鉛筆プロトコルの分析：スクロールの新たな費用対効果の機会
レイヤー2エコシステム内の価値循環は、しばしばエアドロップ期待の力学によって変動する。StarknetやMantaのようなプロジェクトが相次いでトークンを発行したことで、コミュニティの熱意は、まだトークンを発行していない他のレイヤー2ネットワークに徐々にシフトしている。
数ある選択肢の中でも、数千万ドルの資金に支えられ、イーサリアムの共同創設者であるヴィタリックが何度も推薦しているスクロールは、トラフィックと資金移動の主戦場のひとつとなっている。
Defillamaのデータによると、スクロールのTotal Value Locked (TVL)には過去数ヶ月間かなりの純流入があり、約8700万ドルに達した。
現在、Scrollのエコシステムに新たに参入したユーザーの多くは、ジレンマに直面しています。それは、比較的最小限の投資でより大きなリターンが期待できるエアドロップを目指し、最も費用対効果の高い交流対象をどのように見つけるかということです。
スクロールのエコシステムの現状を見ると、TVLで上位にランクインしているプロジェクトのほとんどは、すでにトークン化されているか、しばらくの間、複数のチェーンで展開されている（複数のチェーンで展開されている場合、トークンの発行サイクルが長くなり、シングルチェーンでのやりとりの比重が相対的に低くなることが多い）。
まだトークンを発行していないScrollネイティブのプロジェクトは比較的少ない。このような背景から、リブランディングを完了したばかりのPencils Protocolは、Scrollのエコシステム内で交流するための最も費用対効果の高い選択肢であると思われる。
鉛筆プロトコルとは？
以前はPenPadとして知られていたPencils Protocolは、ブランドを変更する前に、すでにScrollネットワーク上で初期トークン生成イベントを2ラウンド開始しており（現在のシーズン2は継続中）、Scrollユーザーから広く注目を集めていた。
スクロールのエコシステムの中でPencils Protocolのユニークな立場を強調する理由は、Pencils Protocolとスクロールの「あいまいな」関係にある。
投資の観点からは、Pencils Protocolの最新の資金調達ラウンドには、OKX Ventures、Animoca Brands、Presto Labs、Gate.ioなどの有名な投資機関が参加していることが確認されており、Scrollの共同設立者であるSandyもこの資金調達ラウンドに参加している。
今年3月の合同イベントで、Pencils Protocolは「タスクを完了すると、ScrollポイントとPencils Protocolトークンの2倍の報酬を受け取ることができる」と言及し、”Scrollポイント “について初めて非公式に言及した。その後、今年4月にScrollはロイヤリティプログラムSession Zeroを正式に発表し、ポイントシステムの開始を確認した。
位置づけとしては、Pencils Protocolはコミュニティを核としたScrollネイティブの包括的なDeFiプロトコルです。リブランディングの完了に伴い、プロジェクトは3つの主要な製品ライン-Launchpad、Staking、Vaults & Restaking-を特定しました。
Launchpadは、Pencils ProtocolがPenPadとして知られていた頃の主力製品であったアセット発行サービスを提供しています。今後、Pencils Protocolは、Scrollの高品質なプロジェクトに公正でオープンで効率的な資産発行プラットフォームを提供し、革新的なサブスクリプションとオークションの一連の製品モジュールを通じて、Launchpadのサブスクリプションプロセス全体をより公正で、運用しやすく、組み合わせ可能で、ローカライズされたものにし、ユーザーとプロジェクトに革新的なサブスクリプションサービスをワンストップで柔軟に組み合わせて提供し、Scrollのエコシステムにおける新規プロジェクトの主要プラットフォームとして、エコシステム内の高品質なプロジェクトがトークンをよりよく流通させるのを支援したいと考えています。
