보통화폐에 대한 이해: RWA 탈중앙화 스테이블코인

cdLast Updated: 8월 8, 2024

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왜 평소와 다를까요?

스테이블코인은 암호화폐 산업의 중추라고 할 수 있습니다. 사람들은 대규모 결제 사용 사례를 위해 스테이블코인을 필요로 하며, 스테이블코인은 암호화폐 산업의 대중화에 중요한 역할을 합니다. 2024년 7월 30일 기준 스테이블코인의 총 시가총액은 1,680억 달러에 달합니다.

아래의 스테이블코인에서 알 수 있듯이, 중앙화된 두 개의 스테이블코인인 USDT와 USDC가 전체 시가총액의 약 90%를 차지하고 있음을 알 수 있습니다.

스테이블코인은 암호화폐의 화폐 프린터입니다. 두 거대 기업인 테더와 서클은 2023년에 100억 달러 이상의 수익을 올렸으며, 기업 가치는 2,000억 달러를 넘어섰습니다. 2024년 1분기에만 테더는 45억 2천만 달러의 기록적인 수익을 올렸습니다. 이러한 막대한 수익 독점은 탈중앙화 정신과 명백히 상충되기 때문에 다양한 탈중앙화 스테이블코인 프로젝트가 지속적으로 등장하고 있습니다.

탈중앙화 스테이블코인은 담보 유형에 따라 과담보(메이커다오의 DAI가 대표적), 동등 담보(에테나의 USDe가 대표적), 과소 담보(아직 이 범주에 속하는 주요 프로젝트가 등장하지 않음)로 분류할 수 있습니다.

여러 탈중앙화 스테이블코인 프로젝트가 성공을 거두었지만, 대부분 암호화폐 자산을 담보로 하고 있어 가격 변동성에 대응하기 위한 복잡한 메커니즘을 설계해야 했습니다. RWA(실물자산)를 도입하면 이 문제를 해결할 수 있습니다. 2023년에 블록체인의 RWA는 800% 이상 성장하며 새로운 대안으로 떠오르고 있습니다.

Usual.money는 미국 재무부 채권을 담보로 도입하여 이더리움 스마트 콘트랙트를 통해 투명성과 보안을 제공하는 동시에 커뮤니티와 기여자에게 수익을 환원합니다. 이 설계는 중앙화된 스테이블코인 프로토콜의 1:1 RWA 특성과 온체인 보안 및 투명성을 결합한 “테더 온 체인”이라고 설명할 수 있습니다.

배경

2024년 4월 17일, 유주얼 랩스는 IOSG와 크라켄 벤처스가 주도하고 GSR, 맨틀, 스타크웨어, 플로우데스크, 아비드 3, 빙 벤처스, 브리드, 하이퍼스피어, 키마 벤처스, 팰리온, 퍼블릭웍스, X 벤처스가 참여한 700만 달러 규모의 투자 라운드를 완료했습니다.

설립자 피에르 페르송은 프랑스 정치인이자 국회의원이며 최근까지 대통령당 부대표를 역임하며 프랑스의 암호화폐 법안을 주도했습니다.
7월 10일, Usual은 메인넷 출시를 발표했습니다. 8월 6일 기준 프로젝트의 총 가치 잠김(TVL)은 1억 4,600만 달러입니다.

8월 6일 코인마켓캡 데이터에 따르면, USD 0 거래량의 거의 95%가 커브 USD 0/USDC 풀에 있으며, 유동성은 1133만 달러에 달합니다. 한편, 매버릭 프로토콜에는 에이브의 스테이블코인 GHO와 USD 0에 대한 LP(유동성 풀)가 있으며, TVL은 10만 달러입니다.

현재 USD 0은 대출 프로젝트인 모포에서 MEV Capital이 큐레이팅한 USD 0/USD 0++/USDC 및 USD 0++/USDC 유동성 풀과 함께 총 3천만 달러에 가까운 담보물을 86% LLTV(청산 담보대출 비율)로 보유하고 있습니다. 이 풀을 통해 사용자들은 유주얼의 알약 보상(마지막 상호작용 섹션 참조)과 모포 토큰 보상을 동시에 획득할 수 있습니다.

2024년 4분기에 $USUAL TGE(토큰 생성 이벤트)가 예정되어 있으며, USUAL 토큰의 90%가 커뮤니티에 할당될 예정입니다.

