私たちはDeFi Summerの台頭、NFTの熱狂、メタバースの熱狂を目の当たりにしてきた。次のビッグウェーブはDePINに向かっているのだろうか？
2020年から2021年にかけて、DeFiは、17.5億ドルから1722億ドルへと約100倍に急増した。現在の強気市場でDeFiが10倍の成長を遂げ、DePINがDeFiの時価総額の50％に達した場合、DePINの時価総額は5,000億ドルを超え、少なくとも20倍の成長の可能性がある。メッサリ氏は、2028年までにDePINの時価総額は3兆5,000億ドルに達する可能性があり、120倍の成長の可能性があると予測している。
次に、2024年以降に開始された注目のDePINプロジェクト8つをレビューし、その中にはまだトークンを発行していないものや、資金調達を完了したばかりのものもあり、この新興セクターの今後の動向に光を当てる。
DePINの現状
DePINはDecentralized Physical Infrastructure Networksの略。ストレージ、帯域幅、クラウド・コンピューティング、エネルギーなどの分野をカバーするインフラ・ネットワークを構築するために、ユーザーが個人リソースを共有するインセンティブを与えるものである。
簡単に言えば、DePINは、従来中央集権的な企業によって提供されてきたインフラを分散化し、クラウドソーシング方式で世界中のユーザーに分配する。
DePINエコシステムは、コンピューティング、ワイヤレス、エネルギー、人工知能、サービス、センサーの6つに大別できる。これらのコア分野の中で、コンピューティングネットワークにおける分散型ゲームインフラ（DeGIN）の台頭、帯域幅ネットワークにおけるAIデータレイヤーの応用、モバイルネットワークにおけるロボット工学のブレークスルー、製造業によるモバイルネットワークへの需要など、新たな物語が生まれつつある。
今年は暗号プロジェクトに対するベンチャーキャピタルの資金調達が大幅に回復した。Rootdataによると、2024年8月現在、世界の投資額は67億ドルに達している。最近では、DePINネットワークの台頭が、”シェアリングエコノミー “の初期段階と同様の市場適合性を示している。これらのプロジェクトはDePINの複数の分野にまたがり、それぞれがユニークな応用シナリオを示している。
注目すべき投資先としては、シリーズAラウンドで2000万ドルを調達したSolanaベースの分散型GPUプロジェクトio.netがあり、トークンの評価額は10億ドルだった。もう1つの注目すべきプロジェクトは、分散型GPUコンピューティング・ノード・プロバイダーのAethirで、ノード販売開始から1時間で6500万ドルを調達した。これらの実績はDePINセクターの急速な成熟を示し、巨額の投資と広範な注目を集めた。
メッサリ氏によると、DePINプロジェクトの時価総額は200億ドルを突破した。Filecoinが24億ドルの時価総額でトップ、Render Networkが22億ドル、Opentensorが21億ドルと続く。時価総額上位8つのDePINプロトコルのうち、7つはDRN（Decentralized Resource Networks）に属し、時価総額は合わせて122億ドルとなっている。
ヘリウムは上位8社で唯一のフィジカル・リソース・ネットワーク（PRN）であり、時価総額は8億7000万ドルで第7位である。これらの数字は、DePINセクターの急速な発展とその多様な投資機会を浮き彫りにしている。
現在、DePINには1800万台以上のデバイスがあり、ノードは195の国と地域に分散しているが、主に北米、東アジア、東南アジア、ヨーロッパ、アフリカに集中している。
DePINプロジェクトの時価総額が上昇しているにもかかわらず、その収益の伸びは追いついていない。現在、DePINプロトコルのうち、売上高上位8位に入っているのは4社のみである。これらのプロジェクトは、収益に対する完全希薄化評価（FDV）の比率が3,000倍にも達するなど、依然として高い評価を受けているが、力強い資本流入が続いており、投資家は製品-市場適合の強化について楽観視している。
エコシステムは2,500以上のプロジェクトに拡大し、60万以上のノードがアクティブになっている。これらの数字は、DePINセクターにおける市場認知と実際の収益の間の緊張を反映しており、成長の可能性と課題の両方を明らかにしている。
