エイゲンのアンロックが近づいている？EigenLayerを深く掘り下げる
ここ数日、EigenLayerは、レスタキング分野のパイオニアであるが、EIGENトークンに関して2つの大きな発表を行った。
第一に、シーズン2エアドロップは2025年3月16日まで申請可能である。第二に、プログラマティック・インセンティブ V1が10月に開始され（8月15日に遡及）、適格なステーカーとノード運営者に毎週EIGEN報酬が配布される。初年度は、総供給量の4%に相当する約6,695万EIGENトークンが割り当てられる。
多くのオブザーバーは、これらの動きはEIGENロック解除イベントに向けた戦略的な準備であり、トークンが完全に取引可能になった後、より多くの市場の注目と関心を集めるためのものだと考えている。
EIGENのロック解除はいつ？
EIGENトークンは5月10日のシーズン1エアドロップ以降、譲渡不能状態の状態が続いており、EigenLayerに関する一般的な議論はやや抑制されている。よくある誤解は、9月30日がロック解除の日であるというものだ。
この混乱は、5月に発表されたエイゲン財団の公式文書に起因するもので、同文書ではこの日付に言及しながらも、新機能を有効にし、さらなる分散化を達成するための目標であることを明らかにしている。
ロック解除はこれらのマイルストーンが達成されて初めて-9月30日に行われる予定で、トークンのロック解除日ではなく、これらの開発のための期限に過ぎない。EigenLayerはAVSの報酬や今後のプログラム・インセンティブなどいくつかの機能をローンチしているが、チームが完全な分散化に向けた進捗をどのように評価しているかは不明である。
しかし、エアドロップの完了とインセンティブによってトークンの配布は加速するはずで、セカンドシーズンのエアドロップが終了した後も、アンロックがそれほど遅れることはないだろう。
EigenLayerの現在のデータと評価
DeFiLlamaによると、EigenLayerは現在107.9億ドルのトータル・バリュー・ロック（TVL）を誇っており、リドやアーヴェのような主要プロトコルに次ぐ第3位である。このプラットフォームは、データアベイラビリティ、オラクル、プライバシー、分散型インフラ（DePin）、ゲーム、ZKバリデーションなど、複数の分野にまたがる16のアクティブ・バリデーション・サービス（AVS）をサポートしている。
他のリステーキング・プロトコルとの競争が始まっているにもかかわらず、固有層は最大の市場シェア、最速の開発ペース、そして最強のネットワーク効果を維持している。
EigenLayerの強みは、イーサリアムのエコシステムの中でイノベーションを促進する能力にあり、ether.fi、レンゾ、アルトレイヤーのようなプロジェクトの波を巻き起こし、それぞれがEigenLayerのインフラを通してニッチを見つけた。
評価に関しては、イーゲントークンはまだ譲渡可能ではないが、エーヴォのようないくつかのプラットフォームはすでにトークンの市場前限定取引を開始している。本稿執筆時点では、イーゲンの価格は$2.95であり、EigenLayerの完全希薄化評価（FDV）は約49億3000万ドルである。
当初の流通時価総額
EigenLayerはEIGENの初期循環供給を開示していないが、エアドロップのデータからトークンの総数を推定することができる。シーズン1エアドロップ では約 8,789万ドル の EIGEN トークンが請求され、シーズン2エアドロップ ではさらに 8600万ドル のトークンが配布される。
シーズン 1 と同様の請求率（～78.6%）と仮定すると、シーズン 2 では約 6,759万ドル トークンが請求され、合計で 1億5500万ドル の EIGEN トークンが請求されることになります。
価格2.95ドルの場合、流通供給量は約4億5700万ドルドルとなる。
将来のエアドロップ？
EigenLayerは総供給量のうち15%（約2億ドル EIGENトークン）をエアドロップで配布することを約束しており、シーズン1とシーズン2ですでに11.9%が割り当てられている。これは、将来的なエアドロップの可能性のために約3.1%を残している。
しかし、ほとんどのトークンはクジラ、ノードオペレーターと地域貢献者、特にEigenLayerに関連するオリジナルコンテンツを提供した人々に配布されているため、小規模なステーカーは将来のラウンドから実質的な割り当てを受けることがますます難しくなる可能性があります。将来のラウンドも同様の分配モデルに従う可能性が高い。
インセンティブと利益期待
エアドロップとは別に、イーゲンを獲得するもう一つの方法は、10月から始まるインセンティブ・プログラムである。このプログラムでは、8月15日以降の活動に基づいて、ステーカーとノード・オペレーターに遡及的に報酬が与えられ、毎週報酬が配布される。
初年度は6,695万ユーロ EIGENトークン（初期供給量の4％）が配布される。現在の価格2.95ドルに基づくと、これは1億7400万ドルのインセンティブに相当する。EigenLayerの現在のTVLが107.9億ドルであることから、ステーカーはこのインセンティブ・プログラムから年間1.6%ドル程度の利回りを期待できることになる。
1.6％の利回りは大したことがないように見えるかもしれないが、エイゲンレイヤーのステーカーは一般的に大口でリスクを回避する投資家であり、高いリターンよりもセキュリティと流動性を優先する。さらに、EigenLayerは追加的な土着杭の利回りは3を提供しており、EIGENトークンの潜在的評価によって、プロトコルは資本配分にとって魅力的であり続ける。
まとめると、EigenLayerの今後の開発とインセンティブ・プログラムは、同社を進化するレスタキング分野における重要なプレーヤーとして位置づけ、利回りの機会と将来の価値成長の可能性の両方を提供する。