1日で1000％超の急騰？永久DEXが流動性ブームに近づく
最近、Hyperliquidのトークン・ジェネレーション・イベント（TGE）が予定されており、Perpetual DEX（Perp DEX）セクターへの関心が再燃している。前のサイクルでは、Perp DEXは期待に応えるのに苦労し、”オンチェーン流動性の星 “として浮上することができなかった。
しかし、昨年末から今年にかけて、Hyperliquid、Drift、Surf、Orderlyといったプロトコルが波乱を起こし始め、リーダー的存在であったdYdXが再び活発化している。ミームコインセクターの急速な台頭がオンチェーンの流動性を押し上げ、Perp DEX市場に新たなチャンスをもたらしている。
新しいサイクルをリードするMemecoins
現在のサイクルでは、ミームコインのパフォーマンスが特に魅力的で、新しいトークンが頻繁に登場している。MOODENG、SPX、GOATは、この最新の急上昇で潜在的なミームコインになっただけでなく、ブロックチェーンにますます多くのプレーヤーを引き付けている。
プレイヤーたちが冗談交じりに「プルーフ・オブ・ワーク」のようなライフスタイルを送り、さまざまなプラットフォームで競争しているとしても、流動性が徐々にオンチェーンに集中し、さらに加速していることは否定できない。MOODENGやGOATのようなトークンは、中央集権的取引所（CEX）の上場にも注目されている。
ミームコインの台頭は、ミーム関連インフラの印象的なデータにも反映されている。例えば、Pump.funは8月下旬から上場が急増し、新たな高みに達した。これは、オンチェーンミームに対する暗号ネイティブユーザーの圧倒的な熱意を反映しており、このニッチに市場の流動性が集中していることを示している。
もう1つの重要なプレーヤーは、流動性のハブとして浮上しているムーンショットである。Token2049でのMurad氏の「memecoin supercycle」プレゼンテーションの後、MoonshotはMOODENGと並んで牽引力を得た。Moonshotは強力な上場効果を示し、オンチェーン活動のための「Binance」のような存在になっただけでなく、そのフィアットオンボーディングは大量導入のための新たな道を開き、Web2のトラフィックの成長を牽引した。
9月下旬までに、ムーンショットの1日当たりの手数料は約3,681ドルから24,000ドルに急騰し、1日のアクティブユーザーは396人から3,458人に増加した。その累積成長トレンドは着実に上昇しており、オンチェーンの流動性をさらに強固なものにしている。
パープDEXオンチェーン流動性の受益者
ミームインフラとミームコインの隆盛に伴い、Perp DEXは当然ながらこの流動性の流入の受益者となっている。Perp DEXは前のサイクルでは輝かなかったが、強気市場が復活するにつれて徐々に人気を集め、英語圏と中国語圏の両方から注目を集めている。
前サイクルでは、DeFiに確固とした物語がなかったため、Perp DEXは圧倒的な強さを誇っていたが、現在のミームのトレンドは、個人投資家に、より高いオッズと幅広いゲームプレイを提供するDEXを支持するよう促している。
dYdX：注意すべき物語
dYdXは、最初の分散型永久取引プラットフォームの1つで、2017年の創業以来、オーダーブックモデルを活用して取引量と1日のアクティブユーザー数で卓越し、際立っていた。しかし今年に入ってから、dYdXはその勢いを維持するのに苦労している。そのプロトコル収益とトークン価格はともに大幅な下落を経験し、より新しいPerp DEXが追いつくのを許している。dYdXのファンダメンタルズをより深く掘り下げるには、DeFi業界が過大評価されているかどうかについての以前の分析を参照してください。
dYdXはかつてトップランナーであったが、現在ではパープDEX分野で何が問題かを示す一例となっている。dYdXの市場シェアは、新規参入企業によって着実に侵食されている。2年間の変化の後、dYdXは強くなるどころか後退し、当初の市場シェア80％からわずか6％にまで落ち込んだ。このミーム・ブームの間、dYdXはそのブランドを生かすことに失敗し、「パンプ」のような小さな取り組みを発表するのみで、一方でレイオフや人事異動に直面し、その衰退を浮き彫りにしている。