本日、マースファイナンスは、2024年以降に立ち上げられた最もホットな8つのプロジェクトをレビューし、これらの最先端技術がDePINエコシステムにおいていかに重要な役割を果たしているかを紹介します。このレビューは、潜在的な富を発見し、投資機会をつかむ機会を提供します。
8つの新興プロジェクト
IoTeX
IoTeXはEVM互換のレイヤー1ブロックチェーンで、人間と機械の相互作用に安全で信頼できる環境を提供することに重点を置き、信頼されたモノのインターネット（IoTT）をサポートすることを目指しています。信頼できるIoTプラットフォームを構築することで、IoTeXは様々な分散型アプリケーション（CycloneやMimoなど）、スマートデバイス（UCamやPebbleなど）、サービス（ioPayやioTubeなど）、デジタル資産の分散型ネットワークを強化し、エンドユーザーにより大きな価値と豊かな体験を提供します。
2018年から2022年にかけて総額3500万ドルを調達した後、IoTeXは2024年4月に5000万ドルの追加資金を確保した。このラウンドは、Borderless Capital、Amber Group、Foresight Ventures、FutureMoney Group、SNZ、Metrics Ventures、EV3、Waterdrip Capitalといったトップクラスの投資機関が主導した。
IoTeXチームは、この投資は主にIoTeXのコアトークンであるIOTXの長期ステーキングを通じて、DePINとエコシステムの成長と普及を促進すると述べている。さらに、この資金はIoTeX FoundationおよびDePINsurf Accelerator Fundとともに、IoTeXベースのDePINプロジェクトにさらに投資し、より多くのイノベーションとアプリケーション開発を促進するために使用される。
IoTeXは、ホワイトペーパーの新バージョン「IoTeX 2.0」を発表し、プラットフォームのコンポーザブル・モジュール、統一トラスト・レイヤー、新しいトークノミクスについて詳述した。この計画では、今後3～5年で1億台のデバイスを接続し、数兆ドルの価値を解き放つことを目指している。
この戦略は、IoTeXの技術および市場拡大への意欲を強調するだけでなく、幅広い影響力と長期的発展へのコミットメントを示すものでもあります。
IoTeXのコアトークンであるIOTXの現在の価格は0.03ドルで、過去7日間で-9.10%の下落、世界の暗号通貨市場では-3.60%の下落となっている。OKX Web3 WalletはすでにIoTeXを統合しており、IOTXがOKXに上場されるかどうか、またその後の価格動向は注視する価値がある。
アイオーネット
io.netは、Solanaブロックチェーン上での機械学習（ML）アプリケーションの開発、実行、スケーリングに特化した革命的な分散型コンピューティング・ネットワークです。100万個のGPUを組み合わせることで、世界最大のGPUクラスターを構築し、計算集約的なタスクにかつてない処理能力を提供しています。
io.netの特徴は、独立したデータセンター、暗号マイナー、FilecoinやRenderのようなプロジェクトのリソースから利用されていないGPUを集約していることです。この統合により、分散型物理基盤ネットワーク（Depentralized Physical Infrastructure Network：DePIN）内に強力なコンピューティングプラットフォームが形成され、エンジニアはアクセスしやすく、カスタマイズ可能で、コスト効率が高く、実装が容易な環境で、大規模なコンピューティングパワーにアクセスできるようになります。
資金調達の面では、io.netは昨年1000万ドルのシード・ラウンドを成功させ、今年シリーズAラウンドで3000万ドルを迅速に調達した。io.netの投資チームは非常に高く評価されており、プロジェクトの今後の発展に強力な財政的支援を提供している。
io.netのアーキテクチャは、IO NetworkやIO Engineのようなコア・コンポーネントを含み、分散型方法でGPUリソースを効率的に共有し、リソースの利用率を大幅に向上させることを目指し、現在具体化しつつある。
