暗号市場で2億ドル超の清算：何がフラッシュクラッシュを引き起こしたのか？
昨夜、それまで安定していたビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨の値動きが突然終わり、価格が急落した。ビットコインは8月上旬のパニック以来最も低い水準まで下落し、56,000ドルに近づいた。この下落が引き金となり、主にロング・ポジションを中心に暗号通貨のポジション清算が相次ぎ、市場は赤一色に染まった。
Coinglassによると、過去24時間の清算額は2億2200万ドルにのぼり、ロングポジションは1億7500万ドルを占めた。このうち1億6100万ドルは過去12時間だけで発生した。ビットコインの清算額が最も高く、過去1日で7,900万ドルを超え、次いでイーサリアムが約7,000万ドルの清算を行った。
その後、市場はやや回復し、ビットコインは58,000ドル前後、イーサリアムは2,580ドル、SOLは140ドルで取引されている。
レバレッジロングBTC先物とステーブルコインの需要減少が原因か
現在のところ、急落の明確な理由はないようだ。水曜日の夕方、最新の消費者物価指数（CPI）が発表された後、米国株は急騰したが、ビットコインとイーサリアムは大きなボラティリティを示した。このことは、今回の下落がマクロ経済的な要因に関連しているとは考えにくいことを示唆している。レバレッジをかけたロングBTC先物やステーブルコインの需要が減少したことがビットコインの価格下落につながったとの推測もある。
8月8日以降、ビットコインは狭いレンジ内で取引されており、58,000ドルのサポートを固めながら、62,000ドルを突破できずにいる。この統合は、トレーダーの間で不確実性が高まっていることを反映しており、特にBTC先物の調達金利がマイナスのままであることから、レバレッジ買いに対する需要が低いことを示している。
さらに、8月15日、中国におけるUSDTの価格は0.2%下落し、この指標では過去3ヶ月で最低の水準となり、暗号通貨に対する需要の減少を示した。これは、トレーダーがUSDTに2％のプレミアムを支払っていた8月6日とは対照的である。
BTCのデリバティブ指標やステーブルコインの需要減退を考えると、中国での62,000ドルでの支持回復の可能性は低そうだ：暗号業界のトロイの木馬”>中国におけるステーブルコインを考えると、ビットコインが62,000ドルのサポートを回復する可能性は低いと思われる。しかし、過去のデータによると、リテールトレーダーは市場の動きを予測するよりも、市場の動きに反応することが多いため、ブレイクアウトを完全に否定することはできない。
アナリストはイーサリアムに弱気
偶然にも、一部のアナリストは市場の暴落前にすでにイーサリアムに対して弱気に転じており、1,600ドル付近の最安値まで下落する可能性があると予測するアナリストもいた。
Arete Capitalのパートナーであるマッケナ氏は、8月15日のXへの投稿で、”ETHが2,800-2,900ドルを突破するとは思わないが、8月と9月の一部はレンジ取引になると予想している。”と書いている。
一方、アナリストのピーター・ブラント氏は、2つのチャート・パターンに基づき、ETHの値動きは2つのシナリオを提示していると示唆した。最初のシナリオは、ETHが2,960ドルを超えて上昇すること。2つ目のシナリオは、上昇ウェッジの崩壊が下落トレンドを継続させ、ETHが長方形の弱気ターゲットである1,650ドルまで下落すると見ている。
ビットコインが “弱気クロス “を示す
ビットコインの日足チャートは弱気クロスを形成しており、50日移動平均線が200日移動平均線を下回り、短期的な相場の弱さを示している。これは、ビットコインが15,500ドルで底を打って以来、2回目の弱気クロスである。前回の弱気クロスは、価格が25,000ドル前後だった2023年9月に発生した。その後、価格はMAを回復する前に数週間統合し、強気クロスと強い上昇反発につながった。
IG Marketのアナリスト、トニー・シカモア氏は、「ビットコインは200日移動平均線を回復して安定し、トレンドチャネルの7万ドル付近の抵抗を試す必要がある」と付け加えた。
しかし、トレーダーのマグス氏は、デス・クロスは実際にはポジティブなサインかもしれないと指摘した。過去にこの現象が起きたとき、ビットコインの価格はいずれも4カ月以内に約50％上昇した。
2023年9月、ビットコインの50日移動平均線が200日移動平均線を下回ったのは、価格が26,578ドルの時だった。わずか4カ月後、価格は49％上昇し、39,518ドルになった。
2021年7月、50日移動平均は34,671ドル、200日移動平均は44,680ドルだった。同様に、クロスから4カ月以内にビットコイン価格は54,813ドルまで54％上昇した。
下降トレンドにもかかわらず、ポジティブな要素が出てきた
現在の状況を考えると、強気派が最近の市場の動きに不満を抱いているのは理解できる。ポジティブなカタリストが出現し続けているにもかかわらず、価格が反応しないからだ。
最初の好材料は米国株の反発である。株価上昇の一因は、米連邦準備制度理事会（FRB）による緩和サイクルがほぼ確実となったことにある。2週間以上前から、短期金利市場はFRBによる最初の利下げが9月に行われる可能性を100%織り込んでいる。過去の金融緩和は暗号通貨にとって好都合であることが証明されているが、今回のサイクルでは価格はまだ反応していない。
さらに、7月の米インフレ率は2.9％に低下し、年間インフレ率は2021年以来最低となった。一方、モーニングスターの米国チーフ・エコノミスト、プレストン・コールドウェル氏は木曜日のレポートで、複数のアナリストがFRBは米国経済を刺激するために9月から「積極的な」利下げを導入すると予測していると述べた。
米国市場もこのところ好調で、ナスダック総合指数は過去24時間で2.34％上昇、S&P500とダウ工業株30種平均はそれぞれ約1.61％と1.39％上昇した。ナスダックもS&P500も、8月初旬のパニック前の水準に戻っている。
もう1つの一見ポジティブな触媒は、機関投資家によるビットコインの採用が加速していることだ。ETF Store社長のネイト・ジェラチ氏は、最新の13F提出書類（6月30日現在）によると、スポットビットコインETFの機関投資家保有者数は1,924人であると指摘した。ジェラチ氏は、4月から6月にかけてビットコイン価格が下落したにもかかわらず、この数字は第1四半期の1,479を上回っていると指摘した。
一方、資本市場を利用してビットコインの保有量を増やそうとする上場企業も増えている。マラソン・デジタル（MARA、すでにビットコインマイニングに従事している）は今週、転換社債を通じて3億ドルを調達し、直ちにその資金で1枚約59,000ドルのビットコインを4,000枚以上購入した。医療機器メーカーのセムラーサイエンティフィック（SMLR、数カ月前にビットコイン資金調達計画を発表）は今週、米SECから1億5000万ドル以上の資金調達を継続する承認を受け、調達資金はさらにビットコインの購入に充てられる。