FTXの160億ドル支払い迫る：市場への影響は？
1.はじめに
FTXはかつて、1日のピーク取引高が66億ドルを超え、トークン時価総額が260億ドルと、暗号史上最も急成長したCEXユニコーンだったが、見事に崩壊し、最後の強気相場の終焉を加速させた。FTXが投資家への補償を開始したことで、強気市場後半の「弾薬庫」が開かれようとしている。
公式メールによると、FTXの清算人であるPwCは、清算手続きに関する最新情報を発表した。FTXまたはFTXインターナショナルの顧客は、バハマの手続きまたは米国の手続きのいずれかに請求することができる。現段階では、破産保護計画が承認された場合、顧客は請求額1ドルにつき1.19ドルから1.43ドルを受け取れると予想される。
バハマの手続きで債務証明請求を提出した顧客については、FTXは、バハマの手続きで請求の管理、処理、裁定、解決を継続するかどうかを確認する。バハマの手続きで債務証明請求をまだ提出していない顧客は、現在2024年8月中旬に予定されている期限までに提出することができます。
公開情報によれば、FTXは160億ドル以上を債権者に分配する予定である。主な日付は以下の通り：
- 8月16日：FTX顧客投票締め切り。
- 10月7日：ドーシー判事が計画承認を決定。
承認後、FTXは2ヶ月以内に債権者に返済し、実施期間は2024年第4四半期から2025年第1四半期となる。この返済は、金利引き下げや米大統領選挙とともに、年末までに暗号市場にさらなるプラス要因をもたらすだろう。FTXの顧客の多くが暗号愛好家であることを考えると、暗号市場への160億ドルの注入は価格上昇の触媒として作用するだろう。
2.注目すべき主な支払日
注：支払いプロセスは、不換紙幣で補償するかトークンで補償するかをめぐって債権者が争うなど、制御不能な要因に左右される。
- 7月10日（過去）：債務者が債権者に議決権行使書と関連書類を送付する期限。
- 7月16日: 債権者が議決権行使の一時的許可または変更を要請する場合の規則3018申立書の提出期限。
- 8月9日：補足プラン書類の提出期限。
- 8月16日：確認異議申し立ての期限。
- 8月16日午後4時00分（東部標準時：投票締め切り。
- 確認審問の7日前：投票報告書と確認異議に対する回答書の提出期限。
- 10月7日 10:00 AM EST（予定）：承認公聴会の日程案。
3.残された不確実性
最近、FTXの破産事件を監督する弁護士は、ほぼすべての顧客にほぼ全額補償を約束し、さらに18％の利息を上乗せする更生計画を提出した。ほとんどの債権者と破産裁判官が同意すれば、支払いは2ヶ月以内に行われる。しかし、債権者は以下の点について不満や懸念を表明している：
再建計画への不満
一部の債権者は、元の暗号通貨は戻ってこないが、2022年11月のFTXの破産申請時の価値に基づいてドルで補償されるため、不満を持っている。彼らは、その後の暗号通貨価格の上昇を考えると、これは潜在的な利益を奪うと考えている。
低価格資産売却の告発
債権者は、FTXがLedgerXや大量のSOLトークンを破産前に安値で売却し、彼らの利益を害した。
FTX 2.0計画に対する懸念
債権者の中には、FTXが取引プラットフォームを再開することで、さらなる価値を得ることができたと考える者もいる。しかし、FTXはその可能性を探ったが、意欲的な投資家は見つからなかったと主張している。
未提訴のクレーム
債権者は、FTXがBinanceに対する請求など、当然の請求をすべて追求しない可能性を懸念している。FTXは、調査や訴訟は進行中だが、バイナンスに関する最終決定は下していないとしている。
再建計画への反対
債権者の中には、FTXの経営陣を優遇し、債権者の監視を欠いているとして、配分方法やガバナンス構造など、計画の特定の条項に反対する者もいる。
4.結論
FTXの破綻から2年。投資家は名目価値の1.18倍近い補償金を受け取ることになっているが、時間と労力という高い代償を支払っている。債権者は権利を主張する一方で、ほとんどの資産が清算されたことで、FTXの米ドルベースの資産は強気市場における高リターンの可能性を失ったことを認識しなければならない。
本題に戻ると、現在の補償プランが進めば、第4四半期初頭に約160億ドルが暗号市場に参入し、市場の流動性と投資家の信頼が高まることは間違いない。