レスタキングを探る：共生、Karak、EigenLayerの概要
もしあなたがRestakingやActive Validation Services (AVS)に興味があるなら、この記事では@eigenlayer、@symbioticfi、@Karak_Networkの3つについて、関連する概念の紹介も含めて紹介しているので、参考にしてほしい。
AVSとレステイキングとは？
AVSはActive Validation Servicesの略で、基本的に独自の検証システム（オラクル、DA、クロスチェーンブリッジなど）を必要とするネットワークを表す言葉である。
この記事では、AVSはリステイク・サービスを使用するプロジェクトと理解することができる。
概念的には、リステーキングとは、ステーキングを解除することなく、より多くのステーキング報酬を得るために、ステーキングされたETHを追加の検証/サービスのために「再利用」する方法です。
再テイクには通常2つの形態がある：
- ネイティブ・リステイキング
- LST / ERC20 / LP リステーキング
リステーキングを通じて、リステーカーとバリデーターはセキュリティをプールすることで、何千もの新しいサービスを保護することができる。
これにより、コストを削減し、新しいトラスト・ネットワークがスタートするのに必要なセキュリティ保証を提供することができる。
これらのリスタート・プロトコルの中で、「@eigenlayer（EL）」が最初にローンチされた。
固有層
キー・アーキテクチャー
高いレベルで言えば、固有層（EL）は4つの主要コンポーネントで構成されている：
- ステーカーズ
- オペレーター
- AVS契約（トークンプール、指名スラッシャーなど）
- コア契約（例：デレゲーション・マネージャー、スラッシング・マネージャー）
これらの関係者が協力することで、ステーカーがアセットを委譲し、バリデーターがEigenLayerにオペレーターとして登録できる。
ELのAVSは、クォーラムとスラッシングの条件をカスタマイズすることもできる。
焼き直し
EigenLayerはネイティブとリキッドの両方のリステイクをサポートしています。
約150億ドルのTVL（Total Value Locked）である：
- 資産の68％がネイティブETH
- 32％がLST（リキッドステーキングトークン）。
EigenLayerは約16万人のレステーカーを抱えるが、オペレーターは約1,500人で、資産の67.6％（約103億ドル）をオペレーターに委託している。
EigenLayer上のAVS
EigenLayerはAVSの自己設計に高い柔軟性を提供し、AVSの決定を可能にする：
- ステーカーの定足数（例：70%ETHステーカー＋30%AVSトークン・ステーカー）
- 斬撃の条件
- 手数料モデル（AVSトークン/ETHなどで支払う）
- オペレーター要件
AVSとの契約もある。
固有層の役割
ELコントロール：
- デレゲーション・マネージャー
- 戦略マネージャー
- スラッシング・マネージャー
ELオペレーターになることを希望する検証者は、ELを通じて登録しなければならない。
ストラテジー・マネージャーは、リステイク参加者の会計残高に責任を持ち、デレゲーション・マネージャーと協力して実行する。
斬撃
AVSにはそれぞれ斬撃条件がある。
もしオペレーターが悪意ある行動をとったり、ELの公約に違反したりすれば、スラッシャーに斬られる。
オペレーターが2つのAVSに参加する場合、両方のAVSの削減条件に同意しなければならない。
拒否権破棄委員会（VSC）
誤った斬撃」の場合、ELには斬撃の結果を逆転させるVSCがある。
EL自体は標準委員会として機能するのではなく、AVSや関係者がそれぞれ好みのVSCを確立できるようにすることで、さまざまなソリューションに合わせたVSCの市場を形成する。
概要
要するに、ELはオファーしているのだ：
- ネイティブ＋LSTステーキング
- 資産委任（ETH資産＋EIGEN）
- AVSは柔軟に条件を設定できる
- 拒否権破棄委員会（VSC）
- 立ち上げオペレーター（現在約1,500社）
共生
symbioticfiは、ENAやsUSDeのような資産のステーキングをサポートすることで、再ステーキングのための “DeFiハブ “として自らを位置づけている。
現在、TVLの74.3％がWSTETH、5.45％がSUSDeで、残りはさまざまなLSTで構成されている。
ネイティブの焼き直しはまだ稼働していないが、近いうちにサポートされるかもしれない。
共生ERC20
ELとは異なり、@symbioticfiは預金を表すために対応するERC20トークンを鋳造する。
担保が預けられると、資産は「金庫」に送られ、それぞれの「オペレーター」に委ねられる。
共生するAVS
