daos.fun：次の流動性ブラックホール？
先週末、サザビーズのマイケル・ブーハンナ副社長のBANが注目を集めたのと並んで、ai16zというプラットフォームも大きな注目を集め、一時は時価総額1億ドルに迫ったが、その後4600万ドル程度に落ち着いた。
わずか3日前、誰かがわずか20SOL（約3,500ドル）を使って4,754万ai16zトークンを取得し、現在では230万ドル（約6億5,000万円）という驚異的なリターンを得ている。
では、ai16zとは一体何なのか、そのローンチ・プラットフォームであるdaos.funはどのように運営されているのか。その特徴とリスクとは？
daos.funとは何ですか？
daos.funは@baoskeeによって作成され、Alliance DAOによってサポートされているプラットフォームである。主な機能は、ファンドマネージャーやクリエイターが独自のDAOを設立し、トークン保有者に代わってミームに投資するための資金調達を支援することである。
現在、daos.funは招待制で運営されており、公式または@baoskeeの招待コードを持つクリエイターだけが参加できる。
クリエイターは、資金調達の目標額、ファンドの有効期限、管理手数料を設定しなければならない。彼らは1週間以内にSOLで必要額を調達しなければならない。各DAOのトークンは、ローンチ時に誰もが同じ価格でトークンを取得できるように公平に発行される。資金調達に失敗した場合、購入者はSOLを償還することができるが、早期償還には10％の損失が発生する。
資金調達があらかじめ設定されたハードキャップに達すると、クリエイターは収集したSOLを選択したSolanaプロトコルやミームに投資し、トークンは仮想AMM市場を通じて公開取引される。その結果、DAOトークンの時価総額と価格は、取引活動とパフォーマンスに基づいて変動し、市場の注目に大きく影響される。
理論的には、DAOトークン価格の上昇可能性は無限である一方、下降リスクは資金調達の時価総額に限定される。トークンの時価総額が当初の資金調達額を上回る限り、保有者はいつでもDAOトークンを売却することができる。
すべてのDAOには3ヶ月から1年の有効期限がある。期限が切れるとDAOのウォレットは凍結され、SOLの利益はクリエイターと投資家の間で比例配分される。トークン保有者は、DAOトークンを燃やして原資産を換金するか、マーケットで売却することができます。
Ai16z：daos.funのリーディングAI DAO
前述の通り、daos.funで最も成功したDAOは間違いなく@pmairca（マーク・アンドリーセン）が設立したai16zである。420.69SOLの資金調達目標でスタートしたai16zの時価総額は、マーク・アンドリーセンが公式Twitterアカウントで2回言及したことで後押しされ、1億ドル近くまで急増したが、現在は4500万ドル前後で安定している。
AIとブロックチェーンは、金融とイノベーションを再構築するだろう。この変革において、AI DAOのパイオニアであるai16zは、AIエージェントが価値創造と成長の中核を担う未来を構想し、その先頭に立っている。当初、ai16zはステークホルダーの集合知の下で自律的に運営され、完全なオンチェーン運用を目指し、AIエンティティは信頼された実行環境（TEE）内で保護され、前例のない透明性、安全性、完全性を確保する。”
ai16zはコミュニティの洞察に積極的に耳を傾け、そこから学ぶことを目指している。DAO保有者は投資決定についてDiscordで意見を述べることができ、AIシステムはこれらの提案の有効性を注意深く監視する。一貫して信頼できる見識を提供する個人はAIの信頼を得るが、あまり効果的でない貢献はその影響力が弱まる。バランスの取れた勢力分布を維持するため、各メンバーの入力の重みはDAOの所有権に対応し、悪意のあるアクターからの潜在的な脅威を効果的に軽減する。ai16zが描く未来では、ネットワークのエンパワーメントと価値の付加に貢献するすべての人が、公正な報酬を受け取ることになる。
ai16zの公式ページには、ロボット工学、ヘルスケアの自動化、消費者操作、暗号アナーキー、金融技術の破壊など、さまざまな分野のシードステージのAI企業に投資することも示されている。Ai16zの技術フレームワークはGitHubでオープンソース化されている。
注目すべきは、kotopiaがdaos.funで最も成功したDAOとして登場したことで、約4,207SOL（74万ドル相当）を調達し、現在の時価総額は81万ドルとなっている。
daos.funの特徴とリスク
では、daos.funの主な特徴と潜在的なリスクとは？
daos.funの大きな特徴のひとつは、ミームファンドを運営するための障壁を低くしていることだ。daos.funが後にクリエイター登録を開始すれば、理論的には誰でもミームDAOやミームVCを立ち上げることができ、KOLや機関投資家がトークンを発行できる可能性がある。AIミームを取り巻く現在のハイプの中で、多くの個人投資家は遅れを取らないように苦心しており、daos.funは新たな機会のための有望な手段となっている。
透明性もdaos.funの大きな特徴だ。各DAOの資産管理状況はdaos.funのプラットフォーム上に公開されており、利益分配の仕組みも比較的明確である。さらに、すべてのDAOクリエイターがツイッターアカウントをリンクしており、レピュテーションを重視している可能性がうかがえる。しかし、その信頼性はまだ不確かである。
daos.funの収益性は主にDAOトークンのパフォーマンスとファンド投資にかかっている。しかし、このモデルには大きなリスクがあり、特にファンドマネジャーによるフロントランニングのような非倫理的行為に関するリスクが大きい。さらに重大なのは、ファンドの時価総額と純資産価値との間に大幅な乖離があることで、これも重大なリスクとなる。
例えば、daos.funで時価総額が最大のトークンであるai16zは、時価総額対純資産価値の比率が58である。2位のSEQUOAIは40、3位のNORMは29である。これらの高い比率は、現在の市場に投機的な雰囲気があることを示しており、これらのファンドの将来のパフォーマンスに対する投資家の期待を反映している。しかしこれは、高いリターンを追求する一方で、潜在的な市場のボラティリティとリスクについては警戒を怠らないようにという注意喚起にもなっている。
2022年、ベンチャーズDAOのコンセプトがWeb3の分野で登場したが、その進展は限定的だった。ミームのトレンドが台頭する中、ミームDAOファンドやAI DAOファンドが大きな関心を呼び起こすことができるかどうかはまだわからない。フォーサイト・ニュースでは、今後もこの分野の動向を注視していく。