io.netは$IOトークンを買い戻し、燃やす固定プログラムを実行し、その量はその時の$IO価格に依存する。IOを買い戻す資金は、IOG（The Internet of GPUs）の運営利益から得られる。IOGは、コンピューティングパワーの買い手と提供者の両方から0.25％の注文予約手数料を徴収し、また、$USDCで行われたコンピューティングパワーの購入に対して2％の手数料を徴収する。
トークンを買い戻し、燃やすことで、io.netはトークンの希少性を高め、その価値をさらに高めている。しかし、新しいプロジェクトであるio.netは、技術的な実装と市場の需要調整においてまだ課題に直面しており、投資家とフォロワーはその発展を注意深く見守る必要がある。
最近、韓国第2位の取引所であるBithumbがIOを上場させたが、IOはすでにBinanceなどの主要取引所で利用可能である。IOは現在、時価総額1億5,000万ドル、FDV12億8,000万ドル、最大供給量80億ドル、流通率11.88％となっている。
エティル
Aethirは、メタバースコンテンツのアクセシビリティを新たな高みへと引き上げることを目的とした分散型リアルタイムレンダリングネットワークです。スケーラブルな分散型クラウドインフラストラクチャー (DCI) を構築することで、Aethir はゲームおよび AI 企業が地理的およびハードウェアの制限を克服し、世界中のユーザーに直接製品を提供することを可能にします。
現在までに、AethirのGPUネットワークとクラウドサービスは3,600万ドル以上の年間収益を上げており、毎週ATHトークンに変換され、ユーザーがコンピューティングパワーに簡単にアクセスできるようにしています。この収益レベルは、ほとんどのDePINプロジェクトを凌ぐだけでなく、Aethirの市場での確固たる地位を示しています。
AI分野では、AethirとTensorOperaのコラボレーションが特に注目されています。Aethirの分散型GPUインフラストラクチャを使用して、TensorOperaは7億5千万のパラメータを持つAIモデルの学習に成功し、高性能コンピューティングにおける堅牢な能力を示しました。
Aethir社は、IDO（Initial DEX Offering）やその他の資金調達ラウンドを通じて、総額1,153万ドルの資金調達に成功した。公募増資で253万ドル、プレAラウンドで900万ドルを調達し、調達資金総額の78%を占めた。この資金調達ラウンドでAethirの評価額は1億5,000万ドルとなった。
ATHの現在の時価総額は2億6,000万ドル、FDVは27億ドル、流通率は9.66%である。主な取引プラットフォームにはOKX、Bybit、HTX、gate.io、KuCoinがあり、最近では韓国の2大取引所に上場した。
ビテンザー
Bittensorは、ブロックチェーンベースの機械学習ネットワークのサポートに特化したオープンソースのプロトコルである。このプロトコルは、機械学習モデルの共同トレーニングを容易にし、参加者が集団に貢献した情報の価値に基づいてTAOトークンで報酬を与える。
さらに、TAOトークンはネットワークから情報を抽出する権利をユーザーに付与し、ニーズに応じて活動を調整できるようにする。Bittensorの最終的なビジョンは、人工知能のための分散型市場を作ることであり、そこでは消費者と生産者が、インセンティブメカニズムによって駆動される信頼性のない、完全に透明な環境で対話することができる。
昨年末以降、AI分野が過熱する中、ひときわ異彩を放っているのがBittensorだ。同社のトークンであるTAOは、昨年10月の約80ドルから今年3月には730ドルを超えるまでに急騰し、時価総額は約47億ドルにまで上昇した。
その革新的な物語で、Bittensorは瞬く間にAI分野のリーダーに上り詰め、一時は暗号資産時価総額のトップ30に入るまでになった。現在、TAOトークン価格は268ドルまで後退している。
しかし、ビッテンソーの物語はまだ終わっていない。エコシステムはまだ始まったばかりだ。2024年、CoinListで公に販売された最初のAIプロジェクトであるMasaは、Bittensor上でLLMベースのAIデータサブネットの立ち上げを発表し、Bittensorエコシステム初のトークン化されたデータサブネットとなった。Masaのローンチは、TAOに続く広範なBittensorエコシステムにおける最初の投資スターであり、注目すべき “新しいトークン “となっている。
DIMOネットワーク
