비트푸푸: 채굴 수익 급증 – “손쉬운 수익” 또는 “공허한 채굴”?
비트푸푸 디지털 자산 채굴 서비스 및 클라우드 마이닝 솔루션 제공업체인 비트푸푸(NASDAQ: FUFU)는 최근 2024년 2분기 매출이 인상적인 성장을 기록했다고 발표했습니다. 그러나 이러한 강력한 매출 성장에도 불구하고 순이익과 조정 상각전 영업이익(EBITDA)이 모두 감소하는 등 비용 관리와 수익성 측면에서 계속 어려움을 겪고 있습니다.
2분기 재무 성과 개요
2024년 2분기에 비트푸푸는 총 1억 2,940만 달러의 매출을 달성하여 2023년 같은 분기의 7,630만 달러에 비해 69.7%의 큰 증가율을 기록했습니다. 클라우드 마이닝 솔루션은 7,700만 달러로 전 분기의 4,620만 달러에서 66.8%의 성장을 보였습니다. 비트코인 자체 채굴 사업은 전 분기의 2,820만 달러에서 81.0% 증가한 5,110만 달러의 수익을 올렸습니다. 이는 비즈니스 규모를 확장하고 새로운 고객을 유치하는 데 있어 주목할 만한 진전이 있었음을 나타냅니다.
비트푸푸의 순이익은 2023년 2분기 510만 달러에서 2024년 2분기 130만 달러로 74.5% 크게 감소했습니다. 또한 조정 EBITDA는 2023년 2분기 1,380만 달러에서 2024년 2분기 830만 달러로 39.6% 감소했습니다. 이러한 감소는 주로 비트코인에 대한 1,640만 달러의 미실현 공정가치 손실로 인한 것으로, 시장 변동성이 회사의 재무 건전성에 미치는 부정적인 영향을 강조합니다.
비용 측면에서 보면, 비트푸푸의 자체 채굴 운영에서 BTC당 평균 비용은 2023년 2분기 19,344달러에서 2024년 2분기 51,887달러로 168.3%나 급증했습니다.
또한 2024년 6월 30일 기준 비트푸푸의 총 현금, 현금 등가물, 디지털 자산은 1억 5,500만 달러로 2023년 12월 31일 기준 7,600만 달러에서 103.9%로 크게 증가했습니다. 현금 보유액의 증가는 주목할 만하지만, 순이익이 크게 감소한 것은 시장 변동성을 관리하고 재무 건전성을 유지하기 위해 비용 관리와 운영 효율성에 더 집중해야 한다는 것을 나타냅니다.
재무 하이라이트
- 총 수익: 2024년 2분기 1억 2,940만 달러로 2023년 2분기 7,630만 달러에서 69.7% 증가했습니다.
- 클라우드 마이닝 솔루션 매출: 2024년 2분기 7,700만 달러로 2023년 2분기 4,620만 달러에서 66.8% 증가했습니다.
- 비트코인 자체 채굴 수익: 2024년 2분기 5,110만 달러로 2023년 2분기 2,820만 달러에서 81.0% 증가했습니다.
- 순이익: 2024년 2분기 130만 달러로 2023년 2분기 510만 달러에서 74.5% 감소했습니다.
- 조정 EBITDA: 2024년 2분기 830만 달러로 2023년 2분기 1,380만 달러에서 39.6% 감소했습니다.
- 총 현금, 현금 등가물 및 디지털 자산: 2024년 6월 30일 기준 1억 5,500만 달러로 2023년 12월 31일 기준 7,600만 달러에서 104% 증가했습니다.
CEO 및 CFO 발언
비트푸푸의 회장 겸 CEO인 레오 루는 총 수익이 전년 동기 대비 70% 증가한 비트푸푸의 견고한 실적을 강조했습니다. 그는 BitFuFu의 클라우드 마이닝 사용자 기반이 크게 확장되어 6월 30일 기준 395,000명이 넘는 사용자를 확보했으며, 이는 전년 대비 87%, 2024년 1분기 대비 23% 증가한 수치라고 언급했습니다.
