Va deveni Jupiter un amplificator pentru a investi în Solana?

Este Solana „ucigașul Ethereum”?

Solana revine în forță după prăbușirea FTX, conducând raliul pieței criptografice în T4 2023 și continuă să aprindă sentimentul pieței în 2024 prin airdrops ecologice și token-uri MEME cu creștere mare, poziționându-se ca un candidat de top pentru a fi „Ethereum killer”. Trecem în revistă creșterea ecosistemului Solana din perspective precum datele și sentimentul pieței și prosperitatea ecologică, explicând de ce în acest ciclu, poziționarea în ecosistemul Solana ar trebui să fie semnificativ ridicată.

Metricele Solana sunt în creștere rapidă. TVL-ul Solana a început să crească brusc în T4 2023, crescând de la aproximativ 500 de milioane de dolari la 1 octombrie 2023, la un recent 8 miliarde de dolari – o creștere de 1500% în două trimestre, apropiindu-se de vârful de 12 miliarde de dolari din noiembrie 2021. Influențat de jetoanele MEME, volumul de tranzacționare DEX crește rapid, volumul tranzacțiilor atingând un nivel record de 3,8 miliarde de dolari la 16 martie, apropiindu-se și chiar depășind temporar Ethereum. Performanța token-urilor este, de asemenea, robustă, prețul token-urilor Solana urcând continuu din octombrie 2023, apropiindu-se de un vârf de 250 de dolari, depășind capitalizarea de piață a pieței ascendente anterioare.

Solana a depășit impactul negativ al incidentului FTX: Pe măsură ce procesul SBF se încheie, prăbușirea FTX se apropie de sfârșit. Din punctul de vedere al ecosistemului Solana, acesta și-a revenit treptat de la minimul FTX, fie în ceea ce privește dezvoltarea ecologică, fie în ceea ce privește perspectiva investitorilor sau sentimentul pieței. Impactul negativ al incidentului FTX asupra Solana s-a disipat. Potrivit The Block, care citează persoane din interior, cele 41 de milioane de SOL blocate de FTX au atras mai mulți cumpărători, iar cererea de pe piață pentru achiziționarea de jetoane SOL este ridicată, ceea ce oferă indicatori pozitivi pentru creșterea viitoare a Solana, atât din perspectiva capitalului, cât și a sentimentului instituțional.

Solana a devenit o bază importantă pentru proiectele DePIN, cu multiple proiecte ecologice care vor emite token-uri în curând: Solana, cu comisioanele sale scăzute și performanța ridicată, a devenit principalul ecosistem pentru a purta narațiunea DePIN. Pe lângă proiectele DePIN de top, precum Helium, Shadow și Hivemapper, o serie de proiecte AI×DePIN au ales, de asemenea, ecosistemul Solana, inclusiv io.net, Render, Grass, Nosana etc. Între timp, mai multe proiecte din cadrul ecosistemului Solana nu au emis încă token-uri, cum ar fi io.net și Magic Eden. Făcând referire la JUP și JTO, aceste emisiuni și airdrops viitoare vor injecta continuu vitalitate în ecosistemul Solana.

Solana a obținut o potrivire produs – piață și ar putea deveni principalul ecosistem de interacțiune pentru retail și pentru noii utilizatori în această rundă: Performanța ridicată a Solana și comisioanele de tranzacționare extrem de scăzute o fac foarte potrivită pentru tranzacțiile cu amănuntul și reduc barierele pentru noii utilizatori. Comisioanele de tranzacție ale Ethereum L1 pot atinge vârfuri de zeci sau chiar sute de dolari în perioadele de vârf, cifră care crește odată cu creșterea prețurilor ETH. Lichiditatea L2 este dispersată, iar complexitatea operațiunilor crește pentru noii utilizatori. În plus, conceptul de Fair Launch este popular în acest ciclu în rândul investitorilor de retail, care, în general, văd Ethereum ca fiind dominat de jocurile VC. În schimb, sprijinul puternic al lui Solana pentru monedele MEME determină un sentiment de jos în sus pe piață. Operațiunile simple, tokenurile cu costuri reduse și efectele de creare a bogăției vor fi principalele motoare care vor atrage noi investitori de retail.

