De volgende verhaallijn van Solana begrijpen: PayFi
Als je vaak conferenties bijwoont, is de term “PayFi” je misschien al opgevallen. Het is zelfs een terugkerend thema in de toespraken van Lily Liu, de voorzitter van de Solana Foundation. Dit artikel gaat dieper in op het concept van “PayFi” en gerelateerde projecten om lezers op de hoogte te houden van het laatste verhaal rond Solana.
Wat is PayFi?
Lily Liu: “De motivatie achter PayFi is om de oorspronkelijke visie van Bitcoin voor betalingen te vervullen. PayFi is geen DeFi; in plaats daarvan creëert het nieuwe financiële primitieven gecentreerd rond de tijdswaarde van geld.”
De visie van PayFi
Lily Liu’s verwijzing naar de oorspronkelijke visie van Bitcoin op betalingen gaat verder dan het simpele idee van een “peer-to-peer elektronisch financieel systeem”. Het strekt zich uit tot “Programmeerbaar geld, open financieel systeem, digitale eigendomsrechten, zelfbehoud en economische soevereiniteit”. PayFi’s visie is het bouwen van een systeem van programmeerbaar geld binnen een open financieel systeem, dat gebruikers economische soevereiniteit en self-custody mogelijkheden biedt.
Programmeerbaar geld verwijst naar digitale valuta die niet alleen kan worden gebruikt voor traditionele transacties en betalingen, maar ook voor het automatisch uitvoeren van complexe financiële operaties op basis van vooraf ingestelde regels.
Hoewel smart contracts en DeFi toepassingen zijn van programmeerbaar geld, wordt PayFi niet beschouwd als DeFi omdat DeFi voornamelijk draait om financiële producten en handel, terwijl PayFi gericht is op het creëren van producten gericht op goederen en diensten, waardoor het beter past binnen de Real World Asset (RWA) sector.
De tijdwaarde van geld
Als we het over PayFi hebben, noemt Lily Liu vaak drie voorbeelden: “Nu kopen, nooit betalen”, “Creator Monetization” en “Account Receivable”. Inzicht in deze voorbeelden geeft een dieper inzicht in PayFi.
1. Koop nu betaal nooit
De meeste mensen zijn bekend met “Buy Now Pay Later” (BNPL), waarbij je betaalt op afbetaling. Koop Nu Betaal Nooit” is echter bijna het tegenovergestelde van BNPL. BNPL is een kredietvorm waarbij je rentekosten maakt in ruil voor een betere cashflow.
Aan de andere kant houdt Buy Now Pay Never in dat je geld stort in DeFi-producten, rente verdient door te lenen en die rente vervolgens gebruikt om betalingen te doen, wat ten koste gaat van de cashflow.
Als een gebruiker bijvoorbeeld een koffie van $5 koopt, stort hij $50 in een leenproduct. Wanneer de rente is opgelopen tot $5, wordt de koffie betaald en wordt het resterende geld ontgrendeld en teruggestort op het account van de gebruiker. Dit wordt allemaal automatisch uitgevoerd, waarvoor het eerder genoemde “programmeerbare geld” nodig is.
2. Geld verdienen door de maker
Dit voorbeeld gaat in op de cashflowproblemen waar veel makers mee te maken hebben. Het creëren van content vereist tijd en financiële investeringen, maar makers ontvangen vaak niet onmiddellijk compensatie nadat hun werk is voltooid, waardoor ze lang moeten wachten op betaling.
Als een maker niet over voldoende kasreserves beschikt, kan het zijn dat hij niet verder kan gaan met creëren tijdens deze wachtperiode, wat resulteert in verloren tijd.
In de visie van Lily Liu kan PayFi makers helpen dit probleem op te lossen. Als een video bijvoorbeeld $10.000 aan inkomsten genereert, maar het een maand duurt om te ontvangen, kan de maker PayFi gebruiken om onmiddellijk $9.000 te ontvangen door de toekomstige inkomsten te verdisconteren, waardoor de cashflow verbetert door een deel van de inkomsten op te offeren.
3. Te ontvangen rekening
Vorderingen is een traditioneel concept waarbij een bedrijf geld tegoed heeft van zijn klanten. Door het bestaan van debiteuren kunnen bedrijven cashflowproblemen krijgen. Om hier iets aan te doen, zijn er verschillende bedrijven ontstaan die debiteuren financieren, waardoor bedrijven hun debiteuren kunnen gebruiken als onderpand voor leningen of ze met korting kunnen verkopen om direct geld te krijgen. Dit zorgt voor een stabiele cashflow en continue groei, ongeacht de snelheid waarmee klanten betalen.
PayFi wil dit scenario verder populariseren en optimaliseren. Hoewel dergelijke diensten al bestaan in Web2, is de totale kapitaalomzet nog steeds afhankelijk van traditionele betalingssystemen, wat leidt tot trage vereffeningen. Als blockchaintechnologie kan worden gebruikt om de afwikkelingen te versnellen en diensten voor supply chain finance toegankelijker te maken door de barrières te verlagen, zou de totale kapitaalomloopsnelheid in de echte wereld kunnen verbeteren.
