솔라나의 수수료 시장과 MEV의 새로운 미래 살펴보기
디파이가 빠르게 확장됨에 따라 솔라나 블록체인은 고성능 아키텍처와 혁신적인 기술 덕분에 탈중앙화 애플리케이션의 새로운 핫스팟으로 떠오르고 있습니다. 그러나 경제 활동이 급증함에 따라 솔라나의 수수료 시장과 최대 추출 가능한 가치(MEV)에 대한 우려가 점차 커뮤니티의 관심의 초점이 되고 있습니다.
디파이에서 솔라나의 부상
솔라나의 부상으로 디파이의 디파이 영역을 확장하고 있습니다. 그동안 멀리서 지켜보기만 했지 새로운 관점을 제시한 적은 없었습니다. 하지만 최근 몇 달간 솔라나에 대한 열띤 활동을 통해 시장에서의 솔라나의 위치와 발전 가능성을 관찰할 수 있는 새로운 기회를 얻게 되었습니다.
트랜잭션 수수료는 사용자의 트랜잭션을 검증하고 블록에 포함시키는 등 블록체인의 가장 기본적인 활동을 지원하는 데 필수적입니다. 이러한 수수료의 주요 목적은 스팸을 방지하는 것이며, 블록을 생성/검증하는 검증자에게 지급되는 보조금의 일부이기도 합니다. 어떤 의미에서 이러한 네트워크 수수료는 임대료와 유사하며, 사용자는 단위 시간당 제한된 재화에 액세스하기 위해 수수료를 지불합니다. 여기서 재화란 ‘블록 공간’, 즉 블록 상의 공간입니다.
여기서는 가장 큰 두 스마트 컨트랙트 블록체인인 이더리움과 솔라나의 블록 공간을 평가해 보겠습니다. 더 자세히 살펴보면, 프로토콜 내에서 설계되고 처음부터 유기적으로 개발된 수수료 시장을 통해 검증자가 블록 공간에 대한 접근 권한을 활용할 수 있다는 것을 알 수 있습니다.
솔라나의 수수료 시장은 고성능에 최적화되어 있으며, 이더리움의 접근 방식에서 볼 수 있는 문제를 피하는 것을 목표로 합니다. 그러나 솔라나의 시장은 궁극적으로 이더리움보다 더 효율적일 수 있지만, 여전히 유사한 가치 혁신(검증자가 특권적 지위를 악용하기 시작함)을 겪어야 합니다. 솔라나는 이더리움이 제안한 프로토콜 블록체인 분리(PBS)의 길을 갈 필요는 없지만, 수수료 시장의 장기적인 안정성을 위한 포괄적인 접근법을 찾아야 합니다.
블록 공간 가치 평가의 기초
더 자세히 알아보기 전에 블록 공간의 가치가 어떻게 대략적으로 결정되는지 이해해 보겠습니다.
블록체인에는 기술적 측면과 사회적 측면(본질적으로 블록체인에 가치를 부여하는 다양한 당사자 간의 협력)이 있습니다. 기술적으로 블록체인은 블록 크기, 블록 시간, 블록 생성 및 전파 메커니즘을 조정할 수 있습니다. 아래 차트는 이더리움과 솔라나의 접근 방식에 대한 자세한 설명과 비교를 제공합니다.
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사회적 측면은 체인의 기술적, 재정적 목표를 달성하기 위한 이해관계자 간의 조율을 의미합니다. 이는 블록체인의 사회적 지위라고도 볼 수 있으며, 주관적이지만 그럼에도 불구하고 중요한 지표입니다. 사회적 압력과 문제 해결을 위한 문화를 구축하는 것만큼 효과적인 것이 바로 솔라나와 이더리움 모두 그러한 문화를 구축해왔습니다. 최근 소셜 레이어를 둘러싼 논의의 예로는 이더리움의 가스 한도 증가와 에포크당 발행량에 대한 논의와 최근 솔라나에서 지토의 멤풀이 폐쇄된 것을 들 수 있습니다.
이제 이더리움과 솔라나의 수수료 시장을 좀 더 자세히 살펴보고 비교해 보겠습니다.