共生社会では、AVS契約/トークン・プールは “Vaults “と呼ばれている。
ボールトとは、AVSによって確立された契約のことで、ボールトを会計や代表のデザインなどに使用する。
AVSは、外部契約を統合することによって、ステーカーとオペレーターの報酬プロセスをカスタマイズすることができます。
金庫
ELと同様に、Vaultsもカスタマイズすることができる。
ELとの大きな違いのひとつは、あらかじめ設定されたルールを使って設定を「固定」し、アップグレード可能な契約のリスクを回避する、不変の事前設定型ボールトの存在である。
リゾルバ
リゾルバーはELの拒否権委員会に相当する。
不正確なスラッシュが発生した場合、リゾルバーはスラッシュを拒否することができる。
symbioticfiでは、Vaultsは複数のリゾルバを要求してステークされた資産をカバーしたり、紛争解決ソリューション（例えば@UMAprotocol）と統合したりすることができる。
概要
つまり、共生が提供するものだ：
- LST + ERC20 + stablecoin担保の受け入れ
- ステーク時に鋳造されるERC20レシート・トークン
- ネイティブのリステイクもデレゲーションもまだない
- カスタマイズ可能な保管庫
- 設計の柔軟性を高めたマルチ・レゾルバ・アーキテクチャ
カラク
カラクはAVSに似たDSSというシステムを採用している。
すべてのリステーキングプロトコルの中で、@Karak_Networkは、LST、ステーブルコイン、ERC20、そしてLPトークンまで。
ステークされた資産は、ARB、Mantle、BSCなどの複数のチェーンに預けることができます。
杭打ち資産
カラクの約8億ドルのTVLでは、ほとんどのデポジットがLST形式で、その大半がETHチェーン上にある。
同時に、資産の約7％がK2を通じて保管されている。Karakチームによって開発され、DSSによって保護されたL2チェーンである。
カラクに関する黄砂
これまでのところ、Karak V1は以下のプラットフォームを提供している：
- 保管庫＋レギュレーター
- 資産委譲規制当局
アーキテクチャの面では、KarakはターンキーSDK + K2サンドボックスを提供し、開発を容易にしている。
さらなる分析には、より多くの情報が必要である。
比較
直感的に言えば、賭け資産は最も明白な差別化要因である。
固有層
ELはネイティブETHのリテイキングとEigenPodsを提供し、ETHはTVLの68％を占め、約1,500のオペレーターの誘致に成功している。
また、LSTとERC20トークンも近々受け付ける予定だ。
共生
ethena_labsと提携し、当初はSUSDeとENAを受け入れることで、自らを「DeFiハブ」と位置づける。
カラク
複数のチェーンにまたがる再出荷を可能にし、これを基盤にLRT経済を生み出す。
建築
建築的にもよく似ている。
そのプロセスは通常、利害関係者→中核的契約→委任→事業者などとなる。
シンビオティックはマルチ仲裁レゾルバを認めているのに対し、エイゲンレイヤーはこれを明記していないが、それも可能である。
報奨金制度
ELでは、オプトインしたオペレーターはAVSサービスから10％の手数料を受け取り、残りは委任資産に支払われる。
一方、シンビオティックとカラクは、AVSが独自の支払い構造を設計できるよう、柔軟なオプションを提供する可能性がある。
斬撃
AVS/DSSは非常に柔軟で、スラッシング条件、オペレーターの要求、ステーカーの定数などをカスタマイズできる。
EL＋SYMには、リゾルバー＋拒否権委員会があり、不正確な斬り合いをサポートし、リカバリーする。
カラクはまだ関連メカニズムを発表していない。
トークン
これまでのところ、ELだけがEIGENというトークンを発表しており、ステーカーはトークンを再取得と同じオペレーターに委任する必要がある（ただし、トークンは譲渡不可）。
SYMトークンやKARAKトークンへの投機も、TVLを牽引する重要なインセンティブとなっている。
結論
これらのプロトコルの中で、@eigenlayerが最も成熟したソリューションを提供し、最も強力な経済的安全性とエコシステムを持つことは明らかである。
150億ドルの資金プールと1,500人のオペレーターを擁し、一流のチームに参加する準備ができている。
一方、@symbioticfiと@Karak_Networkはまだ初期段階にあり、成長の余地が大きい。ETH/マルチチェーン資産以外の資産に対するリターンを求めるリテールや投資家は、KarakとSymbioticを選ぶかもしれない。
結論
全体として、AVSとリステイク技術は、基盤となる信頼ネットワークを構築する負担をなくす。
今、プロジェクトは新機能の開発とより良い分散化に集中することができる。
再スタートは単なる革新ではなく、ETHの新時代である。