TON DeFiエコシステムの現状と将来展望

今週の市場環境は依然として改善の兆しが見えない。本日は引き続き、TONのオンチェーン・エコシステムの現状と今後の方向性、そして個人投資家が注目すべき分野について解説しよう。

TON DeFiステータス

DeFiはこのサイクルの主要な物語ではないが、その発展は、パブリック・チェーンのエコシステムの活力を示す重要な指標であり、その基盤となっている。これはTONにも当てはまる。

現在、TON上の最も基本的なDeFiアプリケーション、例えばDEX、レンディング、流動性ステーキングは、ほとんどの個人投資家の基本的なニーズを満たす基礎を築いている。しかし、高度なDeFiプレーヤーやホエールファーマーにとっては、まだ多くの欠点がある。ここでは、TONのエコシステムが開発を続ける必要がある最も重要な5つの分野を紹介する：

1. 主流資産BTCとETHの導入。
2. クロスチェーンブリッジのサポート強化。
3. 神託だ。
4. レイヤー2のDeFi降伏プロトコル。
5. Memecoinのインフラ。

このうち、最初の2点（クロスチェーンブリッジと他の主要資産のサポート）は基本的なものである。TONのTVLが2024年第2四半期に1億から7億へと爆発的に増加した際、USDTのネイティブサポートが最大のきっかけとなった。筆者は、次のフェーズで1B TVLを超えるための鍵は、BTCやETHのような他の主流資産をサポートすることにあり、サードパーティブリッジを通じてより多くの流動性を提供することと相まって、現在のTON Foundationのロードマップによると、次の四半期の開発目標でもあると信じている。

3つ目のポイントであるオラクルは、より複雑なDeFiプロトコルを実装できるかどうかを判断する上で極めて重要であり、多くの大口投資家がプロジェクトに参加するかどうかを決定する際の重要な要素である。現在、TONエコシステムで主流のオラクルはRedstoneが提供しており、価格フィード機能を提供している。しかし、レッドストーンはまだ多くのクジラ・プレーヤーから十分な信頼を得ていない。ChainlinkやPythのような強力な資本サポートを持つオラクルの導入は、TVLを次のレベルに引き上げるために極めて重要である。

4点目に挙げたレイヤー2のDeFiイールド・プロトコルは、TONの第1レイヤーのDeFiレゴ・プロトコルはすでに導入されているものの、ステーブルコインの担保、有利子資産のパッケージ化、イールド・ファーミング戦略など、APR収益に焦点を当てた第2レイヤーのDeFiレゴ・イールド・プロジェクトがまだ少ないという事実に対応している。

筆者が考えるこのサイクルの最後のポイントは、Memecoinsの主流化である。筆者は、SOLエコシステムにとってこのサイクルで最も成功した点は、DeFiアプリケーションではなく、Memecoinsの活発な開発がDEX TVLの増加につながったことであると考えている。したがって、MemeFiも精力的に開発すべき重要な分野であると筆者は考えている。

TON Raffles、Ton UP、Thunder Financeなど、すでに多くのチームがこの方向に取り組んでいるが、筆者の考えでは、Memecoinsの普及には、Solanaの$BONKや$WIFのように、富の効果を生み出し、その後のMemeFiエコシステムに火をつけるための転換点に火をつけるための、ベンチャーキャピタルとの公式コラボレーションが必要である。

TONのミニAPP

筆者が考えるTONエコシステムの最大の特徴は、Telegram Mini APPである。現在のTON Mini APPのほとんどはゲームプロジェクトだが、TON上の主流のDeFiアプリケーションも2つのフロントエンド・インターフェースを持っている：通常のウェブベースのDappとTelegram Mini APPのフロントエンドである。

筆者は、Telegram Mini APPの開発は、TONのDeFiサービスとTelegramユーザーとのギャップを効果的に縮め、モバイルデバイスでより多くの新規ユーザーを獲得できると考えている。

しかし一方で、複雑なDeFiアプリケーションはモバイルでの体験やセキュリティには適していない。ミニAPPやTelegram Chatbotsの方が、時間にシビアなMemecoin分野には適している。ミニAPPの新規ユーザーとなる多くのプレーヤーを惹きつけるためには、TON上の「黄金の犬」の出現を待つ必要があるのかもしれない。

オープンリーグ シーズン5

最後に、最近始まったオープンリーグ・シーズン5のコンペティションについて話そう。率直に言って、筆者はこれまでのTON DeFiプロジェクトの現状にやや失望している。参加しているプロトコルは6つだけで、シーズン4とまったく同じで、新しいプロジェクトは追加されていない。すでに立ち上げられたプロジェクトでは、NFTレンディング・プロトコルのDAOLamaとそのトークン$LLAMAだけがトップ10に食い込んでいる。

現在、ランキングを見ると、デリバティブ永久契約プロトコルで昨季3位のストーム・トレードが、TVLを大きく伸ばして1位となっている。同じくデリバティブ永久契約プロトコルのTradoorは、進歩するどころか後退している。貸出プロトコルのEVAAが2位、NFT貸出プロトコルのDAOLamaが3位。4位と5位はDEXの2大プロトコルであるDeDustとSton.Fiである。

結論

本稿では、TONのDeFiの開発に焦点を当てる。DeFiですが、問題のひとつは、TONの開発コードがまったく新しい言語であり、開発の敷居を高めていることに関係しているかもしれません。

現在のところ、MulticoinやJump CryptoとSolanaの関係のようなベンチャーキャピタルからの強力な支援は見られないし、イーサリアムのDeFiエコシステムにおけるACのような代表的な開発者の出現も見られない。しかし、結論を出すにはまだ時期尚早であり、TONのDeFi開発には引き続き注目する価値がある。