În general, fie că este vorba de performanța datelor, de prosperitatea ecologică sau de sentimentul pieței, ecosistemul Solana a demonstrat o capacitate puternică și un potențial de creștere continuă, prezentând o cale logică de creștere pe o piață în creștere. Indiferent dacă Solana este sau nu „ucigașul Ethereum”, din punct de vedere investițional, ecosistemul Solana merită un statut comparabil cu cel al Ethereum, iar din punct de vedere al potențialului de creștere, acesta este chiar mai agresiv.

Jupiter să rezoneze cu Solana

Jupiter, ca infrastructură de lichiditate pe ecosistemul Solana, va rezona la aceeași frecvență cu Solana.

În primul rând, în rețeaua Solana, Jupiter direcționează aproximativ 50%-60% din volumul tranzacțiilor și peste 80% din volumul tranzacțiilor organice (cu excepția roboților de tranzacționare), ceea ce înseamnă că majoritatea tranzacțiilor din cadrul ecosistemului Solana, în afară de cele care utilizează roboți de tranzacționare, trebuie să interacționeze cu front-end-ul Jupiter. Jupiter, cu statutul său de infrastructură de tranzacționare și volumul masiv de captare a clienților, a devenit unul dintre cele mai importante protocoale din ecosistemul Solana. Mai mult, în calitate de agregator DEX, importanța sa pentru ecosistemul Solana este de fapt mult mai mare decât cea a lui 1inch pentru Ethereum, deoarece Solana este în mod natural mai potrivită pentru agregatorii de lichidități. O tranzacție împărțită în mai multe părți ar genera costuri de gaz mai mari, ceea ce ar fi problematic pentru Ethereum, cu taxele sale de gaz deja ridicate. În Solana, însă, costul pentru utilizatori rămâne minim. Astfel, în ceea ce privește volumul tranzacțiilor, Jupiter este, în esență, la egalitate cu Uniswap și chiar l-a depășit temporar, făcându-l Uniswap al ecosistemului Solana.

În al doilea rând, Jupiter a lansat Jupiter Start și Launchpad.

Având în vedere că Jupiter a captat un număr imens de utilizatori și trafic în cadrul ecosistemului Solana, este previzibil că viitoarele proiecte din ecosistemul Solana vor avea un grad ridicat de asociere cu Jupiter, fie prin Jupiter Launchpad, fie prin intermediul Jupiter Launchpad, fie direct către deținătorii de JUP, ceea ce va aduce mari beneficii pentru Jupiter.

În ceea ce privește performanța token-urilor, creșterea prețului Jupiter și Solana a fost sincronizată, creșterea JUP depășind-o pe cea a SOL în ultima lună, ceea ce indică și mai mult faptul că JUP va deveni un joc cu efect de pârghie pentru SOL.

Agregarea lichidităților

Prețurile token-urilor se schimbă rapid, iar cele mai bune prețuri de tranzacționare nu sunt întotdeauna pe un singur DEX, ci pot implica combinații de tranzacții pe mai multe DEX-uri. Jupiter, în calitate de agregator de lichidități, va găsi cele mai favorabile rute de preț în toate DEX-urile și AMM-urile majore de pe Solana, reducând la minimum derapajele și comisioanele de tranzacționare, făcând procesul de tranzacționare mai eficient și mai ușor de utilizat. Agregatorii funcționează în principal în două moduri: Rutarea multi-hop și divizarea ordinelor. Multi-hop presupune utilizarea unui token intermediar C (A-C-B) pentru a obține un schimb mai bun de la tokenul A la tokenul B, în timp ce împărțirea ordinelor presupune împărțirea unei tranzacții în mai multe părți care să fie finalizate pe diferite DEX-uri.

Jupiter utilizează în prezent un algoritm de rutare numit Metis, care are ca scop să ofere cele mai bune rute de preț în cadrul timpilor de bloc rapid de la Solana. În comparație cu V1 și V2, Metis oferă trasee de tranzacționare mai flexibile și mai complexe pentru o mai bună descoperire a prețurilor. În plus, algoritmul Metis a crescut numărul de DEX-uri acceptate și prezintă capacități de cotare mai puternice în cazul tranzacțiilor mari. Conform datelor oficiale de la Jupiter, capacitățile de cotare ale Metis sunt în medie cu 5,22% mai mari decât cele ale motorului V2, iar această îmbunătățire crește rapid odată cu valoarea tranzacției.

