O principal analista de ações do Goldman: A IA não provocará uma revolução econômica, a bolha vai estourar
Jim Covello, chefe do Global Equity Research do Goldman Sachs, recentemente jogou água fria no conceito de IA, que tem sido um dos principais impulsionadores do aumento deste ano nas ações dos EUA.
Com mais de trinta anos de experiência em Wall Street, Covello sabe muito bem como pode ser doloroso ir contra a bolha tecnológica sempre inflada. O mercado tem uma maneira de criar riqueza mês após mês, mesmo quando as últimas descobertas tecnológicas ficam aquém das expectativas. Covello acredita que esse também pode ser o caso da IA, o que torna perigoso, e até mesmo insensato, começar a operar a descoberto em empresas como a Nvidia agora.
Covello acredita que pode não ser neste ano ou mesmo no próximo, mas, eventualmente, a bolha vai estourar. Em sua opinião, os bilhões de dólares que estão sendo investidos em IA pelas empresas não desencadearão a próxima revolução econômica e talvez nem se igualem aos benefícios trazidos pelos smartphones e pela Internet. Quando isso ficar claro, todas as ações que subiram devido às perspectivas de IA também cairão.
Em seu relatório, Covello apontou:
“Historicamente, a maioria das transformações tecnológicas, especialmente as revolucionárias, substitui soluções muito caras por outras muito baratas. A ideia de usar tecnologia altamente cara para substituir empregos é quase totalmente contrária a essa tendência.”
“Que problema de um trilhão de dólares a IA vai resolver? Usar tecnologia cara para substituir empregos com salários baixos é exatamente o oposto das transformações tecnológicas que vi nos últimos trinta anos de observação atenta do setor de tecnologia.”
Covello argumenta que, para que a IA justifique seus altos custos, ela “deve ser capaz de resolver problemas complexos, e não foi para isso que ela foi projetada”. A tecnologia de IA é muito cara, e mesmo o uso do aprendizado de máquina para substituir os humanos não reduz os custos.
O relatório de Covello afirma: “Descobrimos que a atualização de dados históricos no modelo de nossa empresa com IA é mais rápida do que as atualizações manuais, mas custa seis vezes mais.” Ele também observou que os custos devem cair significativamente para que o público possa arcar com as tarefas automatizadas por IA.
Os defensores da IA acreditam que a tecnologia de IA ainda está em seus estágios iniciais, assim como a Internet durante a bolha das pontocom da década de 1990, e que os custos acabarão diminuindo. Mesmo assim, Covello ressalta que a Internet ainda tinha uma vantagem de custo. “A Amazon podia vender livros a custos mais baixos do que a Barnes & Noble porque não precisava manter lojas físicas caras.”
Covello disse: “A ideia de que a tecnologia começa cara e depois fica mais barata é uma revisão da história.”
As preocupações de Covello não se referem apenas aos altos custos. Ele simplesmente espera que a IA não se torne a tecnologia revolucionária que as pessoas esperam. Até o momento, a IA não produziu um “aplicativo matador”, fato que até mesmo seus colegas mais otimistas da Goldman Sachs reconheceram em seus relatórios.
De acordo com relatos da mídia, desde o final de 2022, o frenesi da IA elevou a capitalização de mercado do S&P 500 em quase US$ 16 trilhões. Agora, Covello e um pequeno, mas crescente grupo de observadores do mercado estão questionando o princípio fundamental do conceito de IA. Esse princípio é que os poderosos recursos dos modelos de linguagem de grande porte (LLMs) darão início à próxima grande fase do capitalismo, com o crescimento dos lucros corporativos à medida que mais empregos forem entregues a máquinas inteligentes, melhorando assim a eficiência e acelerando o crescimento.
Covello e outros céticos argumentam que as expectativas comerciais para a tecnologia de IA podem ser muito exageradas. Se os gigantes da tecnologia repensarem seus investimentos maciços em IA, o mercado de ações poderá sofrer uma retração.