Bitcoin wraca do $64K, czy trend się odwrócił?
Trend Bitcoina był w zeszłym tygodniu nieregularny. Po pierwsze, największy odpływ środków z Bitcoin ETF miał miejsce 1 maja. Jednocześnie nieoczekiwanie wysokie marcowe dane o wynagrodzeniach za pracę wzmocniły oczekiwania inwestorów dotyczące zacieśnienia polityki Fed, powodując, że cena Bitcoina na krótko spadła poniżej 57 000 USD. Jednak zwrot nastąpił w piątek, kiedy Departament Pracy USA opublikował kwietniowy raport o zatrudnieniu, wskazujący na ochłodzenie rynku pracy, ponownie rozbudzając nadzieje na obniżkę stóp procentowych przez Fed. Bitcoin odnotował silne odbicie, powracając powyżej 64 000 USD 5 maja, przy znacznych wahaniach i podwojonych trudnościach w handlu kontraktami.
Bitcoin wzrósł w ciągu nocy z 59 000 USD do 63 000 USD, wskazując nieco na koniec „dywidendy bezpiecznej przystani” na rynku kryptowalut, ponieważ napięcia na Bliskim Wschodzie złagodniały, a akumulacja złota przez banki centralne spowolniła. Kryptowaluty powracają do trendu wynikającego z polityki stóp procentowych Fed.
Ponieważ apetyt inwestorów na ryzyko w funduszach ETF Bitcoin koreluje z polityką stóp procentowych Fed, fundusze ETF Bitcoin ponownie stały się kluczowym wyznacznikiem cen kryptowalut. Porównanie przepływów funduszy ETF Bitcoin z cenami Bitcoina z zeszłego tygodnia ujawnia wysoką korelację między nimi.
Istniejące fundusze ETF Bitcoin rozliczają się w gotówce, co oznacza, że odpływy netto zmuszają firmy zarządzające funduszami do sprzedaży posiadanych Bitcoinów za walutę fiducjarną, aby zapłacić inwestorom. Omówmy teraz obecną sytuację i krótkoterminowe trendy ETF-ów Bitcoina.
GBTC Bitcoin ETF odnotowuje długo oczekiwany napływ środków netto.
Chociaż fundusze ETF Bitcoin są znaczące, przewidywanie długoterminowych wpływów i wypływów netto jest prawie niemożliwe. Cotygodniowe zmiany w funduszach ETF są częste ze względu na operacje maklerskie i obroty inwestorów. Długoterminowa popularność określa, czy ETF jest preferowany przez inwestorów. Okres wysokiego wzrostu funduszy ETF Bitcoin dobiegł końca, a przewidywanie przyszłych przepływów funduszy stanie się trudniejsze.
Od 24 kwietnia do 2 maja fundusze ETF Bitcoina doświadczyły siedmiu kolejnych dni odpływów netto o łącznej wartości 1 miliarda dolarów, co zbiegło się w czasie ze spadkiem ceny Bitcoina do 57 000 USD. Jednak 3 maja nastąpiło znaczące odwrócenie z napływem netto sięgającym 360 milionów dolarów, co spowodowało powrót cen Bitcoina do 63 000 USD. Największa część napływu w wysokości 360 mln USD, 102 mln USD, pochodziła z FBTC Fidelity, a pozostałe 260 mln USD zostało rozdzielone między inne ETF-y Bitcoin. Warto zauważyć, że GBTC Grayscale również odnotował napływ netto w wysokości 60 milionów dolarów, przyczyniając się do wzrostu cen Bitcoinów.
Oczekuje się, że napływy netto będą kontynuowane przez kilka następnych dni. W ubiegłym tygodniu odnotowano siedem kolejnych dni odpływów, w połączeniu z bardziej złagodzonymi nastrojami rynkowymi po raporcie o zatrudnieniu i zakończeniu raportów o zyskach dla amerykańskich i innych spółek technologicznych. Przy zmniejszonej niestabilności fundusze prawdopodobnie powrócą do kryptowalut i innych ryzykownych aktywów, w tym funduszy ETF Bitcoin i akcji spółek technologicznych. Chciwość przyciągnie fundusze z powrotem na rynek, wskazując na stabilne odbicie cen Bitcoina.
Warto zauważyć, że kontrakty lewarowane miały niewielki wpływ na wahania rynkowe od zeszłego tygodnia. Rentowność jest trudna ze względu na częste wahania i wąskie marże zysku. Moja krótkoterminowa godziwa cena docelowa dla Bitcoina wynosi około 70 000 USD, czyli około 32% więcej niż obecna cena kosztów wydobycia wynosząca 53 000 USD. Jest to rozsądna wycena, która może utrzymać stabilne wskaźniki hashowania i średnie koszty operacji wydobywczych. Oczekuje się, że w tym tygodniu Bitcoin doświadczy stopniowego wzrostu, o ile nie pojawią się żadne niespodzianki.
Oczekuje się, że ten trend napływu będzie kontynuowany, chyba że oczekiwania dotyczące nowych danych staną się niedźwiedzie. Po gwałtownym wzroście Bitcoina w piątek, jego zdolność do utrzymania się na stałym poziomie wskazuje na ograniczoną presję sprzedaży, co sugeruje pozytywne perspektywy dla trendu w tym tygodniu.
Patrząc na wykres miesięczny, kwietniowy spadek był minimalny, co zwiększa prawdopodobieństwo odbicia w maju. Sugeruje to, że hossa będzie kontynuowana, ale brak odbicia może doprowadzić do kilku miesięcy ruchu bocznego. Wykres tygodniowy pokazuje silny popyt przewyższający podaż. Ogólnie rzecz biorąc, zarówno trend świecowy, jak i perspektywa makro wskazują na dalszą siłę Bitcoina.