ソラナエコシステムにおけるステーブルコインとRWAの発展とは？
最近のETFの急増に伴い、ステーブルコインとリアル・ワールド・アセット（RWA）は、オンチェーン・エコノミクスを通じて実社会への導入を促進し、既存の金融システムを強化する強力な手段として浮上している。
ラリー・フィンクの「トークン化された世界」というミッションは、このサイクルで最も議論されたミームの一つであり、Blackrockのトークン化されたオンチェーンファンドBUIDLでこのビジョンを継続している。イーサリアムとトロンがステーブルコインの中心であるにもかかわらず、ソラナは卓越したパフォーマンスを見せており、ピーク時の1日の取引量は1000億ドルを超えている。
ネットワーク上でのRWA活動も増加しており、DeFi担保としてのOndoのUSDY、Maple FinanceとJitoの協力、Libre Fundの立ち上げなどがある。
本記事では、こうした動きを掘り下げ、最も実戦に応用されるチェーンのひとつとなったソラーナの勢いを理解する。
ソラナでのステーブルコイン
Solana上のステーブルコインは、このサイクルで強い勢いと継続的な拡大を見せており、ネットワークの堅牢性とステーブルコイン発行者にとっての魅力を強調している。
今日、CircleのUSDCはSolana上のステーブルコインスペースを支配しており、イーサリアム上では約30％しか保有していないにもかかわらず、チェーン上の総ステーブルコイン供給量の約70％を占めている。
今週現在、USDTの時価総額は1140億ドル、イーサリアムの1日の取引量は315億ドルで、上位20のERCトークンの合計を上回っているにもかかわらず、USDT（オンチェーンで2位）と比較したUSDCの取引量は約19:1である。USDCのSolana上での優位性は、開発者にインセンティブを与え、プラットフォーム統合を促進するCircleとSolana Foundationの戦略に由来する。
例えば、SolendやSuperTeamのようなプラットフォームはUSDCの開発者補助金を提供し、より多くの開発者をSolanaに引き付けている。CircleがSolana上でクロスチェーン転送プロトコル（CCTP）を開始したことも、USDCの可用性と流動性を高めている。
さらに、CircleのWeb3サービスはスマートコントラクト開発を簡素化し、開発者のニーズを満たし、USDCの統合を促進する。全体として、これらの努力はDeFiを統一し、USDCをSolanaの主要なステーブルコインとして確立することを目指している。
第3位はPayPalのPYUSDで、流通量は約2億4000万ドルで、2ヶ月足らず前に開始されて以来、Solanaの総ステーブルコイン供給量の約11％を占めている。
Kamino FinanceのようなDeFiプロトコルは、7月1日からPYUSDに魅力的な供給側の利回りを提供することで、この成長を牽引してきた。 これらの利回りは30%で始まり、23%まで低下し、借入APYはUSDCの21%やUSDTの16.5%と比較して0.22%であり、PYUSDを魅力的なDeFiツールにしている。PYUSDの供給は7月1日の翌週に88%増加し、38%がカミノに流入した。
StripeやShopifyのような主要な金融プラットフォームがSolanaと統合することで、開発者や企業に新たな機会がもたらされる。
Sphere、Lulo、Decaf、Helioのようなプロジェクトがすでに開発中で、暗号トランザクションを簡素化し、USDCのような安定したコインを使用して、現地通貨への変換、電子商取引の暗号決済の促進、高利回りの貯蓄など、日常的な金融サービスを提供している。
全体として、Solana上のステーブルコインに見られる勢いは、効率的なオンチェーン・ソリューションを通じて既存の金融システム商品の範囲を拡大する準備が整っているように見える。
ソラーナのRWA
ソラナ上のRWAの成長はイーサリアムと比べると比較的静かだが、ソラナの現実世界の資産の統合は、トークン化された財務省を超える肥沃なエコシステムを構築している。
Ondo Financeの主力商品であるトークン化されたトレジャリー商品USDYは、2023年12月にSolanaにデプロイされ、現在の時価総額は4200万ドルである。USDYは他の主要なステーブルコインと比較すると比較的小さいものの、perps DEX Drift Protocolに担保として統合されるなど、興味深い進歩を遂げている。