메커니즘 분석

담보 및 채굴

USD 0은 다양한 미국 재무부 채권 토큰을 통합한 최초의 RWA 스테이블코인으로, 보통에서 두 가지 방식으로 발행할 수 있습니다:

RWA 직접 입금: 사용자는 프로토콜에 적격 RWA를 예치하고 1:1로 미화 0달러에 해당하는 금액을 받습니다.
USDC/USDT 간접 입금: 사용자가 USDC/USDT를 프로토콜에 예치하고 1:1로 USD 0을 받습니다. 이 간접적인 방식은 제3자 담보 제공자가 필요한 RWA 담보를 제공하므로 사용자가 직접 RWA를 처리하지 않고도 USD 0을 받을 수 있습니다.

위험가중자산은 크게 증가하고 있지만 여전히 암호화폐 시장에서 기초 자산의 작은 부분을 차지하고 있습니다. 주요 과제는 유동성 문제로, 기관이 유통 시장에서 RWA를 유동화하는 데 어려움을 겪고 개인 투자자는 핵심 탈중앙 금융 생태계 내에서 RWA 수익에 접근하지 못하는 등 유동성 문제가 있습니다. USD 0을 통해 Usual은 해시노트와 같은 플랫폼에서 RWA 토큰 유동성을 원활하게 통합할 수 있습니다.

수율

USD 0++는 강화된 국채로, USD 0의 랩드 및 잠금 버전입니다.
$USUAL은 보통 프로토콜의 거버넌스 및 보상 토큰입니다.
수익은 스테이킹을 통해 얻게 됩니다: 사용자는 USD 0을 일정 기간 동안 USD 0 유동성 채권(USD 0++)에 고정합니다. 수익률은 다음 옵션 중 하나를 선택할 수 있습니다:

일반적인 수익률: 유동성 채권 보유자는 매일 USUAL 토큰(블록당 계산)의 형태로 수익률을 청구할 수 있습니다.
기본 이자 보장: USD 0++ 보유자가 최소한 USD 0 담보에 상응하는 수익률(무위험 수익률)을 받을 수 있도록 보장합니다. 이를 달성하려면 사용자는 지정된 기간(현재 6개월 주기로 설계됨) 동안 USD 0++를 고정해야 합니다. 이 기간이 끝나면 사용자는 기본 이자 보장을 USUAL 토큰으로 받거나 무위험 수익률인 USD 0을 선택할 수 있습니다.

USD 0++를 1차 발행을 통해 획득하든 2차 시장을 통해 획득하든 관계없이 보유자는 자동으로 USUAL 토큰을 받을 자격이 있다는 점에 유의하세요.

상호 작용

알약 이벤트 개요

출시 전 단계: 7월 10일 00:00 UTC에 시작하여 4개월 동안 이벤트가 진행됩니다.
에어드랍 금액: 토큰 생성 이벤트(TGE) 기간 동안 발행된 총 $USUAL 공급량의 7.5%.
사용자는 에데나의 알약 파밍 이벤트와 마찬가지로 추천 프로그램과 TVL 기부를 통해 $USUAL 에어드랍 할당량을 획득할 수 있습니다.
선형 분포: 더 많이 입금할수록 더 많은 수익을 얻을 수 있습니다.

자세한 상호 작용 가이드

1. 유주얼 머니 디앱을 엽니다: https://app.usual.money/#6RKUS 또는 웹사이트를 방문하여 얼리 액세스 코드를 입력합니다: 6RKUS

2. USDC, USDT 또는 ETH를 입금하여 USD 0(이더리움 메인넷)을 발행합니다. 발행 링크를 클릭합니다: https://app.usual.money/counter/deposit

3. 알약을 획득하는 방법:

채굴: 사용자는 USD 0을 USD 0++로 고정할 때마다 알약 5개를 획득합니다.
보유: USD 0++를 보유한 사용자는 매일 알약 3개를 획득할 수 있습니다.
USD 0/USDC 풀: 커브 USD 0/USDDC 풀에서 유동성을 공급하는 사용자는 매일 1필을 획득할 수 있습니다.
USD 0/USD 0++ 풀:
이 풀에 USD 0을 기부하는 사용자는 매일 3 알약을 얻을 수 있습니다.
USD 0++를 발행할 때마다 5 알약을 얻을 수 있으며, 이 풀의 USD 0 LP에 비례적으로 할당됩니다.
주: 이 풀에 USD 0++를 제공해도 알약이 생성되지 않습니다.

또한 1에서 시작하여 매일 2%씩 증가하는 시간 승수가 있습니다. 사용자가 포지션을 종료하면 1로 초기화됩니다.

4. 유동성을 추가하여 알약을 획득합니다: USD 0/USD 0++ 옵션을 선택하고 USD 0의 금액을 입력합니다. 링크: https://app.usual.money/desk/liquidity