Jak zrozumieć kolejną narrację Solany: zrozumienie PayFi
Jeśli często uczestniczysz w konferencjach, być może zauważyłeś termin „PayFi”. W rzeczywistości jest to powracający temat w przemówieniach Lily Liu, przewodniczącej Fundacji Solana. Ten artykuł zagłębia się w koncepcję „PayFi” i powiązanych projektów, aby pomóc czytelnikom być na bieżąco z najnowszą narracją otaczającą Solanę.
Czym jest PayFi?
Według Lily Liu, „motywacją stojącą za PayFi jest spełnienie pierwotnej wizji Bitcoina dotyczącej płatności. PayFi nie jest DeFi; zamiast tego tworzy nowe prymitywy finansowe skupione wokół wartości pieniądza w czasie”.
Wizja PayFi
Odniesienie Lily Liu do oryginalnej wizji płatności Bitcoin wykracza poza prostą ideę „elektronicznego systemu finansowego peer-to-peer”. Obejmuje ona „programowalne pieniądze, otwarty system finansowy, cyfrowe prawa własności, samodzielną opiekę i suwerenność gospodarczą”. Wizją PayFi jest zbudowanie systemu programowalnych pieniędzy w ramach otwartego systemu finansowego, oferującego użytkownikom suwerenność ekonomiczną i możliwość samodzielnego przechowywania.
Programowalny pieniądz odnosi się do waluty cyfrowej, która może być wykorzystywana nie tylko do tradycyjnych transakcji i płatności, ale także do automatycznego wykonywania złożonych operacji finansowych w oparciu o wcześniej ustalone zasady.
Podczas gdy inteligentne kontrakty i DeFi są aplikacjami programowalnych pieniędzy, PayFi nie jest uważane za DeFi, ponieważ DeFi obraca się głównie wokół produktów finansowych i handlu, podczas gdy PayFi ma na celu tworzenie produktów skoncentrowanych na towarach i usługach, umieszczając je dokładniej w sektorze Real World Asset (RWA).
Wartość pieniądza w czasie
Omawiając PayFi, Lily Liu często wymienia trzy przykłady: „Kup teraz, nie płać nigdy”, „Monetyzacja twórców” i „Należności na koncie”. Zrozumienie tych przykładów zapewnia głębszy wgląd w PayFi.
1. Kup Teraz Nigdy Nie Płać
Większość ludzi zna „Kup Teraz Zapłać Później” (BNPL), które obejmuje płatności ratalne. Jednak „Kup teraz, nie płać nigdy” jest niemal przeciwieństwem BNPL. BNPL jest formą kredytu, w której ponosi się koszty odsetkowe w zamian za lepszy przepływ gotówki.
Z drugiej strony, Buy Now Pay Never polega na deponowaniu pieniędzy w produktach DeFi, zarabianiu odsetek poprzez udzielanie pożyczek, a następnie wykorzystywaniu tych odsetek do dokonywania płatności, poświęcając w ten sposób przepływy pieniężne.
Na przykład, jeśli użytkownik kupi kawę za 5 USD, wpłaci 50 USD na produkt pożyczkowy. Gdy odsetki wzrosną do 5 USD, kawa zostanie opłacona, a pozostałe środki zostaną odblokowane i zwrócone na konto użytkownika. Wszystko to jest wykonywane automatycznie, wymagając wspomnianych wcześniej „programowalnych pieniędzy”.
2. Monetyzacja twórców
Ten przykład odnosi się do trudności z przepływem gotówki, z którymi boryka się wielu twórców. Tworzenie treści wymaga czasu i inwestycji finansowych, ale twórcy często nie otrzymują natychmiastowego wynagrodzenia po zakończeniu pracy, co prowadzi do długiego oczekiwania na płatność.
Jeśli twórca nie posiada wystarczających rezerw gotówkowych, może nie być w stanie kontynuować tworzenia podczas tego okresu oczekiwania, co skutkuje stratą czasu.
