Curve Finance Review 2024: Înțelegerea curbei sale unice de legătură

Curve Finance este motorul din spatele faimosului agregator DeFi Yearn.finance. Cu toate acestea, ceea ce a pus cu adevărat Curve Finance pe hartă a fost faimoasa lansare a CRV (token-ul de guvernanță al Curve Finance). De ce? Pentru că, la momentul lansării sale, capitalizarea de piață a CRV l-a depășit momentan pe cel al Bitcoin. După cum veți vedea, Curve Finance este mai mult decât un alt DEX.

Ce este Curve Finance?

Curve Finance este o companie bazată pe Ethereum Bursa descentralizată special concepută pentru tranzacționarea eficientă între criptomonede de valoare egală, oferind randamente anuale ridicate ale dobânzii pentru furnizorii de lichiditate care depun fonduri de criptomonede în Curve Finance. Tokenul de guvernanță CRV, lansat recent, a transformat Curve Finance într-o organizație autonomă descentralizată (DAO).

Curve Finance este văzută ca o serie de fonduri de active, toate conținând criptomonede de valoare egală. În prezent, din cele 7 pool-uri de pe Curve Finance, 3 implică stablecoins, în timp ce restul implică diverse versiuni de Bitcoin înfășurat, cum ar fi wBTC, renBTC, sBTC. Aceste pool-uri pot oferi dobânzi incredibil de mari, returnând peste 300% anual furnizorilor de lichidități (pentru pool-ul BUSD).

S-ar putea să vă întrebați cum este posibil acest lucru. Răspunsul simplu și scurt este că Curve Finance folosește aceste fonduri depuse pentru a furniza lichiditate altor protocoale DeFi (de exemplu, Compound). Acest lucru generează dobândă atât pentru Compound, cât și pentru Curve Finance, trecând în esență această dobândă către furnizorii de lichiditate, plus o parte din comisioanele de tranzacție ale platformei Curve Finance și câteva jetoane CRV. Yearn.finance duce acest lucru cu o treaptă mai sus, schimbând automat stablecoins în fondul Curve Finance cu cel mai mare randament.

Spre deosebire de multe alte protocoale DeFi, Curve Finance este foarte direct cu privire la riscurile potențiale ale utilizării platformei sale. Codul DEX al Curve Finance a fost supus la două audituri, iar contractul cu token CRV și DAO au fost auditate de trei ori.

Egorov subliniază necesitatea de a revizui continuu codul pentru a se asigura că nu există probleme. Astfel, Curve Finance oferă o recompensă de până la 50.000 de dolari pentru orice persoană care poate găsi erori în codul DEX, CRV sau DAO.

Cine a creat Curve Finance?

Curve Finance a fost creată de fizicianul rus Michael Egorov, un veteran experimentat în domeniul criptomonedelor. El a început să investească în Bitcoin în timpul vârfului său din 2013 și, în ciuda pierderilor inițiale, a continuat să folosească Bitcoin pentru transferuri transfrontaliere și chiar a minat pentru scurt timp Litecoin.

În 2016, Egorov a fondat o companie numită NuCypher, o companie fintech specializată în tehnologii criptografice. NyCypher a evoluat într-un proiect de blockchain/criptovalută, obținând peste 30 de milioane de dolari în cadrul unei ICO în 2018 și alte 20 de milioane de dolari în finanțare privată în 2019. Din păcate, tokenul NU nu a fost încă listat la nicio bursă majoră.

Egorov a explorat, de asemenea, protocoalele DeFi încă din 2018, începând cu MakerDAO. În 2019, a căutat un DEX bun și nu a fost impresionat de Uniswap. Acest lucru l-a determinat să dezvolte un nou DEX numit StableSwap și să lanseze un whitepaper în noiembrie 2019.

După codificare și depanare, el a lansat protocolul în ianuarie anul acesta sub numele de Curve Finance, având ca logo-ul său marcant o sticlă de curcubeu Klein.

În mai 2020, Curve Finance a dat de înțeles că va emite propriul token de guvernanță, CRV. Egorov a menționat în interviuri că o mare parte a tranziției către o organizație autonomă descentralizată a fost aceea de a ocoli orice probleme legale cu care s-ar putea confrunta echipa Curve Finance. Actuala echipă Curve Finance are sediul în Elveția și este formată din cinci persoane, inclusiv Egorov. Dintre ceilalți patru, unul este dezvoltator, iar ceilalți trei se ocupă de social media și marketing.

