Análise Synthetix: O caminho revolucionário das finanças

Synthetix é uma plataforma de finanças descentralizadas baseada em Ethereum (DeFi) que permite aos usuários criar e negociar ativos sintéticos (Synths). Esses ativos sintéticos são versões criptográficas de ativos do mundo real, como moedas, commodities, ações e outros instrumentos financeiros, permitindo que os usuários obtenham exposição aos seus movimentos de preço sem realmente possuir os ativos.

A singularidade da Synthetix está em sua capacidade de criar ativos sintéticos descentralizados, que são atrelados ao preço de ativos do mundo real por meio de contratos inteligentes. Esse mecanismo fornece uma plataforma para negociar vários ativos sem a necessidade de intermediários financeiros tradicionais. Os usuários podem utilizar os ativos sintéticos na rede Synthetix para especulação, hedging ou para ganhar exposição a diferentes classes de ativos.

O que é a Synthetix?

Synthetix é um projeto que existe como uma criptomoeda no blockchain Ethereum. Ele foi criado como um projeto DeFi que permitiria a criação de ativos sintéticos.

Esses ativos sintéticos podem rastrear o preço de qualquer outro ativo, sejam moedas, ações, títulos, commodities ou até mesmo outras criptomoedas. Se ele tiver um valor no mundo real, a plataforma Synthetix permitirá a criação de um ativo sintético para acompanhar o preço desse ativo.

O mecanismo por trás da Synthetix é semelhante aos mecanismos usados pelas stablecoins para manter seu valor atrelado. Mas a Synthetix não é uma stablecoin única; em vez disso, ela permite que qualquer pessoa crie ativos sintéticos com o suporte do token SNX.

Os futuros perpétuos da Synthetix são um conjunto de contratos inteligentes descentralizados e sem permissão que fornecem liquidez profunda e baixas taxas de transação para uma variedade de ativos sintéticos. Recentemente, o fundador Kain Warwick introduziu um novo front-end de derivativos chamado Infinex na infraestrutura de negociação descentralizada da Synthetix.

A bolsa descentralizada planejada (DEX) atenderá a traders novatos e experientes, oferecendo funcionalidades semelhantes às bolsas centralizadas (CEXs), como um livro de ordens de limite central sem custódia. Ela fornecerá acesso por meio de nome de usuário e senha, mantendo uma configuração sem custódia. A Infinex gerará um par de chaves público-privadas exclusivo para cada usuário, armazenado no navegador local. No entanto, essa chave não permite a retirada de fundos. Ela é usada somente para assinar transações enviadas para o relayer da conta do Optimism.

O Infinex está programado para ser lançado juntamente com o Perps V3, atualmente em desenvolvimento.

Características do Synthetix

A Synthetix foi criada no blockchain da Ethereum. Diferentemente da maioria dos outros projetos de blockchain, ela contém dois tipos diferentes de tokens:

• O principal token usado para criar ativos sintéticos é chamado Synthetix, usando o ticker SNX.
• O segundo tipo de token é chamado Synth. Esses são os ativos sintéticos criados usando a plataforma Synthetix.

Do ponto de vista externo, o sistema que utiliza a Synthetix é muito simples. Os usuários primeiro compram tokens SNX e depois os bloqueiam em uma carteira compatível. Uma vez que tenham bloqueado os tokens SNX, eles podem ser usados para criar Synths para rastrear o preço de algum outro ativo do mundo real.

É aqui que as coisas ficam um pouco complicadas. O preço de cada Synth é determinado por oráculos, muitos dos quais foram fornecidos por meio de colaboração com a Chainlink (LINK).

Os sintetizadores atualmente disponíveis são principalmente pares de moedas ou criptomoedas. Também há Synths baseados em ouro e prata, todos os quais podem ser negociados e trocados no Synthetix Exchange.

É muito fácil criar Synths para rastrear o preço de qualquer coisa da maneira que os criadores desejam. Por exemplo, há Synths baseados no Bitcoin, com o sBTC rastreando o preço do Bitcoin, mas o iBTC é um token inverso que se valoriza à medida que o Bitcoin se desvaloriza.

Esses são os dois usos mais simples da Synthetix e dos Synths, mas a capacidade de cunhar e manter Synths de acordo com diferentes padrões incentivará muitas novas maneiras de negociar ativos, criar e gerenciar portfólios, fazer hedge e até mesmo efetuar pagamentos.

Recursos exclusivos

Há quatro recursos exclusivos da Synthetix que quase não são encontrados em nenhum outro sistema:

• Qualquer pessoa pode criar e converter o Synth sem precisar de uma contraparte;
• Qualquer Synth pode ser negociado na Synthetix Exchange contra qualquer outro Synth, proporcionando liquidez quase infinita
• Negociação ponto a contrato (P2C), permitindo transações rápidas e fáceis sem uma carteira de pedidos.
• Um pool distribuído de detentores de tokens é responsável por fornecer garantias na plataforma e manter a estabilidade da bolsa.

