Ce s-a schimbat în Ethereum după actualizarea Cancun?

Actualizarea Cancun, în special punerea în aplicare a EIP-4844, a adus schimbări semnificative pentru Ethereum. Acest articol analizează evoluțiile ulterioare actualizării, concentrându-se pe trei domenii-cheie: cele mai recente tendințe în ceea ce privește ratele de ardere ETH, atractivitatea tot mai mare a Rețelele Layer 2 (L2) și evoluția relației economice dintre L2 și Ethereum.

Tendințele ratei de ardere ETH

După actualizările EIP-1559 și Merge, a existat entuziasm în legătură cu faptul că ETH a devenit un activ generator de fluxuri de numerar. Inițial, oferta de ETH a scăzut, scăzând cu aproximativ 0,38% din septembrie 2022 până în aprilie 2024. Cu toate acestea, această tendință s-a inversat pe măsură ce rata de ardere a încetinit, ducând la o creștere constantă a ofertei de ETH.

În ultimele 12 luni, rata recompensei pentru miza ETH a înregistrat o tendință descendentă. Această scădere se datorează în principal creșterii cu 79% a validatorilor Ethereum în ultimul an, împreună cu o scădere a taxelor de tranzacționare de nivel 1 (L1). Deși rata de ardere a încetinit, aplicații și protocoale precum Uniswap, Tether, 1inch și MetaMask continuă să genereze un consum semnificativ de gaz pe Ethereum.

În 2023, Arbitrum și ZKsync au fost principalii consumatori de gaz, dar activitatea lor a scăzut semnificativ în acest an. Acest declin este în mare parte atribuit EIP-4844, care permite rețelelor L2 să publice date mai eficient, reducând cerințele lor de stocare a datelor.

Apelul tot mai mare al rețelelor L2

În ultimii doi ani și jumătate, numărul de tranzacții pe Ethereum a rămas relativ stagnant, în timp ce numărul total de tranzacții pe rețelele L2 a depășit L1 de zece ori în august 2024.

Creșterea activității L2 poate fi atribuită lansării de noi rețele L2 și creșterii explozive a celor existente. Din martie, atât Base, cât și Arbitrum au înregistrat în mod constant tranzacții zilnice mai mari decât Ethereum însuși.

Deși acest grafic agregă tranzacții din mai multe L2, fiecare L2 oferă un spațiu de bloc alternativ pentru Ethereum, evidențiind trecerea semnificativă de la L1 la L2. Această schimbare se reflectă și în cota de piață DEX, unde L2 au redus dominația Ethereum la sub 60 % de la actualizarea EIP-4844.

Cu toate acestea, această creștere a dus, de asemenea, la fragmentarea lichidității în cadrul rețelelor Rollup. În ciuda succesului lor, L2 plătesc acum mult mai puțin pentru a publica date pe Ethereum datorită actualizării EIP-4844. Această actualizare, implementată în martie 2024, a introdus un nou mecanism de stocare a datelor numit „blobs”, care este o alternativă mai rentabilă la structura Calldata anterioară.

Dinamica economică între L2 și Ethereum

În martie 2024, L2 plăteau peste 10 000 ETH în taxe către Ethereum, dar până în iulie, această cifră s-a prăbușit la mai puțin de 400 ETH, o scădere de 96%. Pe măsură ce costurile au scăzut, L2 contribuie acum mai puțin la arderile ETH, reducând taxele de gaz pe rețeaua principală Ethereum.

Având în vedere necesitatea ca L2 să publice pe lanț cantități mari de date rezumative privind tranzacțiile, acestea au adoptat rapid blobs. De la începutul lunii iunie, Ethereum a înregistrat publicarea a cel puțin 16 000 de blobs zilnic. Acest lucru a dus la o scădere accentuată a proporției taxelor totale plătite de principalele L2, de la 12% în 2024 la doar 1%.

De la punerea în aplicare a EIP-4844, marjele de profit din exploatare pentru L2 s-au îmbunătățit semnificativ. Deși veniturile totale ale secvențierilor (taxele plătite pe rețelele L2) au scăzut cu aproximativ 48% în acest an, costurile de exploatare au scăzut cu aproximativ 87%, permițând Rollup-urilor să își păstreze cea mai mare parte a veniturilor. În prezent, L2-urile principale se mândresc cu marje de profit din exploatare de peste 90%, chiar și după ce au transferat utilizatorilor economii substanțiale de costuri. Utilizatorii au beneficiat de acest lucru, taxele pe rețelele care utilizează blobs scăzând cu aproximativ 90% în ultimul an, costurile mediane ale tranzacțiilor scăzând de obicei sub 0,01 dolari.

Impactul asupra Ethereum L1 și considerații viitoare

În ciuda creșterii utilizării L2, beneficiile directe pentru ETH ca activ rămân neclare. În ultimele luni, creșterea semnificativă a profiturilor L2 a coincis cu o scădere a ratelor de ardere a ETH, ceea ce a dus la o scădere a valorii fluxului în ETH.

Acest lucru ridică mai multe probleme importante pentru ecosistemul Ethereum:

• Rolul jetoanelor L2: Pe măsură ce utilizarea L2 continuă să crească, ce rol vor juca jetoanele L2? Câtă valoare vor capta token-urile L2 în comparație cu ETH?
• Echilibrul economic: Beneficiile care revin Rollups sunt excesive în detrimentul Ethereum sau acest echilibru este ideal pentru a atrage mai mulți utilizatori și dezvoltatori în ecosistemul Ethereum mai larg?
• Interoperabilitate și lichiditate: Odată cu lansarea mai multor L2, cum vor interacționa utilizatorii și lichiditățile în aceste rețele diferite?
• Alegerile dezvoltatorului: Având în vedere că taxele pentru rețeaua principală Ethereum sunt acum la un nivel istoric scăzut, dezvoltatorii vor reconsidera implementarea directă pe L1 sau L2 reprezintă în continuare o opțiune mai atractivă?

Aceste considerente vor contura viitorul Ethereum și relația sa cu ecosistemul L2 în expansiune.