În prezent, agregatorul Jupiter nu percepe taxe de la utilizatori, servind în principal ca front-end de tranzacționare pentru utilizatori, atrăgând atenția și traficul din ecosistemul Solana, ceea ce îl face foarte potrivit pentru operațiunile Launchpad. Cu toate acestea, trebuie remarcat faptul că, în timpul ultimului val Solana MEME, poziția lui Jupiter ca front-end de tranzacționare a fost afectată de roboții de tranzacționare. Pe de o parte, roboții de tranzacționare oferă operațiuni mai ușor de utilizat, dotate cu funcții de sniping și de interogare a informațiilor despre token-uri, născute în mod natural pentru token-urile MEME. Pe de altă parte, viteza de actualizare a jetoanelor de pe Jupiter nu poate satisface cererea de jetoane MEME la lansarea acestora, iar jetoanele trebuie să îndeplinească anumite cerințe de lichiditate înainte de a apărea pe Jupiter.

Comenzi limită

Jupiter oferă o funcție de ordine limită, oferindu-le utilizatorilor o experiență de tranzacționare asemănătoare celei de la CEX, evitând probleme precum slippage și MEV cauzate de schimbările rapide de preț pe lanț. La fel ca alte platforme de ordine limită pe lanț, ordinele limită de la Jupiter nu reprezintă un sistem de carte de ordine, ci sunt executate de Keepers care utilizează Jupiter Price API pentru a monitoriza prețurile pe lanț și pentru a executa tranzacții atunci când prețurile îndeplinesc standardele specificate. Beneficiind de funcția de agregare a lichidităților de la Jupiter, ordinele limită pot utiliza, de asemenea, mai multe perechi de lichidități de pe Solana pentru a finaliza tranzacțiile.

Jupiter acceptă în prezent tranzacții între orice perechi de token-uri, oferind, de fapt, o experiență de tranzacționare mai convenabilă decât CEX-urile. Jupiter colaborează, de asemenea, cu Birdeye și TradingView; Birdeye oferă date privind prețurile pe lanț, în timp ce TradingView se integrează în front-end pentru o afișare mai convenabilă a datelor din grafic. Jupiter percepe în prezent un comision de platformă de 0,1%.

Perps Trading

Perps trading se bazează pe LP care furnizează lichiditate și pe oracolele Pyth care furnizează date privind prețurile, iar în prezent se află în faza de testare beta. Mecanismul operațional al tranzacționării Perps este similar cu modelul de pool GLP al GMX. LP-urile furnizează lichiditate la pool-ul JLP, iar comercianții de contracte folosesc diverse active Solana ca garanție, selectând rapoarte de levier de la 1,1x la 100x, împrumutând lichiditatea corespunzătoare din pool-ul JLP (de exemplu, contractele SOL lungi necesită împrumutarea sumei corespunzătoare de SOL în funcție de raportul de levier, iar SOL scurte necesită împrumutarea de stablecoins). După închiderea pozițiilor, comercianții obțin profituri/soluționează pierderile și returnează token-urile rămase în fondul JLP. De exemplu, în cazul în care comercianții obțin profit dintr-o poziție SOL lungă, numărul de SOL-uri din fondul JLP scade, iar profitul comercianților provine din fondul JLP.

În prezent, fondul JLP sprijină cinci active: SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT. Pool-ul JLP va primi 70% din veniturile din schimburi, care includ comisioanele de deschidere și închidere a pozițiilor, precum și dobânzile pentru împrumuturi (standardele de comisioane aferente sunt prezentate în tabelul următor). TVL-ul actual al fondului comun JLP este de 331 384 506,56 USD, iar proporțiile corespunzătoare ale activelor sunt prezentate în figura de mai jos.

LFG Launchpad.

Jupiter a lansat versiunea beta a Launchpad-ului său în ianuarie 2024 și a finalizat emisiunile de jetoane JUP, WEN și ZEUS. Participanții la Launchpad sunt împărțiți în principal în trei grupuri: echipele de proiect, comunitatea JUP și cumpărătorii de token-uri.