O que pode ser negociado na Synthetix?

Atualmente, você pode negociar sintetizadores e sintetizadores inversos das principais moedas, como euro, iene japonês, libra esterlina, dólar americano, dólar australiano, franco suíço, etc.

Você também pode negociar sintetizadores e sintetizadores inversos de criptomoedas, como Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Tron (TRX), Chainlink (LINK), etc. Há um sintetizador e um sintetizador inverso que permitem negociar ouro e prata.

Em teoria, você pode negociar qualquer ativo com a Synthetix. O sistema financeiro inclui derivativos, commodities, ações e outros ativos que totalizam centenas de trilhões de dólares. A Synthetix fornece uma plataforma na qual qualquer ativo pode ser transformado em um ativo sintético existente no blockchain da Ethereum.

Isso permite que eles sejam negociados de forma descentralizada e sem permissão, o que contrasta fortemente com os mercados tradicionais controlados por instituições centralizadas.

A Synthetix permitirá que qualquer pessoa, em qualquer lugar do mundo, tenha acesso e exposição a ações globais como o Facebook ou o Deutsche Bank sem os atritos extremos causados por instituições financeiras centralizadas e regulamentações governamentais.

Até mesmo os operadores de criptomoedas podem se beneficiar do acesso a uma cesta de criptomoedas por meio de synths longos e curtos.

Como a Synthetix mantém a colateralização

Um grande desafio para o sistema Synthetix é manter a colateralização do sistema.

Você deve ter imaginado o que poderia acontecer se o valor dos Synths na plataforma começasse a se mover na direção oposta dos tokens SNX subjacentes. O que acontece se o preço da SNX cair e o preço dos Synths subir? Como o sistema mantém sua garantia?

Na verdade, a liquidez infinita da plataforma foi projetada para ajudar a resolver esse problema, e outros recursos e propriedades também foram incorporados para garantir que a plataforma possa continuar a operar independentemente da flutuação do preço dos tokens SNX e Synths.

Você pode ler sobre esses recursos e propriedades em detalhes abaixo.

750% de garantia exigida

Para cunhar novos Synths, o sistema Synthetix exige 750% de garantia. Isso significa que, para cunhar US$ 100 de USD sintético (sUSD), os usuários precisam bloquear tokens SNX no valor de US$ 750.

Essa exigência de garantia maciça cria uma enorme reserva para os Synths em circulação e evita quedas no mercado.

Sistema orientado para a dívida

No sistema Synthetix, sempre que os Synths são cunhados, a garantia da SNX é bloqueada e esses Synths aparecem na plataforma como dívida não paga. Se os usuários desejarem desbloquear sua SNX mais tarde, eles precisarão queimar uma quantidade de Synth igual ao valor atual dos Synths que eles cunharam anteriormente.

O requisito de garantia de 750% garante que seja mais fácil para os usuários resgatarem suas dívidas quando necessário.

Pool de dívidas

Como você pode imaginar, cada pessoa que cria um Synth incorre em sua própria dívida individual, mas há também um pool de dívida global que sustenta todos os Synths em circulação.

No que diz respeito às dívidas individuais, elas são simplesmente calculadas como uma porcentagem com base na quantidade total de Synths cunhados e em circulação, e na flutuação contínua das taxas de câmbio entre os ativos subjacentes e a SNX.

Uma consequência é que os emissores não precisam usar o tipo de Synth que originalmente cunharam para pagar sua dívida. Os emissores podem usar qualquer tipo de Synth para pagar sua dívida, desde que tenha o mesmo valor de mercado dos Synths que desejam destruir.

Esse mecanismo fornece liquidez aparentemente infinita para a plataforma Synthetix. Ele também permite qualquer conversão entre Synths no sistema sem causar desequilíbrios.

Câmbio da Synthetix

O Synthetix Exchange é onde as pessoas podem comprar e vender todos os vários Synths que foram criados. As transações são baseadas em contratos inteligentes, portanto, não há necessidade de depender de nenhuma contraparte ou terceiro durante a negociação. Qualquer pessoa pode comprar e vender a qualquer momento, aproveitando a liquidez infinita da Synthetix.

A bolsa é facilmente acessível e utilizável ao conectar uma carteira web3. Uma vez feito isso, os usuários podem converter de forma rápida e fácil entre diferentes Synths e SNX.

Todos os ativos na bolsa atualmente incorrem em uma taxa de transação de 0,3%. Essas taxas de transação oferecem incentivos para os detentores de SNX, pois são distribuídas entre eles como recompensa por fornecerem garantias para apoiar os Synths em circulação.

