De ce Bitwise Bullish pe Base și Coinbase?

De la lansarea sa în mainnet, în august anul trecut, Base a apărut treptat dintre diverse rețele L2, TVL-ul urcând vertiginos la peste 5 miliarde de dolari. Nu numai că a obținut sprijin și recunoaștere din partea a numeroși utilizatori de pe piață, dar a atras și atenția și optimismul unor instituții mari.

Recent, compania de gestionare a activelor în criptomonede Bitwise a oferit o prezentare generală a Base și a susținătorului său Coinbase pe contul său oficial, exprimându-și încrederea în ecosistemul Base și în traiectoria viitoare de dezvoltare a Coinbase.

Raportul financiar al companiei arată că veniturile nete în T1 2024 au atins 1,6 miliarde de dolari, o creștere de 72% față de trimestrul precedent și o creștere de 116% de la un an la altul, depășind în mod semnificativ așteptările Wall Street de 1,36 miliarde de dolari. Profitabilitatea sa este, de asemenea, robustă, profiturile ajungând la 1,2 miliarde de dolari, iar numerarul în mână a crescut la 7,1 miliarde de dolari, ambele depășind cu mult așteptările Wall Street.

Fiecare linie de afaceri a înregistrat performanțe remarcabile. Pe o bază trimestrială:

• Veniturile din tranzacțiile cu consumatorii au crescut cu 93%.
• Veniturile din tranzacționarea instituțională au crescut cu 105%.
• Veniturile din tranzacțiile cu stablecoin au crescut cu 15%.
• Veniturile din recompensele Blockchain au crescut cu 59%.
• Veniturile din custodie au crescut cu 64%.

De la aflarea veștii, acțiunile Coinbase s-au consolidat, dar nu vă înșelați: Coinbase este o companie de top în industria criptomonedelor, care se dezvoltă rapid, și crește constant. Cu toate acestea, ascunsă în spatele cifrelor generale se află o linie de afaceri cripto nativă mai puțin cunoscută, care credem că, pe termen lung, ar putea fi „schimbătorul de joc” al companiei – se numește „Base”, care a reprezentat mai puțin de 1% din veniturile companiei în T1 2024, cu o atenție limitată din partea mass-media sau a analiștilor. Dar are motive care merită atenție.

Ce este Base?

În luna august a anului trecut, Coinbase a lansat oficial Base, o nouă rețea L2 construită pe Ethereum. Rețelele L2 sunt conectate la rețelele blockchain L1 tradiționale, cum ar fi Ethereum, și au ca scop creșterea randamentului rețelelor blockchain L1, reducând în același timp costurile de operare.

Cel mai bun mod de a înțelege modul în care funcționează rețelele L2 este să ne gândim la ele ca la o notă de bar. Dacă ieșiți să beți cu prietenii, este costisitor și lent pentru bar să folosească un card de credit de fiecare dată când vă oferă o băutură și achită nota de plată. Așa că deschideți o filă – țineți evidența numărului total de băuturi și le achitați pe toate într-o singură tranzacție la sfârșit.

În mod similar, executarea tranzacțiilor direct pe rețelele L1 blockchain, cum ar fi Ethereum, poate fi costisitoare și lentă. Costurile tranzacțiilor pe Ethereum au variat de la mai puțin de 1 dolar la peste 200 de dolari, iar timpii de decontare se măsoară în minute, relativ lent în comparație cu standardele istorice.

Funcționarea rețelelor L2 presupune urmărirea tranzacțiilor individuale, înregistrarea lor într-un registru și apoi „postarea” periodică a acestor tranzacții în loturi pe Ethereum. Obiectivul Coinbase cu Base a fost de la început să faciliteze tranzacțiile decontate în mai puțin de o secundă și costurile menținute sub 0,01 dolari.

Utilizarea rețelelor L2 crește vertiginos, determinând o creștere explozivă a activității de tranzacționare pe blockchain-ul Ethereum. Este evident: dacă ceva este mai ieftin, mai rapid și mai ușor de utilizat, oamenii îl vor folosi mai mult. Base este rețeaua L2 cu cea mai rapidă creștere, volumul tranzacțiilor în T1 2024 crescând cu 74% față de trimestrul anterior.

Dar cheia este: acesta este doar începutul.

Numai în luna aprilie, volumul tranzacțiilor gestionate de Base a crescut cu 40% față de T1.

S-ar putea să vă întrebați: de ce explodează volumul tranzacțiilor din Base? Răspunsul este simplu: în luna martie a acestui an, blockchain-ul Ethereum a trecut prin actualizarea Cancun, ceea ce face ca rețelele L2 precum Base să fie mai eficiente. Mulți experți consideră că actualizarea Cancun ar putea reduce comisioanele de tranzacționare pe rețelele L2 cu până la 90%, ajutând Coinbase să își atingă obiectivul de tranzacții cu costuri reduse. Actualizarea Cancun a redus semnificativ costurile de tranzacționare pe rețelele L2, crescând astfel utilizarea acestora.

Ca urmare, volumul tranzacțiilor de la Base ar putea crește și mai mult. Brian Armstrong, CEO-ul Coinbase, a declarat că numărul dezvoltatorilor care construiesc produse pe Base în primul trimestru a crescut de opt ori. Având în vedere că acești dezvoltatori aduc din ce în ce mai multe aplicații noi, este posibil ca numărul de utilizatori să continue să crească rapid.

Ce înseamnă Base pentru Coinbase?

Toate acestea sunt importante deoarece, cu marjele sale brute ridicate, Base ar putea deveni o sursă semnificativă de venituri pentru Coinbase.

Atunci când oamenii folosesc Base, ei trimit tranzacții către rețeaua pe care doresc să le proceseze. Coinbase joacă rolul unui „sortator”: verifică aceste tranzacții, le pune în loturi și le postează în rețeaua principală Ethereum L1. Este demn de remarcat faptul că Coinbase este în prezent singurul sortator din rețeaua Base.

Coinbase percepe taxe pentru acest serviciu. De exemplu, în T1 2024, utilizatorii au plătit 27,4 milioane de dolari în taxe de tranzacționare către Base (toate taxele incluse), din care Coinbase a reușit să capteze 15,5 milioane de dolari. Numai în luna aprilie, Coinbase a mai câștigat încă 11 milioane de dolari din acest lucru. Toate aceste fonduri intră în buzunarul Coinbase.

Dacă Base continuă să crească, ar putea aduce profituri relativ stabile de 10 milioane de dolari, 20 de milioane de dolari sau mai mult pe lună pentru Coinbase. Pe termen lung, dacă Base devine rețeaua principală pentru dezvoltatorii care construiesc aplicații, Coinbase ar putea deține în cele din urmă o parte esențială a ecosistemului cripto.

Unii observatori din industria criptografică subliniază că acest lucru ar putea plasa Coinbase într-o poziție similară cu cea a Amazon. Amazon a început ca o librărie online, dar ulterior s-a extins pentru a oferi o varietate de bunuri cu amănuntul. Cu toate acestea, în prezent, mai mult de jumătate din profiturile sale provin de la Amazon Web Services (AWS), care este în prezent cel mai mare furnizor de servicii de cloud computing din lume.

Oamenii văd Coinbase ca pe o bursă de criptomonede, iar aceasta este una dintre cele mai mari burse din lume.

Dar, din primele randamente ale Base, se poate observa că Coinbase ar putea juca în cele din urmă un rol mai puternic: furnizor de infrastructură de bază pentru ecosistemul cripto.