이더리움 수수료 시장 요약
이더리움의 인기는 스마트 컨트랙트를 가능하게 하는 이더리움 가상 머신(EVM)이라는 실행 환경 덕분입니다. 또 다른 요인은 이더리움의 비허가성 특성으로, 2017~2018년의 ICO 붐, 2020년 여름의 DeFi 열풍, 2021~2022년의 NFT 열풍 등 다양한 혁신의 물결을 이끌어냈습니다. 이러한 애플리케이션의 지속적인 존재는 이러한 활동을 위한 블록 공간을 제공하는 검증자에게 가치를 창출했습니다.
이더리움에서 경제 활동이 급증한 직후(지분 증명으로 전환되기 전), 채굴자들은 블록 제안자로서의 위치를 활용하여 차익 거래 기회가 생겼을 때 거래를 삽입하는 방법을 모색하기 시작했습니다.
이 활동을 최초로 문서화한 사람은 필 다이안입니다. 그는 2019년에 발표한 획기적인 논문인 플래시 보이즈 2.0(현재는 MEV라고 부릅니다)에서 이 활동을 처음 문서화했습니다. 당시 이더리움의 수수료 시장은 트랜잭션 포함에 대한 인센티브로 더 높은 가스 가격만을 허용했습니다. 이러한 우선 가스 경매(PGA)는 이더리움 네트워크를 혼잡하게 만들었고, 다이안이 공동 설립한 플래시봇이 출시될 때까지 가스 가격을 상승시켰습니다. 이는 온체인 차익 거래자인 서처로부터 거래 포함 수수료를 받을 수 있는 채굴자를 위한 시장을 창출했습니다. 이후 이더리움 연구자들은 MEV 추출이 온체인 수수료보다 더 강력할 수 있다는 사실을 깨닫게 되었습니다.
이더리움 수수료 시장에 가장 큰 변화를 가져온 것은 기본 수수료(스팸 방지를 위해 기간별로 동적으로 결정되며 소각)와 우선순위 수수료(긴급성을 표시하거나 선호도를 지정하는 데 사용되며 트랜잭션 포함을 위해 블록 제안자에게 지불)를 만든 EIP-1559일 것입니다. 중요한 점은 “우선순위 수수료”는 “팁”과 기능적으로 다르다는 것입니다. 전자는 포함을 보장하며 기본 체인에 의해 중개되는 반면, 후자는 주문과 포함을 보장하며 수수료 시장에 의해 중개됩니다.
이더리움의 접근 방식은 진화하고 있습니다. 지난 가을에 발표된 이더리움의 MEV에 대한 심층 연구를 확인해보세요. 이는 집중된 MEV 산업을 탈중앙화하려는 소셜 레이어와 MEV가 기술 로드맵의 핵심 부분이 된 기술 레이어의 결합을 통해 이루어졌습니다(비탈릭은 이 부분을 ‘재앙’이라고 부릅니다).
솔라나의 수수료 시장의 메커니즘
솔라나는 블록체인 아키텍처, 특히 확장성 측면에서 근본적으로 다른 접근 방식을 취합니다.
솔라나의 주목할 만한 혁신은 다음과 같습니다:
- 일반 메모리 풀 없음: 솔라나에서는 트랜잭션이 시작 클라이언트에서 블록 생성을 담당하는 현재 리더에게 직접 전달되므로 메모리 풀이 필요하지 않습니다. 이는 이론적으로는 트랜잭션 확인 지연 시간을 줄여주지만, 실제로는 “지터”(즉, 트랜잭션이나 블록을 처리할 때 검증자마다 처리 시간이 다른 것)로 인해 상황이 항상 간단하지는 않습니다.
- 상태 격리: 메모리 풀 확장이 없으면 dAPP의 트랜잭션이 서로 더 독립적입니다. 이 접근 방식은 “트래픽을 완화하기 위해 차선을 더 추가하는” 개념과 유사하며, 솔라나의 다양한 유형의 트랜잭션이 블록에 추가되려면 사용자에서 리더까지 특정 “경로”를 따라야 합니다.
