FIT21法の詳細分析：暗号産業への影響

今月末、下院は重要な法案（HR 4763）を採決する予定であり、我々はこの件に注意を払うべきだと考えている。

FIT21 Actとしても知られるFinancial Innovation and Technology for the 21st Century Actが可決されれば、米国における暗号通貨の規制がより明確になり、この業界に携わるすべての人に恩恵がもたらされる。この法案が承認されれば

• 米国でブロックチェーン・プロジェクトを立ち上げるための安全で効果的な方法を提供する；
• 米国証券取引委員会（SEC）と米国商品先物取引委員会（CFTC）の境界を明確にし、暗号通貨分野で誰がどの活動を規制するのか、デジタル資産は証券なのか商品なのかを明記する；
• 暗号取引ルールを導入することにより、暗号通貨取引所の監視を確実にし、米国の消費者をさらに保護する。

ここでは、なぜこのようなことが重要なのかを説明する。

この法案には何が含まれているのか？

FIT21法/HR 4763は、米国のデジタル資産市場に対する規制の枠組みを確立するものである：

• デジタル資産特有の構造的問題に対処する；
• 明確かつ健全な消費者保護措置を提供する；
• どのデジタル資産がCFTCによって規制され、どのデジタル資産がSECによって規制されるかを明確にする。コモディティ（商品）」と「セキュリティー（証券）」の定義が、規制のあり方に大きな影響を与えるため、これは極めて重要である。

デジタル資産を動かすブロックチェーンやデジタル台帳が機能的で分散型であれば、CFTCはデジタル資産を商品として規制する。

関連するブロックチェーンが機能しているが分散化されていない場合、SECはデジタル資産を証券として規制する。

同法案では、分散化の要件として、ブロックチェーンやその利用を一方的に支配する者がいないこと、発行者や関係者がデジタル資産の20％以上の支配権や議決権を持っていないことなどを挙げている。

この法案には、顧客資金の分別管理、トークン内部関係者のロックアップ期間（単なる投機ではなくイノベーションを奨励するため）、年間販売限度額、情報開示要件など、その他の消費者保護要件も明記されている。

これらの保護措置は、1920年代の好景気と1929年の株式市場の暴落に対応するため、大恐慌後に規制当局が実施したものとやや類似している。いったん確立されたこれらの措置は、米国における市場・経済成長と技術革新の前例のない時代をもたらした。

この法案には何が含まれていないのか？

業界関係者の中には、法案が非中央集権化と再中央集権化されたトークンやプロジェクトを取り戻す能力に対して非常に高いハードルを設定しているため、SECに管轄権を与えすぎていると懸念する者もいる。また、法案がSECとCFTCの間の管轄権の境界線を明確にしていないことを懸念する者もいる。

しかし、その不完全さにもかかわらず、この法案は、暗号業界が米国で事業を継続し、イノベーションを起こすために必要な規制の確実性を提供するものである。

なぜ何らかの規制が必要なのかという疑問もあるだろう。規制がないことを期待するのは非現実的であり、明確なルールは無秩序なものよりも優れている。規制と企業コンプライアンスへの明確な道筋があれば、イノベーターは大衆との信頼を築き、有用な製品を提供することができる。

この取り組みの背後にいるのは誰か？

FIT21法は、SECを所管する下院金融サービス委員会とCFTCを所管する下院農業委員会が、業界の支持を得て共同で提出したものである。昨年7月、金融委員会は民主党議員6名と共和党議員全員の支持を得て法案を可決し、農業委員会でも全会一致で可決された。それ以来、超党派の支持を受け続けている。

なぜ今なのか、助けるために何ができるのか？

この法案の採決は数週間以内に行われ、米国における暗号通貨の国民投票となる。

したがって、法案が超党派の強力な支持を得て可決されることが極めて重要である。その後、上院で可決され、大統領によって署名される必要がある。つまり、今が正念場なのだ。各自の役割を果たすため、Stand with Cryptoのウェブサイトを通じて地元の代表者に連絡を取ることを強く勧める。

なぜこれが重要なのか？

暗号産業は10年以上の歴史があるにもかかわらず、米国はまだデジタル資産に対する包括的な規制の枠組みを確立していない。現在の規制の状況は断片的で不完全であり、明確性を欠いている。このような規制の不確実性は、イノベーションのための混乱した環境を生み出すだけでなく、悪質業者の温床にもなっている。これまで見てきたように、悪意のある企業や個人は、規制の隙を突いた製品を簡単に発売することができる。

一方、責任ある企業、つまり合法的な起業家や新興企業は、怪しげな “施行による規制 “に苦しめられている。このようなやり方は、特に他国が技術革新を続ける中、米国の技術革新に悪影響を及ぼし、ドル、米国の消費者、そして米国経済全体の長期的な優位性を損なうものである。

他の管轄区域が適切な規制体制を提供する場合、新興企業の活動はしばしば海外に移転する。これは抽象的な懸念ではない。新興企業は雇用や経済的価値を生み出し、次の主要テック企業に発展するかもしれない。例えば、アマゾン、アップル、フェイスブック、グーグル、マイクロソフト、ネットフリックス、エヌビディア、セールスフォースはすべて米国で設立され、過去20年間にいくつか誕生した。

今日、暗号は市場価値を支配するだけでなく、私たちの日常生活にも大きな影響を与えている。FIT21法は、イノベーションを支援する環境を整備することで、暗号業界にも同様の可能性を与えるとともに、少数の大企業が市場を独占し、大多数のゲートキーパーとして機能するシナリオを回避する。

暗号通貨に対する見方がどうであれ、暗号通貨は単なる金融機会ではなく、パソコン、携帯電話、インターネットが我々の世界を変えたように、重要な技術プラットフォームへの転換を意味している。

インターネットは人類史上最も重要な技術革新の1つだが、それに依存する今日の消費者、クリエイター、開発者の期待を裏切りつつある。ブロックチェーン、暗号通貨、