イニシャル・コイン・オファリング（ICO）とは何か？
暗号通貨業界におけるイニシャル・コイン・オファリング（ICO）は、新規株式公開（IPO）に相当する。新しいコイン、アプリケーション、サービスを作るために資金を調達しようとしている企業は、資金調達の方法としてICOを立ち上げることができる。
興味のある投資家はICOに参加し、企業が発行する新しい暗号通貨トークンを受け取ることができる。トークンは、企業が提供する製品やサービスに関連する何らかの効用を持つか、企業やプロジェクトへの出資を表す。
キーポイント
- イニシャル・コイン・オファリング（ICO）は、一般的に暗号通貨に関連する製品やサービスの資金を調達するための一般的な方法である。
- ICOは新規株式公開（IPO）に似ているが、ICOで発行されたトークンはソフトウェアサービスや製品にも使用できる。
- ICOの中には投資家にリターンをもたらしたものもある。その他多くのICOは詐欺的なものであったり、業績不振であることが証明されている。
- ICOに参加するには、通常、まず確立されたデジタル通貨を購入し、暗号通貨のウォレットや取引所について基本的な知識を持つ必要がある。
- ICOはほとんど規制されていないため、投資家は調査や投資を行う際に高度な注意と慎重さが求められる。
イニシャル・コイン・オファリング（ICO）の仕組み
暗号通貨プロジェクトがICOを通じて資金を調達したい場合、プロジェクトの主催者にとって最初のステップはトークンをどのように構成するかを決定することである。ICOは以下のようないくつかの異なる方法で構築することができる：
- 静的供給と静的価格：つまり、ICOで販売される各トークンはあらかじめ設定された価格を持ち、トークンの総供給量は固定される。
- 静的な供給と動的な資金調達目標：ICOは静的なトークン供給と動的な資金調達目標を持つことができる。
- 動的な供給と静的な価格：ICOの中には、トークンの供給は動的だが価格は静的なものがある。
ホワイトペーパーリリース
暗号プロジェクトは通常、ICOの構造化に加え、プロモーション文書（暗号業界ではホワイトペーパーと呼ばれる）を作成し、トークン専用の新しいウェブサイトを通じて潜在的な投資家に提供する。プロジェクトの開始者は、ホワイトペーパーでICOに関連する重要な情報を説明する：
- プロジェクトの内容
- プロジェクトが完了したときに満たすニーズ
- いくら必要なのか
- 創設者が保有する仮想トークンの数
- どのような支払いが可能か（どの通貨か）
- ICOキャンペーンの期間
プロジェクトはICO活動の一環としてホワイトペーパーを発表し、熱狂的なファンやサポーターにプロジェクトのトークンの一部を購入してもらうことを目指している。投資家は通常、不換紙幣またはデジタル通貨で新しいトークンを購入することができ、他の形態の暗号通貨（ビットコインやイーサリアム）。これらの新しく発行されるトークンは、IPOの際に投資家に販売される株式に似ている。
資金調達が不十分な場合はどうなるのか？
ICOで調達した資金がICOの最低要件を下回った場合、資金はプロジェクトの投資家に返却される可能性がある。ICOは失敗したとみなされる。指定された期間内に資金調達の要件を満たした場合、調達した資金はプロジェクトの目標達成に使用される。
誰がICOを立ち上げられるのか？
ICOは誰でも立ち上げることができる。現在、米国ではICOに対する規制はほとんどなく、適切な技術を入手できれば誰でも自由に新しい暗号通貨を立ち上げることができる。
しかし、規制がないということは、誰かがわざわざ合法的なICOがあると信じ込ませ、資金を持ち逃げするかもしれないということでもある。可能性のある資金調達手段の中で、ICOは詐欺として仕掛けるのが最も簡単な手段の一つかもしれない。
ICOに参加する
噂に聞いた新しいICOの購入を検討しているなら、下調べをすることが重要だ。最初のステップは、ICOを立ち上げる人々が実在し、説明責任があることを確認することです。次に、暗号通貨とブロックチェーンを使用するプロジェクトのリーダーの歴史を調査する。プロジェクトに関連性があり、容易に検証可能な経験を持つ人物が関与していないようであれば、それは赤信号だ。
誰でもICOを立ち上げ、開始することができるにもかかわらず、これは誰もがすべきことを意味するものではありません。従って、イニシャル・コイン・オファリングの実施を検討しているのであれば、あなたの企業がICOから大きな利益を得られるかどうかを自問自答する必要がある。
特別な配慮
ICOが法的なグレーゾーンに存在することもあり、ICO活動は2019年に急激に減少し始めた。投資家は参加するICOを調査して見つけることができるが、最新のイニシャル・コイン・オファリングをすべて把握する確実な方法はない。TopICOlist.comなど、さまざまなICOを比較するウェブサイトを利用することができる。
重要：米国証券取引委員会（SEC）は必要に応じてICOに介入することができる。例えば、Telegramのクリエイターが2018年と2019年にICOを通じて17億ドルを調達した後、SECは緊急措置を取り、開発チームの違法行為を告発して一時的な差し止め命令を得た。2020年3月、ニューヨーク南部地区連邦地方裁判所は仮差し止め命令を出した。テレグラムは12億ドルを投資家に返還し、1850万ドルの民事罰の支払いを命じられた。
ICOへの投資において、投資家が詐欺による損失を被らないという保証はありません。ICO詐欺を避けるために、以下のことができます：
- プロジェクト開発者が目標を明確に定義できるようにする。成功するICOは通常、明確で簡潔な目標だけでなく、分かりやすいホワイトペーパーを持っている。
- 透明性を求める。投資家は、ICOを開始する企業が100％の透明性を持っていることを期待すべきである。