- 병렬 실행: 솔라나는 동일한 블록에서 겹치지 않는 트랜잭션을 동시에 처리할 수 있습니다. 이는 두 가지 요인 때문입니다:
- 솔라나의 블록 생성은 (대략적으로) 지속적이며, 리더는 블록을 받는 대로 트랜잭션을 추가할 것으로 예상됩니다.
- 슬롯 리더는 대기열에 미리 예약되어 있고 연속 4개 블록의 연속 생산을 담당하기 때문에 고정되어 있습니다.
이 두 가지 요소는 솔라나의 상태 격리와 결합하여 트랜잭션이 “멀티스레드”가 될 수 있도록 합니다. 즉, 여러 스레드에 걸친 트랜잭션이 현재 에포크의 리더 일정에서 대략 동시에 동일한 방식으로 동시에 확인됩니다(동일한 스레드 내의 트랜잭션이 동일한 상태를 변경하지 않는 경우).
솔라나의 수수료 시장: 더 저렴 ≠ 더 나은
솔라나의 네트워크 수수료는 일반적으로 매우 낮습니다(최근 수요 증가로 인해 상승했지만). 이더리움과 달리 솔라나는 램포트 단위로 측정되는 고정 기본 수수료가 있습니다. 그런 다음 우선 순위 수수료는 요청된 연산 단위당 마이크로 램포트 단위로 측정됩니다.
즉, 수수료는 EVM의 복잡성과 수요에 따라 알고리즘적으로 확장되지만 SVM은 간단한 요청을 통해 우선순위를 높이기만 하면 됩니다. 동적이지 않은 기술적 문제는 여기에 자세히 설명되어 있지만, 요점은 공급이 결정된 상품에 대해 정적으로 수요 변동에 따라 가격을 책정하는 것은 이상적이지 않다는 것입니다.
솔라나의 수수료 시장: MEV의 불가피성
솔라나의 사회적 합의는 다른 블록체인에 비해 낮은 수수료를 고유한 장점으로 보고 있습니다. 이러한 접근 방식은 스팸을 유발하기 때문에 일부에서는 활동량이 많은 기간 동안 수수료를 인상하거나 동적 기본 수수료를 구현해야 한다고 주장합니다(EIP-1559와 유사).
지금까지 솔라나의 접근 방식은 수요 증가를 처리하기 위해 지역화된 요금 시장을 구현하는 것이었습니다. 각 주가 격리되어 있기 때문에 네트워크는 ‘핫스팟’ 또는 수요가 증가하는 주를 쉽게 식별할 수 있습니다. 이러한 핫스팟 접근 방식을 통해 블록체인은 수요가 적은 상태보다 목표 거래 수수료가 높은 트랜잭션에 알고리즘적으로 가격을 책정할 수 있습니다. 이 접근 방식은 우선 수수료에 따라 트랜잭션을 연속된 블록에 배치하는 스케줄러가 수행하는 이더리움의 블록 빌더 역할과 유사합니다.
솔라나는 현지화된 수수료 시장을 구현하기 위한 일환으로 선입선출 알고리즘에 따라 트랜잭션이 실행되도록 로컬로 예약하는 프로토콜 내 스케줄러를 구축했습니다. 트랜잭션은 슬롯 리더에게 지속적으로 스트리밍되며, 슬롯 리더는 제공하는 힌트에 따라 트랜잭션을 정렬합니다.
또한 이 알고리즘은 슬롯 리더가 자신의 지분에 따라 구축 중인 샤드를 자신이 연결된 일부 노드와 공유하도록 요구합니다. 그러나 앞서 언급했듯이 이 과정은 지터로 인해 중단됩니다. 특히, 스케줄러 지터(솔라나가 들어오는 트랜잭션을 실행 스레드에 무작위로 할당하기 때문)와 네트워크 지터(들어오는 트랜잭션과 샤드의 P2P 릴레이 지연으로 인한)는 솔라나에서 트랜잭션 순서를 불확실하게 만들어 블록 공간 경매를 경제적으로 실현할 수 없게 만듭니다. 즉, 검증자는 지터가 발생할 때마다 트랜잭션을 삽입하거나 재주문할 경제적 인센티브가 있습니다. 이는 사용자에게는 MEV 누출을, 검증자에게는 MEV 수익을 의미합니다.
