Brits pensioenfonds investeert als eerste direct in Bitcoin
Institutionele investeringen in crypto: Een groeiende trend
Jarenlang is het gesprek rond cryptocurrency gericht geweest op de “institutionele stormloop” – een golf van institutioneel kapitaal dat naar de cryptomarkt stroomt. Deze institutionele beleggers zijn echter verre van homogeen.
In grote lijnen komt institutioneel kapitaal van een verscheidenheid aan spelers, waaronder banken, verzekeringsmaatschappijen, staatsinvesteringsfondsen (SWF’s), schenkingsfondsen, family offices en pensioenfondsen. Family offices, zoals die van Arthur Hayes, en universitaire schenkingsfondsen, zoals die van Yale, zijn al lang pioniers in de cryptoactivaruimte.
Nu sluiten pensioenfondsen – traditioneel conservatieve beleggers – zich aan bij de rijen van institutionele spelers die zich wagen aan cryptoactiva.
Het eerste pensioenfonds in het Verenigd Koninkrijk dat rechtstreeks in Bitcoin belegt
In een baanbrekende stap heeft een pensioenfonds in het Verenigd Koninkrijk voor het eerst direct geïnvesteerd in Bitcoin. Met de hulp van adviesbureau Cartwright heeft het fonds 3% van zijn vermogen in Bitcoin gestoken en indirecte instrumenten zoals ETF’s omzeild. Dit is een historische mijlpaal, omdat het de eerste keer is dat een Brits pensioenfonds direct Bitcoin aanhoudt.
Deze beslissing volgde op diepgaande discussies met fondsbeheerders, waarbij rekening werd gehouden met factoren zoals milieu-, sociale en bestuurlijke (ESG) overwegingen en veiligheidsoverwegingen. Om de veiligheid van de tegoeden te garanderen, worden de privésleutels voor de Bitcoin gezamenlijk beheerd door vijf onafhankelijke instellingen.
Cartwright is ook van plan om een Bitcoin-regeling voor secundaire arbeidsvoorwaarden te introduceren, waardoor bedrijven hun werknemers direct in Bitcoin kunnen betalen. Verschillende bedrijven hebben al interesse getoond in het initiatief.
Cartwright, dat 51 tot 200 werknemers heeft en gevestigd is in Hampshire in het Verenigd Koninkrijk, maakt de weg vrij voor pensioenfondsen om cryptocurrency te adopteren als onderdeel van hun investeringsstrategie.
Pensioenfondsen begrijpen
Pensioenfondsen zijn investeringsvehikels voor de lange termijn die pensioensparen en pensioenuitkeringen beheren. Ze bestaan meestal uit pensioenregelingen van de overheid, pensioenplannen van bedrijven en individuele pensioenrekeningen (IRA’s). Pensioenfondsen hebben grootschalige activa en worden over het algemeen gezien als stabiele langetermijnbeleggers vanwege hun focus op het leveren van consistente rendementen voor gepensioneerden.
De pensioenstelsels in landen als de VS zijn gebouwd op drie belangrijke pijlers: overheidspensioenen, bedrijfspensioenen en individuele pensioenen. Aan het einde van 2023 bedroegen de totale pensioenactiva in de VS ongeveer $37,9 biljoen, waarbij overheidspensioenen goed waren voor 6,2%, bedrijfspensioenen voor 58% en individuele pensioenen voor 35,8%. Deze fondsen worden traditioneel belegd in staatsobligaties, aandelen, beleggingsfondsen en andere stabiele activa om groei op de lange termijn te garanderen.
Hoewel pensioenfondsen van oudsher voorzichtig zijn met risicovolle beleggingen zoals cryptocurrencies, suggereren recente trends dat ze een actievere interesse beginnen te tonen in digitale activa. Normaal gesproken investeren pensioenfondsen minder snel in cryptocurrencies dan family offices en schenkingsfondsen, maar hun toenemende betrokkenheid duidt op een verschuiving in de houding van institutionele beleggers.
Pensioenfondsen stappen in crypto: Een groeiende trend
De recente stap van een Brits pensioenfonds om direct te investeren in Bitcoin is geen op zichzelf staand incident. Pensioenfondsen over de hele wereld raken steeds meer betrokken bij de cryptoruimte. Zo zorgde het Michigan Retirement System in de VS eerder deze maand voor opschudding door de aankoop te onthullen van aandelen in de Grayscale Ethereum Trust (ETH), waarmee het het eerste pensioenfonds werd dat een ETF met Ethereum-spot aanhield sinds de lancering ervan in juli. Daarnaast investeerde het pensioenfonds van Michigan in juli ook $ 6,6 miljoen in een Bitcoin ETF.
