Um aumento de mais de 1000% em um único dia? A DEX perpétua se aproxima de um boom de liquidez

Recentemente, o próximo evento de geração de tokens (TGE) do Hyperliquid reacendeu o interesse no setor de Perpetual DEX (Perp DEX). No ciclo anterior, a Perp DEX teve dificuldades para atender às expectativas, não conseguindo emergir como a “estrela da liquidez na cadeia”.

No entanto, desde o final do ano passado e início deste ano, protocolos como Hyperliquid, Drift, Surf e Orderly começaram a fazer barulho, e o líder estabelecido dYdX tornou-se ativo novamente. O rápido crescimento do setor de moedas meme está impulsionando a liquidez na cadeia, criando novas oportunidades para o mercado de Perp DEX.

Memecoins liderando um novo ciclo

Neste ciclo atual, o desempenho das moedas meme tem sido particularmente cativante, com o surgimento frequente de novos tokens. MOODENG, SPX e GOAT não apenas se tornaram moedas meme em potencial nesse último aumento, mas também estão atraindo um número crescente de jogadores para o blockchain.

Mesmo quando os jogadores brincam sobre o estilo de vida “Prova de Trabalho” – competindo em várias plataformas – é inegável que a liquidez está se concentrando gradualmente na cadeia e até mesmo se acelerando. Tokens como MOODENG e GOAT também chamaram a atenção das bolsas centralizadas (CEX) para listagem.

O aumento das moedas meme foi refletido nos dados impressionantes da infraestrutura relacionada a memes. Veja o caso da Pump.fun, por exemplo, que registrou um aumento nas listagens a partir do final de agosto, atingindo novos patamares. Isso reflete o enorme entusiasmo entre os usuários nativos de criptomoedas pelos memes na cadeia e indica uma concentração da liquidez do mercado nesse nicho.

Outro participante importante é a Moonshot, que surgiu como um centro de liquidez. Após a apresentação de Murad sobre o “superciclo da memecoin” no Token2049, a Moonshot ganhou força junto com a MOODENG. O Moonshot não apenas demonstrou um forte efeito de listagem, tornando-se uma espécie de “Binance” para atividades na cadeia, mas sua integração de moeda fiduciária também abriu novos caminhos para a adoção em massa, impulsionando o crescimento do tráfego da Web2.

No final de setembro, as taxas diárias do Moonshot dispararam de aproximadamente US$ 3.681 para US$ 24.000, e os usuários ativos diários aumentaram de 396 para 3.458. Sua tendência de crescimento cumulativo está aumentando constantemente, consolidando ainda mais a liquidez na cadeia.

Perp DEXs: Beneficiários da liquidez na cadeia

À medida que a infraestrutura de memes e as memecoins florescem, as Perp DEXs tornaram-se naturalmente beneficiárias desse influxo de liquidez. Embora as Perp DEXs não tenham se destacado no ciclo anterior, elas ganharam força gradualmente com a retomada do mercado em alta, captando a atenção do público de língua inglesa e chinesa.

A falta de uma narrativa sólida para o DeFi no ciclo anterior deixou as Perp DEXs abaixo do esperado, mas a atual tendência de memes levou os investidores de varejo a favorecer as DEXs, que oferecem maiores chances e uma variedade maior de jogabilidade.

dYdX: um conto de advertência

dYdX, uma das primeiras plataformas de negociação perpétuas descentralizadas, foi um destaque desde sua criação em 2017, aproveitando um modelo de carteira de pedidos para se destacar em volume de negociação e usuários ativos diários. No entanto, desde o início deste ano, a dYdX tem se esforçado para manter seu ímpeto. A receita de seu protocolo e o preço do token sofreram quedas significativas, permitindo que as novas Perp DEXs se recuperassem. Para um mergulho mais profundo nos fundamentos da dYdX, consulte nossa análise anterior sobre se o setor de DeFi está supervalorizado.

Embora a dYdX já tenha sido pioneira, ela se tornou um exemplo do que pode dar errado no espaço da Perp DEX. Sua participação no mercado tem sido constantemente corroída por novos participantes. Após dois anos de mudanças, a dYdX não se fortaleceu, mas regrediu, caindo de uma participação de mercado inicial de 80% para meros 6%. Durante essa mania de memes, a dYdX não conseguiu capitalizar sua marca, anunciando apenas iniciativas menores, como a “Pump”, enquanto enfrentava demissões e mudanças de pessoal que destacam seu declínio.

O mercado de criptografia em constante evolução permitiu que a Hyperliquid assumisse discretamente a posição de liderança antes ocupada pela dYdX.

