시대가 바뀌었다: 이번 사이클의 알트코인 시즌은 없다

과거 상승장 주기에서는 비트코인과 같은 주류 코인이 상승하면 곧바로 알트코인도 자체 랠리를 이어갔습니다. 하지만 이번 사이클에서는 시대가 바뀌었습니다. 비트코인이 크게 급등했지만 알트코인 랠리가 뒤따르지 않을 것으로 예상됩니다.

이번 사이클에서 새로운 자금을 끌어들이는 현물 ETF

비트코인 현물 ETF의 등장으로 시장 구조가 변화하고 있습니다. 이전 상승장에서는 신규 자금 유입이 비트코인이나 이더리움과 같은 주요 암호화폐로 먼저 유입된 다음, 알트코인으로 흘러들어갔습니다.

하지만 이번 상승장은 다를 수 있습니다. 신규 진입자의 경우 변동성이 큰 암호화폐에 투자하는 대신 보다 친숙하고 전통적인 방식으로 암호화폐 ETF에 투자하는 것이 더 매력적입니다. 결과적으로 이러한 자금은 상대적으로 더 안정적인 비트코인 현물 ETF로 자연스럽게 유입됩니다.

비트코인과 이더리움 ETF의 발행은 새로운 자금을 유입할 뿐만 아니라 투자자 행동에도 영향을 미쳐 향후 시장 유동성을 빨아들입니다. 암호화폐에 익숙하지 않은 많은 개인 투자자와 신규 투자자는 상승장이 시작될 때 ETF에 직접 투자할 가능성이 높으며, 신규 프로젝트는 사용자도 없고 기술적으로 인정받지 못하는 어려운 상황에 직면하게 됩니다.

암호화폐 애호가들은 기관이 알트코인 현물 ETF를 출시하기를 희망하지만, 이번 주기에서 이 목표를 달성하는 것은 여전히 어려운 일임이 분명합니다. 비트멕스의 설립자 아서 헤이즈조차도 이번 주기가 끝날 때쯤에야 도지코인 ETF가 출시될 수 있다고 낙관적으로 예측하고 있습니다.

알트코인의 공급 과잉, 지속적인 매도 압력에 직면하다

신규 자금의 부족은 한 가지 측면일 뿐입니다. 또 다른 영향 요인은 새로운 알트코인의 대규모 출시와 벤처 캐피털리스트(VC)의 매도 압력으로 인해 알트코인의 시장 공급이 수요를 훨씬 초과하는 것입니다.

데이터에 따르면 6월에만 8억 달러 상당의 토큰이 잠금 해제되어 시장에 유입될 예정이며, 여기에는 dYdX, SUI, 1INCH, 에테나(ENA), 아비트럼(ARB), 앱토스(APT), 스타크넷(STRK) 같은 주요 프로젝트가 포함되어 있습니다.

특히 신규 펀드의 성장이 더디고 기존 펀드가 이렇게 많은 토큰 공급을 흡수할 수 없을 때, 새롭게 잠금 해제된 토큰이 갑자기 유입되면 시장을 뒤흔들 수밖에 없습니다.

또한 일부 초기 VC는 알트코인으로 10배 이상의 수익을 올린 경우도 있습니다. 수익을 실현해야 하거나 미래 시장에 대한 우려로 인해 이들은 시장에서 매도를 계속할 수밖에 없고, 이는 알트코인 가격 하락이라는 도미노 효과로 이어질 수밖에 없습니다.

암호화폐 헤지펀드 Lekker Capital의 설립자 Quinn Thompson이 말한 것처럼, 알트코인 공급량 증가에 대처하기 위해서는 향후 1~2년 동안 매월 약 30억 달러의 자금이 필요할 것입니다. 일부 알트코인은 여전히 좋은 성과를 거둘 수 있지만, 이러한 토큰을 식별하는 것은 이전 주기보다 더 어려울 것입니다.

전반적으로 암호화폐 투자자들은 향후 알트코인 시장 성과에 대한 기대치를 낮춰야 하며, 이번 알트코인 시즌은 부재할 가능성이 높습니다.