In New Jersey kondigde burgemeester Steven Fulop aan dat het pensioenfonds van de stad een deel van zijn activa zou toewijzen aan Bitcoin ETF’s, wat wijst op een groeiende acceptatie van crypto-beleggingen onder openbare pensioenplannen. De Chief Financial Officer van Florida, Jimmy Patronis, pleitte ook voor het gebruik van Bitcoin om de pensioenfondsen van de staat te diversifiëren, wat de toenemende institutionele interesse in crypto als een legitieme beleggingscategorie onderstreept.
In 2021 kocht het Houston Pension Fund, dat meer dan $ 4 miljard aan activa beheert, voor $ 25 miljoen aan Bitcoin en Ethereum. Dit was op dat moment een van de meest opmerkelijke stappen van een pensioenfonds op de cryptomarkt.
Indirecte cryptobeleggingen door pensioenfondsen
Niet alle pensioenfondsen duiken direct in Bitcoin of Ethereum ETF’s. Sommige geven de voorkeur aan een meer indirecte benadering. In augustus 2023 kocht de Nationale Pensioendienst van Zuid-Korea bijvoorbeeld 245.000 aandelen van MicroStrategy, een bedrijf dat een grote hoeveelheid Bitcoin op zijn balans heeft staan. Hetzelfde fonds verkocht eerder dit jaar ook tienduizenden Coinbase-aandelen, wat wijst op een voorzichtiger benadering van directe blootstelling aan crypto.
Bovendien hebben sommige pensioenfondsen ook financiering verstrekt aan cryptomakelaars en andere gerelateerde entiteiten. Lockheed Martin investeerde bijvoorbeeld in de cryptomakelaardij Hidden Road. Daarnaast raken sommige pensioenfondsen betrokken bij crypto door middel van durfkapitaalinvesteringen, waarbij ze blockchain- en cryptostartups ondersteunen die uiteindelijk onderdeel kunnen worden van hun bredere investeringsstrategie.
Lessen uit het verleden: Voorzichtigheid na verliezen
Pensioenfondsen zijn niet immuun geweest voor de risico’s die inherent zijn aan crypto-investeringen. Tijdens de vorige marktcyclus hebben sommige pensioenfondsen, zoals CDPQ in Canada, aanzienlijke verliezen geleden door gebeurtenissen zoals de ineenstorting van Celsius en FTX. Deze verliezen leidden ertoe dat veel pensioenfondsen voorzichtiger zijn geworden en wachten op meer duidelijkheid in de regelgeving en stabiliteit in de cryptomarkt voordat ze verdere investeringen doen.
Maar met de goedkeuring van Bitcoin spot ETF’s en de toenemende erkenning van Bitcoin als een vorm van digitaal goud, is het waarschijnlijk dat meer pensioenfondsen Bitcoin en andere crypto-activa in hun beleggingsportefeuilles zullen gaan opnemen. De groeiende volwassenheid van de markt, in combinatie met de veiligheidsmaatregelen die beschikbaar zijn voor cryptobewaarding, helpt om vertrouwen op te bouwen onder institutionele beleggers.
Conclusie: De toekomst van crypto in pensioenfondsen
Nu Bitcoin en andere cryptocurrencies meer erkend worden als legitieme activa, zullen pensioenfondsen waarschijnlijk doorgaan met het verkennen van mogelijkheden in de digitale activaruimte. De stap van een Brits pensioenfonds om direct te investeren in Bitcoin is een belangrijke mijlpaal in de ontwikkeling van institutionele adoptie van crypto, en het is te verwachten dat andere pensioenfondsen dit voorbeeld zullen volgen naarmate ze meer vertrouwd raken met het potentieel van de markt.
Terwijl sommige pensioenfondsen voor een conservatieve benadering zullen kiezen, waarbij ze de risico’s zorgvuldig beheren en hun holdings diversifiëren, zullen anderen een agressievere houding aannemen en cryptoactiva gebruiken als een hedge tegen inflatie of een instrument voor groei op de lange termijn.
Ongeacht de strategie vertegenwoordigt het opnemen van cryptocurrencies zoals Bitcoin in pensioenportefeuilles een opwindend nieuw hoofdstuk voor institutionele investeringen in de digitale activaruimte. Naarmate de markt volwassener wordt, zullen waarschijnlijk meer pensioenfondsen het potentieel van cryptocurrencies herkennen als onderdeel van een gediversifieerde beleggingsportefeuille.