Mt.Gox事件を解明する10のQ&A

6月24日（UTC）の朝、「Mt.GoxがBTCとBCHの返済を開始」というニュースが市場に急速に影響を与えた。潜在的な売り圧力への懸念から、すでに低迷していた暗号通貨市場はさらに打撃を受け、BTCは一時59,000ドルを割り込み、ETHは3,200ドルに近づいた。

しかし、Mt.Goxの返済イベントについては、市場内で大きな混乱や噂さえ残っている。その結果、多くの読者は状況を十分に理解しておらず、市場への潜在的な影響を評価することができない。これらの不確実性を明らかにするために、CoinDarwinは、市場情報と債権者（dForceの創設者Mindao氏など）へのインタビューを用いて、Q&A形式の説明を提供します。

Q1：Mt.Goxが負債を返済するのは今回が初めてですか？

A1: いや、2023年12月21日の時点で、何人かの日本のユーザーがペイパルを通じて円の補償を受けたとソーシャルメディアに述べている。その中には、日本を代表する取引所bitFlyerの創設者である加納裕三氏のような著名人も含まれていた。

破産管財人の小林信明氏の通知によると、この補償金の一部は2023年11月17日に破産信託から償還された70億円によるものだという。

Q2: この返済はなぜ特別なのですか？

A2: Mt.GoxがBTCとBCHの形で返済するのは今回が初めてで、Mt.Goxが保有する141,686BTC（ほぼ同額のBCHとともに）が市場に流入し始めることを意味する。

これらのBTCはビットコインの総流通量の0.72%に相当し、約85億4000万ドルの価値がある。

Q3: 返済はいつ行われ、いつ売り圧力がかかるのか？

A3: 小林信明の最新のメール通知によると、返済は2024年7月に開始される。

Q4: 具体的な返済方法は？

A4: 債権者のMindao氏は、Mt.Goxは破産時のBTC価格に基づいて各債権者の取り分を計算すると説明した（一部の債権者は不換紙幣での返済を選択したため、「現物」での返済を選択した債権者のみ）。そして、保有するBTCはこのシェアに応じて分配される。

Mt.Goxが約65万BTCを失い、現在14万BTCを保有していることを考えると、BTCベースの回収率は約21.5％。簡単に言えば、当時100BTCを保有していた場合、現在は約21.5BTCを受け取ることができる。

これは、BTCベースでは大幅な下落を意味するが、BTCの長年にわたる大幅な価格上昇により、フィアットベースでは大幅な利益となる（実質的には強制保有）。

当初、Mt.Goxは85万BTC（顧客から75万BTC、プラットフォームから10万BTC）を失ったと主張していたが、その後、以前盗まれたと考えられていた202,185BTCを発見したと述べ、損失を65万BTCに修正した。

Q5：なぜ負債比率はその時点のBTC価格に基づいて計算しなければならないのですか？

A5: 本来、Mt.Goxは債務超過に陥っているため、現在保有しているBTCの量ではBTCの負債を1:1でカバーできない。そのため、Mt.Goxは現在の保有分配分の負債比率を計算するための価格を見つけなければならなかった。具体的な価格は、破産事件の審査中に日本の裁判所が決定した。

Mindao氏はまた、Mt.GoxのユーザーはBTCだけでなくフィアット資産も保有していたと述べた。したがって、Mt.Goxは計算の基準となる通貨を選ばなければならなかった。

Q6: 当時のBTC価格はいくらで、基準価格はいくらですか？

A6: Mt.Gox破産事件に関する東京地裁の清算判決では、BTCの負債価値は、Mt.Goxが破産宣告をした2014年4月の価格-1BTCあたり5058.12円（現在の為替レートで約314ドル）を基準に計算するとされている。

しかし、この価格はあくまで債権者の負債比率を計算するためのものであり、1BTCあたりの返済額ではない。実際には、1BTCあたりの返済額はもっと高くなる。

Mindao氏は、2011年6月にMt.Goxがハッキングされた際、Mt.GoxのBTC価格は150ドルまで下落したが、市場価格は約300ドルだったと付け加えた。当時Mt.GoxでBTCを購入したユーザーは、最も高い “補償利回り “を受け取ることになる。

Q7: 債権者は返済金をどのように受け取るのですか？

A7: 債権者は今年初めに受取アドレスを登録し、Kraken、Bitstamp、Bitgoなどの取引所を通じて支払いを受ける。

Q8：Mt.Goxの保有アドレスとその流れを監視する方法は？

A8: 5月28日の最終回収後、Mt.GoxのBTCは主に3つのアドレスに保管され、それぞれが47,230BTCを保有している。具体的なアドレスは以下の通り：

• 1AsHPP7WcGnDLzxW2bUa2FcbJP3eZVEqpx
• 16eAGJEjqsUqngMfcysQECvp7TMU37P9gX
• 1HeHLv7ZRFxWUVjuWkWT2D5XFbXXvHoV68

ArkhamのMt.Goxウォレットインターフェースを使用して監視することをお勧めします。

Q9: 返済の受け手は誰ですか？また、債権者構成はこの数年でどのように変化しましたか？

A9: 構造が変わったMt.Goxのハッキング事件は何年も前に起きており、関連する債権は長い間市場に出回っていた。元の債権者の多くは、破産債権を専門とする機関に債権を売却した。

ギャラクシー・リサーチのアレックス氏は、約2万件のBTC債権が破産ファンドによって購入され、さらに1万件の債権がビットコイニカBK取引所によって所有されていると予測している。

Q10：潜在的な販売圧力はどのように評価できますか？

A10: 返済を受ける債権者の売却期待による。

ミンダオは、この事件は10年間続いており、債権者は暗号空間（ダイヤモンドハンド）の初期参加者であるため、心理的な影響は実際の影響よりも大きいかもしれないと予測している。

アレックスも同様の予想をした。Mt.Goxの債権を積極的に取得しているほとんどの機関は、裁定取引のための迅速な取引ではなく、割安でポジションを蓄積しようとしている富裕層のビットコインホルダーである。

アレックス氏は、BCH市場の流動性が低く、債権者のBCHに対する信頼がBTCに比べて低いことを考慮すると、Mt.Goxの返済後のBCHのパフォーマンスは比較的低いと予想されると付け加えた。