4. De tijdwaarde van geld en het potentieel van PayFi
Alle drie de voorbeelden draaien om de “tijdswaarde van geld”, die verwijst naar het idee dat door alternatieve kosten, rentepercentages en andere factoren, geld vandaag meer waard is dan hetzelfde bedrag dat je in de toekomst ontvangt.
Het doel van PayFi is om gebruikers en klanten te helpen de tijdswaarde van geld te maximaliseren. Koop Nu Betaal Nooit maakt bijvoorbeeld gebruik van de tijdswaarde van geld voor betalingen, terwijl Creator Monetization en Account Receivable het verkrijgen van huidig geld inhouden door het betalen van de tijdswaarde van geld, vergelijkbaar met Koop Nu Betaal Later.
In het algemeen is PayFi geen volledig nieuw concept. De problemen die PayFi wil aanpakken bestaan al in het traditionele financiële systeem en er bestaan al oplossingen voor. Dit betekent echter niet dat PayFi geen waarde heeft omdat traditionele oplossingen nog steeds niet goed genoeg zijn.
Neem bedrijfsfinanciering als voorbeeld. Debiteuren zijn een vorm van bedrijfsfinanciering. Bij de feitelijke productie worden financiële instellingen geconfronteerd met uitdagingen bij het vereenvoudigen van de evaluatie- en uitvoeringsprocessen voor onderpand om te voldoen aan beleids- en risicobeheersingseisen.
Deze complexiteit maakt het voor kleine en middelgrote ondernemingen (KMO’s) vaak moeilijk om financiering te krijgen, wat leidt tot terughoudendheid bij het zoeken naar financiering en het niet volledig benutten van de tijdwaarde van geld.
In de context van grensoverschrijdende betalingen is de tijdswaarde van geld nog duidelijker. Grensoverschrijdende betalingen zijn sterk afhankelijk van correspondentbanken, SWIFT en andere reeds lang bestaande financiële netwerken, die niet in staat zijn om in realtime geld over te maken tussen landen.
Naarmate meer klanten om afwikkeling op de volgende dag of dezelfde dag vragen, moeten financiële instellingen rekeningen in verschillende landen voorfinancieren (vergelijkbaar met hoe Orbiter cross-chain transacties tussen verschillende bruggen afhandelt). Dit staat bekend als het voorfinancieren van rekeningen.
Volgens een studie van Arf stond er in 2022 wereldwijd meer dan $ 4 biljoen vast op prefinancieringsrekeningen, wat een aanzienlijke opportuniteitskost betekent voor financiële instellingen.
Daarom heeft PayFi nog steeds een enorme potentiële waarde die onderzocht moet worden. Net zoals elektrische auto’s een revolutie teweeg hebben gebracht in de auto-industrie, lijkt PayFi een oud concept in een nieuwe verpakking, maar de kernvraag is of het blockchaintechnologie kan gebruiken om het bestaande systeem te optimaliseren en gebruikerservaringen te bieden die het oude systeem en de oude technologie niet konden realiseren, wat uiteindelijk een revolutie teweeg zal brengen.
Opmerkelijke projecten in de PayFi-ruimte
Op dit moment zijn er nog niet veel projecten die zich richten op het “PayFi” concept, omdat het nog in de kinderschoenen staat. Hieronder staan enkele belangrijke PayFi-gerelateerde projecten om lezers te helpen de ontwikkelingen binnen deze opkomende sector beter te begrijpen.
Huma
Huma is een van de meest prominente protocollen geassocieerd met het PayFi concept. Vanaf 16 augustus 2024 heeft het platform bijna $ 897 miljoen aan betalingsfinanciering gefaciliteerd met een wanbetalingspercentage van 0%.
Huma heeft momenteel twee versies, V1 en V2. Huma V1 is een leenprotocol voor bedrijven en particulieren, waarmee gebruikers kunnen lenen tegen toekomstig inkomen (Real World Assets, of RWA) als onderpand. Huma V2 bouwt voort op V1 door het toevoegen van debiteuren inkoop functionaliteit.
Op het Huma-platform zijn er verschillende pools op maat gemaakt voor verschillende doeleinden en partners. Huma is echter nog ver verwijderd van de gedecentraliseerde, identiteitsonafhankelijke financiële producten die de blockchaingemeenschap voor ogen heeft.
Toen de auteur probeerde geld te lenen of te verstrekken op Huma, stuitte hij op verschillende obstakels zoals het moeilijk vinden van het toegangspunt, KYC-vereisten en andere gebruiksbarrières, die potentiële gebruikers zouden kunnen afschrikken.
Arf
Arf is een grensoverschrijdend betalingsnetwerkproject dat ongedekte, kortlopende, op USDC gebaseerde werkkapitaalkredietlijnen biedt aan financiële instellingen met een vergunning. Hierdoor kunnen deze instellingen vlot grensoverschrijdende betalingen uitvoeren zonder dat ze bijkomende zekerheden of voorfinancieringsrekeningen nodig hebben.
