Análise do Polymarket: O fundador de 26 anos e um mercado de previsões de US$ 1 bilhão
Quais são as chances de a vice-presidente Kamala Harris derrotar o ex-presidente Trump em novembro? Em um site de previsões chamado Polymarket, milhares de resultados de apostas mostram as chances de Harris em 39%, Trump em 59% e Michelle Obama e Robert Kennedy em 1% cada. Vance será substituído como candidato a vice-presidente de Trump?
Se Vance desistir, uma aposta de US$ 100 renderá um retorno de US$ 1.000.
Bem-vindo ao futuro dos mercados de previsão, onde quase tudo pode ser apostado, desde o preço mais alto do Bitcoin em 2024 até a velocidade de Trump e Biden subindo escadas, passando pelo gênero do filho de Hailey e Justin Bieber que ainda não nasceu.
No Polymarket, cerca de US$ 446 milhões são apostados atualmente no resultado da eleição presidencial de novembro. No entanto, as apostas em resultados de eleições são proibidas nos EUA, pois a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) as considera contrárias ao interesse público. Com sede na cidade de Nova York, o Polymarket é um mercado de previsão fenomenal, em grande parte graças ao foco do mundo na política dos EUA.
O que é a Polymarket?
De acordo com a Dune Analytics, a Polymarket foi lançada em 2020 e ultrapassou US$ 650 milhões em volume de negociação somente neste ano, com quase US$ 300 milhões negociados em julho. A plataforma espera lidar com US$ 1 bilhão em apostas de previsão até o final do ano.
Os gerentes de campanha e analistas políticos agora recorrem a esse oráculo não convencional, buscando pistas nos preços voláteis do mercado. Até mesmo o ex-presidente Donald Trump se gaba de sua taxa de vitória no Polymarket em seu aplicativo de mídia social, TruthSocial.
Polymarket opera em uma rede de blockchain chamada Polygon, que funciona 24 horas por dia, 7 dias por semana, com taxas de transação que são uma fração das taxas da Ethereum. No entanto, os usuários precisam negociar no Polymarket usando a stablecoin USDC baseada em dólar em vez do próprio dólar. Isso também está mudando; na última quarta-feira, o Polymarket anunciou uma parceria com a MoonPay, sediada em Miami, permitindo que os usuários apostem usando transferências bancárias e cartões de crédito.
A popularidade crescente desse mercado de previsões atraiu os principais investidores, incluindo o Founders Fund de Peter Thiel e o cofundador da Ethereum, Vitalik Buterin, que, juntos, forneceram US$ 74 milhões em financiamento. Os mercados relacionados às eleições dos EUA (mais de 100) representam a maior parte do volume de negociação do Polymarket.
De acordo com a plataforma de análise da Web Similarweb, embora esses mercados supostamente não estejam abertos a residentes dos EUA, 25% do tráfego do site vem dos EUA. O fundador do Polymarket, Shayne Coplan, de 26 anos, prefere enfatizar as vantagens da nova plataforma em vez de elaborar os esforços para impedir que os usuários dos EUA apostem nas eleições.
“A Polymarket transforma o que, de outra forma, seria uma discussão na Internet em um mercado em que aqueles que fazem previsões corretas são recompensados. Queremos que nossas previsões se tornem onipresentes e dominantes”, disse Coplan em seu luxuoso escritório na cobertura do SoHo, em Nova York.
Se você acompanhar as apostas em tempo real no Polymarket sobre se o Presidente Biden desistirá da corrida, verá como as probabilidades flutuam antes e depois de ele fazer aparições públicas e anúncios.
O gênio fundador da Polymarket: Shayne Coplan
A mãe de Coplan é professora de cinema na NYU, e Coplan, que cresceu em Manhattan, se descreve como um entusiasta da Internet. Aos 14 anos, ele tentou construir uma plataforma de mineração de criptomoedas e, em 2014, participou da pré-venda da Ethereum quando a ETH custava cerca de 30 centavos de dólar.
Coplan estudou ciência da computação na NYU, mas abandonou o curso no segundo semestre de 2017. Refletindo sobre os três anos seguintes, Coplan diz: “Vivi uma vida um tanto reclusa, absorto em ler e experimentar coisas novas”.
Em 2020, quando o mundo mergulhou na incerteza durante a pandemia, a Coplan começou a explorar os predecessores do Polymarket, como o mercado de previsões baseado em Ethereum, o Augur. A Augur realizou uma ICO em 2017, mas nunca ganhou força.
