Dogłębna analiza rynków predykcyjnych: Polymarket, SX Bet, Pred X i Azuro
Rynki predykcyjne to otwarte rynki, które wykorzystują mechanizmy zachęt finansowych do przewidywania określonych wyników. Rynki te są platformami handlowymi ustanowionymi w celu handlu zakładami na wyniki różnych wydarzeń. Ceny rynkowe mogą odzwierciedlać publiczne postrzeganie prawdopodobieństwa wystąpienia tych zdarzeń.
Typowy kontrakt rynku predykcyjnego zawiera transakcje w zakresie od 0% do 100%. Najpopularniejszą formą rynku predykcyjnego jest rynek opcji binarnych, gdzie cena w momencie wygaśnięcia wynosi 0% lub 100%. Użytkownicy mogą również sprzedawać opcje przed wystąpieniem zdarzenia, wychodząc po cenie rynkowej.
Dzięki rynkom predykcyjnym możemy wyodrębnić oczekiwania opinii publicznej dotyczące przyszłych wyników z wartości wyrażonej przez uczestników obstawiających dane wydarzenie. Inwestorzy o różnych przekonaniach będą odzwierciedlać swoje zaufanie do możliwych wyników poprzez kontrakty handlowe, a cena rynkowa tych kontraktów jest uważana za agregację zbiorowych przekonań.
Historia rynków predykcyjnych jest długa, prawie tak długa jak historia ludzkiego hazardu. Rynki predykcyjne wydają się mieć historyczny związek z polityką: w średniowieczu ludzie chętnie obstawiali wybory katolickiego papieża.
W miarę zbliżania się wyborów prezydenckich w USA, zainteresowanie zakładami politycznymi wzrosło w lipcu w związku z takimi wydarzeniami jak próba zabójstwa Trumpa, potencjalne wycofanie się Bidena i rozważanie przez Partię Demokratyczną zastąpienia Harrisa jako kandydata. Rynki predykcyjne, takie jak Polymarket, zyskały szerokie zainteresowanie.
Polymarket: Rynek prognoz oparty na księdze zamówień
Polymarket to zdecentralizowany projekt rynku predykcyjnego założony przez Shayne’a Coplana w 2020 roku, wspierany przez renomowane instytucje i aniołów biznesu, takie jak Polychain Capital, Founders Fund i Vitalik Buterin.
Polymarket pozwala użytkownikom handlować na kontrowersyjne globalne tematy (np. polityka, sport, popkultura) i budować portfele w oparciu o ich przewidywania.
W przeciwieństwie do tradycyjnych zakładów sportowych, Polymarket pozwala użytkownikom na swobodny handel akcjami, podczas gdy temat rynku jest wciąż niezdecydowany, umożliwiając spekulantom elastyczne uczestnictwo w grach prawdopodobieństwa.
Polymarket wykorzystuje Conditional Tokens Framework (CTF) oparty na Gnosis. Na każdy postawiony 1 USD tokenów ERC20, takich jak USDC, tworzone są dwa tokeny warunkowe, reprezentujące dwa możliwe wyniki zdarzenia (Tak lub Nie). Rynek wielu wyników agreguje wiele rynków wyników binarnych.
Ceny tych warunkowych tokenów wahają się ze względu na popyt handlowy na rynku. Użytkownicy mogą kupować lub sprzedawać za pośrednictwem księgi zamówień w dowolnym momencie lub poczekać do zakończenia wydarzenia, w którym posiadacze prawidłowego tokena otrzymają całą wypłatę w wysokości 1 USD.
Ponieważ oba tokeny są sprzedawane niezależnie na rynku podobnym do scentralizowanej giełdy (CEX), ich łączna cena może nie być równa 1 USD. Ta rozbieżność wymaga zaangażowania animatorów rynku w celu wyrównania różnicy. W związku z tym w dowolnym momencie przed zakończeniem wydarzenia użytkownicy mogą wykupić 1 USD, wymieniając po jednym z każdego tokena w umowie.
