ビットコインのステーキングは流動性の次の波を導けるか？
近年、ビットコインのスケーラビリティの課題は、ブロックチェーン分野の中心的な課題となっている。ビットコインが「デジタルゴールド」としての地位を固め続ける中、市場はその流動性とスケーラビリティを強化する方法を積極的に模索している。サイドチェーン、ライトニングネットワーク、レイヤー2スケーリング技術など、いくつかのソリューションが登場しているが、どれもまだ大量採用やコンセンサスを得ていない。
ステーキング、特にステーキングとリステーキングの概念は、ビットコインの金融ロジックに新たなダイナミズムを導入した。ビットコインをステーキングすることで、ユーザーは追加の利回りを生み出すことができ、流動性を向上させ、分散型金融における潜在的な有用性を高めることができる（DeFi）。最近、バビロンのメインネットがローンチされたことで、再ステーキングに再び注目が集まり、ビットコインネットワークの取引手数料が大幅に上昇し、この分野への関心が高まっていることが示された。
8月22日、Babylonはビットコインのステーキング・メインネットの第1フェーズを開始した。mempool.spaceによると、ビットコインのネットワーク取引手数料は、通常5サトシ/バイト以下であるのに対し、1,000サトシ/バイト以上に急増した。Babylonは、その最初のフェーズがわずか6ブロックで1,000BTCのステーキング・キャップに達したと報告した。バビロンのステーキング・プラットフォームは、約1万2720人のユーザーによって1000.04549438BTCがステーキングされたことを示した。
バビロンのメインネットは流動性を集めただけでなく、市場参加者がビットコインの資本効率を再評価するきっかけにもなった。リステーキング・プロトコルを通じて、投資家は資産の安全性を犠牲にすることなくリターンを最適化することができ、市場全体の流動性を高めることができる。このモデルは、オンチェーン取引コストが上昇し続ける環境において、特に魅力的なものとなっている。
ArkStream Capitalの最近のレポートでは、ビットコインの流動性放出に後押しされたBTCFiは1000億ドル市場になる可能性があると予測している。彼らはビットコインのレイヤー2ソリューションとアプリケーションが業界の次の大きなトレンドになると予測している。
本稿では、ビットコイン再ステーキングの最新動向を探り、その財務基盤を分析し、今後の軌跡を考察する。
ビットコイン・リキッド・ステーキング概要
ビットコインはプルーフ・オブ・ワーク（PoW）ネットワークとして、コンセンサスの維持をマイナーに依存している。しかし、DeFiの台頭により、ビットコインの応用シーンは広がっている。リキッドステーキングは、ビットコインの資本効率と流動性を高めることを目的とした新たなメカニズムであり、ユーザーは流動性を維持しながら、ステーキング契約でビットコインをロックすることができる。
リキッドステーキングの主な利点は、DeFiにおけるその幅広い適用可能性にある。ビットコインが非常に安全な資産として認識されるようになり、より多くの金融アプリケーションがその経済的安全性に依存し始めている。ステーキングされたビットコインから生成されたトークンは、分散型マネーマーケット、ステーブルコイン、保険などで使用することができ、これらのアプリケーションの資本効率を高めます。
現在、ビットコインのリキッドステーキングを実現するための主なアプローチは3つあり、それぞれに明確な利点と欠点がある。
- オンチェーン・セルフ・カストディ・モデル: この方法は、Bitcoinスクリプトを活用してステーキング契約を作成し、高度な暗号技術を使用してステーキング資産のセキュリティと最終性を確保する。このアプローチは分散化を維持するが、複雑で、クロスチェーン同期化で問題に直面する可能性がある。Babylonはこのカテゴリーの主要プレーヤーである。
- 集中管理モデル：このモデルでは、ビットコインは規制された保管口座に移され、そこで他のブロックチェーン上でトークン化される。この方法は実装が容易で展開が早い反面、分散性が低く、信頼とセキュリティに懸念がある。BounceBitはこの方法を代表する。
- マルチパーティコンピューティング（MPC）とクロスチェーンブリッジモデル: このモデルはマルチシグネチャウォレットにビットコインを保管し、分散型オラクルとクロスチェーンブリッジを利用してビットコインを他のチェーンに移行する。MPCは多少の分散化を加えるものの、クロスチェーンブリッジは固有のセキュリティリスクをもたらす。Chakraのようなプロジェクトはこのアプローチを活用している。
バビロンとビットコインのステーキングにおけるその役割
Babylonはユニークなステーキングメカニズムを提供し、ビットコイン保有者が伝統的なクロスチェーンブリッジやカストディアンを使用せずに資産をステーキングすることを可能にします。その代わりに、他のプルーフ・オブ・ステーク（PoS）チェーンにセキュリティを提供しながら、Bitcoinのステーキングと報酬獲得を可能にする暗号技術を使用しています。
Babylonのステーキング・プロセスでは、2つのUTXO出力によるビットコイン取引が行われる。1つはタイムスクリプトによってロックされ、もう1つはシングルユース署名（EOTS）を持つ一時的アドレスを使用する。プロトコルに従った検証者はPoSチェーンから報酬を得るが、不正な行為者はステーキングしたBTCを失うリスクがある。
Babylonのアーキテクチャは、ビットコインネットワークレイヤー、ビットコインネットワークとCosmos Hubを接続するコントロールレイヤー、PoSコンシューマーチェーン用のデータレイヤーという3つのレイヤーで構成されている。ビットコインのセキュリティを活用して他のネットワークをセキュアにすることで、BabylonはEigenlayerに似た役割を果たすが、ビットコインに焦点を当てている。
チャクラ：ZKパワーによるビットコイン再ステーキング
Chakraはビットコインの再ステーキング分野におけるもう一つの革新的なプロジェクトである。ゼロ知識証明（ZK）を利用することで、Chakraはユーザーがプライバシーとセキュリティを維持しながらビットコインをステークすることを可能にします。クロスチェーンブリッジングを通じて、Chakraはサービスをビットコイン・レイヤー2ソリューション。
2024年、このプロジェクトは複数の著名な投資家から資金を調達し、現在ではバビロンと統合され、シームレスなステーキングの移行を可能にし、複数のプラットフォームで報酬を提供している。
ロンバードビットコインのDeFiポテンシャルを解き放つ
Lombardは、賭けられたビットコインを表すLBTCトークンを通じてクロスチェーンの流動性を提供する。ユーザーはバビロンのプラットフォームでBTCを賭け、イーサリアムでLBTCを受け取る。
Lombardは最近、事業を拡大するために1600万ドルを調達し、ビットコインのステーキング・エコシステムにおける主要プレーヤーとしての地位を確立した。
将来の展望
Babylon、Chakra、Lombardのようなプロジェクトは、ビットコインの資本効率を改善するためのさまざまなアプローチを提供しており、ビットコインのステーキングの状況は急速に進化している。これらのイノベーションは、機関投資家の関心の高まりと相まって、ビットコインがDeFiでより大きな役割を果たし、他のブロックチェーンを保護することができる未来を指し示している。
これらの技術が成熟すれば、ビットコインの流動性はさらに開放され、新たな市場機会が開かれ、暗号空間における流動性の次の大きな波につながる可能性がある。
結論として、ビットコインのステーキングは、ネットワークの流動性ダイナミクスに革命をもたらし、イノベーションを促進し、DeFiや他のブロックチェーンエコシステムに新たなアプリケーションを開く可能性を秘めている。