O PayFi (Payment Finance) representa um modelo de aplicativo inovador no espaço de blockchain e criptomoeda que combina funcionalidades de pagamento com serviços financeiros. Seu núcleo gira em torno dos processos de envio, recebimento e liquidação de criptomoedas, em vez de se concentrar apenas na negociação.
Esse modelo abrange não apenas pagamentos e transações em criptomoedas, mas também várias atividades financeiras, como empréstimos, gerenciamento de patrimônio e pagamentos internacionais. Ao aproveitar a tecnologia descentralizada, a PayFi aumenta a velocidade, a segurança e a eficiência das atividades financeiras, reduzindo o atrito e os custos inerentes aos sistemas financeiros tradicionais. Esse avanço facilita a transferência global de valores e a inclusão financeira sem interrupções.
A gênese da PayFi
O PayFi foi apresentado por Lily Liu, presidente da Solana Foundation, durante a conferência EthCC em julho de 2024. Liu vê o PayFi como uma nova maneira de construir mercados financeiros, criando primitivos financeiros e experiências de produtos centrados no Time Value of Money (TVM). Essa abordagem visa alcançar o que é desafiador ou impossível nas finanças tradicionais ou mesmo na Web2.
A visão da PayFi é revolucionar os sistemas de pagamento por meio da tecnologia blockchain, permitindo transações mais eficientes e econômicas. Ela busca proporcionar novas experiências financeiras, criar produtos e aplicativos financeiros mais complexos e construir uma cadeia de valor integrada, levando à formação de um novo cluster financeiro.
PayFi: Ampliando a visão de pagamento do Bitcoin
O início do Bitcoin foi impulsionado pelo revolucionário white paper de Satoshi Nakamoto, “Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System“, que introduziu o conceito de pagamentos descentralizados. Essa visão propôs um sistema de pagamento global sem intermediários, projetado para superar as limitações das instituições financeiras tradicionais e obter uma transferência de valor mais eficiente e transparente. Nakamoto pretendia reformar o sistema de pagamentos eliminando as altas taxas, os longos tempos de liquidação e a exclusão financeira.
No entanto, embora o Bitcoin tenha avançado significativamente na revolução das criptomoedas, sua intenção original como meio de pagamento diário não foi totalmente concretizada. O Bitcoin tem sido frequentemente considerado mais como uma reserva de valor do que como uma moeda prática para transações cotidianas.
O surgimento das stablecoins preencheu parcialmente essa lacuna. Ao mapear o valor das moedas fiduciárias no blockchain, as stablecoins preenchem a lacuna entre as criptomoedas e os sistemas financeiros do mundo real, impulsionando o primeiro caso de uso prático para pagamentos em blockchain.
Desde 2014, as stablecoins têm crescido exponencialmente, comprovando a forte demanda do mercado por pagamentos em blockchain. Atualmente, as stablecoins facilitam cerca de US$ 2 trilhões em pagamentos anualmente, aproximando-se do volume anual de processamento de pagamentos da Visa.
Apesar disso, os pagamentos com blockchain ainda enfrentam desafios, como a má experiência do usuário, atrasos nas transações, altos custos e questões regulatórias, o que limita sua adoção generalizada como meio de pagamento convencional.
O papel das ferramentas financeiras e dos mecanismos de financiamento
As ferramentas financeiras tradicionais, como cartões de crédito, financiamento do comércio e pagamentos internacionais, facilitaram muito os aplicativos de pagamento global, fornecendo liquidez e opções de financiamento.
O blockchain, como um setor emergente, não precisa reconstruir completamente o mercado, mas pode aprimorar os mercados existentes com produtos e soluções mais valiosos por meio da tecnologia blockchain. Esse cenário deu origem à PayFi.
Aproveitando os recursos de transação de alto desempenho e baixo custo de blockchains públicos avançados, a PayFi tem como objetivo superar os mecanismos financeiros tradicionais e criar um mercado financeiro global mais líquido e adaptável.