Pentru echipele de proiect, Jupiter este cea mai mare intrare de trafic pe Solana, iar alegerea Jupiter ca launchpad captează foarte mult utilizatorii ecosistemului Solana. În plus, proiectele care participă la Launchpad trebuie să ofere o anumită cantitate de jetoane (în general 1% din jetoane) pentru a stimula comunitatea și echipa JUP.

Comunitatea JUP este formată din votanți care dețin și mizează pe JUP, care decid prin vot ce proiect va fi lansat în continuare pe Jupiter și primesc recompensele corespunzătoare. În ceea ce privește regulile de vot, utilizatorii blochează o anumită cantitate de JUP pentru a obține un număr corespunzător de drepturi de vot. Nu există o cerință minimă de token-uri pentru a vota, dar fiecare portofel poate vota doar pentru un singur proiect. Token-urile se deblochează după 30 de zile, timp în care utilizatorii pot vota în continuare, dar puterea lor de vot este redusă proporțional. În urma votului, cele două proiecte care vor fi lansate pe Jupiter sunt Zeus Network și Sharky. Pentru deținătorii de JUP, beneficiile mizei și ale votului includ:

• Lansări de proiecte de pe Launchpad: De exemplu, Zeus Network a anunțat un airdrop către 181.889 de adrese care au participat la votul pentru Jupiter LFG Launchpad. Pentru a atrage voturi JUP, poate fi inevitabil ca proiectele să facă airdrop către votanți.
• Recompensele guvernării Jupiter: 100 de milioane de JUP și 75% din taxele de lansare vor fi folosite pentru stimulente de guvernanță, cu recompense distribuite trimestrial. Recompensele din acest trimestru vor fi de 50 de milioane JUP și taxele Launchpad din acest trimestru, iar restul de 50 de milioane JUP vor fi acordate în trimestrul următor. Taxa Launchpad este de 0,75% din totalul ofertei de jetoane plătite de proiect către DAO JUP.

Pentru cumpărătorii de token-uri, JUP Launchpad folosește modelul DLMM (Dynamic Liquidity Market Maker) pentru vânzarea de token-uri. Modelul DLMM subdivizează un interval de preț în mai multe intervale de preț discrete. Echipa oferă în principal lichiditate în token-uri, iar utilizatorii oferă lichiditate în USDC, finalizând vânzarea de token-uri în acest proces. În plus, pentru a reduce impactul mecanismelor complexe asupra utilizatorilor, Jupiter oferă în continuare funcțiile DCA și de ordine limită, permițând utilizatorilor să finalizeze achizițiile de token-uri în timpul perioadei de vânzare pe baza unor strategii adecvate.

În prezent, primul proiect neoficial de pe Jupiter Launchpad, Zeus Network, este în vânzare, ZEUS pornind de la un preț cuprins între 0,3 și 0,85 dolari pe Launchpad, cu un vârf de 1,11 dolari, prețul actual fiind de 0,83 dolari (date din 11 aprilie). La acest preț, valoarea de airdrop împărțită de votanții JUP este de 8.300.000 de dolari (1% ZEUS). În plus, în cazul JUP și WEN emise, marea majoritate a participanților au obținut un randament de peste 3 ori mai mare.

Care este cel mai bun joc cu efect de levier în Solana?

Jupiter, în calitate de agregator de tranzacționare, deține o poziție unică în ecosistemul Solana. Datorită caracteristicilor sale unice și a captării semnificative a volumului de tranzacționare, în prezent, niciun alt protocol de tranzacționare din ecosistemul Solana nu poate concura direct cu Jupiter. Prin urmare, trebuie să ne gândim dacă JUP este o alegere bună în cazul în care trebuie să alegem un joc cu efect de levier în ecosistemul Solana.

