Ordelijk netwerk: De droom en realiteit van cross-chain derivatenliquiditeit

In de visie van verschillende PerpDEX-projecten is de markt een triljoen dollar industrie. In de harde realiteit van de huidige markt blijft PerpDEX echter een nichesegment binnen DeFi. Ondanks verschillende iteraties-van AppChain CLOB’s tot gegeneraliseerde L2 AMM’s en modulaire CLOB’s-PerpDEX moet nog doorbreken op dezelfde manier waarop spot DEX’en gecentraliseerde beurzen (CEX’en) hebben uitgedaagd. Zelfs de meest succesvolle PerpDEX’en kunnen nauwelijks in leven blijven.

Het onderliggende dilemma: geïsoleerde orderstromen en gefragmenteerde liquiditeit

Voor de komst van cross-chain oplossingen functioneerde elk L1/L2-netwerk als een geïsoleerd eiland. Elk opkomend netwerk integreert meestal minstens één PerpDEX, wat leidt tot de isolatie van orderstromen en gefragmenteerde liquiditeit. Elk netwerk heeft zijn eigen orderstroom en liquiditeitspool, waardoor het moeilijk is om bronnen te delen.

Bovendien betekent een sterk “Matthew Effect” dat netwerken met een overvloedige orderstroom en liquiditeit nog meer van beide aantrekken. Dit zorgt ervoor dat rationele handelaren de voorkeur geven aan hoog-volume handelsparen zoals BTC-USD-Perp en ETH-USD-Perp, terwijl rationele investeerders ervoor kiezen om liquiditeit te voorzien voor deze paren.

Voorstanders van de vrije markt zouden kunnen aanvoeren dat dit een natuurlijke uitkomst van de markt is en dat interventie dus niet nodig is. De gecombineerde effecten van geïsoleerde orderstromen en gefragmenteerde liquiditeit leiden echter tot aanzienlijke problemen:

• Inefficiënte liquiditeit: Als liquiditeit verspreid is over meerdere geïsoleerde platforms, vermindert de algehele kapitaalefficiëntie.
• Verhoogde handelskosten: Slippage in PerpDEX’s Altcoin-Perp paren is vaak veel hoger dan in CEX-contracten, wat de gebruikerservaring beïnvloedt en institutionele beleggers afschrikt.
• Lagere prijs Ontdekkingsefficiëntie: Met orderstromen die verdeeld zijn over verschillende platforms, hebben de prijsvormingsmechanismen van PerpDEXs hieronder te lijden. Ze zijn vaak sterk afhankelijk van oracle feeds, wat hun flexibiliteit beperkt om nieuwe activa te noteren.
• Gebrek aan schaalvoordelen: Door de fragmentatie van de markt heeft elke PerpDEX moeite om echte schaalgrootte te bereiken, wat leidt tot hoge operationele kosten die concurrerende tarieven en diensten in de weg staan.
• Verstikte innovatie: Kleinere PerpDEX-projecten, die innovatieve ideeën zouden kunnen brengen, hebben vaak onvoldoende orderstroom en liquiditeit om hun concepten te valideren, waardoor de algehele innovatie in de sector afneemt.

Deze uitdagingen verhinderen dat PerpDEXs de belangrijkste kenmerken realiseren die spot DEXs succesvol hebben gemaakt: de vrijheid om nieuwe activa op de markt te brengen en liquiditeit te bieden.

Ordelijk netwerk: Het bouwen van een cross-chain liquiditeitslaag voor PerpDEXs

In het licht van deze uitdagingen stelt Orderly Network een “Cross-Chain Liquidity Layer” voor om de trend van isolatie tussen L1/L2 netwerken om te keren. Als dit initiatief succesvol is, zou het tot revolutionaire veranderingen kunnen leiden:

• Lagere handelskosten: Door liquiditeit over netwerken samen te voegen, kan slippage aanzienlijk worden verminderd.
• Verbeterde kapitaalefficiëntie: Liquiditeitsverschaffers kunnen meer handelsvraag dekken met minder kapitaal, waardoor de efficiëntie toeneemt.
• Verbeterde gebruikerservaring: Handelaren hoeven niet langer tussen verschillende platforms te schakelen, maar kunnen via één interface werken.
• Bredere innovatiekansen: Ontwikkelaars zouden gebruik kunnen maken van deze uniforme liquiditeitslaag om meer innovatieve financiële producten te creëren.