Ce sunt furnizorii de lichiditate?

Furnizorii de lichiditate sunt un termen folosit pentru a descrie persoanele care depun criptomonede în protocoalele DeFi (de obicei, burse descentralizate). Acest lucru se face pentru a îmbunătăți calitatea pentru utilizatorii DEX, deoarece aceștia nu trebuie să aștepte la nesfârșit pentru ca o tranzacție să se finalizeze.

În multe cazuri, furnizorii de lichiditate pot obține niște profituri considerabile prin furnizarea de lichiditate. Aceste recompense provin, de obicei, dintr-o parte din taxele de protocol, precum și din token-uri de protocol acordate (dacă sunt disponibile). Aceste scheme de stimulare sunt cunoscute sub numele de programe de exploatare a lichidității. Practica de a căuta cel mai mare randament anual al dobânzii pentru fondurile depuse se numește liquidity farming.

Ce este un Market Maker automatizat?

Un formator de piață automatizat este orice protocol care se bazează pe contracte inteligente mai degrabă decât pe registre de ordine pentru a determina prețurile activelor. Pe bursele centralizate, există o luptă strânsă între cumpărători și vânzători.

Este posibil să fi observat comisioanele de tranzacționare diferite oferite de bursele centralizate producătorilor și cumpărătorilor de piață. Makerii sunt cei care cumpără sau vând criptomonede la alte prețuri decât prețul curent de piață din registrul de ordine, în timp ce takerii sunt cei care cumpără active doar la prețul curent de listare.

Amintiți-vă acest termen, Automated Market Makers (AMM) utilizează raportul dintre activele dintr-un anumit grup pentru a determina prețul activelor. Furnizorii de lichidități sunt stimulați să furnizeze anumite active în aceste pool-uri pentru a se asigura că și raportul rămâne echilibrat. Aceasta este ceea ce fac DEX-uri precum Uniswap și Curve Finance și motivul pentru care furnizorii de lichiditate trebuie să furnizeze proporții egale de două (sau mai multe) criptomonede pentru a iniția pool-uri de lichiditate pe aceste platforme.

De exemplu, să presupunem că aveți 10 Ethereum și 1000 USDC în pool. Acest lucru înseamnă că fiecare Ethereum este evaluat la 100 USDC, deoarece raportul este 1-100. Să presupunem că cineva cumpără 1 Ethereum din pool. Acum, acest raport s-a schimbat și, odată recalculat, prețul Ethereum-ului este acum de 111 USD.

Acest lucru stimulează pe cineva să arbitreze (să exploateze diferențele de preț de pe două platforme de tranzacționare) cumpărând la 100 de dolari pe o altă bursă, cum ar fi Coinbase, și vânzând în acest pool ipotetic la 111 dolari, restabilind astfel echilibrul (prețul actual de piață al activului – 100 de dolari).

Ce este o curbă de legătură?

Dacă ar fi să trasați o ecuație AMM, ați vedea ceva numit curbă de legătură. Aceasta indică faptul că, cu cât mai mult un activ este cumpărat din fondul comun în raport cu alte active, cu atât mai scump devine acesta, crescând exponențial până la prețuri teoretic infinite.

Acest lucru face aproape imposibil ca cineva să cumpere toate criptomonedele din pool, iar atunci când există o discrepanță prea mare de raport (și de preț) între activele din pool, comercianții de arbitraj sunt mai stimulați să intervină și să restabilească echilibrul.

Curve Finance folosește o curbă de legătură unică – unică pentru că urmărește să comprime prețurile într-o marjă de profit mai mică (stablecoins la 1 dolar). Astfel, această curbă seamănă mai degrabă cu marginea unui octogon decât cu o curbă reală. Pe scurt, ea permite un spațiu de deviere mai mare între ratele de stablecoins din pool.

Acest lucru înseamnă că puteți cumpăra mai mult fără să vă confruntați cu derapaje. Egorov remarcă faptul că curbele de obligațiuni obișnuite nu sunt potrivite pentru stablecoins sau pentru activele ancorate, din motivele prezentate anterior (prețurile pe curbele de obligațiuni obișnuite ar fluctua prea mult).

Ce este Slippage în criptomonede?

