イーサリアムのインフレジレンマ：カンクンのアップグレードは解決策か？

先日のEthereum Execution Layer Meeting 195では、EIP-4844 がCancunアップグレードの一環として導入したブロブガスの基本料金の調整に関する提案が議論されました。ブロブは、イーサリアム上のデータの保存と処理をより安価にするために設計された新しいタイプのデータストレージです。

現在、ブロブの最低基本料金は1ウェイに設定されている。マックス・レズニック研究員は、ネットワーク混雑時の価格調整を加速させるため、この手数料の引き上げを提案した。

ブロブ基本料の値上げ：治療か破局か？

ブロブ基本手数料は、イーサリアム上でブロブデータを処理するために必要な最低限のコストを表しています。EIP-1559の実装以降、イーサリアムのガス料金構造は大きな変化を遂げました。

以前は、取引手数料は入札によって決定され、ユーザーはネットワークの混雑時に優先順位を上げるために高い手数料を提示していた。そのため、しばしば予測不可能な手数料の高騰が発生していた。

EIP-1559 は取引手数料を、燃やされる基本料金と、マイナーに支払われるが破棄されない優先料金の2つに分割した。基本手数料はネットワークの混雑に応じて動的に調整され、ETHを燃やすことでイーサリアムのインフレを減速させながら、より予測可能なコストを提供します。

最低ブロブ基本料の引き上げは、混雑が少ない時間帯であっても、ブロブデータの処理コストが一定の閾値を下回らないことを意味し、潜在的にETH燃焼の増加につながる。

マックス氏は、混雑時に価格が均衡に達するまでの時間を短縮するため、基本料金を1ウェイから160,217,286ウェイに引き上げることを提案した。彼は、現在のシステムは1weiを基本として調整するのに時間がかかりすぎ、適正な価格に達するまでに約160ブロック（または約32分）かかると主張した。

より高い基本料金からスタートすることで、価格発見が加速し、イーサリアムはブロブガスの最終コストを大幅に増加させることなく、混雑をより効果的に処理できるようになる。

地域の反応

この提案はコミュニティ内で激しい議論を巻き起こした。Ryan Berckmans氏は、イーサリアムの現在の戦略は、混雑の少ない時間帯に低料金、あるいは無料のデータ利用可能性（DA）を提供することであると主張し、ブロブ基本料金の引き上げに反対した。

このアプローチは、より多くのユーザーと開発者をネットワークに引き付け、イーサリアムがネットワーク効果を構築し、市場シェアを獲得するのを助けるように設計されている。特にブロブ市場はまだ安定しているため、手数料の増加は参入障壁を高め、イーサリアムの中立性を低下させることになると同氏は注意を促した。

また、Blockworksチームのように、基本手数料の引き上げはDAサービス提供におけるイーサリアムの競争力を損なう可能性があると考えている者もいる。彼らは、イーサリアムのレイヤー1（L1）をスケーリングし、DAサービスを手頃な価格に保ちながら、実行コストを増加させることを提唱しています。これにより、イーサリアムの全体的な地位が強化され、より多くのロールアップが集まり、ETHの有用性が拡大すると彼らは考えている。

一方、Nethermindの寄稿者であるBena Adams氏は、混雑時に1weiの基本料金は現実的ではないと指摘し、料金値上げを支持した。1weiと1gweiの経済的な差は些細なことに見えるかもしれないが、現状では料金の調整プロセスが遅いため、ネットワークの需要に十分に対応できていない。

イーサリアムの研究者であるPotuz氏は、もし基本手数料が実行レイヤー（EL）ではなくコンセンサスレイヤー（CL）によって設定された場合、おそらく1gweiのような高い値に設定されていただろうと付け加えた。CLはuint64データ型を使っているが、1weiのような極端に小さな値を扱うには精度が足りない。もしCLが料金を設定していれば、このような議論は起きなかったかもしれない。

ブロブ手数料の引き上げはETHのインフレを緩和するか？

ブロブ基本料金の引き上げ賛成派は、それがイーサリアムのインフレ圧力を軽減するのに役立つと主張している。例えば、AbstractチームのCygaar氏は、EIP-4844が実装される前は、Rollupsがイーサリアムのガス消費の主な原因であったと指摘しています。

しかし、現在の料金体系では、ブロブデータはロールアップにとってほぼ無料であり、イーサリアムに手数料収入という最小限の価値を提供している。

短期的には、ブロブ基本手数料の引き上げはETHの燃焼率を高め、インフレを抑制する可能性がある。しかし、アンビエントの創設者であるダグ・コルキット氏は、イーサリアムのブロブスペースの80％が利用されているにもかかわらず、その多くが価値の低いスパム取引で埋まっていると指摘した。

これらの取引は手数料の上昇に非常に敏感であるため、わずかなブロブ手数料の上昇でも取引が消滅する可能性があり、最終的にETHの燃焼でわずかな利益しか得られないことになる。

ETHはいつデフレになるのか？

ブロブはさておき、ETHがデフレになるためには、イーサリアムの基本手数料はどこまで上昇しなければならないのだろうか。

ETHの総供給量には上限がなく、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）メカニズムでは、ETHの発行はステークされたETHの量とネットワーク全体のアクティビティに依存します。ステーキングを増やすと発行量が増えますが、EIP-1559のバーンメカニズムは基本料金の一部を燃やすことで発行を相殺するのに役立ちます。

イーサリアムの発行レートは現在、ステークされたETHの数とネットワークの活動に応じて、年間0.5％から2％の範囲である。

ETHの燃焼量が年間発行量を超えると、ETHはデフレになる。ブロックあたりの燃焼量の計算式は

基本料金×ブロックサイズ（目標：15,000,000ガス）

年間燃焼率は

1ブロックあたりのETH消費量×1年あたりのブロック数（12.05秒のブロック時間で約2,620,000個）

年間発行率が1％で、現在の総供給量が120,330,000ETHと仮定すると、デフレを達成するためには年間約1,203,300ETHを燃やす必要がある。ETHがデフレになるためには、基本手数料がこうでなければならない：

基本料金 × 15,000,000 × 2,620,000 > 1,203,300

このことから、ETHがデフレを始めるためには、基本手数料は約30.62グヴェイ円が必要である。発行率が0.5%であれば、基本手数料は15.31グヴェイ程度、発行率が2%であれば、基本手数料は61.23グウェイ程度が必要となる。

結論

ブロブ基本料の引き上げをめぐる議論は、イーサリアムのスケーラビリティ、インフレ抑制、ネットワークインセンティブに関連する基本的な問題に触れています。基本料金の引き上げは価格発見を加速させ、ETHのインフレを抑制する可能性がある一方で、将来のロールアップ導入に不可欠なイーサリアムのDAサービスへのアクセスを制限するリスクもあります。今後進むべき道は、ネットワークの活性化を促すことと、ETHのインフレ圧力を管理することの間で、慎重なバランスを取る必要があるでしょう。