Rynek predykcyjny Polymarket składa się zasadniczo z następujących elementów:
- Temat rynku: Każda prognoza na Polymarket koncentruje się na określonym temacie lub wydarzeniu. Podczas gdy użytkownicy mogą przesyłać nowe propozycje rynkowe za pośrednictwem Polymarket Discord, Polymarket ma swobodę decydowania o tym, które rynki utworzyć ze względu na złożoność sformułowań.
- Oracle: Wynik zdarzenia zwykle wymaga ludzkiego wkładu w wyrocznię. Polymarket korzysta z Optymistycznej Wyroczni UMA, pozwalając każdemu na przesłanie rozstrzygnięcia. Jeśli nikt nie zakwestionuje rozstrzygnięcia w określonym czasie, jest ono akceptowane jako fakt. W rzadkich przypadkach, gdy pojawiają się spory, decyzja wyroczni jest podejmowana przez posiadaczy tokenów UMA.
- Tokeny warunkowe: Jak wspomniano wcześniej, blokując 1 USD, użytkownicy otrzymują tokeny warunkowe „Tak” i „Nie”. W momencie rozliczenia rynkowego posiadacze zwycięskiego tokena otrzymują cały 1 USD. Tokeny „Tak” i „Nie” są swobodnie zbywalne na rynku, a ich ceny wskazują na prawdopodobieństwo. Polymarket wykorzystuje Conditional Tokens Framework (CTF) opracowany przez Gnosis, oparty na standardzie tokenów ERC1155.
- Rynek księgi zamówień: Rynek Polymarket to hybrydowy mechanizm handlu księgą zleceń w łańcuchu, podobny do dYdX v3. Użytkownicy autoryzują transakcje za pomocą podpisów, a operatorzy dopasowują zlecenia poza łańcuchem i wchodzą w interakcje z kontraktami w łańcuchu. Kontrakty obsługują rozliczenia bez powiernictwa, wykonując atomowe swapy między tokenami wyników binarnych a aktywami zabezpieczającymi, zapewniając, że operatorzy nie kontrolują postawionych 1 USD.
- Dostawcy płynności: W przeciwieństwie do zakładów sportowych, Polymarket umożliwia swobodny handel tokenami warunkowymi przed rozstrzygnięciem wyniku, a ceny są określane przez podaż i popyt, a nie mechanizmy. Ceny tokenów mogą się różnić (suma dwóch cen tokenów może nie być równa 1 USD). Dlatego każdy może czerpać zyski, składając zlecenia z limitem i zarabiając na opłatach z tytułu spreadu bid-ask. Polymarket zapewnia również dodatkowe zachęty USDC.
Polymarket nie wskazał planów emisji tokenów ani aktywnego zachęcania użytkowników poprzez program punktowy. Niemniej jednak, Polymarket rozprowadził w tym roku ponad 3 miliony USDC w ramach swojego programu nagradzania płynności, aby zachęcić do działań animatorów rynku, mając na celu poprawę ogólnej płynności platformy. Obecnie rynki o największym wolumenie płacą około 600 USDC dziennie dostawcom płynności.
SX Bet: Platforma do typowania pojedynczych zakładów
SX Bet to oparta na Ethereum platforma zakładów sportowych założona w 2019 roku, działająca obecnie na łańcuchu SX zbudowanym na Arbitrum Orbit Rollup.
SX Bet obsługuje głównie rynki zakładów skoncentrowane na tematach sportowych, w tym najważniejszych wydarzeniach w tenisie, piłce nożnej, baseballu i koszykówce. Niedawno dodano nowe kategorie zakładów, w tym Crypto, Degen Crypto i Politics, z zakładami skoncentrowanymi na trendach cenowych głównych aktywów kryptograficznych, monetach memów on-chain i wyniku wyborów prezydenckich w USA.