W wizji Lily Liu, PayFi może pomóc twórcom rozwiązać ten problem. Na przykład, jeśli film generuje 10 000 USD przychodu, ale jego otrzymanie zajmuje miesiąc, twórca może skorzystać z PayFi, aby natychmiast otrzymać 9 000 USD, dyskontując swoje przyszłe zarobki, poprawiając w ten sposób przepływy pieniężne poprzez poświęcenie części dochodu.
3. Należność na koncie
Należności to tradycyjna koncepcja, zgodnie z którą firma jest winna pieniądze swoim klientom. Ze względu na istnienie należności, firmy mogą napotkać problemy z przepływem środków pieniężnych. Aby temu zaradzić, pojawiły się różne firmy zajmujące się finansowaniem należności, które pozwalają firmom wykorzystywać swoje należności jako zabezpieczenie pożyczek lub sprzedawać je z dyskontem w celu natychmiastowego uzyskania gotówki. Zapewnia to stabilny przepływ gotówki i ciągły wzrost, niezależnie od szybkości, z jaką klienci płacą.
PayFi ma na celu dalszą popularyzację i optymalizację tego scenariusza. Chociaż takie usługi już istnieją w Web2, ogólny obrót kapitałowy nadal zależy od tradycyjnych systemów płatności, co prowadzi do powolnych rozliczeń. Jeśli technologia blockchain może zostać wykorzystana do przyspieszenia rozliczeń i uczynienia usług finansowania łańcucha dostaw bardziej dostępnymi, obniżając bariery, cały rzeczywisty wskaźnik obrotu kapitałem może ulec poprawie.
4. Wartość pieniądza w czasie i potencjał PayFi
Wszystkie trzy przykłady obracają się wokół „wartości pieniądza w czasie”, która odnosi się do idei, że ze względu na koszty alternatywne, stopy procentowe i inne czynniki, pieniądze dzisiaj są warte więcej niż ta sama kwota pieniędzy otrzymana w przyszłości.
Celem PayFi jest pomoc użytkownikom i klientom w maksymalizacji wartości pieniądza w czasie. Na przykład, Buy Now Pay Never wykorzystuje wartość pieniądza w czasie do płatności, podczas gdy Monetyzacja Twórców i Należności na koncie obejmują uzyskiwanie obecnych pieniędzy poprzez płacenie wartości pieniądza w czasie, podobnie jak w przypadku Buy Now Pay Later.
Ogólnie rzecz biorąc, PayFi nie jest całkowicie nową koncepcją. Problemy, które stara się rozwiązać, istnieją już w tradycyjnym systemie finansowym i istnieją już rozwiązania. Nie oznacza to jednak, że PayFi nie ma wartości, ponieważ tradycyjne rozwiązania wciąż nie są wystarczająco dobre.
Weźmy jako przykład finansowanie korporacyjne. Należności są formą finansowania przedsiębiorstw. W rzeczywistej produkcji instytucje finansowe stoją przed wyzwaniami związanymi z uproszczeniem procesów oceny i realizacji zabezpieczeń w celu spełnienia wymogów polityki i kontroli ryzyka.
Ta złożoność często utrudnia małym i średnim przedsiębiorstwom (MŚP) zabezpieczenie finansowania, co prowadzi do niechęci do korzystania z finansowania i niewykorzystania w pełni wartości pieniądza w czasie.
W kontekście płatności transgranicznych wartość pieniądza w czasie jest jeszcze bardziej widoczna. Płatności transgraniczne w dużej mierze opierają się na bankach korespondentach, SWIFT i innych sieciach finansowych o ugruntowanej pozycji, które nie mogą przesyłać środków między krajami w czasie rzeczywistym.
Ponieważ coraz więcej klientów wymaga rozliczeń następnego dnia lub tego samego dnia, instytucje finansowe muszą wstępnie zasilać rachunki w różnych krajach (podobnie jak Orbiter obsługuje transakcje cross-chain między różnymi mostami). Jest to znane jako prefinansowanie kont.