DIMO は分散型のソフトウェアおよびハードウェアIoTプラットフォームで、ユーザーは検証済みの車両データストリームを作成し、アプリケーションと非公開で共有することができる。これにより、ユーザーは自動車融資や保険など、より良いサービスを交渉できるようになる。
デジタル・インフラストラクチャーは、分散型自動車データ・プロトコルであるDIMOネットワークと、ドライバーが自動車データを収集・閲覧し、DIMOトークンを通じて報酬を獲得できるアプリであるDIMOモバイルを構築している。
CoinFundのマネージング・パートナー兼最高投資責任者であるアレックス・フェリックスは、デジタル・インフラストラクチャーの取締役会に加わる。今回の資金調達により、デジタル・インフラストラクチャー社の資金調達総額は2200万ドルに達した。
DIMOはPolygonとEthereumブロックチェーン上のERC-20トークンで、総供給量は1,000,000,000である。
7億ドルのDIMOは、まずコミュニティが管理するDAO宝庫に割り当てられる。ネットワークに貢献するチームや個人は、報奨金や助成金の形でDIMOドル（および／または国庫に蓄積された他の暗号通貨）を受け取ることができる。しかし、ほとんどのユーザーはドライバー報酬を通じてトークンを獲得します。
残りの300,000,000ドルDIMOは、初期チーム（約224,000,000ドル）と投資パートナー（約76,000,000ドル）に割り当てられる。これらの割り当ては、メインネット開設から少なくとも2年間はロックされ、3年後に完全にロック解除されるまで、トークンは毎月ロック解除される。
現在、DIMOトークンはCoinbaseやGate.ioなど複数の取引所に上場している。トークン価格は0.12ドルで、流通率は24％である。
ヘリウム・モバイル
Helium Mobileは、Heliumが立ち上げた分散型ホットスポット・ネットワークで、誰でもホットスポットを展開し、即座にHelium Mobileネットワークにダイナミックなカバレッジを追加することができます。カバレッジを拡大し、ネットワークの構築に貢献することで、ユーザーはMOBILEの報酬を得ることができる。
ヘリウム社のウェブサイトによると、同社のホットスポット・デバイスのライセンス・プログラムが開始されるという。ヘリウム・モバイルのホットスポットは、個人や企業が「ミニ・セルタワー」を設置し、モバイル信号を放送し、その対価としてトークンを得ることを可能にする。
現在、ヘリウムのIoTネットワークには複数のサードパーティ・メーカーやサプライヤーがサービスを提供しているが、モバイル信号をカバーする機器を提供しているプロバイダーはヘリウム・モバイルだけである。ライセンス・プログラムを通じて、ヘリウム・モバイルはセルラー・ネットワークを開発しながら、他で作られたホットスポットからライセンス料を得ることを目指している。
モバイル・トークンは昨年末に劇的な急騰を遂げ、50倍以上になった。現在の価格は0.001ドルで、流通率は42％である。
ドーン
ソラーナを拠点とするDePINプロジェクトのドーンは最近、ドラゴンフライが主導し、CMTデジタル、キャッスル・アイランド・ベンチャーズ、ウィンターミュート・ベンチャーズ、6thマン・ベンチャーズ、ParaFiが参加して1800万ドルの資金を確保した。ソラーナもXで宣伝した。
Andrenaの共同設立者であるニール・チャタジー氏は、今回の資金調達ラウンドはシリーズAラウンドの延長であり、トークンのワラントを伴うSAFE（Simple Agreement for Future Equity）として構成されていると述べた。このラウンドは「大幅にオーバーサブスクライブ」され、当初は500万ドルを目標としていたが、トークンのスムーズなローンチを確実にするため、最終的には今年初めにバッチでより多くの資金を調達した。
DAWNは最新のポイント・ツー・マルチポイント（PtMP）無線技術を採用しており、ノードは複数のノードと効率的に直接通信することができます。これにより、ネットワーク内の多くのユーザー間で高密度の帯域幅割り当てが可能になり、各ノードがミニISPに変身する。DAWNのプロトコルとハードウェアにより、ユーザーは周辺地域のインターネット容量を売買することができ、DAWNノードを通じてインターネット・プロバイダーとして活動し、収益を得ることができる。
