è il primo a investire direttamente in Bitcoin
Investimenti istituzionali in criptovalute: Una tendenza in crescita
Per anni, la conversazione sulle criptovalute è stata incentrata sulla “corsa agli investitori istituzionali”, ovvero sull’aumento dei capitali istituzionali che affluiscono nel mercato delle criptovalute. Tuttavia, questi investitori istituzionali sono tutt’altro che omogenei.
In termini generali, il capitale istituzionale proviene da una serie di attori diversi, tra cui banche, compagnie di assicurazione, fondi sovrani (SWF), fondi di dotazione, family office e fondi pensione. I family office, come quello di Arthur Hayes, e i fondi di dotazione universitari, come quello di Yale, sono da tempo pionieri nello spazio delle criptovalute.
Ora i fondi pensione, investitori tradizionalmente conservatori, si stanno unendo alla schiera di operatori istituzionali che si avventurano negli asset crittografici.
Il primo fondo pensione del Regno Unito a investire direttamente in Bitcoin
Con una mossa innovativa, un fondo pensione del Regno Unito ha effettuato il suo primo investimento diretto in Bitcoin. Assistito dalla società di consulenza Cartwright, il fondo ha allocato il 3% del suo patrimonio in Bitcoin, evitando veicoli indiretti come gli ETF. Si tratta di una pietra miliare storica, in quanto è il primo caso di un fondo pensione britannico che detiene direttamente Bitcoin.
Questa decisione ha fatto seguito a discussioni approfondite con i fiduciari del fondo, tenendo conto di fattori come le considerazioni ambientali, sociali e di governance (ESG) e le preoccupazioni in materia di sicurezza. Per garantire la sicurezza delle partecipazioni, le chiavi private dei Bitcoin sono gestite in collaborazione da cinque istituzioni indipendenti.
Cartwright prevede anche di introdurre un programma di benefit per i dipendenti in Bitcoin, consentendo alle aziende di pagare i dipendenti direttamente in Bitcoin. Diverse aziende hanno già mostrato interesse per l’iniziativa.
Cartwright, che ha tra i 51 e i 200 dipendenti e ha sede nell’Hampshire, nel Regno Unito, sta aprendo la strada ai fondi pensione per adottare le criptovalute come parte della loro strategia di investimento.
Capire i fondi pensione
I fondi pensione sono strumenti di investimento a lungo termine che gestiscono i risparmi e le prestazioni pensionistiche. In genere sono costituiti da piani pensionistici statali, piani pensionistici aziendali e conti pensionistici individuali (IRA). I fondi pensione dispongono di un patrimonio su larga scala e sono generalmente considerati investitori stabili e di lungo periodo, grazie al loro obiettivo di fornire rendimenti costanti ai pensionati.
I sistemi pensionistici di Paesi come gli Stati Uniti si basano su tre pilastri principali: pensioni pubbliche, pensioni aziendali e pensioni individuali. Alla fine del 2023, il patrimonio pensionistico totale degli Stati Uniti ammontava a circa 37.900 miliardi di dollari, di cui il 6,2% era rappresentato dalle pensioni pubbliche, il 58% dalle pensioni aziendali e il 35,8% dalle pensioni individuali. Questi fondi sono tradizionalmente investiti in titoli di Stato, azioni, fondi comuni di investimento e altre attività stabili per garantire una crescita a lungo termine.
Sebbene i fondi pensione siano stati storicamente cauti nell’adottare investimenti ad alto rischio come le criptovalute, le tendenze recenti indicano che stanno iniziando a interessarsi più attivamente allo spazio degli asset digitali. In genere, i fondi pensione sono più lenti a investire in criptovalute rispetto ai family office e ai fondi di dotazione, ma il loro crescente coinvolgimento segnala un cambiamento nell’atteggiamento degli investitori istituzionali.
I fondi pensione entrano in cripto: Una tendenza in crescita
La recente mossa di un fondo pensione britannico di investire direttamente in Bitcoin non è un caso isolato. I fondi pensione di tutto il mondo sono sempre più coinvolti nello spazio delle criptovalute. Ad esempio, il Michigan Retirement System negli Stati Uniti ha fatto scalpore all’inizio di questo mese rivelando l’acquisto di azioni del Grayscale Ethereum Trust (ETH), diventando così il primo fondo pensione a detenere un Ethereum spot ETF dal suo lancio a luglio. Inoltre, il fondo pensione del Michigan ha investito 6,6 milioni di dollari in un ETF Bitcoin a luglio.