Essa evolução representa tanto um retorno à intenção original do Bitcoin quanto uma inovação significativa construída sobre a base do Bitcoin. A PayFi promete desbloquear todo o potencial dos sistemas de pagamento blockchain, impulsionando o sistema financeiro global em direção a um futuro mais eficiente e inclusivo.
Conceito central do PayFi: Valor do dinheiro no tempo (TVM)
“O tempo é mais valioso do que o dinheiro; você pode conseguir mais dinheiro, mas não pode conseguir mais tempo.”
O Valor do Dinheiro no Tempo (TVM) é um conceito fundamental em finanças, que enfatiza a diferença de valor do dinheiro em diferentes momentos. O princípio básico do TVM é que uma quantia de dinheiro hoje normalmente vale mais do que a mesma quantia no futuro. Isso ocorre porque os fundos atuais podem ser investidos imediatamente para gerar retornos ou usados para consumo imediato.
Em essência, a TVM trata do “custo de oportunidade”. A retenção de dinheiro sem uso imediato resulta na perda de oportunidades de investimento e de retornos potenciais. Por exemplo:
- Empréstimos e hipotecas: As taxas de juros dos empréstimos bancários são baseadas na TVM, em que os juros pagos compensam o uso dos fundos do banco.
- Avaliação de investimentos: Os investidores consideram o valor presente dos retornos futuros ao avaliar ações, títulos ou investimentos imobiliários.
- Orçamento de capital: As empresas avaliam os fluxos de caixa futuros dos projetos e os descontam em seu valor presente para tomar decisões de investimento favoráveis.
PayFi utiliza a tecnologia blockchain para realizar com eficiência o valor temporal do dinheiro on-chain, permitindo que os usuários gerenciem e invistam fundos sem intermediários, maximizando a utilização dos fundos. Esse modelo reduz significativamente os custos de transação e acelera os tempos de transação, permitindo um rápido reinvestimento no mercado ou outros usos.
Além disso, a infraestrutura da PayFi dá suporte ao desenvolvimento de produtos financeiros mais complexos na cadeia, como mercados de crédito na cadeia, sistemas de pagamento parcelado e estratégias de investimento automatizadas baseadas em smart contracts. Essa expansão levará à criação de uma cadeia de valor integrada, formando um novo “cluster financeiro”.
Integração de RWA e DeFi: construção de um novo cluster financeiro centrado em PayFi
No sistema financeiro, os ativos do mundo real (RWA) e as finanças descentralizadas (DeFi) têm vantagens e desafios exclusivos. Os RWAs têm um tamanho de mercado significativo e valor estável, mas enfrentam problemas como menor liquidez e transparência. O DeFi oferece mecanismos de transação eficientes e liquidez global, mas depende muito de ativos criptográficos, sem vínculos diretos com a economia real.
Ao contrário de algumas visões de que o PayFi é apenas um subconjunto do RWA, a CGV Research considera o RWA um componente do ecossistema PayFi. A PayFi engloba uma gama mais ampla de ativos de criptografia, serviços financeiros orientados por contratos inteligentes e sistemas descentralizados de pagamento e liquidação. A incorporação do DeFi ao RWA é um componente crítico da funcionalidade principal do PayFi.
Unindo RWA com Blockchain
Digitalização e integração na cadeia
As plataformas PayFi digitalizam os RWAs por meio de contratos inteligentes, permitindo que eles sejam representados e negociados no blockchain. Esse processo garante a transparência e a segurança dos valores e da propriedade dos RWAs na cadeia, permitindo que os ativos tradicionais sejam divididos em unidades menores para negociação e investimento globais.
Contratos inteligentes e sistemas de pagamento
Uma vez digitalizado, o PayFi usa contratos inteligentes para automatizar os processos de transação e liquidação, acelerando a velocidade das transações, reduzindo custos e garantindo transparência e segurança. O sistema de pagamento on-chain da PayFi simplifica a transferência e o pagamento de ativos, abordando questões como atrasos na liquidação e altas taxas nas finanças tradicionais.