Według badania przeprowadzonego przez Arf, ponad 4 biliony dolarów zostało zablokowanych na kontach przedpłaconych na całym świecie w 2022 roku, co stanowi znaczny koszt alternatywny dla instytucji finansowych.
Dlatego też PayFi wciąż ma ogromną potencjalną wartość do zbadania. Podobnie jak samochody elektryczne zrewolucjonizowały przemysł motoryzacyjny, nawet jeśli PayFi wydaje się starą koncepcją w nowym opakowaniu, kluczową kwestią jest to, czy może ona wykorzystać technologię blockchain do optymalizacji istniejącego systemu i zapewnienia użytkownikom doświadczeń, których stary system i stos technologiczny nie były w stanie osiągnąć, ostatecznie napędzając rewolucję.
Godne uwagi projekty w obszarze PayFi
Obecnie nie ma wielu projektów koncentrujących się na koncepcji „PayFi”, ponieważ pozostaje ona na bardzo wczesnym etapie. Poniżej znajduje się kilka kluczowych projektów związanych z PayFi, które pomogą czytelnikom lepiej zrozumieć rozwój tego wschodzącego sektora.
Huma
Huma jest jednym z najbardziej znanych protokołów związanych z koncepcją PayFi. Od 16 sierpnia 2024 r. platforma ułatwiła finansowanie płatności o wartości prawie 897 mln USD przy współczynniku niewypłacalności wynoszącym 0%.
Huma działa obecnie w dwóch wersjach, V1 i V2. Huma V1 to protokół pożyczkowy dla firm i osób fizycznych, umożliwiający użytkownikom zaciąganie pożyczek pod zastaw przyszłych dochodów (Real World Assets lub RWA). Huma V2 opiera się na V1, dodając funkcję zakupu wierzytelności.
Na platformie Huma istnieją różne pule dostosowane do różnych celów i partnerów. Jednak Huma wciąż jest nieco odległa od zdecentralizowanych, bez barier, niezależnych od tożsamości produktów finansowych przewidzianych przez społeczność blockchain.
Kiedy autor próbował pożyczyć lub przekazać środki na Huma, napotkał kilka przeszkód, takich jak trudności ze znalezieniem punktu wejścia, wymagania KYC i inne bariery użytkowania, które mogły zniechęcić potencjalnych użytkowników.
Arf
Arf to projekt transgranicznej sieci płatności, który zapewnia licencjonowanym instytucjom finansowym niezabezpieczone, krótkoterminowe linie kredytowe oparte na USDC. Pozwala to tym instytucjom na płynne przeprowadzanie płatności transgranicznych bez konieczności posiadania dodatkowego zabezpieczenia lub rachunków prefinansowania.
Na przykład, jeśli klient Arf w Europie chce przekazać środki partnerowi w Afryce, klient musi jedynie przelać środki na lokalny rachunek bankowy Arf. Następnie Arf przeliczy USDC na lokalną walutę fiducjarną w celu rozliczenia tego samego dnia. Po zakończeniu transakcji klient może wpłacić środki na konto Arf za pośrednictwem przelewu bankowego, SWIFT itp., a Arf natychmiast zamieni te depozyty na USDC, aby zapewnić płynność.
Arf ukończył rundę zalążkową o wartości 13 milionów dolarów w 2022 roku. Jak dotąd usługi Arf nadal koncentrują się na przedsiębiorstwach, a zostanie klientem wymaga wypełnienia formularza zgłoszeniowego. W kwietniu tego roku Arf ogłosił fuzję z Huma. Obecnie około 70% z prawie 890 milionów dolarów finansowania płatności na platformie Huma pochodzi z Arf. Połączenie płynności Arf i platformy Huma może potencjalnie stworzyć znaczące synergie.