Por fim, Coplan começou a desenvolver sua própria plataforma de previsão. Ele lembra: “Eu me perguntava sobre a probabilidade de reabertura da cidade de Nova York, se as vacinas estariam prontas até lá e se os restaurantes seriam reabertos.
Encontrar um sinal em meio ao ruído foi muito desafiador, e é exatamente nisso que os mercados de previsão se destacam.” A primeira previsão no Polymarket foi sobre a reabertura da cidade de Nova York.
Alguns meses depois, em outubro de 2020, a Coplan garantiu US$ 4 milhões em financiamento inicial, liderado por outro prodígio das criptomoedas, Olaf Carlson-Wee, fundador do fundo de hedge de criptomoedas Polychain Capital. Carlson-Wee disse na época: “Sempre fomos fascinados pelos mercados de informações, mas muitas soluções nesse campo sofrem com a experiência do usuário e problemas de liquidez”.
“Shayne e sua equipe têm ampla experiência nessa área e incorporaram isso à sua abordagem de produto criativa e centrada no usuário.” Carlson-Wee se recusou a comentar para este artigo.
Os mercados de previsão operam com base em um princípio bastante simples: se sua previsão estiver correta, você lucra; se estiver errada, você perde dinheiro. Nesses mercados, o preço de uma “ação” reflete a probabilidade de ocorrência de um evento, variando de US$ 0,00 a US$ 1,00.
Atualmente, na Polymarket, o preço da ação para Donald Trump vencer a eleição presidencial é de 59 centavos, o que significa que o mercado estima que sua probabilidade de vitória é de 59%. Se ele vencer em novembro, essa aposta retornará US$ 1,00.
“Os mercados de previsão são uma força poderosa contra a desinformação”, disse Marc Bhargava, diretor administrativo da General Catalyst, um investidor inicial da Polymarket, em uma declaração à Forbes. “O poder dos mercados de previsão vem daqueles que apoiam as visões mais precisas com ações reais.”
Como o Polymarket foi criado com base em um livro-razão distribuído, ele afirma oferecer maior eficiência e transparência do que os mercados de previsão centralizados, como o Kalshi e o PredictIt, sediados na cidade de Nova York e em Wellington, Nova Zelândia, respectivamente.
O Polymarket conta com um oráculo descentralizado chamado UMA (Universal Market Access), um sistema baseado em blockchain que resolve disputas por meio de votação de tokens. Quando um evento é resolvido, os contratos inteligentes distribuem automaticamente as recompensas aos vencedores.
Desafios enfrentados pela Polymarket
Esse aplicativo baseado em blockchain não está isento de falhas. Em junho, os usuários do Polymarket apostaram mais de US$ 1 milhão na possibilidade de o filho de 18 anos de Donald Trump, Barron Trump, estar envolvido na emissão da memecoin DJT (uma abreviação das iniciais do ex-presidente), com um valor de mercado de cerca de US$ 80 milhões.
Inicialmente, a probabilidade foi considerada de 60%, mas foi rapidamente reduzida devido à falta de evidências. O voto da UMA concluiu que Barron não estava envolvido. No entanto, a Polymarket interveio, questionou os resultados da votação e, por fim, anulou a decisão da UMA, afirmando que Barron Trump estava “envolvido de alguma forma” na emissão do token DJT.
A Polymarket acabou reembolsando os apostadores que haviam apostado no lado “sim” do contrato, mas eles já haviam sofrido perdas.
“Algumas pessoas descartam os mercados de previsão por causa disso”, disse Nick Tomaino, investidor da Polymarket, fundador e sócio geral da empresa de investimentos com foco em criptografia 1Confirmation, no podcast Unchained. “Acho que isso é bobagem porque essas coisas ainda estão sendo trabalhadas.”
O aumento no volume de negociações da Polymarket não se deve apenas ao bom momento. De acordo com Art Malkov, o primeiro CMO da Polymarket e cofundador da plataforma de marketing de influência Lever.io, a empresa investiu muito em marketing, incluindo promoções em colaboração com o canal WallStreetBets do Reddit, o que ajudou a Polymarket a atrair um grande número de investidores de varejo.
Coplan lidera uma equipe global de cerca de 30 pessoas que coletam sugestões de usuários e vasculham a Internet em busca de tópicos de tendências que possam ser transformados em mercados de previsão. Atualmente, a Polymarket tem mais de 300 mercados, categorizados em sete áreas principais: política, Olimpíadas, criptomoedas, cultura pop, esportes, negócios e ciência.
