CIO Bitwise: Wyniki Ethereum ETP mogą znacznie przekroczyć oczekiwania
W zeszłotygodniowej notatce inwestycyjnej przewidywałem, że do końca 2025 r. EPT Ethereum przyniosą 15 mld USD wpływów netto. Byłoby to znaczące osiągnięcie, potencjalnie czyniące Ethereum ETP jednym z najbardziej udanych ETP w historii.
Jednak Ethereum ETP nadal nie może się równać z Bitcoin ETP. W ciągu niespełna sześciu miesięcy od uruchomienia, Bitcoin ETP przyciągnęły już 14 mld USD wpływów netto. Spodziewam się, że liczba ta wzrośnie do ponad 50 miliardów dolarów do końca 2025 roku, zwłaszcza przy zaangażowaniu gigantów finansowych, takich jak Morgan Stanley i Merrill Lynch.
Z perspektywy kapitalizacji rynkowej Bitcoin jest trzykrotnie większy od Ethereum. Dlatego też ma sens, że Bitcoin ETP przyciągają trzy razy więcej kapitału niż Ethereum ETP.
Ale odkąd napisałem tę notatkę, pewne rzeczy nie dają mi spokoju. Jeśli sprawy potoczą się inaczej, wydajność Ethereum ETP może znacznie przekroczyć moje oczekiwania.
Oto dlaczego.
Ethereum jest jak szybko rosnące akcje spółek technologicznych
Naiwni inwestorzy (i niektóre media) często łączą Bitcoina i Ethereum. Łatwo zrozumieć dlaczego: są to dwa największe aktywa kryptograficzne. Nasi czytelnicy powinni jednak wiedzieć, że są one zasadniczo różne, podobnie jak złoto i ropa naftowa.
Z założenia Bitcoin jest nowym rodzajem aktywów pieniężnych. Jego celem jest konkurowanie ze złotem, dolarem i innymi walutami fiducjarnymi, służąc jako magazyn wartości i ostatecznie środek wymiany.
To ekscytująca dziedzina. Rynek złota jest wart ponad 10 bilionów dolarów, a rynek „pieniężny” jest największy na świecie. Jeśli Bitcoin z powodzeniem wejdzie na te rynki, jego wartość może wzrosnąć dziesięciokrotnie lub więcej.
Ethereum, z drugiej strony, jest zupełnie inne. Ethereum jest zorganizowane jako platforma technologiczna: w pełni programowalny blockchain, który służy jako szkielet dla nowych rodzajów aplikacji kryptograficznych, takich jak tokenizacja, stablecoiny i zdecentralizowane finanse (DeFi).
Ekonomia Ethereum jest prosta: wszystkie inne są równe, ponieważ coraz więcej osób korzysta z tych aplikacji, wartość aktywów ETH na blockchainie Ethereum wzrasta, ponieważ musisz zapłacić ETH, aby korzystać z platformy.
Dlaczego wyniki Ethereum ETP mogą przekroczyć oczekiwania?
Dlatego podejrzewam, że wyniki Ethereum ETP mogą przekroczyć oczekiwania. W końcu inwestorzy uwielbiają akcje spółek technologicznych. Prawie każdy inwestor zainwestował w szybko rosnące akcje spółek technologicznych, takich jak Nvidia i Meta, podczas gdy mniej inwestorów przyciągają aktywa pieniężne, takie jak złoto.
Wyobraź sobie, co by się stało, gdyby inwestorzy sprzedali niewielką część swoich akcji technologicznych i zamiast tego kupili ETH? Uważam, że w porównaniu do inwestowania w nowe aktywa pieniężne, inwestorzy woleliby posiadać aktywa technologiczne, takie jak Ethereum.
Dlatego musimy wprowadzić podstawową koncepcję Ethereum – że ETH jest inwestycją technologiczną – do głównego nurtu. Aby to zrobić, musimy osiągnąć dwie rzeczy:
- Więcej osób musi zrozumieć różnice między Ethereum a Bitcoinem.
- Niektóre aplikacje zbudowane na Ethereum muszą zyskać uwagę głównego nurtu.
Jak by to wyglądało? Wyobraźmy sobie, że aktywa w stablecoinach wzrosły ze 160 miliardów dolarów do 1,6 biliona dolarów, gdy więcej osób skorzystało z szybkości i przejrzystości płatności blockchain; lub gdyby DeFi otworzyło nowe kanały pożyczkowe z jasnością regulacyjną; lub gdyby więcej firm poszło w ślady BlackRock, tworząc tokenizowane fundusze na Ethereum.
Być może inwestorzy potrzebują nowego funduszu ETF z 10% ETH i 90% akcji spółek technologicznych.