Pe bursele centralizate, slippage-ul poate apărea foarte des, mai ales dacă ați cumpărat vreodată o altcoin cu volum de tranzacționare redus. S-ar putea să vedeți că există 100 de altcoins disponibile la prețul actual al pieței, dar prețul pentru următoarele 100 de altcoins vândute în registrul de ordine ar putea fi cu 5% mai mare. Atunci când cumpărați de la vânzători mai scumpi, creșterea de preț este slippage.

Datorită curbei sale unice de legătură și a cantității incredibile de criptomonede depuse de furnizorii de lichidități, Curve Finance are un slippage foarte scăzut. Egorov susține că puteți executa cu ușurință tranzacții în valoare de peste 5 milioane de dolari pe Curve Finance cu mai puțin de 0,4% slippage. Imaginați-vă că ați încerca să cumpărați o asemenea sumă de stablecoins pe o bursă de criptomonede și, după ce ați întâmpina o alunecare semnificativă, carnetul de ordine ar fi șters!

Ce este pierderea impermanentă?

Pe scurt, pierderea impermanentă este pierderea potențială suferită de furnizorii de lichiditate atunci când își depun criptomonedele într-un protocol în loc să le dețină pur și simplu. De exemplu, pierderea impermanentă apare atunci când cineva cumpără 1 ETH din fondul comun menționat mai sus, format din 10 ETH și 1000 USDC.

Dacă prețul ETH crește, furnizorul de lichidități ar putea pierde câțiva dolari în plus de profit dacă ar deține toți cei 10 ETH în loc de cei 9 ETH + USDC suplimentari depuși de persoana care a cumpărat 1 ETH.

După cum puteți vedea, această „pierdere” este de obicei mică și adesea temporară, dar poate deveni permanentă dacă utilizatorul își retrage fondurile. Faptul că Curve Finance folosește stablecoins (și alte active ancorate) înseamnă că pierderea impermanentă este mult mai mică în comparație cu alte platforme precum Uniswap, datorită gradului diferit de variație a prețului activelor.

Harta de parcurs a Curve Finance.

Curve Finance nu are o foaie de parcurs clar definită. Cu toate acestea, trebuie să rețineți un lucru foarte important. În interviuri, Egorov a menționat că echipa Curve Finance are în vedere adăugarea mai multor criptomonede la Curve Finance, nu doar stablecoins.

El a explicat că acest lucru ar necesita crearea unor curbe de obligațiuni suplimentare pentru a susține mai bine activele cu o volatilitate mai mare. Această potențială schimbare, împreună cu oricare alta, depinde în mod fundamental de drepturile de vot ale deținătorilor de CRV.

Tokenul de criptomonedă CRV

CRV este un token ERC-20 utilizat pentru guvernanță în cadrul Curve Finance DAO. În timp ce DEX-ul în sine este imuabil, deținătorii de CRV își pot bloca CRV-ul (transformându-l în CRV veCRV-voting escrowed CRV) pentru a vota cu privire la adăugarea de noi fonduri de randament, modificarea structurilor de taxe existente și chiar introducerea unei scheme de ardere a token-urilor pentru CRV.

Puterea de vot poate crește în funcție de cât timp sunt blocate jetoanele CRV. În prezent, perioada maximă de blocare este de 4 ani, oferind o putere de vot de până la 2,5 ori mai mare pentru acei deținători dedicați de CRV (sub forma veCRV).

Orice utilizator care deține cel puțin 2500 de veCRV poate propune inițiative prin postarea pe forumul de guvernanță al Curve Finance DAO. Cel puțin 33% din veCRV existente trebuie să participe la vot pentru ca propunerea să fie luată în considerare și este nevoie de un cvorum de 50% (mai mult de 50% din veCRV trebuie să voteze în favoarea propunerii). Orice modificare a parametrilor DEX este implementată de echipa Curve Finance. DAO-ul Curve Finance în sine este construit folosind Aragon.

Curve Finance Criptomonedă ICO.

Nu a existat o ICO pentru token-ul CRV. În schimb, tokenul a fost lansat în mod neașteptat pe 13 august 2023, când un utilizator Twitter numit 0xc4ad (0xChad) a implementat contractul inteligent CRV plătind peste 8000 de dolari în taxe de Ethereum Gas.

Ei au reușit să facă acest lucru folosind codul de pe Github-ul Curve Finance ca referință. Inițial, echipa a negat lansarea token-ului, dar, în mod surprinzător, l-a considerat legitim după ce a revizuit codul.