클라우드 마이닝은 2분기 수익의 약 60%를 차지했습니다. 루는 클라우드 마이닝 사업을 통해 비트푸푸는 비트코인 가격 변동성에 효과적으로 헤지할 수 있으며, 이는 최근 가격 하락기에 특히 유용한 전략이라고 강조했습니다.
비트푸푸의 CFO인 칼라 자오는 2분기 말까지 순현금(디지털 자산 포함)이 5,250만 달러에 달하는 건전한 대차대조표를 유지했다고 지적했습니다. 이는 비트푸푸의 성장 전략을 위한 탄탄한 토대를 제공합니다.
분석 및 해설
2024년 2분기 비트푸푸의 인상적인 매출 성장에도 불구하고, 수익성과 비용 관리를 최적화할 필요가 있습니다. 클라우드 마이닝 솔루션과 비트코인 자체 마이닝에 힘입어 매출이 급증한 것은 운영 규모를 확장하고 새로운 고객을 유치하는 데 성공한 비트푸푸의 성공을 보여줍니다.
그러나 2023년 2분기 대비 순이익이 74.5%나 크게 감소한 것은 비트푸푸가 비용 관리와 운영 효율성 향상에 대한 압박을 받고 있으며, 특히 조정 EBITDA도 39.6%나 감소한 것으로 나타났습니다.
비트코인에 대한 미실현 공정가치 손실은 회사의 수익성을 더욱 압박했습니다. 현금과 디지털 자산의 증가는 긍정적인 신호이지만, 지속 가능한 성장을 위해서는 비용 구조를 최적화하고 수익성을 개선할 수 있는 회사의 역량이 중요합니다.
수익 및 비용 분석
수익
2024년 2분기 비트푸푸의 총 수익은 2023년 2분기 7,630만 달러에서 69.7% 증가한 1억 2,940만 달러에 달했습니다. 이 수익은 주로 클라우드 마이닝 솔루션(7,700만 달러), 비트코인 자체 마이닝(5,110만 달러), 호스팅 서비스(110만 달러)에서 창출되었습니다.
2024년 2분기 클라우드 마이닝 솔루션 매출 7,700만 달러는 2023년 2분기 4,620만 달러에서 66.8% 증가한 수치입니다. 이러한 성장은 기존 고객의 재구매와 신규 고객 확보에 힘입은 결과입니다.
특히, 2023년 6월 30일 기준 활성 고객의 수익은 4,740만 달러로 클라우드 마이닝 수익의 61.5%를 차지했으며, 신규 고객의 수익은 총 2,960만 달러로 클라우드 마이닝 수익의 38.5%를 차지했습니다.
비트코인 자체 채굴 사업은 2024년 2분기 5,110만 달러의 수익을 올렸으며, 이는 2023년 2분기 2,820만 달러에서 81.0% 증가한 수치입니다. 이러한 성장은 주로 비트코인 평균 가격이 135.0% 상승하여 3,820만 달러의 매출 성장에 기여한 덕분입니다.
그러나 비트코인 생산량 감소로 인해 수익은 1,530만 달러 감소했습니다. 비트푸푸의 비트코인 생산량은 2023년 2분기 1,014 BTC에서 2024년 2분기 780 BTC로 23.1% 감소했으며, 이는 블록체인 난이도 증가와 2024년 4월 블록 보상의 절반으로 인해 감소한 수치입니다.
또한 2024년 2분기 호스팅 서비스 수익은 110만 달러로 2023년 2분기 190만 달러보다 40.7% 감소했는데, 이는 2024년 4월 블록 보상이 절반으로 줄어든 후 일부 고객이 호스팅 서비스를 일시 중지하거나 종료했기 때문입니다.