W przeciwieństwie do Polymarket, SX Bet obsługuje tylko zakłady pojedyncze, zgodnie z tradycyjnym modelem zakładów sportowych, bez darmowego obrotu zakładami przed ustaleniem wyniku.
Innowacyjność SX Bet polega na wprowadzeniu systemu zakładów parlay, w którym użytkownicy mogą przewidywać serię wydarzeń i wygrywać wypłaty tylko wtedy, gdy wszystkie prognozy są prawidłowe. Wypłaty Parlay są często znaczne, działając jako dźwignia na rynkach predykcyjnych. Rynek SX Bet działa jako kontrahent dla tych transakcji.
Ten rodzaj zakładów parlay przypomina loterię, często oferując zwroty sięgające dziesiątek tysięcy razy więcej niż początkowy zakład. Historie sukcesu mogą łatwo stać się wirusowe, co czyni je najbardziej ekscytującym aspektem tradycyjnych rynków prognoz sportowych.
Oczywiście Polymarket i wszystkie rynki predykcyjne oparte na strukturze warunkowej „podwójnego tokena” nie mogą osiągnąć zakładów parlay. Wynika to z faktu, że kontrakty nie mogą wybić tokena warunkowego dla każdej możliwej kombinacji wyników i zapewnić, że można nim swobodnie handlować z wystarczającą płynnością. Ograniczone kursy na rynkach predykcyjnych z tylko dwoma wynikami mogą nie przyciągać użytkowników tak bardzo.
Pred X: Rynek predykcji oparty na sztucznej inteligencji
Pred X to rynek predykcyjny początkowo oparty na blockchainie Sei, obejmujący różne tematy, takie jak polityka, prognozy cen kryptowalut i popularne wydarzenia. Obecnie platforma obsługuje zakłady z USDC na wielu blockchainach, takich jak Base, Linea, Sei i Bitlayer, i uruchomiła odpowiednią mini-aplikację Telegram.
Aplikacja PredXFun (@PredxFantasyBot) Telegram oferuje dwa tryby: tryb gry, w którym użytkownicy zdobywają punkty, przewidując prawdopodobieństwo gorących wydarzeń, oraz tryb rzeczywisty, w którym użytkownicy mogą łączyć swoje portfele, aby uczestniczyć w podobnych tematach na oficjalnej stronie internetowej.
W przeciwieństwie do Polymarket, gdzie tematy rynku predykcyjnego są generowane głównie przez propozycje użytkowników na Discordzie, większość tematów predykcyjnych Pred X jest generowana automatycznie przez sztuczną inteligencję Aimelia, która przeszukuje popularne wiadomości i wskaźniki nastrojów rynkowych z Internetu i przesyła je na stronę Pred X, gdzie użytkownicy spontanicznie tworzą rynki handlowe.
Pomimo obsługi wielu łańcuchów bloków, Pred X nie jest w pełni zdecentralizowaną aplikacją rynku predykcji. Ceny odpowiadające różnym wynikom dla każdego tematu predykcji są określane przez scentralizowaną księgę zamówień platformy, podczas gdy proces zamawiania i rynek każdego tematu predykcji są wdrażane zgodnie z zasadami inteligentnych kontraktów.
Obiektywnie rzecz biorąc, Pred X jest wciąż niedojrzałą platformą w porównaniu do innych rynków predykcyjnych. Głębokość księgi zamówień i wolumen zakładów na tematy dostępne na stronie są znacznie niższe niż w przypadku Polymarket i SX Bet.
Jako rynek prognostyczny, powinien on wspierać swobodny handel tokenami dla różnych wyników przed ujawnieniem wydarzenia. Niestety, księga zamówień Pred X nie pozwala użytkownikom na swobodne składanie zamówień. Na większości rynków, na których brakuje animatorów rynku, użytkownicy nie mogą swobodnie handlować tokenami wyników.