- ICOの法的条件を確認する。従来の規制機関は通常この分野を監督していないため、ICOの合法性を確認する責任は投資家にある。
- ICO資金がエスクローウォレットに保管されていることを確認する。このタイプのウォレットは複数のアクセスキーを必要とするため、詐欺を効果的に防ぐことができる。
ICOの中には、他の暗号通貨を使ってICOに投資する必要があるものもあるため、そのプロジェクトに投資するには他のトークンを購入する必要があるかもしれない。
ICOハイプ
ICOは多くの誇大広告を生み出す可能性があり、投資家が集まり、新しい機会について議論するために多くのウェブサイトが用意されている。スティーブン・セガールのような有名人やアーティスト、その他の公人も、フォロワーやファンに注目の新ICOへの投資を勧めている。しかし、SECは、有名人が報酬を開示せずにソーシャルメディアを使ってICOを推奨することは違法であると投資家に警告している。
ボクシング界のスーパースター、フロイド・メイウェザー・ジュニアと音楽界の大物DJキャレドは、2017年末までに3000万ドルを集めたICO、Centra Techを推進していた。Centra Techは最終的に法廷で詐欺であることが判明し、2人の有名人による米国規制当局との和解に至り、Centra Techの創設者3人もICO詐欺容疑を認めた。
ICOに参加しようとする投資家は、参加する前に暗号通貨に精通し、ICOに関するすべてを理解すべきである。ICOはほとんど規制されていないため、潜在的な投資家は投資する際に特に慎重になるべきである。
イニシャル・コイン・オファリング（ICO）と新規株式公開（IPO）の比較
新規株式公開は、投資家から資本を求める企業の資金を調達し、投資家に企業の株式を分配する。ICOの場合、暗号通貨企業はコインやトークンを販売することで資金を調達する。どちらの場合も、投資家は企業や暗号通貨を楽観視し、資産価値が時間とともに上昇するという信念に基づいて投資する。
ICOとIPOの主な違いは、ICOに投資しても暗号プロジェクトや企業の所有権は保証されないことだ。ICOの参加者は、現在何の価値もない通貨が、後に当初の購入価格よりも高い価値に評価されることを賭けることになる。
IPO資金は通常、経済的リターンを期待する保守的な投資家から提供されるのに対し、ICOは新しくエキサイティングなプロジェクトに投資することを熱望するリスク許容度の高い支援者から資金提供を受ける可能性がある。ICOがクラウドファンディングと異なるのは、クラウドファンディングが寄付を募るのに対し、ICOは時間をかけて経済的利益を得る可能性がある点だ。ICOは “クラウドセール “とも呼ばれる。
イニシャル・コイン・オファリングのメリットとデメリット
オンラインサービスは暗号通貨トークンの生成を容易にし、企業がICOの立ち上げを検討することを非常に容易にする。ICOマネージャーはICOの条件に基づいてトークンを生成し、トークンを受け取り、トークンを個人投資家に譲渡することで配布する。しかし、金融当局による規制がないため、詐欺や無能によって失われた資金は取り戻せない可能性がある。
ICOの初期投資家は通常、暗号通貨のローンチ後にトークンの価値が上昇するという期待に突き動かされている。これがICOの主な利点である、非常に高いリターンの可能性である。
しかし、暗号通貨やデジタル資産の合法性は、その存続を保証するものではない。2017年、中国人民銀行はICOを正式に禁止し、経済と金融の安定に有害であると批判した。2021年、中国政府は引き続き暗号通貨のマイニングを禁止し、すべての暗号通貨取引を違法と宣言した。
イニシャル・コイン・オファリングの例
2014年のイーサリアムのICOは、初期のトークン提供の顕著な例である。イーサリアムのICOは42日間で1800万ドルを調達した。2015年、Antshares（後にNeoと改名）という企業が2段階のICOを開始し、第1段階は2015年10月に終了、第2段階は2016年9月まで続いた。この期間、Neoは約450万ドルを稼いだ。
もう1つの例は、2018年3月に終了した1カ月間のICOで約3億2000万ドルを調達したドラゴンコインだ。また2018年には、EOSプラットフォームを支える企業が1年間のICOで最大40億ドルの資金を調達し、ドラゴン・コインの記録を塗り替えた。
SECがICOに対して初めてアクションを起こしたのは2017年12月11日で、MuncheのICOを停止させた。
eは、食のレビューアプリを提供するカリフォルニアの企業である。Muncheeは、アプリ内で料理の注文に使える暗号通貨を作るために資金を集めようとした。SECはICOを未登録の証券募集とみなし、中止勧告を出した。
新しいコインが発売されたことをどうやって知るのか？
多くの取引所、ウェブサイト、アグリゲーターが新しいトークンを掲載しています。例えば、Coinbase、Gemini、Kraken、CoinGecko、CoinMarketCapなどがある。また、Twitterのようなソーシャルメディアプラットフォームでも新しくローンチされたコインを見つけることができます。
イニシャル・コイン・オファリング（ICO）は合法か？
イニシャル・コイン・オファリング（ICO）は合法である。しかし、プロジェクトとトークンが、発行が投資契約かどうかを判断するために米国証券取引委員会（SEC）が使用するハウエイ・テストに合格しない場合、ICOは違法となる。この措置は、開発者によるSAFT（Simple Agreement for Future Tokens）を通じて実施される可能性がある。
結論
ブロックチェーンや暗号通貨の開発には多額の費用がかかる。開発者は法律顧問、プログラマー、設備、その他の費用を支払わなければならない。ICOは、ブロックチェーンやトークンの開発過程で発生する費用を賄うための資金調達を目的としている。
