Este Bitcoin încă un bun depozit de valoare?
În astfel de zile, este ușor să îți bați joc de Bitcoin (BTC) – mai exact, de ideea că această criptomonedă de pionierat este un depozit de valoare, un echivalent digital al aurului.
Lunea neagră
Luni, BTC a scăzut împreună cu piețele financiare în general, coborând pentru scurt timp sub 50.000 $, cel mai scăzut nivel din februarie, înainte de a recupera ceva teren. La începutul după-amiezii, ora New York-ului, activul era în scădere cu 9% în 24 de ore, fiind tranzacționat la 53 387,67 $.
Pentru sceptici, volatilitatea Bitcoin amintește de vechea comedie a lui Billy Crystal: „Unde este salvatorul tău acum?”
„Narațiunea Bitcoin ca „magazin de valoare” este testată”, a declarat editorialistul Bloomberg Joe Weisenthal pe X (fostul Twitter). „Bitcoin nu arată ca aurul nou. Arată ca trei acțiuni tehnologice într-un trench coat”.
Dar există o viziune mai nuanțată a acestei probleme, care trebuie luată în considerare dintr-un unghi conceptual.
Nu trebuie să confundăm activele de păstrare a valorii cu activele de refugiu; primul este un activ de așteptare pe termen lung, în timp ce al doilea este un activ de piață lichid și rapid.
Partea cu „pe termen lung” este esențială.
Într-o zi ca luni, când Nikkei a scăzut cu 12%, evocând amintirile „Lunii Negre” din 1987, titlurile de trezorerie americane „tind să fie activul de refugiu preferat de toată lumea”, a declarat Baehr. Randamentele titlurilor de trezorerie, care se mișcă invers față de prețuri, au atins cele mai scăzute niveluri din ianuarie.
În mod clar, Bitcoin nu se bucură de statutul de valoare de refugiu.
„Nu există nicio îndoială că Bitcoin este încă un activ volatil, speculativ în multe cazuri, îndatorat în multe cazuri și tranzacționat în multe cazuri”, a declarat Baehr. „Dar caracteristicile sale sunt promițătoare, raritatea, portabilitatea și imunitatea față de politicile guvernamentale sau corporative făcând din acesta un activ cu adevărat interesant ca rezervă de valoare în timp.”
Investitorii care privesc Bitcoin în acest mod îl văd nu ca pe un refugiu împotriva fluctuațiilor zilnice ale pieței, ci ca pe o poliță de asigurare împotriva erodării continue a puterii de cumpărare a dolarului. Oferta de Bitcoin este previzibilă, limitată la 21 de milioane și imună la capriciile factorilor de decizie politică.
„Oamenii care dețin Bitcoin pe termen lung, în special cei preocupați de… datoria națională, politicile băncilor centrale și toate aceste lucruri… nu le pasă prea mult de creșterea prețului Bitcoin, ci mai degrabă de scăderea valorii numitorului său”, a declarat Baehr.
El a adăugat că, în mod paradoxal, ceva poate fi simultan un activ de risc și o rezervă de valoare. „Oamenii care folosesc Bitcoin ca rezervă de valoare nu sunt inconștienți de volatilitatea sa.”
Arthur Breitman, co-fondator al protocolului blockchain Tezos și expert în criptomonede, a remarcat că rezistența Bitcoin la confiscare îl transformă într-un „depozit de valoare” într-un alt sens.
„Dacă… vă sunt sechestrate conturile bancare, Bitcoin este o bună rezervă de valoare. Este situațional”, i-a răspuns el lui Weisenthal pe X.
Într-un alt răspuns adresat lui Weisenthal, Dan McArdle, cofondator al companiei de servicii de date cripto Messari, a făcut referire la o postare veche în care își descria așteptările privind performanța Bitcoin în diferite tipuri de crize.
În 2018, McArdle a scris că Bitcoin ar trebui „să se vândă într-o criză de lichidități, să crească într-o criză de încredere în datoriile suverane/fiat”. Luni a fost un exemplu al primei.
În ceea ce privește rezervele de valoare testate în timp, prețul aurului a scăzut cu aproximativ 1% luni după-amiază.
„Compararea Bitcoin cu un magazin de valori cu mii de ani de istorie nu este corectă atunci când Bitcoin este încă la început”, a declarat Alex Thorn, șeful cercetării la nivel de firmă la banca de investiții în criptografie Galaxy Digital, cu referire la comparațiile cu aurul.
El a spus că cumpărarea Bitcoin este „un pariu de tip capital de risc pe viitorul său ca un depozit de valoare”. „Bitcoin este încă câștigă acceptare. Acesta este motivul pentru care este volatilă și are potențial de creștere.”