Există mai multe opțiuni pentru valorificarea ecosistemului Solana: infrastructura (cum ar fi JUP), MEME de vârf (cum ar fi WIF) și alte proiecte de ecosistem (cum ar fi AI, proiecte DePIN), dar randamentul variază în funcție de categorie. MEME are o incertitudine mai puternică, în timp ce alte proiecte de ecosistem au o relație mai mare cu propriile lor narațiuni (de exemplu, RNDR va beneficia de creșterea narațiunii AI, nu neapărat de creșterea ecosistemului Solana). Astfel, proiectele cele mai sincronizate cu Solana sunt protocoalele de infrastructură ale ecosistemului Solana, cum ar fi infrastructura de tranzacționare (Raydium/Orca/Jupiter), protocoalele de miză de lichiditate (Jito) și oracolele (Pyth). În comparație cu aceste proiecte, avantajele lui Jupiter constau în principal în:

Dintr-o perspectivă comercială de bază, Jupiter captează mai mulți utilizatori și trafic în ecosistemul Solana. Dintre toate afacerile, cea mai fundamentală afacere de care au nevoie utilizatorii este tranzacționarea, mai ales că cererea principală recentă a ecosistemului Solana se învârte în jurul Memecoin, subliniind și mai mult importanța tranzacționării. Pe baza poziției de monopol a lui Jupiter în front-end-ul de tranzacționare al Solana, utilizatorii care intră în ecosistemul Solana devin în mod natural utilizatori Jupiter. Jupiter va deveni prima oprire pentru utilizatorii din ecosistemul Solana, având cea mai puternică și mai directă relație de legătură cu ecosistemul Solana și reprezentându-l cel mai puternic;
Din perspectiva noilor airdrop-uri din ecosistem, funcția launchpad a lui Jupiter permite deținătorilor de JUP să primească recompense airdrop de la noile proiecte, în timp ce Raydium/Orca și Jito nu au demonstrat încă o competitivitate puternică în acest domeniu. Alte proiecte potențiale de captare a airdrop-urilor includ Pyth, mai multe proiecte oferind deja recompense de airdrop pentru deținătorii de Pyth (cum ar fi Wormhole). Ar trebui să se acorde o atenție continuă progresului platformei de lansare a Jupiter și efectului de creare de bogăție al jetoanelor emise. Dacă Jupiter își valorifică avantajul traficului pentru a atrage multe proiecte de înaltă calitate pentru lansare, deținătorii de JUP vor obține randamente mai mari și vor capta mai multă valoare din noile proiecte din ecosistemul Solana.

A construit o matrice completă de produse legate de tranzacționare, îmbunătățind considerabil experiența de tranzacționare a utilizatorilor. Volumul de tranzacționare al Jupiter a crescut rapid, devenind a doua cea mai mare infrastructură de tranzacționare, alături de Uniswap.

Susținută de traficul puternic și de baza de utilizatori captată de Jupiter, Jupiter a înființat o platformă de lansare, capturând mai multă valoare de la noile proiecte din ecosistemul Solana și oferind numeroase recompense de tip airdrop pentru proiecte noi celor care au cumpărat token-uri JUP. Cele câteva proiecte lansate până în prezent au obținut o performanță bună a prețului.

Din punct de vedere al capitalului, jetoanele JUP nu se vor confrunta cu deblocări pe scară largă și cu presiuni de vânzare în următoarele trei trimestre, ceea ce face ca structura jetoanelor să fie relativ stabilă. Din punctul de vedere al performanței prețurilor, JUP a ieșit din intervalul de cost inferior și a intrat într-un nou spațiu de creștere.

Jupiter, cu legăturile sale strânse cu ecosistemul Solana, poate fi considerat un joc cu efect de pârghie pe Solana. Pe măsură ce Solana devine la fel de importantă ca Ethereum în acest ciclu, cu o capitalizare de piață a Solana care atinge noi maxime, o modalitate mai bună de a merge pe termen lung pe Solana ar putea fi alegerea JUP ca amplificator.

Riscurile care pot exista pentru Jupiter includ:

• Creșterea ecosistemului Solana nu corespunde așteptărilor;
• Îmbunătățiri ale numeroșilor roboți de tranzacționare sau ale altor front-end-uri de tranzacționare care contestă poziția lui Jupiter ca primă intrare în tranzacționare;
• Lipsa caracterului practic al token-urilor Jupiter, ceea ce ar putea împiedica creșterea prețului token-urilor;
• Eficacitatea Jupiter Launchpad (inclusiv numărul, calitatea și efectul de creare a bogăției proiectelor) nu corespunde așteptărilor.