Em 13 de novembro, o Bitcoin atingiu o recorde histórico de US$ 92.000, elevando a capitalização total do mercado de criptomoedas para impressionantes US$ 3,2 trilhões. Essa alta histórica foi, em grande parte, uma celebração do Bitcoin e dos tokens de meme, deixando as altcoins para trás.
O baixo desempenho das altcoins pode ser atribuído a dois motivos principais:
- Ceticismo dos investidores em relação aos modelos de tokens de baixa capitalização de mercado (MC) e alta avaliação totalmente diluída (FDV), favorecendo as moedas meme.
- A falta de um “aplicativo matador” neste ciclo, que não conseguiu despertar um entusiasmo mais amplo pelas altcoins.
À medida que a dominância do Bitcoin (BTC.D) sobe para uma alta de 61% em três anos e meio, surge a pergunta: O BTC.D continuará sua tendência de alta ou estamos à beira de uma temporada de altcoin?
A lógica por trás dos aumentos das altcoins
Historicamente, o desempenho das altcoins segue um fluxo previsível de liquidez nos mercados financeiros. Em um ambiente de redução de taxas, como o que estamos vivendo, os EUA liberam mais liquidez nos mercados de risco. Essa liquidez tende a fluir em uma sequência específica:
- Imóveis: O primeiro a se beneficiar com o aumento do valor dos ativos tradicionais.
- Ações: O excesso de liquidez se espalha pelos mercados de ações.
- Criptomoedas convencionais: Quando as ações atingem avaliações significativas, os fundos fluem para ativos criptográficos de maior capitalização, como BTC, ETH e SOL.
- Altcoins: Por fim, quando as principais criptomoedas já se valorizaram o suficiente, os investidores se voltam para as altcoins de menor capitalização, elevando seus preços.
Essa progressão se assemelha a uma cascata de água que se derrama de bacias grandes para bacias menores à medida que transbordam. Para que altcoins prosperem, o Bitcoin precisa primeiro se recuperar e atingir um patamar, criando um ambiente em que a liquidez se desloque do Bitcoin para ativos de menor capitalização.
O atual ciclo do mercado: À beira de um boom de Altcoin
A capitalização de mercado total das altcoins, excluindo Bitcoin e Ethereum (Total 3), é um indicador importante da saúde do mercado de altcoins. Essa métrica revela que as altcoins sofreram uma queda acentuada entre abril e setembro deste ano, com a capitalização de mercado caindo de US$ 750 bilhões para US$ 550 bilhões. Entretanto, desde setembro, a capitalização de mercado das altcoins se estabilizou e subiu para a faixa de US$ 600 a 650 bilhões, sinalizando o fim do declínio acentuado.
Enquanto isso, o BTC.D atingiu 61%, seu nível mais alto neste ciclo. Os padrões históricos sugerem que as temporadas de altcoins geralmente começam depois que o domínio do Bitcoin atinge o pico e começa a declinar, geralmente caindo para uma faixa de 50 a 55%. Com a queda do BTC.D, a liquidez flui para as altcoins, elevando seus preços.
Se a atual capitalização de mercado total de US$ 3,2 trilhões permanecer estável e o BTC.D diminuir de 61% para 50%, aproximadamente US$ 320 bilhões em liquidez poderão ser transferidos para as altcoins, levando a um aumento de 28% na capitalização de mercado das altcoins.
Fórmula:
Alteração de liquidez = [3,2T*(61-50%)] / [3,2T*(1-61%)] = 28%
Olhando para o futuro: Principais setores a serem observados
Embora os dados de capitalização de mercado ajudem a identificar onde estamos no ciclo atual, a perspectiva para as altcoins pode ser obtida a partir das tendências recentes de financiamento. O financiamento de capital de risco funciona como um indicador importante, refletindo a confiança no mercado nos próximos 6 a 12 meses.
Nos últimos três meses, as startups de criptografia levantaram US$ 870 milhões, com a maior parte do financiamento concentrada em projetos de infraestrutura. Isso é esperado, pois a tecnologia blockchain ainda está em seus estágios iniciais, e os investidores estão ansiosos para garantir suas posições em setores fundamentais.
No entanto, dois outros setores se destacam:
- DeFi: responsável por US$ 430 milhões em financiamento, esse setor continua sendo a pedra angular da economia de criptografia.
- Aplicativos (DApps): com um financiamento de US$ 310 milhões, essa categoria inclui casos de uso inovadores que podem impulsionar a adoção pelos usuários.
Tanto os projetos de DeFi quanto os voltados para aplicativos superaram significativamente as outras categorias, indicando onde os investidores institucionais veem potencial de crescimento.
Uma visão de longo prazo
Embora os preços das altcoins permaneçam baixos, o interesse institucional em projetos de DeFi e aplicativos em estágio inicial sugere uma perspectiva de longo prazo mais otimista. Esses setores estão lançando as bases para a próxima onda de inovação, com uma possível ruptura prevista para 2025.
No curto prazo, a trajetória do domínio do Bitcoin e a liquidez geral do mercado determinarão o surgimento de uma temporada de altcoins. Se os padrões históricos se mantiverem, podemos estar no limiar de uma nova fase em que as altcoins finalmente assumirão o centro das atenções.
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