솔라나 대 이더리움
이더리움의 MEV에 대해 간단히 살펴보겠습니다: 이더리움의 플래시봇 이전에는 MEV 활동이 일반 블록체인 활동을 압도하여 PGA를 통해 모든 사용자의 가스비가 상승했습니다. 솔라나에서는 이더리움처럼 공유 상태와 글로벌 최저 가격이 없기 때문에 수수료가 급등하지 않지만, 활동이 증가하는 동안 일반 사용자는 솔라나에서 거래를 완료하기가 어렵다는 것을 알게 됩니다. 플래시봇은 PGA를 처리하기 위해 MEV-GETH를 출시하여 프로토콜 내 수수료 메커니즘 외부에 MEV 가치 포착을 위한 별도의 채널을 만들었습니다. 솔라나의 경우, 지토는 검증자를 위해 유사한 제품을 도입하여 의사 메모리 풀과 트랜잭션을 가장 유리하게 주문할 수 있는 커스텀 스케줄러를 제공했습니다. 지토의 메모리 풀은 사용자에게 포함(즉, MEV가 추출되는 것)을 보장한다는 점에서 매력적이었습니다.
인기 상품이었던 지토의 메모리 풀은 사회적 압박을 받아 지난 달 폐쇄되었습니다. 이는 이더리움 트랜잭션의 20% 이상이 개인 메모리 풀을 통해 실행되는 것과 같은 이유로, 사용자들이 샌드위치 공격에 지쳐가고 있기 때문일 수 있습니다. 스팸은 (확률적 관점에서 볼 때) 솔라나에서 시간에 민감한 트랜잭션에 대한 유일한 메커니즘입니다. 효율적인 블록 공간 입찰 메커니즘의 부재는 수요가 많은 기간 동안 불확실성을 초래합니다.
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이제 솔라나의 트랜잭션이 슬롯 리더로 직접 스트리밍되고 우선순위 모델이 중단되었으므로, 시간에 민감한 트랜잭션을 고려하는 사용자에게는 토폴로지(및 그에 따른 지연 시간)가 매우 중요한 요소입니다.
네트워크에서 사용자의 토폴로지는 지분 무게 및/또는 연결된 노드의 지분 무게에 따라 리더로부터 얼마나 ‘멀리’ 떨어져 있는지를 이해할 수 있습니다. 따라서 합리적인 에이전트는 이미 높은 지분을 가진 노드에 연결하려고 하며, 이는 중앙 집중화로 이어집니다.
스팸의 단기적인 결과로, 현재 Solana는 거래 실패로 인해 정교하지 않은 사용자들이 거의 사용할 수 없을 정도로 혼잡한 상태입니다. 따라서 장기적인 결과(코로케이션 및 네트워크 지분의 중앙 집중화)를 해결하는 것이 더욱 중요해졌습니다.
보다 합리적인 시장 구조?
솔라나의 초기 설계 철학은 사용자 마찰을 없애고 검증 네트워크가 어떤 방식으로든 수요를 충족할 수 있도록 하는 데 중점을 두었습니다. 그들이 간과한 것은 시장이 어느 정도 확실하게 운영될 때 가장 효과적으로 운영된다는 점입니다. 수수료 시장은 사용자에게 더 많은 비용을 지불하도록 요구함으로써 포용을 민주화하는 방법을 제공하며, 문제를 위상학적 관점에서 인센티브 기반 관점으로 전환합니다.
이는 사용자 경험을 변화시키지만, 수수료 시장, 특히 MEV와의 관계를 받아들이는 것이 솔라나와 사용자를 위한 최선의 방법입니다. 체인의 무결성을 유지하면서 비용 집약적인 패킷 접근 방식을 제공하는 것이 전혀 방법이 없는 것보다 훨씬 낫습니다.