Pools de liquidez e canais de financiamento
Os pools de liquidez do PayFi fornecem financiamento suficiente para os RWAs, atraindo investidores globais. Ao usar RWAs como garantia, o PayFi permite a participação em atividades de financiamento do DeFi, oferecendo fontes de financiamento estáveis e diversas oportunidades de investimento.
Gerenciamento de riscos e transparência
A tecnologia Blockchain garante a transparência e a verificabilidade das transações RWA, reduzindo a assimetria de informações e os riscos operacionais.
A execução automatizada por meio de contratos inteligentes minimiza os riscos de intervenção humana, e a imutabilidade do blockchain garante a segurança dos registros de transações, aumentando a confiança do mercado e impulsionando uma maior integração de RWA e DeFi.
Perspectivas e desafios futuros para o PayFi
Potencial de crescimento do mercado
O objetivo da PayFi é trazer o valor temporal do dinheiro para a cadeia e reconstruir o sistema financeiro de forma mais programável, subcustodial e descentralizada. Com o rápido crescimento do número global de stablecoins e as melhorias contínuas na infraestrutura de criptomoedas, a PayFi está pronta para se tornar uma força importante na transformação das finanças tradicionais.
De acordo com o Statista, o volume global de transações de pagamento digital deverá atingir aproximadamente US$ 9,46 trilhões em 2023 e continuar crescendo, podendo chegar a US$ 14 trilhões até 2027. A Mordor Intelligence estima o tamanho do mercado de DeFi em US$ 46,61 bilhões em 2024, com um crescimento projetado para US$ 78,47 bilhões até 2029, a uma taxa de crescimento anual composta de 10,98%.
A CGV Research estima que, se o PayFi capturar 10% do volume global de transações de pagamento digital (uma estimativa conservadora), seu tamanho de mercado poderá atingir US$ 1,8 trilhão até 2030, 20 vezes o tamanho do mercado DeFi (US$ 87 bilhões). Isso indica o enorme potencial de mercado da PayFi e seu potencial para desempenhar um papel significativo no setor global de pagamentos digitais.
Desafios regulatórios e de conformidade
À medida que a emissão global de stablecoins aumenta, as atitudes dos bancos centrais em relação às stablecoins estão se tornando mais brandas. As atividades de pagamento da PayFi, principalmente usando stablecoins, ainda estão sujeitas às regulamentações dos sistemas monetários soberanos.
Os projetos atuais da PayFi se concentram na conformidade, normalmente permitindo que apenas instituições licenciadas participem, enquanto os indivíduos passam por processos KYC rigorosos. Além disso, muitos projetos da PayFi têm como alvo os países em desenvolvimento, onde as barreiras regulatórias são menores, reduzindo os riscos de conformidade.
Riscos técnicos e de segurança
Apesar dos avanços significativos na segurança do DeFi, algumas questões ainda não foram resolvidas. As vulnerabilidades de segurança foram identificadas e tratadas por meio de auditorias rigorosas, garantindo que a segurança do PayFi na cadeia seja comparável ao DeFi tradicional.
No entanto, os desafios técnicos persistem nos componentes fora da cadeia. O alinhamento da lógica on-chain e off-chain continua sendo um desafio, com soluções atuais envolvendo entidades intermediárias que precisam de mais refinamento.
Conclusão
A PayFi, como uma nova onda no financiamento de pagamentos, está remodelando o ecossistema financeiro global com seu charme único. Ele não apenas amplia a visão de pagamento do Bitcoin, mas também eleva a eficiência e a inclusão dos serviços financeiros por meio da inovação do blockchain. Com o apoio de blockchains públicos de alto desempenho, como o Solana, espera-se que a escala de mercado do PayFi cresça exponencialmente, tornando-se um importante impulsionador do futuro mercado financeiro.
Como prevê Lily Liu, a PayFi integrará a RWA e a DeFi, criando uma cadeia de valor integrada e formando um novo cluster financeiro. Essa inovação revolucionária fará com que o sistema financeiro global avance em direção a um futuro mais eficiente e inclusivo.
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