Nel New Jersey, il sindaco Steven Fulop ha annunciato che il fondo pensione della città avrebbe allocato parte del suo patrimonio in Etf di Bitcoin, riflettendo una crescente accettazione degli investimenti in criptovalute tra i piani pensionistici pubblici. Anche il direttore finanziario della Florida, Jimmy Patronis, si è espresso a favore dell’utilizzo del Bitcoin per diversificare i fondi pensione dello Stato, sottolineando il crescente interesse istituzionale per le criptovalute come classe di attivi legittima.
Nel 2021, il Fondo Pensione di Houston, che gestisce un patrimonio di oltre 4 miliardi di dollari, ha effettuato un importante acquisto di 25 milioni di dollari di Bitcoin ed Ethereum. Si è trattato di una delle mosse più notevoli da parte di un fondo pensione nel mercato delle criptovalute all’epoca.
Investimenti indiretti in criptovalute da parte dei fondi pensione
Non tutti i fondi pensione si buttano direttamente sugli ETF Bitcoin o Ethereum. Alcuni preferiscono adottare un approccio più indiretto. Ad esempio, nell’agosto 2023, il National Pension Service della Corea del Sud ha acquistato 245.000 azioni di MicroStrategy, una società che detiene una grande quantità di Bitcoin nel suo bilancio. Lo stesso fondo ha anche venduto decine di migliaia di azioni di Coinbase all’inizio dell’anno, mostrando un approccio più cauto all’esposizione diretta alle criptovalute.
Inoltre, alcuni fondi pensione hanno fornito finanziamenti a broker di criptovalute e ad altre entità correlate. Ad esempio, Lockheed Martin ha investito nel broker di criptovalute Hidden Road. Inoltre, alcuni fondi pensione stanno entrando nel settore delle criptovalute attraverso investimenti in capitale di rischio, sostenendo startup blockchain e criptovalute che potrebbero eventualmente diventare parte della loro strategia di investimento più ampia.
Lezioni dal passato: Cautela dopo le perdite
I fondi pensione non sono stati immuni dai rischi insiti negli investimenti in criptovalute. Durante il precedente ciclo di mercato, alcuni fondi pensione, come il canadese CDPQ, hanno subito perdite significative a causa di eventi come il crollo di Celsius e FTX. Queste perdite hanno indotto molti fondi pensione ad adottare un approccio più cauto, in attesa di maggiore chiarezza normativa e stabilità nel mercato delle criptovalute prima di effettuare ulteriori investimenti.
Tuttavia, con l’approvazione degli ETF Bitcoin spot e il crescente riconoscimento del Bitcoin come forma di oro digitale, è probabile che un numero maggiore di fondi pensione inizierà a incorporare il Bitcoin e altri asset cripto nei propri portafogli di investimento. La crescente maturità del mercato, unita alle misure di sicurezza disponibili per la custodia delle criptovalute, sta contribuendo a creare fiducia tra gli investitori istituzionali.
Conclusione: Il futuro delle criptovalute nei fondi pensione
Man mano che il Bitcoin e le altre criptovalute vengono riconosciuti come asset legittimi, è probabile che i fondi pensione continuino a esplorare opportunità nello spazio degli asset digitali. La mossa di un fondo pensione britannico di investire direttamente in Bitcoin è una pietra miliare significativa nell’evoluzione dell’adozione istituzionale delle criptovalute, e si prevede che altri fondi pensione seguiranno l’esempio non appena si sentiranno più a loro agio con il potenziale del mercato.
Mentre alcuni fondi pensione adotteranno un approccio conservativo, gestendo attentamente il rischio e diversificando le proprie partecipazioni, altri adotteranno una posizione più aggressiva, utilizzando le criptovalute come copertura contro l’inflazione o come strumento di crescita a lungo termine.
Indipendentemente dalla strategia, l’inclusione di criptovalute come il Bitcoin nei portafogli pensionistici rappresenta un nuovo entusiasmante capitolo per gli investimenti istituzionali nello spazio degli asset digitali. Con la continua maturazione del mercato, un numero sempre maggiore di fondi pensione riconoscerà il potenziale delle criptovalute come parte di un portafoglio d’investimento diversificato.