今回の提携と今後の提携は、トークン化された現実世界の資産に融資以外の有用性を付加し、トレーダーの資本効率を高める。
今日、ソラーナのエコシステムで最も興味深いRWAプロジェクトには、メイプルやパルクルがある。
Mapleは、昨年Solanaに再展開された、ホワイトリスト企業がオンチェーン流動性プールから借り入れを行うためのマーケットプレイスであり、過剰担保融資市場を通じて、ステーブルコインとアルトコインのイールドチャネルを提供している。
さらに、メイプル社は、ジトー社との提携により、新たなリテールローン商品「シロップ」を立ち上げました。この提携により、借り手はJitoSOLを利用した柔軟な資金調達が可能となり、貸し手は利回りソースを確保でき、JitoSOLの流動性によりリスク管理が強化される。
Parclは不動産永久DEXで、ボストン、シカゴ、マイアミなど特定の地理的市場への投資と取引（ロングまたはショート、最大10倍のレバレッジ）を可能にする。
このプロトコルは、従来不透明であった資産クラスへのアクセスを民主化し、方向性のある投資やヘッジ戦略を実現することを目的としている。Parclはまた、GBPとEUR市場の開設を控えており、FX分野にも進出している。
これはソラーナのRWA拡大の始まりに過ぎず、最近発表されたリブレ・ファンドや、ジュピターとelmntsの取引所によるGUMアライアンスが今後も推進される予定だ。
リブレ・ファンド
ブレバン・ハワード傘下のWebNグループと野村傘下のレーザー・デジタルの合弁会社であるリブレは、高利回りで知られるハミルトン・レーンSCOPEファンドや、グローバル・マクロ・トレーディング戦略に特化したブレバン・ハワード・マスター・ファンドなど、一連のトークン化されたファンドをソラナでローンチしている。リブレの計画では、ローンチまでに2000万ドル近いTVLを用意し、今年後半にはファンドのセカンダリー取引サービスも開始する。
ジュピターズ・ガム・アライアンス
ジュピターのGUM（Grand Unified Markets）イニシアチブは、ソラナ財団やWintermuteやDWF Labsのようなマーケットメイカーと協力して、外国為替や株式からクレジット、国債、不動産などのRWA、暗号通貨に至るまで、すべての資産を対象とした「単一の原子市場」をジュピター上に創設することを目指している。
このイニシアチブは、流動性を確保し、トークン化においてよくある「鶏が先か卵が先か」の問題に対処することで、トークン化された資産を効果的に導入することを意図している。
エルムント
エルムントは、石油・ガス産業における鉱業権など、基本的なエネルギー資源をトークン化した今後の市場であり、2024年には8000億ドル以上の収益を生み出すと予測されている。このアプローチは透明性、アクセス性、流動性を高め、現在の市場における高い取引コストと低い流動性に対処する。
このため、同社は競売、個人売買、ネットワークを通じて鉱区権を取得し、専門家が活発なリース地域を追跡し、石油・ガス市場を把握している。この市場は、投資プロセスを簡素化し、コストを削減し、より多くの投資家がより低い手数料と最低額で参加できるようにする。
結論
ステーブルコインの著しい成長とRWA商品の安定化により、ソラーナはオンチェーン経済学を活用して実世界の市場を拡大するための強固な基盤を築いた。
Libreのトークン化されたファンド、JupiterのGUMアライアンス、elmntsのファンダメンタル・エネルギー・リソース・マーケットなど、新しく今後予定されているイニシアチブは、ソラーナをRWA市場にさらに定着させ、他のほとんどのチェーンよりもオンチェーンの実世界資産への幅広いアクセスを提供する。
実際、Coingeckoの最近のレポートによると、2024年第2四半期の上位2つのナラティブはmemecoins（もちろん）とRWAsであった。SolanaがRWAにmemecoinsと同じくらいの注目を集めれば、機関投資家の資本をこのチェーンに引き寄せ、このサイクルのトレンドにおける主導的地位を確保することができるだろう。
既存の金融システムが分散型金融と融合するにつれ、伝統的資産のトークン化を促進するソラーナの役割は拡大し続け、リテールか機関投資家かを問わず、あらゆるニーズに応えるチェーンとしての地位を確固たるものにするだろう。