Fundo de pensão do Reino Unido é o primeiro a investir diretamente em Bitcoin
Investimento institucional em criptografia: Uma tendência crescente
Durante anos, a conversa sobre criptomoedas tem se concentrado na “corrida institucional” – um aumento no fluxo de capital institucional para o mercado de criptomoedas. No entanto, esses investidores institucionais estão longe de ser homogêneos.
Em termos gerais, o capital institucional vem de um conjunto diversificado de participantes, incluindo bancos, seguradoras, fundos soberanos (SWFs), fundos patrimoniais, escritórios familiares e fundos de pensão. Os escritórios familiares, como os de Arthur Hayes, e os fundos patrimoniais de universidades, como o de Yale, há muito tempo são pioneiros no espaço dos ativos criptográficos.
Agora, os fundos de pensão – tradicionalmente investidores conservadores – estão se juntando às fileiras de participantes institucionais que se aventuram em ativos criptográficos.
O primeiro investimento direto em Bitcoin do Fundo de Pensão do Reino Unido
Em uma ação inovadora, um fundo de pensão do Reino Unido fez seu primeiro investimento direto em Bitcoin. Com a ajuda da empresa de consultoria Cartwright, o fundo alocou 3% de seus ativos em Bitcoin, ignorando veículos indiretos como ETFs. Isso representa um marco histórico, pois é o primeiro caso de um fundo de pensão do Reino Unido que detém diretamente o Bitcoin.
Essa decisão foi tomada após discussões aprofundadas com os administradores do fundo, levando em conta fatores como considerações ambientais, sociais e de governança (ESG), bem como preocupações com a segurança. Para garantir a segurança dos acervos, as chaves privadas do Bitcoin são gerenciadas de forma colaborativa por cinco instituições independentes.
Cartwright também planeja introduzir um esquema de benefícios para funcionários em Bitcoin, permitindo que as empresas paguem os funcionários diretamente em Bitcoin. Várias empresas já demonstraram interesse na iniciativa.
A Cartwright, que tem de 51 a 200 funcionários e está sediada em Hampshire, no Reino Unido, está abrindo caminho para que os fundos de pensão adotem a criptomoeda como parte de sua estratégia de investimento.
Entendendo os fundos de pensão
Os fundos de pensão são veículos de investimento de longo prazo que gerenciam poupanças e benefícios de aposentadoria. Normalmente, eles consistem em esquemas de pensão do governo, planos de pensão corporativos e contas individuais de aposentadoria (IRAs). Os fundos de pensão têm ativos em grande escala e, em geral, são vistos como investidores estáveis e de longo prazo devido ao seu foco em proporcionar retornos consistentes para os aposentados.
Os sistemas de aposentadoria em países como os EUA são construídos sobre três pilares principais: aposentadorias públicas, aposentadorias corporativas e aposentadorias individuais. No final de 2023, o total de ativos de pensão nos EUA era de aproximadamente US$ 37,9 trilhões, sendo que as pensões públicas representavam 6,2%, as pensões corporativas 58% e as pensões individuais 35,8%. Esses fundos são tradicionalmente investidos em títulos públicos, ações, fundos mútuos e outros ativos estáveis para garantir o crescimento a longo prazo.
Embora os fundos de pensão tenham sido historicamente cautelosos na adoção de investimentos de alto risco, como criptomoedas, as tendências recentes sugerem que eles estão começando a ter um interesse mais ativo no espaço de ativos digitais. Normalmente, os fundos de pensão são mais lentos para investir em criptomoedas em comparação com os family offices e fundos de doações, mas seu envolvimento crescente sinaliza uma mudança nas atitudes de investimento institucional.
Fundos de pensão entrando na criptografia: Uma tendência crescente
A recente iniciativa de um fundo de pensão do Reino Unido de investir diretamente em Bitcoin não é um incidente isolado. Os fundos de pensão em todo o mundo estão se envolvendo mais no espaço das criptomoedas. Por exemplo, o Sistema de Aposentadoria de Michigan, nos Estados Unidos, causou impacto no início deste mês ao revelar sua compra de ações do Grayscale Ethereum Trust (ETH), tornando-se o primeiro fundo de pensão a manter um ETF de Ethereum desde seu lançamento em julho. Além disso, o fundo de pensão de Michigan também investiu US$ 6,6 milhões em um ETF de Bitcoin em julho.