Inflação

A inflação também foi introduzida no sistema pelos desenvolvedores da Synthetix para aumentar o fornecimento total de SNX de seus 100 milhões de tokens iniciais para 250 milhões de tokens até 2025.

Essa inflação não foi incorporada ao sistema inicialmente, mas foi adicionada posteriormente quando se descobriu que as taxas de transação sozinhas eram insuficientes para incentivar a criação de Synths. A introdução dessa política de inflação levou a um aumento significativo na participação do usuário na rede Synthetix e a um aumento substancial no valor do token SNX.

Taxas de transação e prêmios de staking

Qualquer pessoa pode comprar SNX e trancá-la em uma carteira, cunhar Synths e assumir a dívida por trás desses Synths. Depois de concluir esse processo, os usuários se tornam stakers no ecossistema da Synthetix, onde podem ganhar e receber recompensas de staking. Essas recompensas de staking são provenientes das taxas de câmbio da Synthetix, atualmente definidas em 0,3% de cada negociação.

Quando ocorre uma negociação na bolsa, as taxas de câmbio são transferidas para um pool. Esse pool é então distribuído entre os stakers da SNX proporcionalmente, com base no valor da dívida não paga que eles possuem. Dessa forma, qualquer pessoa pode aumentar as taxas de staking que ganha simplesmente emitindo mais Synths.

Uma ressalva do sistema é que os stakers só podem ganhar e receber prêmios de staking se mantiverem seu índice de garantia igual ou superior a 750%. Isso incentiva os emissores de Synths a manter um índice de garantia de 750% e sustenta a liquidez do sistema.

Como a Synthetix funciona

O processo atual é muito simples. Primeiro, os tokens SNX são armazenados em uma carteira compatível com ERC-20 e, em seguida, essa carteira é conectada à Synthetix Exchange (aqui, beta v.2).

Se os usuários desejarem apostar seus tokens SNX ou cunhar Synths para alguma finalidade, eles primeiro bloqueiam a SNX como garantia em sua carteira. Lembre-se de que há um requisito de garantia de 750%, portanto, todos os Synths são cunhados com base nesse requisito de garantia e no valor da SNX bloqueada na carteira.

Depois que os Synths são cunhados, eles podem ser acessados por qualquer pessoa em todo o mundo para negociação, investimento, transações de pagamento ou quaisquer outras operações necessárias.

Os criadores de Synth também são considerados stakers no sistema, recebendo recompensas de staking com base na quantidade de SNX que bloquearam e nas taxas geradas pela Synthetix Exchange. Assim, quanto mais a bolsa for usada, maior será o total de taxas geradas e maior será o conjunto de recompensas para os stakers de SNX.

Observe que, se você quiser apenas comprar e vender Synths, não precisa cunhar Synths. Qualquer pessoa pode usar a Synthetix Exchange. Tudo o que eles precisam é de uma carteira compatível com ERC-20 contendo um pouco de ETH para Gas e alguns Synths. Se os usuários ainda não tiverem Synths, eles podem usar ETH para comprar sUSD.

Para tornar as coisas ainda mais simples, há um aplicativo chamado Mintr, criado para tornar a cunhagem de Synths e o staking de SNX o mais simples possível.

Mecanismo de Pegging de Synth

A manutenção de um pegging estável na Synthetix é crucial para que o sistema permaneça estável e tenha boa liquidez. Se os traders quiserem usar o sistema para gerar lucros, isso é necessário.

Como alguns Synths são negociados no mercado aberto, há sempre a possibilidade de os Synths ficarem abaixo de seu valor nominal em comparação com os ativos que eles rastreiam. Isso significa que são necessários incentivos para manter quaisquer desvios em um nível mínimo e motivar os usuários a corrigir quaisquer desvios.

Aqui estão três métodos usados para manter a indexação do Synth:

• Arbitragem – Quando os stakers da SNX cunham Synths, eles geram uma dívida, que pode ser arbitrada se a paridade for quebrada. Basicamente, isso significa que eles podem comprar sUSD abaixo do valor de face e depois queimá-lo para reduzir sua dívida a um custo menor.
• Pool de liquidez sETH do Uniswap – Uma parte do novo SNX criado a cada semana é alocada para usuários que fornecem liquidez sETH/ETH no Uniswap. Esse incentivo é responsável por criar o maior pool de liquidez para a Synthetix Exchange. Ter um grande pool de liquidez permite que qualquer pessoa compre e venda facilmente qualquer Synth a qualquer momento.
• Contratos de arbitragem de SNX – Há um contrato que contém SNX para o qual os usuários podem enviar ETH quando a relação sETH/ETH fica abaixo da paridade. O contrato troca ETH por SNX pelo valor nominal. Isso permite que qualquer pessoa troque ETH por SNX com desconto quando a relação sETH cair muito.