Todos os funcionários devem ler o livro “The Use of Knowledge in Society”, do economista austríaco Friedrich Hayek, e obras do professor de economia da Universidade George Mason, Robin Hanson, conhecido por criar o conceito de “futarquia”.
Situação financeira da Polymarket
A Polymarket não cobra taxas, e Coplan não revelou como a plataforma gerará receita, mas deu a entender que cobrará taxas no futuro. “Estamos concentrados no crescimento do mercado e em oferecer a melhor experiência ao usuário no momento”, disse ele. “Trataremos da lucratividade mais tarde.”
Apesar da falta de receita e das dúvidas constantes sobre a origem do volume de negócios da Polymarket, o jovem Coplan continua sendo o queridinho do Vale do Silício. O capitalista de risco bilionário Tim Draper o elogiou como “vibrante e talentoso” em comentários escritos para a Forbes.
Tom Schmidt, sócio geral da Dragonfly, empresa de capital de risco focada em criptomoedas, acrescentou: “Usar a palavra ‘tenaz’ para descrever o empreendedor típico parece um pouco exagerado, mas para Shayne é 100% preciso.
É preciso muita coragem, paixão e visão para passar anos construindo a Polymarket… qualidades essenciais para estabelecer uma empresa única em um século.” O cofundador da Ethereum, Vitalik Buterin, também investiu na Polymarket e a promoveu publicamente e no X.
“Shayne é um jovem impaciente, mas está ansioso para fazer as coisas direito”, disse o ex-presidente da CFTC e presidente do Conselho Consultivo do Polymarket, Chris Giancarlo, que este mês incluiu o especialista em previsões eleitorais Nate Silver no conselho.
“O sucesso do Polymarket tem razões geracionais”, acrescentou. “Acho que os americanos mais velhos não cresceram em um ambiente em que os mercados de previsão são populares na Europa, e talvez não entendam a proposta de valor, mas os jovens não abandonarão esses mercados por causa dos conselhos dos mais velhos.”
A história e as questões jurídicas dos mercados de previsão
Os mercados de previsão remontam ao século 16, quando os europeus às vezes apostavam no próximo papa. No final do século XIX, os mercados de previsão floresceram como “bucket shops”, onde as pessoas apostavam nos preços das ações. Com o tempo, esses mercados evoluíram para plataformas mais complexas, especialmente com o advento da Internet.
No final da década de 1990, a Faculdade de Administração Tippie da Universidade de Iowa começou a fazer experiências com um mercado de ações político por meio do Iowa Electronic Markets. Essa plataforma permitia que os usuários fizessem pequenas apostas em resultados políticos, indicadores econômicos e eventos culturais em nome da pesquisa.
O governo dos EUA sempre foi cauteloso com relação a jogos de azar, portanto, os mercados de previsão enfrentam desafios legais. Por se assemelharem a contratos futuros, esses mercados são regulamentados pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Em janeiro de 2022, a CFTC multou a Polymarket em US$ 1,4 milhão por operar nos EUA sem registro. Como parte do acordo, a empresa concordou em interromper gradualmente seus serviços nos EUA, continuando a operar no exterior.
Tecnicamente, os usuários dos EUA não têm permissão para fazer apostas no site do Polymarket, mas 25% dos visitantes do site são dos EUA, de acordo com a Similarweb. Os próximos quatro países com mais visitantes são Canadá (6,3%), Holanda (6%), Vietnã (5,9%) e México (5%).
Antes do acordo com a CFTC, a participação no mercado dos EUA variava entre 34% e 54%. A Coplan não comentou sobre as medidas de bloqueio geográfico da Polymarket, mas um ex-funcionário, que desejou permanecer anônimo, revelou à Forbes que a empresa “faz tudo o que pode para bloquear usuários que não deveriam estar negociando na plataforma”. Apesar desses esforços, os usuários podem acessar o Polymarket por meio de soluções alternativas, como redes privadas virtuais (VPNs).
O concorrente da Polymarket, PredictIt, está operando nos EUA desde 2014. A CFTC emitiu uma carta de não ação porque ela opera em colaboração com a Victoria University of Wellington, na Nova Zelândia, permitindo que a PredictIt funcione como uma “ferramenta de coleta de dados para pesquisadores acadêmicos”. A PredictIt também permite apostas nas eleições dos EUA.
