ビットコインが64Kドルに戻る、トレンドは逆転したか？

先週のビットコインの動向は不安定だった。まず、5月1日にビットコインETFから最大の資金流出が発生した。同時に、3月の労働賃金が予想外に高かったことから、投資家のFRB引き締め観測が強まり、ビットコイン価格は一時57,000ドルを割り込んだ。しかし、金曜日に米労働省が4月の雇用統計を発表し、雇用市場の冷え込みを示すと、一転してFRBの利下げ期待が再燃。ビットコインは強い反発を見せ、5月5日には64,000ドルを超える急騰を見せたが、その変動は大きく、約定難易度は2倍に上昇した。

ビットコインは一夜にして59,000ドルから63,000ドルへと急騰し、中東情勢の緊張が緩和し中央銀行の金積み増しが鈍化したことから、暗号通貨市場の「セーフヘイブン配当」の終焉をやや示している。暗号通貨はFRBの金利政策を受けてトレンドに戻りつつある。

ビットコインETFにおける投資家のリスク選好度がFRBの金利政策と相関する中、ビットコインETFは再び暗号通貨価格の重要な決定要因となっている。ビットコインETFのファンドフローと先週のビットコイン価格を比較すると、両者に高い相関関係があることがわかる。

既存のビットコインETFは現金で決済されるため、純流出によりファンド会社は保有するビットコインを投資家に支払うために不換紙幣で売却せざるを得ない。それでは、ビットコインETFの現状と短期的なトレンドについて説明しよう。

GBTCビットコインETF、待望の資金純流入。

ビットコインETFは重要であるが、長期的な純流入と流出を予測することはほぼ不可能である。ブローカー業務や投資家の入れ替わりにより、ETFファンドの毎週の変動は頻繁である。長期的な人気は、ETFが投資家に支持されるかどうかを決定する。ビットコインETFの高度成長期は終わり、将来の資金フローの予測はより困難になるだろう。

4月24日から5月2日にかけて、ビットコインETFは7日連続で総額10億ドルの資金流出を経験し、ビットコイン価格が57,000ドルまで下落した。しかし、5月3日には純流入額が3億6,000万ドルに達し、ビットコイン価格を63,000ドルまで戻すという大逆転が起きた。3億6,000万ドルの資金流入の最大部分である1億200万ドルはフィデリティのFBTCからで、残りの2億6,000万ドルは他のビットコインETFに分配された。注目すべきは、グレイスケールのGBTCにも6000万ドルの純流入があり、ビットコイン価格の急騰に貢献した。

今後数日間は純流入が続くと予想される。先週は7日連続の資金流出となったが、雇用統計を受けて市場心理が落ち着きを取り戻し、米国株などのハイテク株の決算発表が終了したことも相まって、7日連続の資金流出となった。不安定さが軽減されたことで、資金は暗号通貨やビットコインETF、ハイテク株などのリスク資産に再び流入する可能性が高い。貪欲さが資金を市場に戻し、ビットコイン価格の安定的な反発を示すだろう。

特筆すべきは、先週以降、レバレッジ契約は相場変動にほとんど影響を与えていないことだ。頻繁な変動と狭い利幅のため、収益性は厳しい。ビットコインの短期的な適正価格目標は70,000ドル前後を維持しており、これは現在の採掘コスト価格53,000ドルよりも約32%高い。これは、安定したハッシュレートと平均的な採掘コストを維持できる妥当な評価である。サプライズがない限り、ビットコインは今週緩やかに上昇すると予想される。

新たなデータ予想が弱気に転じない限り、この流入傾向は続くと予想される。金曜日にビットコインが急上昇した後、ビットコインが堅調に推移していることは、売り圧力が限定的であることを示しており、今週のトレンドがポジティブな見通しであることを示唆している。

月足チャートを見ると、4月の下落幅は小さく、5月に反発する可能性が高まっている。このことは、強気相場が継続することを示唆しているが、反発に失敗すると、数カ月間、横ばいの動きが続く可能性がある。週足チャートでは、強い需要が供給を上回っている。全体として、ローソク足のトレンドとマクロ的な視点の両方が、ビットコインの継続的な強さを示している。