Uniswap Labs răspunde la notificarea SEC Wells
Notificarea și răspunsul la notificarea Wells din aprilie 2024
În aprilie 2024, Comisia pentru valori mobiliare și burse din SUA (SEC) a emis o notificare Wells către Uniswap Labs. La 22 mai 2024, Uniswap Labs a răspuns cu un document detaliat de 43 de pagini.
Uniswap Labs susține că SEC ar trebui să adopte tehnologia open-source pentru a îmbunătăți sistemele comerciale și financiare învechite, în loc să încerce să le elimine prin litigii. Protocolul Uniswap este descris ca fiind o infrastructură sigură, cu costuri reduse și transparentă care „protejează investitorii și menține piețele corecte, ordonate și eficiente”, ceea ce se aliniază cu misiunea SEC.
Extinderea competenței SEC
Uniswap Labs susține că SEC urmărește să își extindă jurisdicția de la burse la tehnologia de comunicare și de la valorile mobiliare la toate piețele. Ei consideră că argumentele juridice ale SEC sunt slabe și au fost respinse de instanțe. Mâine, se așteaptă ca Camera Reprezentanților să adopte un proiect de lege care să acorde Comisiei de tranzacționare a contractelor futures pe mărfuri (Commodity Futures Trading Commission – CFTC) o autoritate puternică pentru a acoperi tranzacționarea activelor digitale.
Inovație majoră pe piață
Protocolul Uniswap Protocol este un software autonom care permite utilizatorilor să tranzacționeze direct între ei, fără a plăti taxe sau a se baza pe intermediari centralizați pentru securitatea activelor. Oricine cu o conexiune la internet poate integra protocolul, care nu depinde de nicio echipă sau de Uniswap Labs pentru întreținere. Acesta a susținut un volum de tranzacționare de 2 trilioane de dolari fără niciun fel de hacking și a fost integrat și replicat de mii de ori de diverse echipe.
Piețele tradiționale suferă adesea de ineficiență, lipsă de transparență, ore de funcționare limitate și întârzieri, necesitând mai mulți intermediari, ceea ce crește costurile pentru toți participanții. În schimb, utilizatorii Protocolului Uniswap pot accesa direct piața și își pot gestiona activele. Tranzacțiile sunt transparente și verificabile de oricine, iar decontările sunt instantanee, nefiind nevoie de două zile. Serviciul este disponibil 24 de ore din 24, 7 zile din 7, în întreaga lume, nu doar între orele 9 și 17 în zilele lucrătoare.
Aceste caracteristici le oferă utilizatorilor o autonomie fără precedent, permițându-le să își controleze activele și să creeze valoare în noi moduri online.
Teorii juridice slabe și incorecte ale SEC
SEC susține că Protocolul Uniswap este o bursă de valori mobiliare neînregistrată, controlată de Uniswap Labs, că interfața Uniswap este un broker-dealer de valori mobiliare neînregistrat și că token-ul UNI este un contract de investiții.
Aceste afirmații presupun că valoarea reprezentată într-un anumit format de fișier digital este un titlu de valoare și că SEC poate extinde unilateral definițiile de burse, brokeri și contracte într-o măsură nesemnificativă. Token-urile sunt doar formate de fișiere, precum PDF-urile.
Protocolul este un program informatic de uz general pe care oricine îl poate utiliza și integra, precum TCP/IP. Sute de mii de utilizatori care au primit jetoane UNI pentru participarea la protocol la începuturile sale le-au primit gratuit, fără un contract sau o așteptare de profit exclusiv din eforturile Uniswap Labs.
Prezentare generală a răspunsului Uniswap Labs la notificarea Wells
Documentul urmărește să respingă acuzațiile SEC potrivit cărora Uniswap Labs ar fi încălcat legislația privind valorile mobiliare și argumentează de ce nu ar trebui să se ia măsuri de executare împotriva Uniswap Labs.
Capitolul 1: Introducere
Acest capitol prezintă protocolul Uniswap ca fiind o tehnologie inovatoare care permite tranzacționarea eficientă, sigură și fără intermediari a activelor digitale, în mare avantaj pentru utilizatori.