ステーキングとVaults & Restakingは、どちらも収益の最適化サービスです。従来のPoSステーキングとは異なり、Pencils Protocolにおけるステーキングは、実際に個々のトークンに対する収入最適化サービスを提供します。ユーザーは、ETH（およびその派生物であるLST、LRT）、ステーブルコイン、WBTC（およびその他のBTC担保トークン）、Scrollエコシステムの高品質トークンなどの資産を預けることで効率的に収入を得ることができ、また、pTokensと呼ばれるPencils Protocolが発行する流動性証明書を利用して預けた資産の流動性を解放し、さらにその他のDeFi活動に参加することができます。
VaultsとRestakingはレバレッジ収入分野に重点を置き、資金を借りてポジションを増やすことでレバレッジ倍率を高める高度な機能をユーザーに提供します。また、Pencils ProtocolのVaultsセクションは、複数のLiquid Restakingプロトコルと連携し、Vaultsに参加するユーザーに、ETHのネイティブステーキングインカム、LRTプロトコルのポイントインカム、EigenLayerのポイントインカムなど、より多くのインカムチャンスを提供します。
Pencils Protocolの運営は、上記3つのコア製品に加え、ポイントシステムであるペンシルポイントにも大きく依存します。将来的にPencils Protocolの主要機能が正式に開始された後、ユーザーはステーキング商品に資金を入金することでペンシルポイントを貯めることができます。ペンシルポイントは、ユーザーに継続的な将来のエアドロップ収入（Pencils Protocolのプロトコルトークンを含むが、これに限定されない）をもたらす機会を持つだけでなく、より多くのクォータを低価格で取得するためにLaunchpad製品で消費したり、レバレッジを増加させるためにVaults製品で消費したりすることができ、より速い速度で収入を得ることができます。
要約すると、Pencils Protocolのビジョンは、Scroll上のDeFiの礎石として機能し、エコシステムの初期プロジェクトがトークンを配布するのを支援すると同時に、ユーザーがエコシステムの価値を獲得するのを支援することです。コミュニティがよく言うように、”Scrollは紙、Pencilsはペン “です。スクロール」と直訳できる基礎となるネットワークであるScrollを真っ白なキャンバスと考えれば、Pencils Protocolはこのキャンバスに様々なパターンを描くペンとなる。
複数の利益を得るには？
一般的なユーザーにとっては、ペンシルズ・プロトコルのビジネス・ロジックを一コマ一コマ理解するよりも、”どのように効果的にやり取りし、潜在的なリターンを最大化するか “の方が差し迫った問題かもしれない。
今年2月、Pencils Protocol（当時はPenPadとして知られていた）はScrollと共同で3シーズンのトークン生成イベントを発表し、初期サポーターに全供給量の18％のトークンを配布した。シーズン1は2月27日に始まり3月22日に終了し、シーズン2は3月25日に始まり現在進行中である。
シーズン2では、ユーザーは公式ウェブサイトを通じて個人またはチームでETHを入金し、対応するポイント報酬を蓄積することができる。入金額は最低0.05ETHに制限され、ユーザーは0.05ETHの初回入金時に即座に100ポイント、それ以降は0.05ETHの入金ごとに20ポイントを受け取る。0.5ETH以上入金したユーザーは自分の「チーム」を立ち上げることができ、招待したメンバーから招待ポイントの10％を受け取ることができる。チーム」の合計入金額が1ETH増加すると、メンバー全員にポイント抽選に参加するチャンスが与えられ、ポイント蓄積の進捗が加速します。
これらのポイントは、先に述べたペンシルポイントとは異なる概念であることに留意されたい。ここでのポイントは、主にPencils ProtocolのプロトコルトークンであるPDDの生成と配布に影響する。Pencils Protocolはシーズン2の間、トークンの6%をコミュニティに配布すると明言しており、ユーザーがポイントを貯めれば貯めるほど、より多くのトークンをより安いサブスクリプション価格で受け取ることができる。
しかし、Pencils Protocolは最新の発表の中で、シーズン3の開始時にこのデポジット契約をステーキングとボールトサービスの一部に変更し、ユーザーがシーズン1と2で貯めたポイントをペンシルポイントに変換してPencils Protocolとの深い関わりを継続できるようにすると述べている。