Als een klant van Arf in Europa bijvoorbeeld geld wil overmaken naar een partner in Afrika, hoeft de klant alleen maar geld over te maken naar de lokale bankrekening van Arf. Arf zal dan de USDC omzetten in de lokale fiatvaluta voor verrekening op dezelfde dag. Nadat de transactie is voltooid, kan de klant geld storten op de rekening van Arf via Wire, SWIFT, enz. en Arf zal deze stortingen onmiddellijk omzetten in USDC om de liquiditeit te garanderen.
Arf voltooide in 2022 een seedronde van 13 miljoen dollar. Tot nu toe zijn de diensten van Arf nog steeds gericht op bedrijven en om klant te worden moet je een aanvraagformulier invullen. In april van dit jaar kondigde Arf een fusie aan met Huma. Op dit moment is ongeveer 70% van de bijna 890 miljoen dollar aan betalingsfinanciering op het Huma-platform afkomstig van Arf. De combinatie van de liquiditeit van Arf en het platform van Huma kan mogelijk aanzienlijke synergieën opleveren.
Credix Financiën
Credix is een B2B kredietprotocol binnen het Solana ecosysteem, met een productlogica die erg lijkt op die van Huma. Het Credix-platform biedt investeringspools op maat van specifieke soorten investeerders. Institutionele investeerders die KYC hebben voltooid kunnen liquiditeit bieden aan deze pools om krediet aan te bieden. De diensten van Credix zijn momenteel geconcentreerd in Latijns-Amerika, waar ze zich richten op gebieden zoals debiteurenfinanciering.
Vergeleken met Huma stelt Credix hogere eisen aan investeerders en ondersteunt het een beperkter scala aan bedrijven. Als gevolg hiervan heeft Credix minder leningen verstrekt dan Huma en Arf. Daarnaast heeft Credix een functie gelanceerd genaamd CrediPay, die “Koop Nu Betaal Later” diensten aanbiedt voor bedrijven.
NX Financiën
Tot slot is er NX Finance, een rendement-laag protocol op Solana. NX Finance biedt gebruikers strategieën voor het gebruik van rentedragende activa binnen het Solana ecosysteem. Deze twee strategieën worden op NX Finance de Fulcrum Strategie en de Gold Mining Strategie genoemd. Op dit moment bevindt NX Finance zich nog in de beginfase, met een totale geblokkeerde waarde (TVL) van ongeveer $14 miljoen.
Fulcrum Strategie: Deze strategie stelt gebruikers in staat om premium rentedragende activa (die momenteel JLP ondersteunen) als hefboom te gebruiken. Leners storten USDC om rente te ontvangen van leners, terwijl leners premieactiva (JLP) als onderpand moeten geven om leningen te krijgen. Een deel van de lening wordt gebruikt om JLP te kopen om de JLP-holding te vergroten, wat betekent dat de lener een hefboomeffect ontvangt in JLP in plaats van USDC.
Strikt genomen verschilt NX Finance van de bovenstaande projecten en is het niet per se een PayFi-project. Het is meer verwant aan een crypto-native lending protocol.
In bredere zin zijn leenprotocollen echter een cruciaal onderdeel van het volledig benutten van de tijdswaarde van geld, wat essentieel is voor het realiseren van concepten als Buy Now Pay Never.
Of een project in aanmerking komt als PayFi hangt uiteindelijk af van de vraag of de diensten die het aanbiedt inspelen op reële productie- en consumptiebehoeften in plaats van louter financiële hefboommechanismen te zijn.
Het verbinden en integreren van deze eisen uit de echte wereld vergt aanzienlijke inspanningen van het projectteam, zoals het verkrijgen van licenties.
Conclusie
In het algemeen bevindt PayFi zich nog in een zeer vroeg stadium en veel projecten die beweren PayFi te zijn, zijn nog niet gelanceerd. Op dit moment kan PayFi worden gezien als een subset van de Real World Asset (RWA) sector, voornamelijk gericht op het itereren rond Web2 behoeften zoals debiteurenfinanciering en grensoverschrijdende betalingen.
Bovendien is de beoogde “openheid” van PayFi nog lang niet gerealiseerd, aangezien de meeste bestaande projecten strikte KYC- en geografische beperkingen opleggen aan gebruikers. Toch hebben sommige PayFi-projecten, zoals Huma, al genoeg gegevens verzameld om aan te tonen dat er vraag is naar hun producten.
Als een sector die momenteel ver afstaat van on-chain gebruikers en exchanges, valt nog te bezien of PayFi meer innovatieve producten kan creëren rond de tijdswaarde van geld en andere attributen van valuta.
Het zal ook interessant zijn om te zien of PayFi meer fysieke activaklassen kan accommoderen en de liquiditeit van deze activa kan verbeteren. Dit zijn vragen die de aandacht van beleggers op de lange termijn waard zijn.