現在のDAWNのトークン分配は以下の通り：全トークンの25％が各種ネットワークノード（ハードウェア参加者）に、7％がサードパーティバリデータ（ソフトウェア参加者）に、そして20％がプロジェクト金庫、チーム、投資家に分配される。トークンのアンロックスケジュールは不明である。
このプロジェクトはまだ初期段階にあり、ユーザーはダウンロード可能なブラウザー・プラグインを通じてバリデーター・ノードとして活動することで、初期の報酬を得ることができる。
Peaqネットワーク
PeaqはWeb3ネットワークで、Polkadot上でIoT（EoT）をサポートしている。Peaqは、起業家や開発者が車両、ロボット、デバイス用の分散型アプリケーションを構築することを可能にする一方で、ユーザーが商品やサービスを提供する接続されたマシンを管理し、そこから収入を得ることを可能にします。
DePIN Layer1プロトコルのPeaqは5月17日、CoinListを通じて2,000万ドルの資金調達イベントを完了し、14,500人以上のコミュニティメンバーを集め、Peaqのトークン提供を上回る3,600万ドル以上を調達した。
このイベントは、CoinListにおいて過去2年以上で最大かつ最も貢献度の高い資金調達イベントとなった。新たな資金は主に、PeaqベースのDePINが業界のリーダーになることを確実にし、Peaqシステムの開発を加速し、様々なエコシステムとコミュニティプログラムを推進するために使用されます。
さらに、Peaqは5月9日から5月16日までCoinListでネイティブトークンPEAQの販売を開始した。しかし、米国、カナダ、中国、韓国、その他の地域のユーザーはトークンセールに参加できなかった。一方、Peaqはメインネットを立ち上げる準備を積極的に進めており、エコシステムの開発をさらに進めている。
DePINの利点
我々がレビューした8つのプロジェクトの中には、すでにトークンを発行しているものもあれば、まだ準備段階にあるものもある。従来の中央集権的なインフラ・プロバイダーと比較して、これらのDePINプロジェクトはいくつかの明確な利点を示している。
第一に、DePINは暗号のインセンティブ・メカニズムを活用し、資本集約的でメンテナンスの多い従来のインフラを立ち上げる際により効率的な資本配分方法を提供する。この仕組みは、資金の利用を最適化するだけでなく、消費者が受け入れやすいレベルまでコストを引き下げる可能性もある。DePINは分散化することで、より柔軟にリソースを動員し、従来の資金調達モデルへの依存を減らし、より競争力のあるサービスや製品を生み出すことができる。
第二に、DePINネットワークは、データとサービスを複数のノードに分散させることで、高度な冗長システムを構築する。この分散構造により、ノードが故障したり問題が発生したりしても、残りのネットワークは円滑に稼働し続けることができる。この冗長設計により、システムの安定性と信頼性が大幅に向上し、ダウンタイムやサービス中断のリスクが軽減される。
最後に、DePINのコミュニティ中心のアプローチは、地域コミュニティにネットワークを管理する権利を与えるものである。このアプローチにより、ネットワーク管理の効率が向上するだけでなく、資源配分や維持管理に関する意思決定を草の根レベルで行うことができる。
つまり、インフラを単に経済的利益を得るための道具としてではなく、コミュニティ全体の長期的利益に資する資産として捉えるのである。コミュニティの参加は、インフラに対する所有意識と責任感を高め、資源の利用効率を向上させる。
全体として、これらの特徴は、インフラ革新を推進するDePINの大きな可能性を浮き彫りにしている。より効率的な資本活用、システムの信頼性向上、コミュニティ主導の管理を通じて、DePINはインフラの全体的な運用効率を向上させるだけでなく、コミュニティに多大な影響を与え、将来のインフラ開発に新たな基準を設定することができる。
結論
特にDePINでは、資本投資が技術的な成熟度と実用的な応用シナリオの拡大に重点を置いている。投資家は、初期のシェアリングエコノミーの市場拡大モデルとは異なり、分散型技術が現実世界でどのように適用され、具体的な利益をもたらすことができるかを確認したいと考えている。
一方、デピンはシェアリング業界におけるデータ保護、税務コンプライアンス、労働権などの規制リスクにも直面しており、設備投資に影響を与える可能性がある。
困難や不確定要素にもかかわらず、分散型テクノロジーを原動力とするDePINの盛んな発展はとどまるところを知らず、前進を続けている！
