Przegląd Polymarket: 26-letni założyciel i rynek prognoz o wartości 1 miliarda dolarów

Jakie są szanse, że wiceprezydent Kamala Harris pokona byłego prezydenta Trumpa w listopadzie? Na stronie z prognozami o nazwie Polymarket tysiące wyników zakładów pokazują, że szanse Harris wynoszą 39%, Trumpa 59%, a Michelle Obamy i Roberta Kennedy’ego po 1%. Czy Vance zostanie zastąpiony jako kandydat Trumpa na wiceprezydenta?

Jeśli Vance odpadnie, zakład o wartości 100 USD przyniesie zwrot w wysokości 1000 USD.

Witamy w przyszłości rynków prognostycznych, na których można obstawiać prawie wszystko, od najwyższej ceny Bitcoina w 2024 roku, przez szybkość wchodzenia Trumpa i Bidena po schodach, po płeć nienarodzonego dziecka Hailey i Justina Biebera.

Na Polymarket, około 446 milionów dolarów jest obecnie obstawianych na wynik listopadowych wyborów prezydenckich. Jednak obstawianie wyników wyborów jest zabronione w Stanach Zjednoczonych, ponieważ Commodity Futures Trading Commission (CFTC) uważa je za sprzeczne z interesem publicznym. Z siedzibą w Nowym Jorku, Polymarket jest fenomenalnym rynkiem prognostycznym, w dużej mierze dzięki skupieniu się świata na polityce Stanów Zjednoczonych.

Czym jest Polymarket?

Według Dune Analytics, Polymarket został uruchomiony w 2020 roku i tylko w tym roku przekroczył 650 milionów dolarów wolumenu obrotu, przy czym w lipcu obrót wyniósł prawie 300 milionów dolarów. Platforma spodziewa się obsłużyć 1 miliard dolarów w zakładach predykcyjnych do końca roku.

Menedżerowie kampanii i analitycy polityczni zwracają się teraz do tej niekonwencjonalnej wyroczni, szukając wskazówek w zmiennych cenach rynkowych. Nawet były prezydent Donald Trump chwali się swoim wskaźnikiem wygranych na Polymarket w swojej aplikacji społecznościowej TruthSocial.

Polymarket działa na sieci blockchain o nazwie Polygon, która działa 24/7 z opłatami transakcyjnymi stanowiącymi ułamek tych na Ethereum. Jednak użytkownicy muszą handlować na Polymarket przy użyciu stablecoina USDC opartego na dolarach zamiast samego dolara. To również się zmienia; w zeszłą środę Polymarket ogłosił partnerstwo z MoonPay z siedzibą w Miami, umożliwiając użytkownikom obstawianie za pomocą przelewów bankowych i kart kredytowych.

Rosnąca popularność tego rynku prognostycznego przyciągnęła czołowych inwestorów, w tym Founders Fund Petera Thiela i współzałożyciela Ethereum, Vitalika Buterina, którzy łącznie zapewnili finansowanie w wysokości 74 milionów dolarów. Rynki związane z wyborami w USA (ponad 100) stanowią większość wolumenu obrotu Polymarket.

Według platformy analityki internetowej Similarweb, chociaż rynki te rzekomo nie są otwarte dla mieszkańców USA, 25% ruchu na stronie pochodzi z USA. 26-letni założyciel Polymarket, Shayne Coplan, woli podkreślać zalety nowej platformy niż rozwijać wysiłki mające na celu uniemożliwienie amerykańskim użytkownikom obstawiania wyborów.

„Polymarket zamienia to, co w innym przypadku byłoby internetową kłótnią, w rynek, na którym ci, którzy dokonują prawidłowych prognoz, są nagradzani. Chcemy, aby nasze prognozy stały się wszechobecne, głównego nurtu” – powiedział Coplan ze swojego luksusowego biura w SoHo w Nowym Jorku.

Jeśli śledzisz zakłady w czasie rzeczywistym na Polymarket dotyczące tego, czy prezydent Biden odpadnie z wyścigu, zobaczysz, jak kursy zmieniają się przed i po jego publicznych wystąpieniach i ogłoszeniach.