Dacă vă întrebați despre distribuția acestor jetoane CRV, s-ar putea să vă dea bătăi de cap. După cum ați putea ghici, se pare că 0xChad a preminat peste 80.000 de jetoane CRV, care au fost vândute la scurt timp după lansare pe Uniswap la prețuri de până la 3,1 ETH (1275 dolari), împingând temporar plafonul de piață al CRV peste 38 de trilioane de dolari.

Oferta totală de CRV tocmai a depășit 3 miliarde. 5% (150 de milioane) din CRV vor fi distribuite către adresele care au furnizat lichiditate către Curve Finance înainte de lansarea token-ului, proporțional cu cantitatea de lichiditate pe care au furnizat-o. Aceste fonduri vor fi deblocate treptat, în fiecare zi, pe parcursul unui an (365 de zile).

Alți 5% vor fi alocați rezervei Curve Finance DAO, 3% angajaților Curve Finance, cu același program de deblocare ca și furnizorii timpurii de lichiditate, și 30% acționarilor (Egorov plus doi investitori providențiali), cu o perioadă de deblocare de 4 ani și, respectiv, 2 ani.

Restul de 62% din token-uri (1,86 miliarde) va fi pus la dispoziția actualilor și viitorilor furnizori de lichiditate ai Curve Finance. 766.000 CRV vor fi distribuite zilnic furnizorilor de lichiditate. Această sumă zilnică va scădea cu 2,25% în fiecare an. Făcând calculele, acest lucru înseamnă că emiterea tuturor token-urilor CRV va dura aproximativ 300 de ani.

Cum să obțineți criptomoneda CRV

CRV se tranzacționează pe Binance și a fost listată pe alte burse bine cunoscute, cum ar fi OKEx și HTX.

Puteți obține în continuare CRV pe Uniswap, dar dacă aveți câteva stablecoins inactive sub perna canapelei, ar fi mai bine să faceți agricultură oferind lichiditate unui pool Curve Finance.

Portofele de criptomonede CRV

Deoarece CRV este un token ERC-20, acesta poate fi stocat în aproape orice portofel care acceptă active bazate pe Ethereum. Portofelele de criptomonede CRV includ Atomic Wallet (desktop și mobil), Exodus Wallet (desktop și mobil), Trezor (hardware) și Ledger (hardware).

De asemenea, puteți utiliza portofele de browser Web 3.0, cum ar fi Metamask. Acest lucru este deosebit de convenabil dacă intenționați să votați cu CRV, deoarece aveți nevoie de un portofel Web 3.0 pentru a interacționa cu Curve Finance DEX și cu DAO-ul acestuia.

Incident de hacking al Curve Finance.

La 30 iulie 2023, mai multe fonduri de lichiditate Curve de pe Curve Finance au fost piratate, ceea ce a dus la o pierdere cumulată de aproximativ 61 de milioane de dolari în diverse criptomonede. În urma incidentului, Curve a oferit o recompensă de 1,85 milioane de dolari pentru identitatea hackerului.

Bottom Line

În timp ce nu există aproape nimic negativ în legătură cu Curve Finance DEX, situația cu Curve Finance DAO este oarecum diferită. Totul se rezumă la faptul că Egorov are o putere de vot incredibilă în comparație cu alți deținători de token-uri, deoarece deține cei mai mulți CRV cu o marjă semnificativă.

Partea bună este că, pe măsură ce mai multe jetoane CRV sunt emise către furnizorii de lichiditate anteriori și noi ai Curve Finance, DAO-ul va deveni mai descentralizat. De asemenea, merită remarcat faptul că imensa putere de vot a lui Egorov nu reprezintă o amenințare ca în cazul altor DAO-uri, deoarece numărul de variabile pe care deținătorii de jetoane le pot modifica în Curve Finance este mult mai conservator în comparație cu unele alte DEX-uri și protocoale gestionate de comunitate.

Viitorul Curve Finance pare foarte luminos. Egorov însuși a declarat că proiectul nu are probleme în a stabili noi parteneriate. De fapt, echipa Curve Finance se învecinează cu alte proiecte DeFi importante, precum Aave (situat, de asemenea, în „Crypto Valley” Zug din Elveția), ceea ce înseamnă că acesta este doar începutul pentru Curve Finance, subliniind astfel valoarea token-ului CRV. Dar s-ar putea să nu mai valoreze niciodată mai mult decât Bitcoin!