Hyperliquid: O realizador silencioso

A Hyperliquid, uma das mais populares Perp DEXs na comunidade de língua inglesa, tem mantido um perfil relativamente baixo. Originalmente desenvolvido em Tendermint, ele permite que os usuários visualizem pedidos, cancelem transações e negociem na cadeia.

Em maio de 2024, a Hyperliquid implementou o algoritmo de otimização HyperBFT, aumentando sua capacidade de transação de 20.000 TPS para entre 100.000 e 200.000 TPS – um avanço significativo. Embora esse aprimoramento facilite transações mais suaves, ele ainda fica atrás de bolsas centralizadas como a Binance, que processa cerca de 1,4 milhão de TPS. As ambições da Hyperliquid vão além de ser apenas mais uma Perp DEX; ela está desenvolvendo ativamente uma blockchain L1 projetada para baixa latência e alto rendimento, com o objetivo de se tornar uma plataforma de primeira linha para operações de negociação de alta frequência e de livros de ordens.

Além disso, a Hyperliquid está adotando a cultura meme, tornando-se uma das maiores beneficiárias da atual tendência meme. Em comparação com as CEXs, a Hyperliquid oferece aos usuários uma seleção maior de ativos de meme. Esse engajamento inicial dá à Hyperliquid uma vantagem significativa sobre as CEXs que chegam tarde ao cenário dos memes.

De acordo com a Dune Analytics, a Hyperliquid se tornou uma das principais empresas do mercado nos últimos três meses, conquistando uma participação de mercado de 40% como a principal Perp DEX. Seu Valor Total Bloqueado (TVL) também teve um crescimento explosivo, chegando a quase US$ 670 milhões.

Em 14 de outubro, a Hyperliquid anunciou a criação da Hyper Foundation para apoiar o desenvolvimento de seu blockchain e ecossistema.

Com a aproximação do TGE para o token nativo $HYPE, espera-se que milhões de usuários se juntem à Hyperliquid, injetando mais capital em seu ecossistema. Esse impulso positivo se reflete nas recentes listagens de ativos de memes na plataforma.

No entanto, o lançamento do EVM da Hyperliquid poderia afetar seu atual cenário de liquidez. Se o EVM for lançado antes ou durante o TGE, poderá levar a mudanças de capital dos investidores da Solana para outras cadeias compatíveis com o EVM, potencialmente diluindo o valor dos ativos nativos existentes.

O que as pessoas estão negociando nas Perp DEXs?

A Hyperliquid gerou efeitos de riqueza significativos, mas as discussões permanecem em grande parte confinadas à comunidade de língua inglesa. Com base nas classificações recentes de volume de negociação na Hyperliquid, os usuários estão obtendo retornos de mais de 100%, rivalizando com as bolsas centralizadas. Muitos estão optando por negociar ativos spot em DEXs em vez de contratos em CEXs.

Aqui estão alguns tokens notáveis de baixa capitalização de mercado que estão gerando burburinho no Hyperliquid:

• $SCHIZO: Moeda meme da Solana, a SCHIZO apresenta um design peculiar e chamou a atenção como meme viral. Depois de cair para zero em agosto, ela ressurgiu em outubro, atingindo uma capitalização de mercado de US$ 4,72 milhões.
• $CATBAL: Esse token de meme centrado em gatos está ganhando força no ecossistema da Hyperliquid. Ele começou a subir em 15 de outubro e teve um crescimento de aproximadamente 30 vezes, atingindo agora uma capitalização de mercado de US$ 6,92 milhões.
• $JEFF: Um meme baseado em um personagem de Solana, JEFF está atualmente subvalorizado na Hyperliquid. Embora não tenha experimentado grandes ganhos, tem espaço para crescimento, atualmente oscilando em torno de US$ 4,80, com potencial para atingir novos patamares.
• $NOCEX: Com um ticker divertido “NO CEX”, a NOCEX ganhou a atenção da comunidade. Desde o seu lançamento, em 2 de outubro, ela foi multiplicada por cem, atingindo uma capitalização de mercado de US$ 687.000.
• $PURR: Um token de meme lançado para os primeiros usuários do Hyperliquid, o PURR foi o primeiro ativo a entrar em operação na plataforma. Seu preço quase dobrou desde o início de outubro, refletindo um forte impulso.

À medida que o cenário das Perp DEXs evolui, a Hyperliquid se destaca como um concorrente formidável, capturando tanto a participação no mercado quanto a imaginação da comunidade de criptomoedas.