Genialny założyciel Polymarket: Shayne Coplan

Matka Coplana jest profesorem filmowym na NYU, a Coplan, który dorastał na Manhattanie, opisuje siebie jako entuzjastę Internetu. W wieku 14 lat próbował zbudować platformę do wydobywania kryptowalut, a w 2014 r. uczestniczył w przedsprzedaży Ethereum, gdy ETH wynosiło około 30 centów.

Coplan studiował informatykę na NYU, ale zrezygnował w drugim semestrze 2017 roku. Odnosząc się do kolejnych trzech lat, Coplan mówi: „Żyłem w pewnym odosobnieniu, pochłonięty czytaniem i eksperymentowaniem z nowymi rzeczami”.

W 2020 r., gdy świat pogrążył się w niepewności podczas pandemii, Coplan zaczął badać poprzedników Polymarket, takich jak oparty na Ethereum rynek prognostyczny Augur. Augur przeprowadził ICO w 2017 roku, ale nigdy tak naprawdę nie zyskał na popularności.

W końcu Coplan zaczął rozwijać własną platformę prognostyczną. Wspomina: „Zastanawiałem się nad prawdopodobieństwem ponownego otwarcia Nowego Jorku, czy szczepionki będą do tego czasu gotowe i czy restauracje zostaną ponownie otwarte.

Znalezienie sygnału wśród szumu było bardzo trudne i właśnie w tym przodują rynki predykcyjne”. Pierwsza prognoza na Polymarket dotyczyła tego, kiedy Nowy Jork zostanie ponownie otwarty.

Kilka miesięcy później, w październiku 2020 r., Coplan pozyskał 4 miliony dolarów finansowania zalążkowego, prowadzonego przez innego cudownego kryptowalutę, Olafa Carlsona-Wee, założyciela kryptowalutowego funduszu hedgingowego Polychain Capital. Carlson-Wee powiedział wówczas: „Zawsze fascynowały nas rynki informacyjne, ale wiele rozwiązań w tej dziedzinie cierpi z powodu doświadczenia użytkownika i kwestii płynności”.

„Shayne i jego zespół mają duże doświadczenie w tej dziedzinie i wykorzystali je w swoim kreatywnym, zorientowanym na użytkownika podejściu do produktu”. Carlson-Wee odmówił komentarza do tego artykułu.

Rynki prognostyczne działają na dość prostej zasadzie: jeśli Twoja prognoza jest poprawna, zyskujesz; jeśli jest błędna, tracisz pieniądze. Na tych rynkach cena „udziału” odzwierciedla prawdopodobieństwo wystąpienia zdarzenia, w zakresie od 0,00 USD do 1,00 USD.

Obecnie na Polymarket kurs akcji na wygraną Donalda Trumpa w wyborach prezydenckich wynosi 59 centów, co oznacza, że rynek szacuje prawdopodobieństwo jego wygranej na 59%. Jeśli wygra w listopadzie, zakład ten zwróci 1,00 USD.

„Rynki predykcyjne są potężną siłą przeciwko dezinformacji” – powiedział Marc Bhargava, dyrektor zarządzający w General Catalyst, inwestor zalążkowy w Polymarket, w oświadczeniu dla Forbes. „Siła rynków prognostycznych pochodzi od tych, którzy popierają najtrafniejsze poglądy rzeczywistymi działaniami”.

Ponieważ Polymarket jest zbudowany na rozproszonej księdze, twierdzi, że oferuje większą wydajność i przejrzystość niż scentralizowane rynki prognostyczne, takie jak Kalshi i PredictIt, z siedzibą odpowiednio w Nowym Jorku i Wellington w Nowej Zelandii.

Polymarket opiera się na zdecentralizowanej wyroczni o nazwie UMA (Universal Market Access), systemie opartym na blockchainie, który rozwiązuje spory poprzez głosowanie tokenami. Po rozstrzygnięciu sporu, inteligentne kontrakty automatycznie rozdzielają nagrody pomiędzy zwycięzców.

