Uporządkowana sieć: Marzenie i rzeczywistość płynności międzyłańcuchowych instrumentów pochodnych

W wizji przedstawionej przez różne projekty PerpDEX, rynek ten jest branżą wartą biliony dolarów. Jednak w trudnej rzeczywistości obecnego rynku PerpDEX pozostaje niszowym segmentem w DeFi. Pomimo kilku iteracji – od AppChain CLOB po uogólnione L2 AMM i modułowe CLOB – PerpDEX nie przebił się jeszcze w taki sam sposób, w jaki spot DEX rzucił wyzwanie scentralizowanym giełdom (CEX). Nawet najbardziej udane giełdy PerpDEX ledwo utrzymują się na rynku.

Podstawowy dylemat: izolacja przepływu zleceń i rozdrobniona płynność

Przed pojawieniem się rozwiązań cross-chain, każda sieć L1/L2 funkcjonowała jako odizolowana wyspa. Każda powstająca sieć zazwyczaj integruje co najmniej jeden PerpDEX, co prowadzi do izolacji przepływów zleceń i fragmentacji płynności. Każda sieć ma własny przepływ zleceń i pulę płynności, co utrudnia współdzielenie zasobów.

Co więcej, silny „efekt Matthew” oznacza, że sieci o dużym przepływie zleceń i płynności przyciągają jeszcze więcej obu. Powoduje to, że racjonalni inwestorzy faworyzują pary o wysokim wolumenie obrotu, takie jak BTC-USD-Perp i ETH-USD-Perp, podczas gdy racjonalni inwestorzy decydują się na zapewnienie płynności dla tych par.

Zwolennicy wolnego rynku mogą argumentować, że jest to naturalny wynik rynkowy, a zatem interwencja nie jest konieczna. Jednak połączone skutki izolacji przepływu zleceń i rozdrobnionej płynności powodują istotne problemy:

• Nieefektywna płynność: Gdy płynność jest rozproszona na wielu odizolowanych platformach, ogólna efektywność kapitałowa maleje.
• Zwiększone koszty transakcyjne: Poślizg w parach Altcoin-Perp na PerpDEX jest często znacznie wyższy niż w kontraktach CEX, co wpływa na doświadczenie użytkownika i odstrasza inwestorów instytucjonalnych.
• Obniżona cena Odkryj wydajność: Ponieważ przepływy zleceń są podzielone między różne platformy, cierpią na tym mechanizmy wykrywania cen na platformach PerpDEX. Często polegają one w dużej mierze na źródłach wyroczni, co ogranicza ich elastyczność w zakresie notowania nowych aktywów.
• Brak korzyści skali: Ze względu na rozdrobnienie rynku, każdy PerpDEX ma trudności z osiągnięciem prawdziwej skali, co prowadzi do wysokich kosztów operacyjnych, które utrudniają konkurencyjne stawki i usługi.
• Stłumiona innowacyjność: Mniejsze projekty PerpDEX, które mogą przynieść innowacyjne pomysły, często nie mają wystarczającego przepływu zamówień i płynności, aby zweryfikować swoje koncepcje, zmniejszając ogólną innowacyjność w sektorze.

Wyzwania te uniemożliwiają PerpDEX-om realizację kluczowych cech, które sprawiły, że spotowe DEX-y odniosły sukces: swobody notowania nowych aktywów i zapewnienia płynności.

Uporządkowana sieć: Budowanie międzyłańcuchowej warstwy płynności dla PerpDEX-ów

W świetle tych wyzwań, Orderly Network proponuje „Cross-Chain Liquidity Layer”, którego celem jest odwrócenie trendu izolacji pomiędzy sieciami L1/L2. Jeśli inicjatywa ta odniesie sukces, może doprowadzić do rewolucyjnych zmian:

• Niższe koszty transakcyjne: Dzięki agregacji płynności w sieciach można znacznie ograniczyć poślizg.
• Zwiększona wydajność kapitałowa: Dostawcy płynności mogą pokryć większy popyt handlowy przy mniejszym kapitale, zwiększając wydajność.
• Ulepszone doświadczenie użytkownika: Inwestorzy nie musieliby już przełączać się między wieloma platformami, ale mogliby działać z poziomu ujednoliconego interfejsu.
• Szersze możliwości innowacji: Deweloperzy mogliby wykorzystać tę ujednoliconą warstwę płynności do tworzenia bardziej innowacyjnych produktów finansowych.