Co więcej, dokumentacja nie wyjaśnia jasno, w jaki sposób zapewniona jest spójność między różnymi umowami rynkowymi opartymi na łańcuchach lub w jaki sposób zagwarantowana jest wystarczająca płynność dla wszystkich tokenów wynikowych prawdopodobieństwa w różnych łańcuchach.
Podczas handlu w „trybie rzeczywistym” poprzez podłączenie portfela w miniaplikacji Telegram występują rozbieżności cenowe między rynkiem predykcyjnym tego samego tematu a oficjalną stroną internetową.
Warunki te budzą wątpliwości co do praktycznej użyteczności i niezawodności Pred X. Ogólnie rzecz biorąc, produkt ten wydaje się obecnie bardziej półproduktem.
Azuro: Protokół zakładów oparty na puli płynności
Azuro nie jest rynkiem predykcyjnym samym w sobie, ale podstawowym protokołem do tworzenia rynków predykcyjnych w łańcuchu. Ta niewymagająca zezwoleń infrastruktura obejmuje inteligentne kontrakty w łańcuchu i komponenty sieciowe, umożliwiając tworzenie wielu aplikacji rynku predykcyjnego na Azuro. Wszystkie platformy bukmacherskie zbudowane na Azuro można znaleźć na jego stronie internetowej.
Azuro obsługuje tylko pojedyncze zakłady i nie pozwala na swobodny handel tokenami „Tak” i „Nie”, tak jak Polymarket. Użytkownicy mogą otrzymywać wypłaty dopiero po ogłoszeniu wyniku.
System Azuro opiera się na pulach płynności, umożliwiając każdemu wdrożenie własnej puli płynności poprzez interakcję z kontraktem fabrycznym Azuro. W ramach jednej puli płynności można utworzyć wiele platform bukmacherskich, a w ramach każdej platformy można ustanowić wiele możliwych wydarzeń w ramach różnych tematów przewidywań.
Na rynkach predykcyjnych, takich jak Polymarket, gdzie płynność jest izolowana i podzielona na wiele różnych zdarzeń predykcyjnych, Azuro wprowadza koncepcję drzewa płynności, w którym wiele zdarzeń w ramach tematu predykcji, a nawet wiele tematów na wielu platformach bukmacherskich, może dzielić tę samą pulę płynności.
Drzewo płynności oferuje hierarchiczną strukturę, z różnymi możliwymi zdarzeniami wyznaczającymi zakresy płynności, takie jak wiele możliwych wyników w meczu piłki nożnej.
Te fundusze płynności zapewniają zdolność platformy do działania jako kontrahent dla obstawiających po różnych kursach. Dzięki odpowiedniej płynności platforma może wchłonąć znaczną część ryzyka związanego z przewidywaniami dużych wypłat.
Innowacyjnym aspektem Azuro jest wprowadzenie wyroczni, takich jak Chainlink i Witnet, pozwalających na zdecentralizowane rozstrzyganie wyników zdarzeń.
Jeśli wynik wydarzenia nie mieści się w zakresie możliwości wyroczni, Azuro zachęca platformy bukmacherskie do ustanowienia bezstronnego systemu zarządzania podobnego do DAO w celu rozstrzygnięcia wyniku. Chociaż nie jest to idealne rozwiązanie, minimalizuje ono potrzebę bezpośredniej scentralizowanej interwencji w określanie wyników.
Wnioski: Innowacja i dywersyfikacja na rynkach prognostycznych
Rynki predykcyjne ewoluują, a różne platformy oferują różne mechanizmy, od darmowego systemu transakcyjnego Polymarket po tradycyjne podejście SX Bet do pojedynczego zakładu i protokół oparty na puli płynności Azuro. Każda platforma ma swoje unikalne mocne strony, zaspokajając potrzeby różnych typów użytkowników, od poważnych traderów po zwykłych graczy. W miarę dojrzewania przestrzeni możemy spodziewać się większej liczby innowacji, szczególnie w obszarach takich jak zdecentralizowane wyrocznie i rynki oparte na sztucznej inteligencji.