Wyzwania stojące przed Polymarket

Ta oparta na blockchainie aplikacja nie jest pozbawiona wad. W czerwcu użytkownicy Polymarket postawili ponad 1 milion dolarów na to, czy 18-letni syn Donalda Trumpa, Barron Trump, był zaangażowany w emisję memecoina DJT (skrót od inicjałów byłego prezydenta), którego kapitalizacja rynkowa wynosi około 80 milionów dolarów.

Początkowo uznano, że prawdopodobieństwo wynosi 60%, ale szybko spadło z powodu braku dowodów. W głosowaniu UMA stwierdzono, że Barron nie był zaangażowany. Jednak Polymarket interweniował, zakwestionował wyniki głosowania i ostatecznie obalił decyzję UMA, stwierdzając, że Barron Trump był „w jakiś sposób zaangażowany” w wydanie tokena DJT.

Polymarket ostatecznie zwrócił pieniądze graczom, którzy postawili na „tak”, ale ponieśli oni już straty.

„Niektórzy ludzie odrzucają z tego powodu rynki prognostyczne” – powiedział w podcaście Unchained inwestor Polymarket oraz założyciel i partner generalny firmy inwestycyjnej 1Confirmation zajmującej się kryptowalutami, Nick Tomaino. „Myślę, że to głupie, ponieważ te rzeczy są wciąż opracowywane”.

Gwałtowny wzrost wolumenu obrotu Polymarket wynika nie tylko z dobrego wyczucia czasu. Według Arta Malkova, pierwszego CMO Polymarket i współzałożyciela platformy marketingu influencerów Lever.io, firma zainwestowała znaczne środki w marketing, w tym promocje we współpracy z kanałem Reddit WallStreetBets, co pomogło Polymarket przyciągnąć dużą liczbę inwestorów detalicznych.

Coplan kieruje globalnym zespołem około 30 osób, które zbierają sugestie użytkowników i przeszukują internet w poszukiwaniu popularnych tematów, które można przekształcić w rynki predykcyjne. Polymarket posiada obecnie ponad 300 rynków, podzielonych na siedem głównych obszarów: polityka, olimpiady, kryptowaluty, popkultura, sport, biznes i nauka.

Wszyscy pracownicy są zobowiązani do przeczytania „The Use of Knowledge in Society” austriackiego ekonomisty Friedricha Hayeka oraz prac profesora ekonomii z George Mason University, Robina Hansona, znanego ze stworzenia koncepcji „futarchii”.

Sytuacja finansowa Polymarket

Polymarket nie pobiera opłat, a Coplan nie ujawnił, w jaki sposób platforma będzie generować przychody, ale zasugerował przyszłe opłaty. „Koncentrujemy się na rozwoju rynku i zapewnieniu jak najlepszych wrażeń użytkownikom” – powiedział. „Rentownością zajmiemy się później”.

Pomimo braku przychodów i ciągłych pytań o źródło wolumenu obrotu Polymarket, młody Coplan pozostaje ulubieńcem Doliny Krzemowej. Miliarder venture capital Tim Draper pochwalił go jako „energicznego i utalentowanego” w pisemnych komentarzach dla Forbesa.

Tom Schmidt, partner generalny w firmie Dragonfly zajmującej się kapitałem wysokiego ryzyka skoncentrowanym na kryptowalutach, dodał: „Używanie słowa „wytrwały” do opisania typowego przedsiębiorcy wydaje się nieco przesadzone, ale w przypadku Shayne’a jest w 100% trafne.

Potrzeba prawdziwej odwagi, pasji i wizji, aby spędzić lata na budowaniu Polymarket… cechy niezbędne do założenia firmy jedynej w swoim rodzaju”. Współzałożyciel Ethereum, Vitalik Buterin, również zainwestował w Polymarket i promował go publicznie i na X.

„Shayne jest niecierpliwym młodym człowiekiem, ale jest chętny do robienia rzeczy dobrze” – powiedział były przewodniczący CFTC i przewodniczący rady doradczej Polymarket Chris Giancarlo, który w tym miesiącu dodał do rady eksperta ds. przewidywania wyborów Nate’a Silvera.