Rozwiązanie Orderly Network obejmuje kilka kluczowych komponentów:

• Ujednolicona księga zamówień: Zamówienia ze wszystkich łańcuchów są konsolidowane w centralnej księdze zamówień w celu optymalnego ustalania i dopasowywania cen.
• Międzyłańcuchowa warstwa rozliczeniowa: Zbudowany na OP Stack, Orderly Chain zarządza międzyłańcuchowymi rozliczeniami aktywów i zapisami w księdze.
• Multi-Chain Asset Custody: Fundusze są bezpiecznie przechowywane w różnych łańcuchach, zapewniając bezpieczeństwo aktywów i decentralizację.
• SDK przyjazny dla deweloperów: Łatwy w użyciu SDK umożliwia programistom szybką integrację z siecią płynności Orderly.

Projekt ten dąży do równowagi między scentralizowaną wydajnością a zdecentralizowanym bezpieczeństwem, osiągając wysoką wydajność dopasowania przy jednoczesnym zapewnieniu bezpieczeństwa.

Wydajność sieci Orderly Network i nowe wyzwania

Według danych Dune, Orderly Network wykazała imponującą wydajność operacyjną:

• Znacząca skala rynku: Orderly Network osiągnęła niezwykły łączny wolumen obrotu w wysokości 83,7 mld USD.
• Silna baza użytkowników: Z 429 499 kontami i 298 464 unikalnymi adresami portfela, zbudował dużą i zróżnicowaną społeczność użytkowników.
• Znaczące generowanie przychodów: Platforma wygenerowała dochód netto w wysokości 7,8 mln USD, co wskazuje na znaczną rentowność.
• Strategia wielu łańcuchów: Przy całkowitej zablokowanej wartości (TVL) wynoszącej 18,43 mln USD w głównych sieciach, takich jak Optimism, Arbitrum i Base, dywersyfikacja ta minimalizuje ryzyko i zwiększa potencjał rynkowy.
• Aktywny ekosystem: Goszcząc obecnie 29 aktywnych deweloperów i 59 par handlowych Perp, Orderly Network wspiera kwitnący ekosystem przyciągający różnych deweloperów i projekty.

Jednak Orderly Network stoi teraz przed kilkoma nowymi wyzwaniami:

1. Zakłócenia na rynku monet memów: Niedawny wzrost liczby monet meme odciągnął uwagę od rynków handlowych PerpDEX, ponieważ monety meme oferują niższe ryzyko i bardziej kontrolowaną zmienność.
2. Efekt Matthew na rynkach PerpDEX: Większość platform PerpDEX zbudowanych na Orderly Network znajduje się w ogonie rynku, a wolumen obrotu koncentruje się na kilku dobrze znanych platformach.
3. Spadek po zrzucie z powietrza: Podobnie jak inne projekty, Orderly Network doświadcza spadku TVL, wolumenu obrotu i aktywnych użytkowników po zrzucie tokena.
4. Kwestie zatrzymywania użytkowników: Lojalność użytkowników w kryptowalutach jest notorycznie niska, co stanowi poważne wyzwanie dla Orderly Network, aby utrzymać użytkowników wśród ostrej konkurencji.

Strategie Orderly Network na rzecz przełomu

Aby sprostać tym wyzwaniom, firma Orderly Network wdrożyła kilka strategii:

1. Mechanizm stakingu VALOR: Zachęcając użytkowników do stakowania natywnych tokenów ORDER i VeORDER za VALOR, Orderly Network dąży do zablokowania płynności i podniesienia cen rynkowych tokenów. Ponad 76 milionów tokenów ORDER zostało już postawionych, osiągając roczny zysk do 22%.
2. Strategiczne finansowanie i partnerstwa: Niedawna inwestycja w wysokości 5 milionów dolarów prowadzona przez OKX Ventures nie tylko zapewnia wsparcie finansowe, ale także otwiera drzwi do głębokiej współpracy z liderami branży instrumentów pochodnych.
3. Ciągła ekspansja ekosystemu: Orderly Network aktywnie dąży do rozszerzenia wsparcia dla większej liczby sieci publicznych, zwiększając swoją przewagę konkurencyjną.
4. Innowacje technologiczne: Wykorzystanie OP Stack dla Orderly Chain i włączenie dostępności danych Celestia oraz protokołu cross-chain LayerZero pozycjonuje platformę pod kątem przyszłej skalowalności i poprawy wydajności.

Wnioski

Wizja Cross-Chain Liquidity Layer firmy Orderly Network jest niewątpliwie ekscytująca dla rynku, ponieważ ma na celu rozwiązanie głównego problemu w krajobrazie PerpDEX. Jednak droga od wizji do rzeczywistości rzadko jest prosta. To, czy Orderly Network może naprawdę stać się centrum płynności międzyłańcuchowych instrumentów pochodnych, dopiero się okaże i może to zająć trochę czasu.