Atualmente, ela avalia as chances de Trump em 52% e as de Kamala Harris em 49%. A PredictIt cobra uma taxa de 10% sobre os lucros finais das apostas dos usuários e limita os investimentos em um único contrato a US$ 850, o que resulta em um volume de negociação muito menor do que o da Polymarket: US$ 31 milhões em apostas em resultados eleitorais em comparação com os US$ 446 milhões da Polymarket.
Em agosto de 2022, a CFTC retirou sua carta de não ação e ordenou que a PredictIt interrompesse as operações; a empresa continua operando enquanto contesta a decisão da CFTC no tribunal. O fundador e CEO da PredictIt, John Aristotle Phillips, declarou: “Operamos legalmente nos EUA há 10 anos sob uma política de isenção de ação e esperamos continuar operando por mais 10 anos ou mais”.
Outro concorrente, a Kalshi, regulamentada pela CFTC, não pode oferecer apostas eleitorais, mas oferece apostas em eventos relacionados ao governo, como decisões sobre a taxa de juros do Federal Reserve. A plataforma cobra pequenas taxas com base no ganho potencial máximo de um contrato e na probabilidade implícita de obter esses ganhos.
“O foco da Kalshi é estabelecer um mercado de previsão legal e regulamentado nos EUA”, disse o CEO Tarek Mansour à Forbes.
Mais restrições podem estar no horizonte. Em maio deste ano, a CFTC propôs a proibição de previsões relacionadas a campanhas políticas, cerimônias de premiação ou eventos esportivos, considerando-as “contra o interesse público”. Em resposta à solicitação de comentários da Forbes, a CFTC fez referência a seu acordo com a Polymarket e declarou que o período para comentários sobre a proposta de regra terminaria em 8 de agosto.
No entanto, em 28 de junho, no caso Loper Bright Enterprises v. Raimondo, a Suprema Corte invalidou a regulamentação de um órgão federal referente a embarcações pesqueiras, derrubando efetivamente o chamado princípio de “deferência Chevron”, que permitia que os órgãos federais aplicassem regulamentações com base em suas interpretações de leis às vezes ambíguas.
Consequentemente, órgãos como a Securities and Exchange Commission (SEC) e a CFTC enfrentarão desafios. Isso pode ser um ponto de virada para os mercados de previsão como o Polymarket, que estão sob pressão da CFTC.
Giancarlo comentou: “Acredito que a tendência de longo prazo é que os mercados de previsão ganhem aceitação”.
Conclusão
Uma questão importante que paira sobre o futuro do Polymarket é como ele manterá seu volume de negociação e impulso de crescimento após a eleição de novembro de 2024. Coplan e seus apoiadores não parecem preocupados. “De fato, o volume de negociação é frequentemente impulsionado por eventos como eleições, mas sempre haverá eventos importantes no futuro e, em um mundo cada vez mais turbulento, esse impacto pode ser ainda maior.
Outro impulsionador do crescimento contínuo é o desejo crescente das pessoas de participar de previsões e ver o que os outros realmente acreditam; esse é um desafio para a mídia social tradicional, e ainda mais para a genAI, porque a criação de muito conteúdo impreciso não é punida”, disse Bhargava, da General Catalyst.
Considerando as baixas barreiras à entrada de criptomoedas, a concorrência será outro grande desafio para o Polymarket. Memecoins como DJT já se tornaram proxies para mercados de previsão. O setor também atraiu corretores como a Interactive Brokers, do bilionário Thomas Peterffy, que recentemente anunciou o lançamento do mercado de previsão ForecastEx, oferecendo contratos de previsão com base nos principais lançamentos de dados econômicos, como a taxa de meta de fundos federais dos EUA e o índice de preços ao consumidor dos EUA.
Em abril, a empresa comercial Susquehanna International, de propriedade do bilionário Jeff Yass, formou uma equipe dedicada a criar mercados para a concorrente Kalshi, da Polymarket.
Apesar da concorrência das finanças tradicionais, Schmidt, da Dragonfly, continua otimista em relação às chances da Coplan de criar um mercado de previsão duradouro. “Em última análise, a capacidade da Polymarket de permitir que os criadores criem novos mercados é sua arma secreta, que os concorrentes financeiros tradicionais não podem replicar facilmente”, disse ele. “Pense no YouTube, não na televisão”.