Quebrando o mito do “ciclo de quatro anos”: a chave para a evolução das criptomoedas

Recentemente, compartilhei algumas ideias sobre o Crypto Twitter (CT), o que provocou um intenso debate na comunidade. Eu não tinha certeza se os críticos entenderam mal meus pontos de vista ou se eu havia atingido um nervo com os interesses particulares do CT.

Isso não quer dizer que conselhos úteis sobre investimentos não possam ser encontrados ocasionalmente na TC. É uma nova forma de sobrecarga de informações, como uma novela sem fim, em que as histórias e os vilões são absurdos. É mais um centro de entretenimento do que um espaço sério para informações financeiras.

Essa experiência me fez refletir sobre o estado atual das criptomoedas. Em um determinado momento, percebi que as criptomoedas já são populares. Embora possa não ser popular em termos de adoção, ela certamente faz parte do entretenimento convencional. Quantas pessoas ao seu redor não ouviram falar de criptomoeda? Hoje em dia, as criptomoedas são até mesmo um tópico importante nas eleições presidenciais dos EUA. Como ela poderia não ser popular?

As pessoas adoram ser “madrugadoras”, enganando-se a si mesmas e pensando que entrar cedo garante lucros. A participação parece ser um pré-requisito para o sucesso, e a TC reforça essa crença como um falso profeta. Este é o “alfa”, aquele é o “alfa”… O CT se tornou um reality show em que os tokens são a forma de entretenimento.

O CT não é bom nem ruim para o setor; é apenas um reflexo da integração da criptografia. De um início humilde como um movimento de anarcocapitalismo a um pico de idealismo, as criptomoedas estão agora passando por sua “TikTok-ificação”, embaladas para os consumidores de maneiras que Satoshi provavelmente nunca imaginou.

Como disse certa vez uma figura proeminente da CT, “É difícil distinguir entre os sinais de uma bolha e a adoção convencional”. O problema com a adoção convencional é que você perde a vantagem de ser o pioneiro.

O mito do ciclo de quatro anos

As criptomoedas adotaram sua própria versão de um mito cultural predestinado. Independentemente de você ser um maximalista do Bitcoin, um crente da ETH ou um defensor do SOL, muitos aderem ao mito do “ciclo de quatro anos”. Quase todo mundo acredita que as criptomoedas estão destinadas a crescer, com um mercado em alta surgindo magicamente a cada quatro anos para nos levar a uma terra de riquezas.

Mas à medida que o setor cresce, a imitação e a reciclagem se tornam mais valiosas do que a inovação. O espaço criptográfico agora se apega à narrativa do ciclo de quatro anos, perpetuando a ideia de que ser precoce é uma vantagem. Isso acabará mudando. A participação pode não ser mais suficiente. A complacência vai se recuperar.

A necessidade é a mãe da invenção, mas, infelizmente, grande parte do capital no espaço está concentrada em ganhos de curto prazo (aumento de preços), enquanto os fundadores mais experientes sabem como jogar o jogo do capital de risco. Nos últimos dois anos, não houve demanda nem qualquer estímulo para uma inovação genuína.

É por isso que o setor de criptomoedas se voltou para as intervenções macroeconômicas como uma tábua de salvação, sejam cortes nas taxas ou uma nova administração governamental. Esperamos que os fluxos de capital venham de iniciativas de cima para baixo (como ETFs) em vez de inovações de baixo para cima. O problema é que esse jogo acabará entrando em colapso.

Atualmente, os VCs estão encontrando dificuldades para levantar novos fundos, e o setor de VC está enfrentando escrutínio por seus retornos decrescentes. A criptografia não é diferente, com a principal diferença sendo que os LPs de criptografia viram retornos por volta de 2021. Desta vez, isso não acontecerá novamente, pois os fundos que promovem ganhos em papel estão sendo rapidamente eliminados.

O que é o Salvador?

Tratar as anomalias financeiras como o único caminho a seguir, esperando que um tolo maior apareça para nos salvar, mostra o quanto caímos. O problema é que a maioria das pessoas nem se preocupa mais em esconder isso. Nunca vi nada parecido com isso: todo mundo parado no limite de um mercado em alta, ansioso para vender o mais rápido possível.

A noção de um “ciclo de quatro anos” nas criptomoedas deve ser destruída se o setor quiser atravessar o abismo e se tornar algo realmente novo. Enquanto essa ideia persistir, os incentivos padrão permanecerão:

1. Priorização de comportamentos de curto prazo (tanto para construtores quanto para investidores)
2. Perpetuando a teoria do maior idiota, em que as pessoas acreditam que o ciclo atual entrará inevitavelmente em colapso.

Com a adoção de ideias fáceis de implementar, a criptografia está se tornando um jogo de soma zero. Os fundadores e as “comunidades” comemoram rodadas de financiamento maciças sem nenhum produto real, declarando vitória pelo simples fato de arrecadar dinheiro. Embora projetos como X e Y tenham garantido o financiamento, eles escondem o fato de que não há nenhuma inovação técnica real como vimos em ciclos anteriores (como o DeFi).

Além de esperar tolamente que outra pessoa apareça para assumir o controle, em que realmente acreditamos? Confiamos na TC? Ele é apenas um amplificador de emoções. Acreditamos em alfa ou estamos simplesmente acreditando em narrativas que nos enganam?

O que nos resta?

Tudo o que nos resta é a narrativa. Nós nos forçamos a acreditar em histórias nas quais não confiamos de fato, esperando que os outros acreditem. Mas sem uma narrativa, não pode haver mercado em alta, nem adoção! Sim, mas as narrativas só funcionam melhor quando não são tratadas como narrativas.

As verdadeiras narrativas não são fabricadas no Twitter. Elas são forjadas por meio da inovação, inspirando o entusiasmo das pessoas, que depois se transforma em arrogância. É isso que cria o fervor, e o fervor deve ter uma base. Nós não temos essa base; queremos apenas espalhar narrativas vazias, usando memes e o Twitter para transformá-las em realidade.

Eu mesmo cometi esse erro: encobrir as falhas do produto gritando “cultura!” a plenos pulmões não é uma abordagem válida. A única cultura que cultivamos é a de narrativas vazias e comportamento tóxico da comunidade, que é tão poderosa quanto o desempenho do preço.

Mas talvez não devêssemos subestimar a previsibilidade da estupidez. Afinal de contas, a estupidez não nos impediu de entrar em extinção? Ou talvez, em algum lugar nos bastidores, uma grande inovação esteja se formando silenciosamente?

Não tenho as respostas. Suspeito que, se o mercado não atingir novos patamares, entraremos em um território desconhecido – doloroso no curto e médio prazo, mas, em última análise, benéfico para a inovação em criptografia.