„Sukces Polymarket ma przyczyny pokoleniowe” – dodał. „Myślę, że starsi Amerykanie nie dorastali w środowisku, w którym rynki predykcyjne są popularne w Europie i mogą nie rozumieć propozycji wartości, ale młodzi ludzie nie porzucą tych rynków z powodu rad starszych”.

Historia i kwestie prawne rynków predykcyjnych

Rynki predykcyjne sięgają XVI wieku, kiedy to Europejczycy czasami obstawiali następnego papieża. Pod koniec XIX wieku rynki predykcyjne rozkwitły jako „bucket shops”, gdzie ludzie obstawiali ceny akcji. Z biegiem czasu rynki te ewoluowały w bardziej złożone platformy, zwłaszcza wraz z pojawieniem się Internetu.

Pod koniec lat dziewięćdziesiątych XX wieku Tippie College of Business Uniwersytetu Iowa rozpoczął eksperymenty z polityczną giełdą papierów wartościowych za pośrednictwem Iowa Electronic Markets. Platforma ta umożliwiała użytkownikom obstawianie niewielkich zakładów na wyniki polityczne, wskaźniki ekonomiczne i wydarzenia kulturalne w imię badań.

Rząd Stanów Zjednoczonych zawsze ostrożnie podchodził do hazardu, więc rynki predykcyjne stoją w obliczu wyzwań prawnych. Ponieważ przypominają one kontrakty futures, rynki te są regulowane przez Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

W styczniu 2022 r. CFTC ukarała Polymarket grzywną w wysokości 1,4 mln USD za prowadzenie działalności w USA bez rejestracji. W ramach ugody firma zgodziła się stopniowo zaprzestać świadczenia usług w USA, jednocześnie kontynuując działalność za granicą.

Technicznie rzecz biorąc, użytkownicy z USA nie mogą obstawiać zakładów na stronie Polymarket, ale 25% odwiedzających witrynę pochodzi z USA, według Similarweb. Kolejne cztery kraje z największą liczbą odwiedzających to Kanada (6,3%), Holandia (6%), Wietnam (5,9%) i Meksyk (5%).

Przed ugodą z CFTC udział w rynku amerykańskim wahał się od 34% do 54%. Coplan nie skomentował środków geoblokowania Polymarket, ale były pracownik, który chciał pozostać anonimowy, ujawnił Forbesowi, że firma „robi wszystko, co w jej mocy, aby zablokować użytkowników, którzy nie powinni handlować na platformie”. Pomimo tych wysiłków, użytkownicy mogą uzyskać dostęp do Polymarket poprzez obejścia, takie jak wirtualne sieci prywatne (VPN).

Konkurent Polymarket, PredictIt, działa w Stanach Zjednoczonych od 2014 roku. CFTC wydała pismo o niepodejmowaniu żadnych działań, ponieważ działa we współpracy z Victoria University of Wellington w Nowej Zelandii, umożliwiając PredictIt funkcjonowanie jako „narzędzie do gromadzenia danych dla badaczy akademickich”. PredictIt umożliwia również obstawianie wyborów w USA.

Obecnie ocenia szanse Trumpa na 52%, a Kamali Harris na 49%. PredictIt pobiera 10% opłaty od ostatecznych zysków użytkowników z zakładów i ogranicza inwestycje w pojedynczy kontrakt do 850 USD, co skutkuje znacznie niższym wolumenem obrotu niż Polymarket: 31 milionów dolarów w zakładach na wyniki wyborów w porównaniu do 446 milionów dolarów Polymarket.

W sierpniu 2022 r. CFTC wycofała pismo o braku działania i nakazała PredictIt zaprzestanie działalności; firma nadal działa, kwestionując decyzję CFTC w sądzie. Założyciel i dyrektor generalny PredictIt, John Aristotle Phillips, stwierdził: „Działamy legalnie w USA od 10 lat w ramach polityki braku działań i spodziewamy się kontynuować działalność przez kolejne 10 lat lub dłużej”.