Credix Finance
Credix to protokół kredytowy B2B w ekosystemie Solana, z logiką produktu bardzo podobną do Huma. Platforma Credix oferuje pule inwestycyjne dostosowane do konkretnych typów inwestorów. Inwestorzy instytucjonalni, którzy ukończyli KYC, mogą zapewnić płynność tym pulom w celu oferowania kredytów. Usługi Credix koncentrują się obecnie w Ameryce Łacińskiej, koncentrując się na obszarach takich jak finansowanie należności.
W porównaniu do Huma, Credix ma wyższe wymagania dla inwestorów i wspiera węższy zakres firm. W rezultacie Credix udzielił mniej pożyczek niż Huma i Arf. Ponadto Credix uruchomił funkcję o nazwie CrediPay, która oferuje usługi „Kup teraz, zapłać później” dla firm.
NX Finance
Wreszcie, istnieje NX Finance, protokół warstwy zysków na Solanie. NX Finance zapewnia użytkownikom strategie lewarowania lub gospodarowania oprocentowanymi aktywami w ekosystemie Solana. Te dwie strategie są nazywane strategią Fulcrum i strategią Gold Mining w NX Finance. Obecnie NX Finance jest wciąż na wczesnym etapie rozwoju, z całkowitą zablokowaną wartością (TVL) wynoszącą około 14 milionów dolarów.
Strategia Fulcrum: Strategia ta pozwala użytkownikom na lewarowanie oprocentowanych aktywów premium (obecnie wspierających JLP). Pożyczkodawcy deponują USDC, aby uzyskać odsetki od pożyczkobiorców, podczas gdy pożyczkobiorcy muszą zabezpieczyć aktywa premium (JLP), aby uzyskać pożyczki. Część pożyczki jest wykorzystywana do zakupu JLP w celu zwiększenia zasobu JLP, co oznacza, że pożyczkobiorca otrzymuje lewarowane zwroty w JLP, a nie w USDC.
Ściśle mówiąc, NX Finance różni się od powyższych projektów i nie jest projektem PayFi per se. Jest bardziej zbliżony do natywnego protokołu pożyczkowego kryptowalut.
Jednak w szerszym znaczeniu protokoły kredytowe są kluczowym elementem pełnego wykorzystania wartości pieniądza w czasie, co jest niezbędne do realizacji koncepcji takich jak Kup Teraz Zapłać Nigdy.
Ostatecznie to, czy projekt kwalifikuje się jako PayFi, zależy od tego, czy świadczone przez niego usługi zaspokajają rzeczywiste potrzeby produkcyjne i konsumpcyjne, a nie są wyłącznie mechanizmami dźwigni finansowej.
Połączenie i integracja tych rzeczywistych wymagań wymaga znacznego wysiłku ze strony zespołu projektowego, takiego jak uzyskanie licencji.
Wnioski
Ogólnie rzecz biorąc, PayFi jest wciąż na bardzo wczesnym etapie, a wiele projektów podających się za PayFi nie zostało jeszcze uruchomionych. Obecnie PayFi można postrzegać jako podzbiór sektora Real World Asset (RWA), koncentrującego się przede wszystkim na iteracji wokół potrzeb Web2, takich jak finansowanie należności i płatności transgraniczne.
Ponadto przewidywana „otwartość” PayFi jest wciąż daleka od realizacji, ponieważ większość istniejących projektów nakłada na użytkowników surowe ograniczenia KYC i geograficzne. Niemniej jednak niektóre projekty PayFi, takie jak Huma, zgromadziły już wystarczającą ilość danych, aby wykazać popyt na swoje produkty.
Jako sektor, który jest obecnie oddalony od użytkowników i giełd on-chain, okaże się, czy PayFi może stworzyć bardziej innowacyjne produkty skoncentrowane na wartości pieniądza w czasie i innych atrybutach waluty.
Interesujące będzie również sprawdzenie, czy PayFi może pomieścić więcej klas aktywów fizycznych i poprawić płynność tych aktywów. Są to pytania warte długoterminowej uwagi inwestorów.