日進月歩の暗号市場により、HyperliquidはかつてdYdXが占めていた主導的地位を静かに奪取した。
ハイパーリキッド：静かなる達成者
英語圏のコミュニティで最も人気のあるPerp DEXの1つであるHyperliquidは、比較的低い知名度を維持している。もともとはTendermintをベースに構築され、ユーザーは注文の閲覧、取引のキャンセル、オンチェーン取引ができる。
2024年5月、HyperliquidはHyperBFT最適化アルゴリズムを実装し、取引能力を2万TPSから10万～20万TPSへと大幅に向上させた。この改善により取引はスムーズになったが、140万TPSを処理するバイナンスのような中央集権型取引所にはまだ及ばない。Hyperliquidの野望は、単なるPerp DEXにとどまらない。低レイテンシーと高スループットのために設計されたL1ブロックチェーンを積極的に開発し、高頻度取引とオーダーブック業務のための最高のプラットフォームになることを目指している。
さらに、Hyperliquidはミーム文化を受け入れ、現在のミームトレンドの最大の受益者の1つとなっている。CEXと比較して、Hyperliquidはより多くのミーム資産の選択をユーザーに提供している。このような早い段階からの取り組みにより、Hyperliquidはミームシーンに遅れて登場したCEXに対して大きなアドバンテージを得ている。
Dune Analyticsによると、Hyperliquidは過去3ヶ月間で市場の主要プレーヤーとなり、主要なPerp DEXとして40％の市場シェアを獲得している。そのTotal Value Locked (TVL)も爆発的な成長を遂げ、6億7000万ドルに迫っている。
10月14日、Hyperliquidはブロックチェーンとエコシステムの開発を支援するため、Hyper Foundationの設立を発表した。
ネイティブトークン$HYPEのTGEが近づくにつれ、数百万人のユーザーがHyperliquidに参加し、そのエコシステムにさらなる資本が注入されると予想される。この前向きな勢いは、最近のプラットフォームへのミーム資産の上場にも反映されている。
しかし、HyperliquidのEVMのローンチは、現在の流動性の状況に影響を与える可能性がある。EVMが東穀取の前または期間中にリリースされた場合、ソラナ投資家から他のEVM対応チェーンへの資本シフトが起こり、既存のネイティブ資産の価値が希薄化する可能性がある。
パープDEXで人々は何を取引しているのか？
Hyperliquidは大きな富の効果を生んでいるが、議論は主に英語圏のコミュニティに限られている。Hyperliquidの最近の取引量ランキングによると、ユーザーは中央集権的な取引所に匹敵する100％以上のリターンを経験している。CEXのコントラクト取引ではなく、DEXのスポット取引を選ぶユーザーも多い。
現在Hyperliquidで話題を呼んでいる注目すべき時価総額の低いトークンをいくつか紹介しよう：
- ドル：ソラーナ社のミームコインであるSCHIZOは、風変わりなデザインが特徴で、バイラルミームとして注目を集めた。8月にゼロになった後、10月に復活を遂げ、時価総額は472万ドルに達した。
- キャトバール：猫を中心としたこのミームトークンは、Hyperliquidのエコシステムで人気を集めている。10月15日に上昇を開始し、約30倍の成長を遂げ、現在では692万ドルの時価総額に達している。
- ジェフ:ソラナのキャラクターベースのミーム、JEFFは現在ハイパーリキッドで過小評価されている。大きな上昇を経験していないものの、成長の余地があり、現在4.80ドル前後で推移しており、新高値に達する可能性がある。
- NOCEXドル: 「NO CEX」という遊び心のあるティッカーが特徴的なNOCEXは、コミュニティーの注目を集めている。10月2日にローンチされて以来、時価総額は100倍の687,000ドルに達した。
- PURR: Hyperliquidの初期ユーザーに配布されたミームトークンであるPURRは、プラットフォーム上で最初に稼動したアセットである。PURRの価格は10月上旬から2倍近くに上昇し、その勢いを反映している。
Perp DEXの状況が進化する中、Hyperliquidは、市場シェアと暗号コミュニティの想像力の両方を獲得し、手ごわい競争相手として際立っている。