비용 및 경비
2024년 2분기 비트푸푸의 운영 비용은 총 1억 1,840만 달러로, 2023년 2분기 6,800만 달러에서 74.2% 증가했습니다. 이러한 비용 증가는 클라우드 마이닝 솔루션과 자체 마이닝 운영의 확대로 인한 회사의 매출 성장에 따른 것입니다.
2024년 2분기 판매 및 마케팅 비용은 광고 및 홍보 활동에 대한 지출 증가로 인해 2023년 2분기 40만 달러에 비해 50% 증가한 60만 달러로 증가했습니다. 그러나 클라우드 마이닝 수익 대비 판매 및 마케팅 비용의 비율은 0.8%로 안정적으로 유지되어 지출 증가에도 불구하고 비트푸푸가 높은 수준의 운영 효율성을 유지했음을 알 수 있습니다.
2024년 2분기 일반 및 관리비는 2023년 2분기 60만 달러에서 133.3% 증가한 140만 달러로 증가했습니다. 이러한 증가는 주로 사업 개발 활동과 관련된 법률 및 컨설팅 비용 증가, 인건비 증가, 2024년 3월 비트푸푸의 상장 이후 상장사로서 발생한 추가 비용으로 인해 발생했습니다.
연구 개발 비용은 2023년 2분기와 변동 없이 30만 달러로 안정적으로 유지되었습니다.
비트푸푸는 2024년 2분기에 디지털 자산 손상차손이 발생하지 않아 2023년 2분기에 기록했던 220만 달러의 손상차손에서 긍정적인 변화를 보였습니다. 이는 2024년에 디지털 자산을 보다 신중하게 관리하여 시장 가격 하락이나 자산 감가상각으로 인한 손실을 방지한 결과입니다.
또한, 2024년 1월 1일부터 비트푸푸는 새로운 회계 기준인 FASB의 공정가치 회계 기준(ASU 2023-08 “암호화 자산의 회계 및 공시”)을 채택했습니다. 이 표준에 따라 회사는 비트코인과 같은 암호화 자산의 공정가치 변화를 정기적으로 평가하고 보고해야 합니다. 2024년 2분기에 비트푸푸는 비트코인에 대해 1,640만 달러의 비현금 공정가치 손실을 기록했으며, 이는 해당 분기 동안 비트코인 시장 가격이 하락했음을 나타냅니다.
판매 당시 비트코인 판매량 증가와 현물 가격 상승으로 인해 2023년 2분기의 290만 달러에 비해 990만 달러의 수익을 달성한 BitFuFu. 이러한 수익은 유리한 시장 상황을 활용한 회사의 전략적 경영을 보여줍니다.
결론
2024년 2분기 비트푸푸의 매출 실적은 사업 규모를 확장하고 신규 고객을 유치하는 데 성공했다는 점에서 인상적이지만, 수익성과 비용 관리에 있어서는 분명한 과제가 있습니다. 69.7%의 매출 성장은 순이익의 74.5% 감소로 상쇄되었으며, 이는 비용 관리와 운영 효율성 측면에서 회사가 직면하고 있는 압박을 보여줍니다.
특히 우려스러운 점은 2023년 2분기부터 2024년 2분기까지 BTC당 평균 비용이 168.3%나 급증했다는 점입니다. 이러한 증가는 주로 전기 비용 상승과 2024년 4월 블록 보상 반감으로 인해 더욱 악화된 블록체인 난이도 증가의 영향에 기인합니다. 이러한 요인들은 특히 비트코인 자체 채굴 사업에서 회사의 수익성에 상당한 도전이 되고 있습니다.
비트푸푸는 지속 가능한 성장을 위해 비용 관리와 운영 효율성을 개선하는 데 집중해야 합니다. 2분기 수익의 약 60%를 차지한 클라우드 채굴에 전략적으로 집중한 것이 비트코인 가격 변동성의 영향을 완화하는 데 핵심적인 역할을 했습니다. 하지만 수익성을 높이고 시장의 도전에 맞서 견고한 대차대조표를 유지하기 위해 운영을 지속적으로 최적화해야 합니다.