Documentul afirmă că Uniswap Labs nu operează o bursă, un broker sau o agenție de compensare și că protocolul în sine nu este supus legilor privind valorile mobiliare. Documentul subliniază autonomia protocolului, natura sa open-source și inovația sa în ceea ce privește eliminarea intermediarilor tradiționali de pe piață.
Capitolul 2: Contextul faptic
Acest capitol oferă informații de fond detaliate despre Uniswap Labs și despre protocolul pe care l-a dezvoltat. Uniswap Labs este o companie inovatoare de software cu sediul în New York, fondată de Hayden Adams, care se concentrează pe dezvoltarea de software care îmbunătățește experiența utilizatorului, inclusiv o interfață web și un portofel mobil pentru accesarea protocolului.
Protocolul este un creator de piață automatizat (AMM) descentralizat, susținut de furnizorii de lichidități (LP), și funcționează în mod autonom, fără niciun control din partea unor persoane sau entități. Documentul discută, de asemenea, despre token-ul UNI, un token de guvernanță care permite deținătorilor să controleze aspecte modificabile limitate ale protocolului.
Capitolul 3: Labs nu gestionează o bursă în conformitate cu limbajul comun al Legii privind bursa de valori
Acest capitol susține că Uniswap Labs nu operează o bursă în conformitate cu limbajul comun al Exchange Act. Documentul explică de ce tranzacțiile de pe piața secundară prin intermediul protocolului nu constituie contracte de investiții și de ce protocolul în sine nu corespunde definiției legale a unei burse.
Capitolul 4: Jurisprudența recentă stabilește că Labs nu este un broker în conformitate cu Exchange Act
În acest capitol se arată că jurisprudența recentă stabilește că Uniswap Labs nu este un broker în temeiul Exchange Act. Documentul argumentează că Uniswap Labs nu solicită utilizatorilor să tranzacționeze pe protocol, nu evaluează valoarea investițiilor și nu oferă consultanță în materie de investiții și că taxele percepute pentru interfață sunt insuficiente pentru a susține afirmația de broker.
Capitolul 5: Labs nu se angajează în activități de compensare, deoarece nu păstrează și nu atinge jetoanele utilizatorilor
Acest capitol susține că Uniswap Labs nu se angajează în activități de compensare, deoarece nu păstrează sau atinge jetoane de utilizator. Documentul afirmă că Uniswap Labs nu acționează ca depozitar, deoarece nu deține token-uri de utilizator și nici nu acționează ca intermediar pentru a „muta” active, deoarece nu atinge token-uri de utilizator.
Capitolul 6: Labs nu se implică în oferirea sau vânzarea de valori mobiliare neînregistrate
Acest capitol explică faptul că distribuirea de către Uniswap Labs a jetoanelor UNI fie nu a implicat o investiție de bani sau de bunuri, fie este scutită de cerințele de înregistrare. Documentul discută patru metode diferite de distribuire a jetoanelor UNI și argumentează că aceste distribuiri nu îndeplinesc celelalte aspecte ale testului Howey și că jetoanele LP nu sunt valori mobiliare.
Capitolul 7: Acțiunea de punere în aplicare ar încălca Doctrina întrebărilor majore și ar încălca drepturile procesuale ale laboratoarelor
În acest capitol se susține că o acțiune de aplicare a legii de către SEC ar încălca doctrina întrebărilor majore și ar încălca drepturile procesuale ale Uniswap Labs. Documentul susține că SEC nu are autorizația Congresului de a reglementa protocolul ca pe o bursă și că SEC nu a notificat suficient de corect faptul că consideră ilegal comportamentul Uniswap Labs.
Capitolul 8: Concluzie
În ultimul capitol, documentul rezumă motivele pentru care SEC nu ar trebui să ia măsuri de executare împotriva Uniswap Labs. Acesta susține că o astfel de acțiune ar dăuna interesului public și obiectivelor SEC și ar înăbuși inovația pe piețele financiare și comerciale. Documentul îndeamnă SEC să nu dea curs acestui caz, ci să elaboreze în schimb un cadru politic responsabil care să favorizeze inovațiile precum Uniswap Labs și să încurajeze adoptarea acestora pe piețele reglementate de SEC.