Equipe da Synthetix

A Synthetix foi originalmente concebida e criada em Sydney, Austrália, por Kain Warwick em 2017, inicialmente chamada de Havven. Como Havven, o projeto arrecadou cerca de US$ 30 milhões em uma ICO realizada em março de 2018. Um dos maiores investidores no projeto foi a Synapse Capital, uma empresa de investimento em criptografia focada em projetos nativos de criptografia e efeitos de rede de desenvolvedores.

No final de novembro de 2018, a equipe da Havven anunciou que mudaria a marca do projeto para Synthetix, e a mudança de marca ocorreu durante a primeira semana de dezembro de 2018.

O líder do projeto Synthetix é Kain Warwick, que criou a maior plataforma de pagamento de criptomoedas da Austrália antes de começar a trabalhar na Synthetix.

Justin Moses atua como Diretor Técnico da Synthetix, tendo se envolvido no projeto desde o seu início. Antes de ingressar na Synthetix, ele foi Diretor de Engenharia da MongoDB. Ele tem ampla experiência com sistemas de grande porte, incluindo design e implementação.

O arquiteto sênior do projeto é Clinton Ennis, que tem 18 anos de experiência em engenharia de software. Anteriormente, ele foi Diretor de Arquitetura na JPMorgan Chase.

Visão geral do token Synthetix (SNX)

O token SNX alimenta todo o ecossistema da Synthetix, pois é usado como garantia para cunhar Synths ou ativos sintéticos. Os detentores de tokens SNX podem apostá-los e ganhar uma parte das taxas geradas pela Synthetix Exchange.

A SNX estava em um estado de deflação até março de 2019, quando a equipe da Synthetix adicionou um componente inflacionário à política monetária para ajudar a incentivar a criação de Synths. Essa política inflacionária levou a um aumento significativo no envolvimento do usuário na rede Synthetix e a um aumento substancial no valor do token SNX.

A política inflacionária incluiu o aumento do número de tokens SNX de 100 milhões em março de 2019 para 260.263.816 em agosto de 2023. A emissão de novos tokens diminui a uma taxa de -1,25% por semana. Após atingir a meta em agosto de 2023, o protocolo ajustará permanentemente a taxa de emissão a uma taxa de inflação fixa de 2,5%.

Embora o token SNX em si não tenha sido projetado como uma ferramenta de investimento, o token teve um crescimento significativo desde a introdução do mecanismo inflacionário em março de 2019. Naquela época, o token estava sendo negociado a pouco menos de US$ 0,05, mas, em janeiro de 2020, seu preço havia subido para US$ 1,20, atingindo um pico de US$ 1,57 em 24 de novembro de 2019.

Preocupações com a Synthetix

Embora a Synthetix pareça futurista e ofereça muitas vantagens exclusivas que poderiam servir a muitas pessoas em todo o mundo, o sistema ainda carrega riscos significativos e, de fato, ainda está em desenvolvimento, sem garantias de crescimento e sucesso futuros.

Para os usuários, há um risco muito real de que eles precisem queimar mais Synths do que os emitidos para desbloquear seu SNX no futuro. Há também o risco de a concorrência se intensificar e superar a Synthetix.

Outros riscos incluem a dependência da Synthetix em relação à Ethereum e a atual centralização do projeto.

A plataforma também precisa fornecer feeds de preços confiáveis para todos os ativos sintéticos cunhados e listados na Synthetix Exchange. Se não houver uma maneira de rastrear de forma confiável os preços dos ativos sem manipulação, todo o sistema poderá estar sujeito a fraudes.

A necessidade de feeds de preços confiáveis limita a Synthetix às principais moedas, criptomoedas de alta liquidez e commodities como ouro e prata.

As possíveis mudanças regulatórias no futuro também podem afetar a Synthetix. Algumas jurisdições poderiam facilmente classificar os Synths como títulos ou derivativos financeiros, sujeitando-os a todos os regulamentos e leis atuais que gerenciam esses tipos de ativos.

Conclusão

Considerando o tamanho de trilhões de dólares dos mercados financeiros tradicionais, a Synthetix tem o potencial de criar um enorme mercado tokenizado na blockchain da Ethereum. Trata-se de uma tentativa grandiosa e abrangente de revolucionar e modernizar os mercados financeiros, e a visão da equipe da Synthetix é louvável.

No entanto, também deve ser observado que não há garantia de que sua visão será bem-sucedida. Muitos fatores podem limitar a disseminação da Synthetix Exchange e o uso de Synths.