英国年金基金、ビットコインに初の直接投資

暗号通貨への機関投資家投資：高まるトレンド

何年もの間、暗号通貨をめぐる話題の中心は「機関投資家ラッシュ」、つまり暗号市場に流入する機関投資家の急増であった。しかし、これらの機関投資家は一様ではない。

大まかに言えば、機関投資家は銀行、保険会社、政府系ファンド（SWF）、寄付基金、ファミリーオフィス、年金基金など、多様なプレーヤーから出資を受けている。アーサー・ヘイズのようなファミリー・オフィスやイェール大学のような大学の寄付基金は、暗号資産分野におけるパイオニアである。

現在、伝統的に保守的な投資家である年金基金が、暗号資産に参入する機関投資家の仲間入りを果たしている。

英国初の年金基金によるビットコイン直接投資

画期的な動きとして、英国の年金基金がビットコインに史上初の直接投資を行った。コンサルティング会社Cartwrightの支援により、同ファンドは資産の3％をビットコインに割り当て、ETFのような間接的な手段を回避した。これは、英国の年金基金がビットコインを直接保有する最初の例であり、歴史的なマイルストーンとなる。

この決定は、環境・社会・ガバナンス（ESG）への配慮やセキュリティ上の懸念といった要素を考慮し、ファンドの受託者と綿密な協議を重ねた結果である。保有資産の安全性を確保するため、ビットコインの秘密鍵は5つの独立機関が共同で管理している。

カートライトはまた、企業が従業員に直接ビットコインで給与を支払うことができる、ビットコイン従業員福利厚生制度の導入も計画している。すでに数社がこの構想に関心を示している。

英国のハンプシャーに本社を置くカートライト社は、51人から200人の従業員を抱え、年金基金が投資戦略の一環として暗号通貨を採用する道を開いている。

年金基金について

年金基金は、退職後の貯蓄と給付を管理する長期的な投資手段である。年金ファンドは通常、政府年金制度、企業年金制度、個人退職口座（IRA）で構成されている。年金基金は大規模な資産を持っており、退職者に安定したリターンを提供することに重点を置いているため、一般的に安定した長期投資家とみなされている。

米国のような国の年金制度は、公的年金、企業年金、個人年金の3本柱で成り立っている。2023年末現在、米国の年金資産総額は約37.9兆ドルで、公的年金が6.2％、企業年金が58％、個人年金が35.8％を占めている。これらの資金は、長期的な成長を確保するため、伝統的に国債、株式、投資信託、その他の安定資産に投資されている。

年金基金はこれまで、暗号通貨のようなリスクの高い投資の採用には慎重だったが、最近の傾向では、デジタル資産分野により積極的な関心を持ち始めている。一般的に、年金基金はファミリー・オフィスや基金に比べて暗号通貨への投資が遅れているが、その関与の増加は機関投資家の投資姿勢の変化を示唆している。

年金基金が暗号通貨に参入：高まるトレンド

英国の年金基金がビットコインに直接投資するという最近の動きは、孤立した出来事ではない。世界中の年金基金が暗号空間への関与を強めている。例えば、米国のミシガン退職制度は今月初め、Grayscale Ethereum Trust (ETH)の株式を購入したことを明らかにし、波紋を広げました。これは、7月にイーサリアムスポットETFがローンチされて以来、イーサリアムスポットETFを保有する最初の年金基金となりました。さらに、ミシガン州の年金基金も7月にビットコインETFに660万ドルを投資している。

ニュージャージー州では、スティーブン・フロップ市長が、同市の年金基金が資産の一部をビットコインETFに配分すると発表し、公的年金制度の間で暗号投資が受け入れられつつあることを反映した。フロリダ州の最高財務責任者であるジミー・パトロニス氏も、同州の年金資金を分散させるためにビットコインを利用することを提唱しており、合法的な資産クラスとしての暗号に対する機関投資家の関心の高まりを強調している。

2021年、40億ドル以上の資産を運用するヒューストン年金基金は、2500万ドル相当のビットコインとイーサリアムを大量購入した。これは当時、年金基金による暗号市場への最も注目すべき動きの一つだった。

年金基金による間接的暗号投資

すべての年金基金がビットコインやイーサリアムのETFに直接飛び込んでいるわけではない。より間接的なアプローチを好むものもある。例えば、2023年8月、韓国のNational Pension Serviceは、バランスシート上で大量のビットコインを保有しているMicroStrategyの245,000株を購入した。また、同ファンドは今年初めに数万株のコインベース株を売却しており、暗号への直接的なエクスポージャーにより慎重なアプローチを示している。

さらに、一部の年金基金も暗号ブローカーやその他の関連団体に融資を行っている。例えば、ロッキード・マーチンは暗号ブローカーのヒドゥン・ロードに投資した。さらに、ベンチャーキャピタル投資を通じて暗号に関与し、ブロックチェーンや暗号の新興企業を支援している年金基金もあり、最終的には広範な投資戦略の一部になる可能性がある。

過去の教訓損失後の注意

年金基金は暗号投資に内在するリスクと無縁ではない。以前の市場サイクルでは、カナダのCDPQのようないくつかの年金基金は、セルシウスやFTXの崩壊のような出来事のために大きな損失を被った。これらの損失により、多くの年金基金はより慎重なアプローチを採用するようになり、さらなる投資を行う前に、規制の明確化と暗号市場の安定を待つようになった。

しかし、ビットコインスポットETFが承認され、ビットコインがデジタルゴールドの一形態として認知されつつあることから、より多くの年金基金がビットコインやその他の暗号資産を投資ポートフォリオに組み込み始める可能性が高い。市場の成熟度の高まりは、暗号カストディで利用可能なセキュリティ対策と相まって、機関投資家の信頼構築に役立っている。

結論年金基金における暗号の未来

ビットコインやその他の暗号通貨が合法的な資産として認知されるにつれ、年金ファンドはデジタル資産分野での機会を模索し続けるだろう。英国の年金基金がビットコインに直接投資する動きは、機関投資家による暗号通貨導入の進化における重要なマイルストーンであり、市場の可能性をより快適に感じるようになるにつれて、他の年金基金も追随することが予想される。

慎重にリスクを管理し、保有資産を分散させる保守的なアプローチをとる年金基金もあれば、より積極的なスタンスをとり、暗号資産をインフレヘッジや長期的な成長のツールとして利用する年金基金もある。

どのような戦略であれ、ビットコインのような暗号通貨を年金ポートフォリオに組み入れることは、デジタル資産分野における機関投資家の投資にとってエキサイティングな新章を意味する。市場が成熟し続けるにつれ、より多くの年金基金が分散投資ポートフォリオの一部として暗号通貨の可能性を認識するようになるだろう。