De oplossing van Orderly Network bestaat uit verschillende belangrijke onderdelen:

• Geïntegreerd orderboek: Orders van alle ketens worden geconsolideerd in een centraal orderboek voor optimale prijsvorming en matching.
• Ketenoverschrijdende afwikkelingslaag: Orderly Chain is gebouwd op OP Stack en beheert ketenoverschrijdende vereffeningen van activa en grootboekrecords.
• Multi-Chain bewaring van activa: Fondsen worden veilig bewaard in verschillende ketens, wat de veiligheid van activa en decentralisatie garandeert.
• Ontwikkelaar-vriendelijke SDK: Dankzij een gebruiksvriendelijke SDK kunnen ontwikkelaars snel integreren in het liquiditeitsnetwerk van Orderly.

Dit ontwerp zoekt naar een balans tussen gecentraliseerde efficiëntie en gedecentraliseerde veiligheid, waarbij efficiëntie van hoge orde wordt bereikt terwijl de veiligheid wordt gewaarborgd.

Prestaties en nieuwe uitdagingen van Orderly Network

Volgens gegevens van Dune heeft Orderly Network indrukwekkende operationele prestaties laten zien:

• Substantiële marktomvang: Orderly Network heeft een opmerkelijk cumulatief handelsvolume van $83,7 miljard bereikt.
• Sterke gebruikersbasis: Met 429.499 totale accounts en 298.464 unieke portemonneeadressen heeft het een grote en diverse gebruikersgemeenschap opgebouwd.
• Opmerkelijke inkomsten: Het platform heeft een netto-inkomen van $7,8 miljoen gegenereerd, wat wijst op een aanzienlijke winstgevendheid.
• Multi-ketenstrategie: Met een totale gesloten waarde (TVL) van $18,43 miljoen over grote ketens zoals Optimism, Arbitrum en Base, minimaliseert deze diversificatie het risico en vergroot het marktpotentieel.
• Actief ecosysteem: Orderly Network, dat momenteel 29 actieve bouwers en 59 Perp handelsparen host, heeft een bloeiend ecosysteem gecreëerd dat verschillende ontwikkelaars en projecten aantrekt.

Orderly Network staat nu echter voor een aantal nieuwe uitdagingen:

1. Verstoring van de markt voor mememunten: De recente golf van meme munten heeft de aandacht weggetrokken van de PerpDEX handelsmarkten, omdat meme munten een lager risico en meer controleerbare volatiliteit bieden.
2. Mattheüseffect in PerpDEX-markten: De meeste PerpDEXen die gebouwd zijn op Orderly Network bevinden zich in de staart van de markt, met een handelsvolume dat geconcentreerd is in een paar bekende platforms.
3. Daling na vogelvlucht: Net als andere projecten, ervaart Orderly Network een daling in TVL, handelsvolume en actieve gebruikers na de token airdrop.
4. Problemen met gebruikersbehoud: Gebruikersloyaliteit in crypto is notoir laag, wat een aanzienlijke uitdaging vormt voor Orderly Network om gebruikers te behouden te midden van de hevige concurrentie.

De strategieën van Orderly Network voor doorbraak

Om deze uitdagingen aan te gaan, heeft Orderly Network verschillende strategieën geïmplementeerd:

1. VALOR Inzetmechanisme: Door gebruikers te stimuleren om ORDER- en VeORDER-tokens in te zetten voor VALOR, wil Orderly Network liquiditeit vastleggen en de marktprijzen voor tokens verhogen. Er zijn al meer dan 76 miljoen ORDER tokens ingezet, met een jaarlijks rendement tot 22%.
2. Strategische financiering en partnerschappen: De recente investering van $5 miljoen onder leiding van OKX Ventures brengt niet alleen financiële steun, maar opent ook deuren voor diepgaande samenwerkingen met marktleiders in derivaten.
3. Continue uitbreiding ecosysteem: Orderly Network is actief op zoek naar uitbreiding van de ondersteuning voor meer publieke ketens, waardoor het concurrentievoordeel wordt vergroot.
4. Technologische innovatie: Door gebruik te maken van OP Stack voor Orderly Chain en Celestia’s databeschikbaarheid en LayerZero’s cross-chain protocol in te bouwen, positioneert het platform zich voor toekomstige schaalbaarheid en efficiëntieverbeteringen.

Conclusie

De visie van Orderly Network’s Cross-Chain Liquidity Layer is ongetwijfeld opwindend voor de markt, met als doel een kernpijnpunt in het PerpDEX landschap aan te pakken. De weg van visie naar realiteit is echter zelden rechtlijnig. Of Orderly Network echt een hub kan worden voor cross-chain derivatenliquiditeit valt nog te bezien, en het kan tijd kosten om daar achter te komen.