실제로 온체인 활동은 거의 항상 시간에 민감하며, 특히 에이전트가 경제적 비용이 거의 또는 전혀 들지 않는 가치를 추출하고자 할 때 더욱 그렇습니다. 높은 확실성의 실행은 낮은 확률의 실행보다 낫습니다.
수수료 시장의 전문화를 통해 블록 공간에 대한 협상과 경매가 합의와 실행에서 벗어나 더 높은 수준에서 이루어질 수 있습니다. 따라서 검증자는 누적된 블록 공간 가치에 대한 최상의 결과를 최적화하는 것에 대한 걱정 없이 자신의 임무를 수행할 수 있습니다.
솔라나의 다가오는 전기차 혁명
솔라나는 현재 수수료 시장을 어떻게 재구성할지에 대해 체인 전체에서 논의 중입니다(이더리움은 수년간 고민해왔지만 아직 해결하지 못한 문제).
솔라나는 아직 필요한 MEV 전환을 거치지 않았습니다. 최근 온체인 활동이 급증하면서 지토와 엘립시스 같은 MEV 참여자들이 MEV 인프라 구축을 시작했지만, 주요 검증자는 아직 자체 솔라나 MEV 전략을 실행하기 위해 이 문턱을 넘지 못했습니다. 이와는 대조적으로, 이더리움의 모든 주요 스테이커는 MEV를 운영하고 있습니다. 솔라나의 검증자 커뮤니티는 이더리움 커뮤니티만큼 적대적이지 않기 때문에, 최종 사용자 경험을 우선시하기 위해 양측 모두 (아직까지는) MEV를 추출하지 않기로 합의했습니다.
소셜 레이어가 행동을 무한정 감시할 수는 없습니다. 블록체인은 자기 이해관계가 있는 행위자들의 환경에서 작동해야 합니다. 솔라나는 탈중앙화의 제약을 크게 받지 않고 일부 가치 창출 문제를 해결할 수 있기 때문에 이더리움보다 더 나은 성능을 보일 수 있습니다. 그러나 이더리움의 MEV 부스트를 통해 달성한 것처럼 모든 스테이킹된 SOL이 MEV 보상을 받을 자격이 있는지 여부와 같은 까다로운 질문에 답해야 합니다.
Solana의 혼잡 문제를 해결하기 위해 저희는 몇 가지 최소한의 메커니즘을 모색해왔습니다. 이러한 메커니즘에는 동적 수수료 구조, 곧 출시될 로컬 스케줄러 사양의 수정, 지분 기반 제약, 애플리케이션 계층에서의 기타 최적화가 포함됩니다. 진전이 빠르게 이루어지고 있습니다. Jito의 CEO는 최근 “소수의 운영자/검색자 그룹이 프라이빗 멤풀을 샌드위치하고 있다”고 인정했습니다.
MEV는 경제 성장의 신호이므로 피할 수 없는 변화입니다. 사실, 단순성이 가장 큰 특징으로 칭송받는 비트코인도 조례와 경제 활동의 증가로 인해 재편되기 시작했습니다. 지토의 사례처럼 부정적인 외부효과를 이유로 솔루션을 무시하는 것은 외부효과를 없애는 것이 아니라 조정되지 않은 시장으로 이어질 뿐입니다.
소셜 레이어는 약탈적 행동을 방지하는 효과적인 도구이지만, 그 효과는 단기간에 그칠 수 있습니다. 이더리움은 블록 제안자가 MEV 캡처를 극대화하기 위해 의도적으로 블록을 최대한 오래 지연시키는 전략인 타임 게임의 등장으로 소셜 레이어에서 단점을 경험하고 있습니다. 이는 체인의 보안을 약화시키지만 검증자의 입장에서는 경제적으로 합리적입니다. 수치심은 잠시 지속될 수 있지만, 프로토콜 연구가 유일한 장기적인 해결책입니다.
몇 년 후 솔라나의 전기차 공급망이 어떤 모습일지 말하기는 아직 이르다. 하지만 지금 한 가지 확실한 것은 대부분의 가치가 수많은 검증자에 의해 포착될 것이라는 점입니다.