Em Nova Jersey, o prefeito Steven Fulop anunciou que o fundo de pensão da cidade alocaria parte de seus ativos em Bitcoin ETFs, refletindo uma aceitação crescente de investimentos em criptomoedas entre os planos de pensão públicos. O diretor financeiro da Flórida, Jimmy Patronis, também defendeu o uso do Bitcoin para diversificar os fundos de pensão do estado, ressaltando o crescente interesse institucional na criptografia como uma classe de ativos legítima.
Em 2021, o Houston Pension Fund, que administra mais de US$ 4 bilhões em ativos, fez uma compra significativa de US$ 25 milhões em Bitcoin e Ethereum. Esse foi um dos movimentos mais notáveis de um fundo de pensão no mercado de criptografia na época.
Investimentos indiretos em criptografia por fundos de pensão
Nem todos os fundos de pensão estão mergulhando diretamente nos ETFs de Bitcoin ou Ethereum. Alguns preferem adotar uma abordagem mais indireta. Por exemplo, em agosto de 2023, o Serviço Nacional de Pensão da Coreia do Sul comprou 245.000 ações da MicroStrategy, uma empresa que detém uma grande quantidade de Bitcoin em seu balanço patrimonial. O mesmo fundo também vendeu dezenas de milhares de ações da Coinbase no início do ano, mostrando uma abordagem mais cautelosa em relação à exposição direta às criptomoedas.
Além disso, alguns fundos de pensão também forneceram financiamento para corretoras de criptomoedas e outras entidades relacionadas. Por exemplo, a Lockheed Martin investiu na corretora de criptografia Hidden Road. Além disso, alguns fundos de pensão estão se envolvendo em criptomoedas por meio de investimentos de capital de risco, apoiando startups de blockchain e criptomoedas que podem eventualmente se tornar parte de sua estratégia de investimento mais ampla.
Lições do passado: Cuidado após as perdas
Os fundos de pensão não ficaram imunes aos riscos inerentes aos investimentos em criptomoedas. Durante o ciclo de mercado anterior, alguns fundos de pensão, como o CDPQ do Canadá, sofreram perdas significativas devido a eventos como o colapso da Celsius e da FTX. Essas perdas levaram muitos fundos de pensão a adotar uma abordagem mais cautelosa, aguardando mais clareza regulatória e estabilidade no mercado de criptografia antes de fazer mais investimentos.
No entanto, com a aprovação dos ETFs de Bitcoin spot e o crescente reconhecimento do Bitcoin como uma forma de ouro digital, é provável que mais fundos de pensão comecem a incorporar o Bitcoin e outros ativos criptográficos em seus portfólios de investimento. A crescente maturidade do mercado, combinada com as medidas de segurança disponíveis para a custódia de criptomoedas, está ajudando a criar confiança entre os investidores institucionais.
Conclusão: O futuro das criptomoedas nos fundos de pensão
À medida que o Bitcoin e outras criptomoedas se tornarem mais reconhecidos como ativos legítimos, os fundos de pensão provavelmente continuarão a explorar oportunidades no espaço de ativos digitais. A iniciativa de um fundo de pensão do Reino Unido de investir diretamente em Bitcoin é um marco significativo na evolução da adoção institucional de criptomoedas, e espera-se que outros fundos de pensão sigam o exemplo à medida que se sentirem mais confortáveis com o potencial do mercado.
Enquanto alguns fundos de pensão adotarão uma abordagem conservadora, gerenciando cuidadosamente os riscos e diversificando suas participações, outros adotarão uma postura mais agressiva, usando ativos criptográficos como uma proteção contra a inflação ou uma ferramenta para o crescimento de longo prazo.
Independentemente da estratégia, a inclusão de criptomoedas como o Bitcoin nos portfólios de previdência representa um novo e empolgante capítulo para o investimento institucional no espaço de ativos digitais. À medida que o mercado continua a amadurecer, mais fundos de pensão provavelmente reconhecerão o potencial das criptomoedas como parte de um portfólio diversificado de investimentos.