Inny konkurent, regulowany przez CFTC Kalshi, nie może oferować zakładów wyborczych, ale zapewnia zakłady na wydarzenia związane z rządem, takie jak decyzje dotyczące stóp procentowych Rezerwy Federalnej. Platforma pobiera niewielkie opłaty w oparciu o maksymalny potencjalny zysk z kontraktu i domniemane prawdopodobieństwo uzyskania tych zysków.

„Kalshi koncentruje się na ustanowieniu legalnego i regulowanego rynku predykcji w USA” – powiedział Forbesowi dyrektor generalny Tarek Mansour.

Na horyzoncie mogą pojawić się kolejne ograniczenia. W maju tego roku CFTC zaproponowała zakaz prognoz związanych z kampaniami politycznymi, ceremoniami wręczenia nagród lub wydarzeniami sportowymi, uznając je za „sprzeczne z interesem publicznym”. Odpowiadając na prośbę Forbesa o komentarz, CFTC odniosła się do ugody z Polymarket i stwierdziła, że okres komentowania propozycji zasad zakończy się 8 sierpnia.

Jednak 28 czerwca, w sprawie Loper Bright Enterprises przeciwko Raimondo, Sąd Najwyższy unieważnił rozporządzenie agencji federalnej dotyczące statków rybackich, skutecznie obalając tak zwaną zasadę „Chevron deference”, która pozwalała agencjom federalnym na egzekwowanie przepisów w oparciu o ich interpretacje czasami niejednoznacznych przepisów.

W związku z tym agencje takie jak Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz CFTC staną teraz przed wyzwaniami. Może to stanowić punkt zwrotny dla rynków prognostycznych, takich jak Polymarket, które znajdują się pod presją CFTC.

Giancarlo skomentował: „Wierzę, że długoterminowym trendem jest wzrost akceptacji rynków predykcyjnych”.

Wnioski

Istotnym pytaniem wiszącym nad przyszłością Polymarket jest to, w jaki sposób utrzyma on swój wolumen obrotu i dynamikę wzrostu po wyborach w listopadzie 2024 roku. Coplan i jego zwolennicy nie wydają się być zaniepokojeni. „Rzeczywiście, wolumen obrotu jest często napędzany przez wydarzenia takie jak wybory, ale w przyszłości zawsze będą miały miejsce ważne wydarzenia, a w coraz bardziej niespokojnym świecie wpływ ten może być jeszcze większy.

Kolejnym czynnikiem napędzającym ciągły wzrost jest rosnące pragnienie ludzi, aby uczestniczyć w prognozach i zobaczyć, w co naprawdę wierzą inni; jest to wyzwanie dla tradycyjnych mediów społecznościowych, a tym bardziej dla genAI, ponieważ tworzenie wielu niedokładnych treści nie jest karane” – powiedział Bhargava z General Catalyst.

Biorąc pod uwagę niskie bariery wejścia na rynek kryptowalut, konkurencja będzie kolejnym poważnym wyzwaniem dla Polymarket. Memecoiny takie jak DJT stały się już proxy dla rynków prognostycznych. Branża przyciągnęła również brokerów, takich jak Interactive Brokers miliardera Thomasa Peterffy’ego, który niedawno ogłosił uruchomienie rynku prognostycznego ForecastEx, oferującego kontrakty prognostyczne oparte na kluczowych publikacjach danych ekonomicznych, takich jak docelowa stopa funduszy federalnych USA i indeks cen konsumpcyjnych w USA.

W kwietniu firma handlowa Susquehanna International, należąca do miliardera Jeffa Yassa, utworzyła specjalny zespół w celu stworzenia rynków zbytu dla konkurenta Polymarket, firmy Kalshi.

Pomimo konkurencji ze strony tradycyjnych finansów, Schmidt z Dragonfly pozostaje optymistą co do szans Coplana na zbudowanie trwałego rynku prognostycznego. „Ostatecznie, zdolność Polymarket do umożliwienia twórcom tworzenia nowych rynków jest jego tajną bronią, której tradycyjni konkurenci finansowi nie mogą łatwo powielić” – powiedział. „Pomyśl o YouTube, a nie o telewizji”.