本稿執筆時点で、Pencils Protocolのトークン生成イベントのシーズン2の総入金額は約1111ETH、約330万ドル相当を集めており、ロックインされた価値の点で、Scrollエコシステム最大のネイティブプロトコルとなった。
しかし、全体的に見れば、Pencils Protocolのトークン生成イベントの競争圧力は比較的低いままであり、新規ユーザーにはアーリーアダプターに追いつく十分な機会を提供している。
リターンの可能性という点では、ポイントを使って直接Pencils Protocolのプロトコルトークンを獲得する以外に、Pencils Protocolのトークン生成イベントのシーズン2に入金することで、さらなる収入機会を得ることもできる。
最初の収入源となる可能性があるのは、Pencils Protocolが全ユーザーに提供するエクイティタイプのNFTバッジ報酬である。Pencils Protocolは先に、シーズン2の終了時にユーザーポイントに応じてScrollとPencils Protocolを代表するバッジを提供すると発表した。バッジ保持者は、Pencils Protocolの新規プロジェクトのホワイトリストに優先的にアクセスでき、Scrollエコシステム内の他のプロジェクトで特定の料金割引が受けられ、Scroll Canvasバッジの最初のバッチに含まれます（これは現在のところ公式には説明されていないため、想像の余地があります）。
2つ目の収入機会は、PDDが将来ペンシルポイントを貯めるための最も効果的な媒体としての役割を果たし、Scrollエコシステムにおける将来の収入機会を活用するための「金のシャベル」属性を持つことにあります。つまり、シーズン2のデポジットに参加することで、ユーザーはその後のScrollエコシステムにおける金鉱採掘活動の主導権を握ることができるのです。
3つ目の潜在的な収入は、多くのユーザーにとって大きな関心事でもあるが、Scrollでの交流の重みである。レイヤー2エアドロップの競争が激化する中、エコシステムをリードするプロジェクトの周辺にあるプロジェクトへの質の高い参加は、無差別な交流よりも価値を持つことがよくあります。Scrollエコシステム内の基盤となるマザーネットワークと緊密に結びついた主要なネイティブプロトコルとして、Pencilsプロトコル以上のインタラクションがScrollによって特別に注目される可能性があり、ユーザーに予期せぬ驚きをもたらす可能性があります。
Pencils Protocolからの最新の情報開示によると、シーズン2は5月20日に終了する見込みで、早期入金に対する引き出し機能が有効になり、最終計算によってユーザーが受け取ることができるPDDリワードシェアが確定する。ユーザーは入金されたETHを割引購読に使用するか、ETHを保持するかを選択できる。その後、ユーザーはETH預金を直接新契約に移行し、ペンシルプロトコルのステーキングとボールトへの参加を継続し、ペンシルポイント報酬を獲得するか、ETHを直接引き出すかを選択できます。この措置はPDDシェアには影響しませんが、ユーザーはこれまでのポイントをすべて失うことになります。
究極の費用対効果
この1年で、ポイント制を中心としたポイントファイゲームプレイが徐々に新しいトレンドになってきた。
リステーキング、レイヤー2、DePIN、DeFi……様々な主要トラックの新興プロジェクトは、TGE以前にポイントシステムを利用した流動性の蓄積を選択し、ユーザーの手元にあるETHやステーブルコインなどの資産は、様々なプロジェクト関係者が激しく奪い合うチップとなっている。一般ユーザーにとって、「デポジット」や「ステーキング」という新たな誘惑に直面すると、選択的な障害に陥ることは避けられない。
市場競争の激しい他のポイント制プロジェクトや、リターンを現金化する時期が明確でないプロジェクトと比較すると、Pencils Protocolの利点は、比較的短い時間コストと迅速なリターンの実現にあります。第二に、Pencils Protocolのシーズン2入金による競争圧力は比較的低い。第三に、シーズン2に参加することで、ユーザーはPDDを獲得できるだけでなく、様々な形でScrollのエコシステムにおける将来的な利益を複数引き出すことができます。
これが、Pencils Protocolが現在のScrollのエコシステムの中で最も費用対効果の高いインタラクティブな選択肢であると大胆に結論付けた理由です。